Curve запускає crvUSD – інноваційний стейблкоїн, який має на меті збільшити дохід протоколу та оптимізувати механізм ліквідації

Хоча потенціал децентралізованого ринку стейблкоїнів величезний, багато проєктів проіснували недовго. Навіть LUNA та UST, які колись коштували десятки мільярдів доларів, за короткий проміжок часу зазнали краху. Тепер Curve із загальною сумою в 3,7 мільярда доларів США приєдналася до конкурентного простору.

Нещодавно Curve випустила технічний документ і код для свого стейблкоїна. Судячи з інформації на GitHub, whitepaper був завершений у жовтні, але це не фінальна версія. Хоча назва стейблкоїна Curve прямо не згадується в офіційному документі, згідно з кодом, повна назва цього стейблкоїна - "Curve.Fi USD Stablecoin", або скорочено "crvUSD". Інфляція CRV завжди була проблемою, яку люди критикували, і завдяки комісії за стабільність стейблкоїна та доходу PegKeeper можна покращити відсутність доходу Curve.

Біла книга зосереджена на кількох інноваціях crvUSD: алгоритмі автоматизованого маркет-мейкера (LLAMMA), PegKeeper та монетарній політиці.

! Інтерпретація стабільного монети Curve: може збільшити дохід протоколу та зменшити негативний вплив погашення кредиту

Більш плавний алгоритм ліквідації LLAMMA

Щоб зменшити різкий вплив процесу клірингу на ринок, crvUSD використовує більш плавний алгоритм клірингу LLAMMA, який є основною інновацією crvUSD.

crvUSD все ще випускається через надмірне забезпечення, але використовує спеціальний AMM для заміни традиційного процесу кредитування та клірингу. При досягненні порогу ліквідації ліквідація не є одноразовим явищем, а триваючим процесом ліквідації/деліквідації.

Наприклад, запозичення crvUSD з ETH як заставою. Коли значення ETH досить високе, застава залишається незмінною. Коли ціна ETH потрапляє в діапазон ліквідації, ETH починають продавати поступово. Якщо він впаде нижче діапазону, то вся буде конвертована в стабільні монети. Однак у середньому діапазоні ліквідації, якщо ціна ETH зросте, Curve використовуватиме стабільні монети, щоб допомогти користувачам знову купувати ETH. При коливанні в межах діапазону ліквідації процес ліквідації і деліквідації постійно повторюється.

Цей процес схожий на хеджування непостійних збитків після надання ліквідності в AMM. У порівнянні з протоколами одноразового кредитування ліквідації, такими як MakerDAO, підхід Curve дозволяє користувачам повертати ETH під час відскоку ринку.

У тестуванні, проведеному командою Curve, користувачі втратили лише 1% своєї застави за 3-денне часове вікно, коли ринкова ціна впала на 10% нижче порогу ліквідації та знову зросла.

Однак цей алгоритм також може з більшою ймовірністю спровокувати ліквідацію. Наприклад, за тих самих умов, коли волатильність ціни невелика, позиція на деяких кредитних платформах може не бути ліквідована, але вона могла пройти процес ліквідації та деліквідації на Curve, що призвело до невеликих збитків для користувачів.

! Інтерпретація Curve стейблкоїна: може збільшити дохід протоколу та зменшити негативний вплив кредиту та ліквідації

Автоматичні стабілізатори та монетарна політика

crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримки цінової стабільності. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар США, PegKeeper може карбувати crvUSD без застави та вносити його в пул обміну стейблкоїнів, що призводить до падіння ціни. Коли ціна падає нижче $1, PegKeeper може забрати частину ліквідності crvUSD, що дозволить ціні повернутися до $1.

Монетарна політика контролює співвідношення між боргом стабілізатора та пропозицією crvUSD. Наприклад, коли борг/пропозиція перевищує 5%, параметри можуть бути скориговані, щоб стимулювати позичальників брати в борг і продавати стабільні монети, змушуючи систему спалювати борг. Коли борг/пропозиція низька, позичальник стимулюється погасити кредит, що дозволяє системі збільшити борг.

Підсумки та прогноз

Команда Curve контролює велику кількість veCRV як силу голосу та здатна спрямовувати ліквідність між crvUSD та іншими пулами стейблкоїнів, що є її унікальною перевагою. Curve не планує випускати новий токен управління для стейблкоїнів, але введення комісій за стабільність і PegKeeper може поліпшити профіль доходів Curve.

Curve використовує власний ціновий оракул на DEX, що означає, що в якості застави можна використовувати лише активи, які вже є на Curve. Оскільки Curve кредитує на транзакційній основі, якщо ліміт запозичення та поріг ліквідації кожного токена можна контролювати відповідно до ліквідності, він теоретично може повністю уникнути проблемних боргів, спричинених несвоєчасною ліквідацією.

! Інтерпретація стабільного монети Curve: може збільшити дохід протоколу та зменшити негативний вплив погашення кредиту