Автор: Дуже великий апельсин; Джерело: X, @0xVeryBigOrange
Останнім часом у мене виникла дещо божевільна думка, що Ефір, куплений через BMNR та SBET, фактично знищений?
Спочатку душевне запитання, mNAV негативний пріоритет проти того, чи компанії потрібно продавати монети?
Такі так звані "крипто-проксі акції" (crypto proxy stocks), як SBET, BMNR, зазвичай мають наступну основну модель:
● Компанія збільшує випуск акцій через ATM, фінансуючи в періоди високої ринкової премії;
● Використати отримані від фінансування кошти для купівлі основних активів, таких як ETH або BTC;
● Залишити ці монети як активи на балансі компанії для відповідності ринковій капіталізації та NAV.
Ключовий момент:
● Вони не випускають борги, щоб купити ETH (на відміну від кредитних біткойн-майнінгових компаній, які беруть борги для купівлі майнінгових машин/монет);
● Тому, коли NAV має негативний преміум, їм не потрібно продавати ETH, щоб "виправити".
● NAV-премія/дисконт - це лише зміна співвідношення між ринковою ціною акцій та ETH, що належить компанії, сама компанія не буде через це продавати монети.
Коли компанія купить ETH?
Ці компанії з криптовалют дійсно купують ETH у такі моменти:
● Ціна акцій на вторинному ринку торгівлі має високий преміум;
● Компанія обрала додаткове випускання акцій через ATM (at-the-market);
● Залучені кошти безпосередньо використовуються для купівлі більшої кількості ETH.
Таким чином, їхні резерви ETH зростатимуть.
Чи будуть вони продавати ETH?
Теоретично:
● Вони не дуже готові продавати ETH за «зниженою ціною» (оскільки у них немає цього зобов'язання);
● Їхні позиції є відкритими адресами на блокчейні, і як тільки вони почнуть продавати базовий актив, це викличе паніку на ринку, незалежно від того, чи йдеться про ETH, чи про самі монети, вони швидко потраплять у спіраль смерті;
● Якщо компанія має операційні витрати (зарплата, аудиторські витрати, витрати на上市 тощо), їй потрібно регулярно продавати невелику частину ETH для отримання готівки;
● Але не буде мати обов'язкового механізму викупу, як ETF.
Отже, в цілому, ймовірність покупки значно перевищує ймовірність продажу.
Моє розуміння правильне?
● Ці компанії з криптовалют купують ETH, по суті, перетворюючи вторинний ринок на покупку справжніх монет на блокчейні;
● З точки зору екосистеми Ethereum, це дійсно трохи схоже на "напівпостійне зберігання", оскільки вони купують, але навряд чи продаватимуть (за винятком невеликої кількості витрат);
● Отже, це еквівалентно уповільненню обігу ETH (схоже на ефект знищення).
Проте є різниця між "справжнім знищенням":
● Справжнє знищення - це повне зникнення ETH з обігу;
● ETH, куплені компанією, все ще існують в мережі, просто заблоковані в корпоративному сейфі, у майбутньому вони все ще можуть бути продані.
Компанія-акціонер більше схожа на "водосховище" ETH, вона купує ETH лише тоді, коли ціна висока, і майже не продає ETH через знижену ціну.
Отже, їхнє існування, в певному сенсі, дійсно збільшує «поглинання» ETH, створюючи ефект, подібний до «зменшення обігу/знищення».
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
BMNR та SBET, куплені Ethereum, еквівалентні знищенню?
Автор: Дуже великий апельсин; Джерело: X, @0xVeryBigOrange
Останнім часом у мене виникла дещо божевільна думка, що Ефір, куплений через BMNR та SBET, фактично знищений?
Спочатку душевне запитання, mNAV негативний пріоритет проти того, чи компанії потрібно продавати монети?
Такі так звані "крипто-проксі акції" (crypto proxy stocks), як SBET, BMNR, зазвичай мають наступну основну модель:
● Компанія збільшує випуск акцій через ATM, фінансуючи в періоди високої ринкової премії;
● Використати отримані від фінансування кошти для купівлі основних активів, таких як ETH або BTC;
● Залишити ці монети як активи на балансі компанії для відповідності ринковій капіталізації та NAV.
Ключовий момент:
● Вони не випускають борги, щоб купити ETH (на відміну від кредитних біткойн-майнінгових компаній, які беруть борги для купівлі майнінгових машин/монет);
● Тому, коли NAV має негативний преміум, їм не потрібно продавати ETH, щоб "виправити".
● NAV-премія/дисконт - це лише зміна співвідношення між ринковою ціною акцій та ETH, що належить компанії, сама компанія не буде через це продавати монети.
Коли компанія купить ETH?
Ці компанії з криптовалют дійсно купують ETH у такі моменти:
● Ціна акцій на вторинному ринку торгівлі має високий преміум;
● Компанія обрала додаткове випускання акцій через ATM (at-the-market);
● Залучені кошти безпосередньо використовуються для купівлі більшої кількості ETH.
Таким чином, їхні резерви ETH зростатимуть.
Чи будуть вони продавати ETH?
Теоретично:
● Вони не дуже готові продавати ETH за «зниженою ціною» (оскільки у них немає цього зобов'язання);
● Їхні позиції є відкритими адресами на блокчейні, і як тільки вони почнуть продавати базовий актив, це викличе паніку на ринку, незалежно від того, чи йдеться про ETH, чи про самі монети, вони швидко потраплять у спіраль смерті;
● Якщо компанія має операційні витрати (зарплата, аудиторські витрати, витрати на上市 тощо), їй потрібно регулярно продавати невелику частину ETH для отримання готівки;
● Але не буде мати обов'язкового механізму викупу, як ETF.
Отже, в цілому, ймовірність покупки значно перевищує ймовірність продажу.
Моє розуміння правильне?
● Ці компанії з криптовалют купують ETH, по суті, перетворюючи вторинний ринок на покупку справжніх монет на блокчейні;
● З точки зору екосистеми Ethereum, це дійсно трохи схоже на "напівпостійне зберігання", оскільки вони купують, але навряд чи продаватимуть (за винятком невеликої кількості витрат);
● Отже, це еквівалентно уповільненню обігу ETH (схоже на ефект знищення).
Проте є різниця між "справжнім знищенням":
● Справжнє знищення - це повне зникнення ETH з обігу;
● ETH, куплені компанією, все ще існують в мережі, просто заблоковані в корпоративному сейфі, у майбутньому вони все ще можуть бути продані.
Компанія-акціонер більше схожа на "водосховище" ETH, вона купує ETH лише тоді, коли ціна висока, і майже не продає ETH через знижену ціну.
Отже, їхнє існування, в певному сенсі, дійсно збільшує «поглинання» ETH, створюючи ефект, подібний до «зменшення обігу/знищення».