У фінансових ринках робити припущення на основі короткострокових спостережень — це марна справа, оскільки значні тенденції розвиваються протягом місяців і років, а не днів чи тижнів. Але оскільки інвестори оцінюють роль біткойна у своїх портфелях, події квітня варто проаналізувати, щоб зрозуміти, як цей актив здобуває репутацію сховища цінності.
Фон волатильності
Турбулентність, спричинена оголошенням тарифів президента Трампа 2 квітня, призвела до різкого зниження цін на акції наступного дня, при цьому Nasdaq 100 і S&P 500 впали на 4,8% і 5,4% відповідно. Біткойн повторив цей рух, оскільки індекс волатильності VIX досяг рівнів, які не спостерігалися з перших днів COVID, а побоювання щодо помстних торгових заходів переважали.
Проте ціна біткоїна почала різко відновлюватися через кілька днів після оголошення, що призвело до зниження його кореляції як з Nasdaq 100, так і з S&P 500 нижче 0,50, перш ніж ці кореляції знову зросли, коли 9 квітня було призупинено тарифи, що повернуло режим "ризикованих інвестицій".
Кореляції біткоїна з традиційними ринками в квітні
Графік: кореляції біткоїна з традиційними ринками в квітні Джерело: дослідження Hashdex з даними CF Benchmarks та Bloomberg ( з 1 квітня 2025 року по 30 квітня 2025). 30-денні ковзні кореляції ( з урахуванням лише робочих днів) між біткоїном (, представленим індексом цін на біткоїн Nasdaq ), та індексами TradFi.
Ця короткострокова спостереження має значення, оскільки вона підтримує змінний характер того, як інвестори сприймають біткоїн. Хоча деякі все ще класифікують біткоїн як актив з високим бета-коефіцієнтом "ризикованим", інституційний настрій починає відображати більш нюансоване розуміння. Біткоїн відновився швидше, ніж S&P 500, за 60 днів, які наступили після спалаху COVID, вторгнення Росії в Україну та банківської кризи в США у 2023 році, події, в яких він продемонстрував стійкість і профіль, який все більше співвідноситься з профілем золота під час стресу.
Ці періоди декуплінгу встановлюють шаблон, де біткоїн демонструє свої антифрагільні властивості, дозволяючи розподільникам захищати капітал під час системних подій, одночасно перевершуючи результати акцій, облігацій та золота в довгостроковій перспективі.
Біткойн проти традиційних активів, 5-річні повернення
Графік: Біткоїн проти традиційних активів, 5-річні доходи Джерело: CaseBitcoin, Дані про доходи з 1 травня 2020 року по 30 квітня 2025 року (CaseBitcoin.com)
Шлях до цифрового золота
Можливо, більш переконливими, ніж довгострокова прибутковість біткойна, є довгострокові ефекти портфеля. Навіть невелике виділення в біткойн в рамках традиційного портфеля 60% акцій / 40% облігацій дозволило б поліпшити прибутковість з поправкою на ризик в 98% рухомих трирічних періодів за останнє десятиліття. І ці прибутковості з поправкою на ризик помітно вищі на більш тривалих часових інтервалах, що свідчить про те, що волатильність біткойна від позитивної прибутковості більш ніж врівноважує короткострокові просідання.
Можливо, ще зарано стверджувати, що біткойн був універсально прийнятий як “цифрове золото”, але цей наратив, підкріплений його реакцією на геополітичні події, набирає обертів. Комбінація фіксованої пропозиції біткойна, ліквідності, доступності та імунітету до втручання центрального банку надає йому властивості, які жоден традиційний актив не може відтворити. Це повинно бути привабливим для будь-якого інвестора, великого чи малого, у пошуках диверсифікації портфеля та довгострокового збереження багатства.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ринкова реакція на тарифи Трампа сигналізує про ширше прийняття наративу про Біткойн як «цифрове золото»
У фінансових ринках робити припущення на основі короткострокових спостережень — це марна справа, оскільки значні тенденції розвиваються протягом місяців і років, а не днів чи тижнів. Але оскільки інвестори оцінюють роль біткойна у своїх портфелях, події квітня варто проаналізувати, щоб зрозуміти, як цей актив здобуває репутацію сховища цінності.
Фон волатильності
Турбулентність, спричинена оголошенням тарифів президента Трампа 2 квітня, призвела до різкого зниження цін на акції наступного дня, при цьому Nasdaq 100 і S&P 500 впали на 4,8% і 5,4% відповідно. Біткойн повторив цей рух, оскільки індекс волатильності VIX досяг рівнів, які не спостерігалися з перших днів COVID, а побоювання щодо помстних торгових заходів переважали.
Проте ціна біткоїна почала різко відновлюватися через кілька днів після оголошення, що призвело до зниження його кореляції як з Nasdaq 100, так і з S&P 500 нижче 0,50, перш ніж ці кореляції знову зросли, коли 9 квітня було призупинено тарифи, що повернуло режим "ризикованих інвестицій".
Кореляції біткоїна з традиційними ринками в квітні
Графік: кореляції біткоїна з традиційними ринками в квітні Джерело: дослідження Hashdex з даними CF Benchmarks та Bloomberg ( з 1 квітня 2025 року по 30 квітня 2025). 30-денні ковзні кореляції ( з урахуванням лише робочих днів) між біткоїном (, представленим індексом цін на біткоїн Nasdaq ), та індексами TradFi.
Ця короткострокова спостереження має значення, оскільки вона підтримує змінний характер того, як інвестори сприймають біткоїн. Хоча деякі все ще класифікують біткоїн як актив з високим бета-коефіцієнтом "ризикованим", інституційний настрій починає відображати більш нюансоване розуміння. Біткоїн відновився швидше, ніж S&P 500, за 60 днів, які наступили після спалаху COVID, вторгнення Росії в Україну та банківської кризи в США у 2023 році, події, в яких він продемонстрував стійкість і профіль, який все більше співвідноситься з профілем золота під час стресу.
Ці періоди декуплінгу встановлюють шаблон, де біткоїн демонструє свої антифрагільні властивості, дозволяючи розподільникам захищати капітал під час системних подій, одночасно перевершуючи результати акцій, облігацій та золота в довгостроковій перспективі.
Біткойн проти традиційних активів, 5-річні повернення
Графік: Біткоїн проти традиційних активів, 5-річні доходи Джерело: CaseBitcoin, Дані про доходи з 1 травня 2020 року по 30 квітня 2025 року (CaseBitcoin.com)
Шлях до цифрового золота
Можливо, більш переконливими, ніж довгострокова прибутковість біткойна, є довгострокові ефекти портфеля. Навіть невелике виділення в біткойн в рамках традиційного портфеля 60% акцій / 40% облігацій дозволило б поліпшити прибутковість з поправкою на ризик в 98% рухомих трирічних періодів за останнє десятиліття. І ці прибутковості з поправкою на ризик помітно вищі на більш тривалих часових інтервалах, що свідчить про те, що волатильність біткойна від позитивної прибутковості більш ніж врівноважує короткострокові просідання.
Можливо, ще зарано стверджувати, що біткойн був універсально прийнятий як “цифрове золото”, але цей наратив, підкріплений його реакцією на геополітичні події, набирає обертів. Комбінація фіксованої пропозиції біткойна, ліквідності, доступності та імунітету до втручання центрального банку надає йому властивості, які жоден традиційний актив не може відтворити. Це повинно бути привабливим для будь-якого інвестора, великого чи малого, у пошуках диверсифікації портфеля та довгострокового збереження багатства.
Переглянути коментарі