Токенізація акцій: відкриття нового блакитного океану приватного продажу

Позаду буму стейблкоїнів, токенізація акцій поступово стає новим фокусом на ринку. Нещодавно Web3 стартап Jarsy завершив фінансування на $5 мільйонів на етапі Pre-seed, що викликало широке обговорення в індустрії щодо токенізації приватного капіталу. Jarsy намагається вирішити давню проблему: як дозволити звичайним інвесторам брати участь у ранніх зростаннях переваг провідних приватних компаній.

Їхнє рішення полягає у використанні технології блокчейн для перетворення приватного продажу акцій невідкритих компаній на активи, що підтримуються токенами. Це означає, що звичайні інвестори можуть інвестувати в майбутній зріст таких зіркових компаній, як SpaceX, Stripe, всього лише за 10 доларів. Ця інноваційна модель перетворює альтернативні активи, які раніше були обмежені венчурним капіталом і колом заможних осіб, у цифрові активи, які можуть вільно обертатися на блокчейні.

Приватний продаж акцій: новий фронт токенізації активів

Приватний продаж ринку протягом тривалого часу залишався одним із найзакритіших секторів фінансового світу. Jarsy створив індексну систему, що охоплює 30 провідних непублічних компаній, яка називається "Індекс Jarsy 30", для вимірювання загальної продуктивності цих Pre-IPO підприємств. Цей індекс охоплює такі відомі компанії, як SpaceX, Stripe, і представляє найбільш перспективну та інвестиційно привабливу частину приватного ринку.

Дані свідчать, що прибутковість цих компаній є досить значною. З початку 2021 року до першого кварталу 2025 року індекс Jarsy 30 зріс на 81%, що значно перевищує зростання на 51% індексу Nasdaq 100 за той же період. Навіть у першому кварталі 2025 року, коли ринок загалом був у стагнації, а Nasdaq впав на 9%, ці непублічні компанії все ще зросли на 13%. Це не лише відображає сильні основи цих компаній, але й підкреслює їхній величезний потенціал для зростання перед IPO.

Однак, це "вікно захоплення вартості" довгий час було відкрито лише для небагатьох. Середній обсяг угод на ринку приватних продажів перевищує 3 мільйони доларів США, має складну структуру та відчуває нестачу публічної ліквідності, що робить його недоступним для більшості роздрібних інвесторів. Крім того, шляхи виходу цих компаній не обмежуються IPO, а злиття та поглинання стали більш загальноприйнятим вибором, що додатково підвищує бар'єри для участі роздрібних інвесторів.

Приватний продаж акцій токенізації саме для того, щоб подолати цю структурну нерівність. Він перетворює спочатку високий бар'єр входу, низьку ліквідність та складну структуру приватних прав на блокчейн-активи, значно знижуючи бар'єри входу, з 3 мільйонів доларів до 10 доларів; одночасно спрощуючи складні угоди SPV до смарт-контрактів на блокчейні, підвищуючи ліквідність активів, що дозволяє активам, які раніше були довгостроково закритими, отримувати цінність в режимі реального часу.

! [Роздрібні інвестори в криптовалютному колі також можуть купувати акції SpaceX?] Отримайте огляд трьох найкращих платформ токенізації прямих інвестицій](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7e3786dcbf8c0bbb416dd7516b9bccf.webp)

Первинний ринок "капітального бенкету": зазирніть у цифровий гаманець кожного

Джарсі

Як платформа токенізації активів на основі блокчейну, Jarsy прагне зламати бар'єри традиційних фінансів, перетворивши активи Pre-IPO, до яких могли дістатися лише люди з високими статками, на інвестиційні продукти, доступні для всієї світової аудиторії. Її мета полягає в тому, щоб усунути фінансові бар'єри, географічні обмеження та регуляторні ярлики, які стримують інвестування, та повернути фінансові можливості широким верствам звичайних інвесторів.

Механізм роботи Jarsy є прямим і потужним. Платформа спочатку завершує фактичний викуп акцій цільової компанії, а потім перетворює цю частину прав на Токен на блокчейні у співвідношенні 1:1. Це не просто відображення цінних паперів, а суттєвий перехід економічних прав. Що більш важливо, загальна кількість випущених Токенів, шляхи обігу та інформація про володіння повністю прозорі в мережі, і будь-який користувач може перевірити це в реальному часі. Ця структура з можливістю відстеження в мережі та фізичними активами поза мережею з технологічної точки зору реконструює традиційну систему SPV та фондів.

Одночасно Jarsy спростив складність участі дрібних інвесторів. Платформа взяла на себе всі клопоти, пов'язані з проведенням належної перевірки, структурним проектуванням, юридичним зберіганням та іншими складними процесами, що дозволяє користувачам просто використовувати кредитну картку або USDC, щоб легко створити свій портфель інвестицій у Pre-IPO з мінімальною сумою від 10 доларів. Складні процеси управління ризиками та дотримання норм абсолютно непомітні для користувачів.

У цій моделі ціна Токена тісно пов'язана з оцінкою компанії, а прибуток користувачів походить від реального зростання фізичних підприємств, а не від порожніх наративів платформи. Ця структура не тільки підвищує реальність інвестицій, але й на механічному рівні відкриває роздрібним інвесторам шлях до прибутків на первинному ринку, який тривалий час контролювався елітним капіталом.

Республіка

Нещодавно одна інвестиційна платформа запустила нову лінійку продуктів Mirror Tokens, перший продукт якої використовує певний блокчейн, намагаючись перетворити одну з найкреативніших космічних компаній у світі на доступний для публічного розміщення актив на блокчейні. Кожен токен пов'язаний з очікуваною динамікою вартості цього космічного гіганта, оціночна вартість якого становить 350 мільярдів доларів, а мінімальний поріг інвестицій становить лише 50 доларів, підтримуючи різні способи оплати. Це відкриває двері для глобальних роздрібних інвесторів до первинного ринку.

На відміну від традиційних приватних продажів, Mirror Token не надає власникам права голосу, але має унікальний механізм "трекера": токени, випущені платформою, по суті є борговими інструментами, які динамічно прив'язані до оцінки цільової компанії. Коли цільова компанія виходить на IPO, її купують або відбувається інша "ліквідна подія", платформа поверне інвесторам відповідні прибутки у стейблкоїнах пропорційно до кількості токенів, якими вони володіють, і це може навіть включати дивіденди. Це інноваційна структура, яка дозволяє "отримувати дивіденди без володіння акціями", з максимальною мінімізацією юридичних бар'єрів, зберігаючи при цьому основні можливості отримання прибутку.

Звичайно, ця механіка також має певні обмеження. Усі Mirror Tokens після початкового випуску будуть заморожені на 12 місяців, після чого їх можна буде обертати на вторинному ринку. Щодо регулювання, ці токени випускаються відповідно до специфічних правил США, без обмежень на ідентифікацію інвесторів, глобальні роздрібні інвестори можуть брати участь, але конкретна кваліфікація буде динамічно відбиратися відповідно до місцевого законодавства.

В майбутньому ця платформа планує запровадити більше Mirror Tokens, які закріплені за відомими приватними компаніями, і навіть дозволити користувачам номінувати наступний "непублічний єдиноріг", в який вони хочуть інвестувати. Від дизайну продукту до механізму розподілу, платформа створює паралельний ринок приватного капіталу на блокчейні, який не потребує очікування IPO.

Токени

Розташований у Люксембурзі постачальник рішень для токенізації активів RWA Tokeny також розпочав вихід на ринок приватного продажу цінних паперів. У червні 2025 року Tokeny уклав угоду з місцевою платформою цифрових цінних паперів, щоб скористатися інфраструктурою блокчейн для перетворення способу участі європейських професійних інвесторів у приватному продажу (таких як нерухомість, приватний капітал, хедж-фонди та приватні облігації).

Основні переваги Tokeny полягають у стандартизації структури продукту, вбудованій логіці дотримання регуляцій, а також у можливості швидкого відтворення та розширення в різних юрисдикціях завдяки їхній технології білого етикету. Tokeny зосереджується на наданні "інституційної легітимності" самим активам. Використовувані ними конкретні технологічні стандарти дозволяють вбудувати контрольні логіки KYC, обмежень на передачу та інші на всіх етапах - від створення до передачі токена, що не лише забезпечує легітимність і прозорість продукту, але й дозволяє інвесторам підтверджувати свою безпеку в мережі без залежності від підтримки платформи.

У контексті все більш суворих регуляторних рамок, таких як MiFID II, попит на такі "комплаєнс-активи на блокчейні" на європейському ринку швидко зростає. Tokeny заповнює довірчу прірву між інституційними інвесторами та активами на блокчейні дуже технологічним способом. Ця співпраця також відображає тенденцію: конкуренція на ринку реальних активів (RWA) більше не обмежується лише технічним впровадженням на блокчейні, а й тим, хто може поглиблено працювати з регуляціями, стандартизувати структуру продуктів та забезпечити можливості для випуску в різних юрисдикціях. Комбінація Tokeny та її партнерів є типовим представником цієї тенденції.

! [Роздрібні інвестори в криптовалютному колі також можуть купувати акції SpaceX?] Отримайте огляд трьох найкращих платформ токенізації прямих інвестицій](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f4a7e6617a3b2645f0eeb21864f79b05.webp)

Висновок

Поява токенізації приватного капіталу вказує на те, що первинний ринок за підтримки технології блокчейн входить в нову стадію структурних змін. Однак цей шлях все ще стикається з численними реальними викликами. Він може переглянути правила доступу, але для того, щоб повністю зруйнувати глибокі структурні бар'єри між роздрібними інвесторами та інституційними, знадобиться час. RWA не є універсальним ключем, а скоріше довготривалою грою про довіру, прозорість та реконструкцію інститутів, і справжнє випробування тільки починається.