Інституції божеволіють за Біткойном: як ваші інвестиції можуть реагувати на кризу постачання?

Переклад: Простою мовою про Блокчейн

!

Динаміка постачання біткоїнів швидко змінюється. Інституції масово купують біткоїни через нові інвестиційні інструменти, що призводить до різкого скорочення кількості біткоїнів у обігу. Тим часом, довгостроково сплячі гігантські гаманці раптом активізувалися, вперше за понад десять років перемістивши біткоїни на десятки мільярдів доларів, що в історії часто викликало паніку на ринку. У цій статті буде проаналізовано сучасний стан постачання біткоїнів, пояснено, чому ці сигнали "кризи постачання" є критично важливими для ринкових настроїв і волатильності, а також розглянуто, як захистити ваше портфоліо.

Інституції безумно накопичують біткоїни, постачання на торгових платформах різко зменшилось

Зі збільшенням кількості установ, які зберігають біткоїн у холодному сховищі, на торгових платформах залишилося приблизно 11% біткоїнів для торгівлі. Зменшення обсягу біткоїнів у обігу означає напруженість у постачанні — як показано на малюнку, біткоїн надійно зберігається у коробках. Ця рідкість може підвищити ціну, але також робить ринок більш чутливим до великих продажів.

Нова хвиля прийняття інституцій швидко поглинає пропозицію біткоїнів, блокуючи їх з відкритого ринку. За минулий рік спотові біткоїн-ETF та фонди відкрили шлюзи для масових закупівель біткоїнів пенсійними фондами, хедж-фондами та компаніями. Наприклад, траст BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) наприкінці травня 2025 року щоденно отримував близько 430 мільйонів доларів, а загальний обсяг надходжень за місяць склав 6,35 мільярда доларів, встановивши історичний рекорд. Кожен біткоїн, придбаний цими інституціями за допомогою таких інструментів, був вилучений з торгових платформ і збережений у холодному зберіганні, що ще більше звужує ліквідну пропозицію, доступну для торгівлі. Інші інституційні продукти, такі як біткоїн-фонд Fidelity (FBTC), також масово накопичують біткоїни, посилюючи напруженість у пропозиції.

Який результат? Резерв біткоїнів на торгових платформах різко зменшився. Дані з блокчейну показують, що на початку червня 2025 року частка біткоїнів, що належать торговим платформам, знизилася до менш ніж 11% від загального постачання, що є найнижчим показником з 2018 року. (Для порівняння, у 2020 році на ринку торгові платформи володіли понад 17% постачання біткоїнів, а зараз це число майже вдвічі менше.) Зменшення доступних біткоїнів означає, що велика кількість біткоїнів заблокована довгостроковими утримувачами та інституційними тримачами, залишаючи лише 10-11% для торгівлі. Ця дефіцитність є двосічним мечем: зменшення біткоїнів у обігу може швидко підвищити ціну під тиском попиту; але, з іншого боку, будь-яка раптова пропозиція на продаж також матиме надзвичайний вплив на ціну через нестачу ліквідності. Іншими словами, дефіцит біткоїнів є більш очевидним, ніж будь-коли раніше, «сильні» накопичують біткоїни, а публічне постачання поступово виснажується.

Пробудження сплячого кита: мільярди біткойнів починають рухатися

Сплячі біткоїн-кити можуть раптово викликати хвилювання — як показано на малюнку, кити невидимо присутні за біткоїном, символізуючи, як великі гравці впливають на ринок. Коли довгостроково неактивні гаманці переміщують величезні суми коштів (зазвичай на десятки мільярдів), це викликає занепокоєння щодо можливого продажу. Навіть якщо ці кошти не продаються негайно, така тенденція також може внести страх і волатильність на ринок.

В той час як установи блокують постачання, стародавні біткоїн-валюти раптово активізувалися. Протягом останніх кількох тижнів кілька гаманців епохи «Сатоші Накамото» (2010-2011 роки) раптово ожили після десятирічного мовчання. Наприклад, 4 липня 2025 року два гаманці велетнів з квітня 2011 року — які з тих пір, як ціна біткоїна впала нижче 1 долара, ніколи не були активні — раптово перевели в загальному 20 тисяч біткоїнів (вартістю понад 2 мільярди доларів) на нову адресу. Аналітики на блокчейні також звернули увагу на те, що один великий гравець, який контролює кілька адрес 2011 року, перевів за один день десятки тисяч біткоїнів, шокуючи ринок. Ці біткоїни з 2011 року зросли в ціні на понад 13 мільйонів%, що робить їх десятками мільярдів доларів довгостроковими інвестиціями.

Чому це важливо? Тому що коли стародавні гігантські капітали починають рухатися, криптотрейдери дуже уважно стежать за цим. Ці великі переміщення довгострокових власників є надзвичайно рідкісними у історії і часто пов'язані з поворотними моментами на ринку або сплесками волатильності. Протягом попередніх ринкових циклів повторна активізація сплячих біткойн-гаманець — особливо такого масштабу гігантів — часто передбачає потенційні розпродажі або ринкові потрясіння. Логіка полягає в тому, що якщо гігант, який тримає активи понад 10 років, раптом вирішує перемістити кошти, вони можуть готуватися продати частину своїх активів, отримавши величезний прибуток. Навіть якщо ці біткойни не надсилаються безпосередньо на біржову платформу (в останньому випадку гігант перемістив біткойни на новий особистий гаманець, а не відразу на біржу), психологічний вплив вже достатній, щоб змусити трейдерів відчувати тривогу. Це вносить невизначеність на ринок: чому саме зараз? Чи будуть ці біткойни виведені на ринок?

Ми нещодавно побачили прояв цього страху. Коли 14 років тому з'явилася новина про переведення коштів з гаманця, ціна біткоїна впала на майже 2% за один день. **Учасники ринку були стурбовані масштабами переведення, і навіть ходили чутки, що пов'язують цю діяльність з творцем біткоїна Сатоші Накамото (хоча безпідставно, це демонструє тривожні настрої на ринку). Ціна біткоїна впала нижче 108 тисяч доларів, **що свідчить про те, що ринок надзвичайно чутливий до будь-яких натяків на продаж великими гравцями. Іншими словами, рухи великих китів можуть викликати хвилювання: вони нагадують всім, що величезна кількість біткоїнів може потрапити на ринок, і лише ця можливість достатня для виклику коливань.

Зміна ринкових настроїв та ризики волатильності

Ці переплетені динаміки — напруга в постачанні та пробудження великих китів — створюють невизначене середовище. З одного боку, криза постачання приносить оптимізм: наявного біткойну так мало, що будь-який сплеск попиту може викликати різкий ріст цін (типова ситуація "удару по постачанню"). Великі покупці, здається, впевнені в собі, довгостроково накопичуючи біткойн, навіть якщо обсяги в обігу продовжують скорочуватися. "Сильні гравці" накопичують, що зазвичай є позитивним сигналом.

З іншого боку, ринок також усвідомлює ризики, пов'язані з централізованими позиціями. Коли кілька великих гравців володіють значною кількістю біткоїнів, їхні дії (навіть чутки про їхні дії) можуть спровокувати різкі коливання ринку. Ми бачимо "велику рибу", яка володіє тисячами біткоїнів — деякі з них починають реалізовувати прибуток через кілька років. Навіть незначні продажі цих великих гравців можуть мати надзвичайний вплив у умовах низької ліквідності. Нещодавні дії великих гравців 2011 року нагадують нам: якщо великі гравці почнуть продавати, біткоїн може стати недостатньо ліквідним, і ціна може швидко коливатися. Тонка рівновага між оптимістичною дефіцитністю та страхом перед продажем великих гравців робить поточний ринок особливо нестабільним.

Для трейдерів та інвесторів висновок очевидний: підготуйтеся до волатильності. Біткоїн все ще встановлює нові рекорди (під впливом оптимізму на фондовому ринку та впровадження інститутів), але ці внутрішні динаміки пропозиції можуть призвести до різких коливань цін у двох напрямках. Як впоратися з цією невизначеністю? Відповідь: вжити заходів, таких як диверсифікація інвестицій, встановлення стоп-лосс ордерів або дослідження фінансових інструментів для хеджування ризиків, щоб забезпечити стійкість вашого портфеля під час ринкових коливань.

Контролюйте свою криптостратегію

З посиленням кризи постачання біткоїнів та наближенням ризику волатильності, спричиненого велетнями, настав час активно управляти ризиками. Не дозволяйте вашому портфелю бути неготовим до наступних дій велетнів або раптових коливань ринку. Завдяки обережним стратегіям і управлінню ризиками ви можете знайти можливості в умовах невизначеності або захистити прибутки, одночасно обмежуючи ризики зниження. Вживайте заходів, щоб захистити свій портфель і підготуватися до майбутніх коливань ринку.

​

Ця стаття посилання:

Джерело: