Огляд крипторинку 2024 року та прогнози на 2025 рік

2024 рік стане знаковим в історії шифрування. Навколо двох основних тем – ETF та виборів у США, з біткойном як основним важелем, криптоіндустрія цього року досягла проривного розвитку. Публічні компанії, традиційні фінансові установи та навіть державні уряди активно залучаються, що сприяє суттєвому підвищенню популярності та визнання галузі. Регуляторне середовище з новим урядом також поступово стає зрозумілішим і більш лояльним. Основною темою року в індустрії стали основні злиття, диференціація шляхів та еволюція регулювання.

Огляд 2024 року

Біткоїн безумовно є ключовим наративом 2024 року. Випуск ETF та приєднання національних резервів сприяли тому, що ціна біткоїна перевищила 100 тисяч доларів, що свідчить про те, що біткоїн вже вийшов за межі криптовалютного простору, ставши визнаним у всьому світі активом для захисту від інфляції та засобом зберігання вартості. Біткоїн переходить від цифрового золота до надсуверенної валюти, цей фінансовий експеримент, розпочатий Сатоші Накамото, досяг етапної перемоги.

Екосистема біткоїна в 2024 році значно розширилася. Хоча такі сфери, як інскрипції, руни та L2, коливаються, але багатогранна екосистема біткоїна вже почала формуватися. Застосування BTCFi, NFT, ігор, соціальних мереж тощо продовжують розвиватися, TVL біткоїн DeFi з початку року зріс з 300 мільйонів доларів до 6,755 мільярдів доларів, що більше ніж у 20 разів протягом року. Серед них, Babylon став найбільшим протоколом на біткоїн-ланцюгу, станом на 20 грудня TVL досяг 5,564 мільярдів доларів, що становить 82,37% від загальної кількості біткоїн DeFi. Ширше BTCFI показує ще кращі результати, частка біткоїн-спот ETF різко зросла, компанії, які були включені до індексу Nasdaq 100, стали об'єктами наслідування, що відображає переважну перевагу біткоїна в сфері CeFi.

Ефіріум стикається з багатьма викликами в 2024 році. Він показує погані результати в порівнянні з іншими активами, спостерігається зниження захоплення вартості та активності користувачів, а наративна сила вже не така, як раніше. "Теорія вартості" змушує Ефіріум терпіти муки. Консенсус щодо відродження DeFi вже сформувався, але, крім сплеску арбітражу TVL, викликаного повторним стейкінгом, фактичні інвестиції явно недостатні. Однак, поява чорношкірих коней похідних фінансових інструментів Hyperliquid наприкінці року загрожує централізованим біржам і сповіщає про контратаку DeFi. Після оновлення Dencun, внутрішня конкуренція Layer 2 Ефіріуму прискорилася, постійно поглинаючи частку основної мережі, що викликало широке обговорення механізмів Ефіріуму на ринку.

Solana у 2024 році потужно зростає, різко контрастуючи з Ethereum. Згідно з TVL, частка ринку Ethereum на публічних блокчейнах з початку року знизилася з 58,38% до 55,59%, тоді як Solana з майже нуля піднялася до 6,9%, ставши другою за величиною публічною блокчейн-платформою після Ethereum. Ціна SOL зросла з 6 доларів два роки тому до 200 доларів, лише у 2024 році вона зросла більше ніж на 100%. Solana, завдяки своїм перевагам у низьких витратах і високій продуктивності, націлилася на основну ліквідність, спираючись на культуру Degen, стала королем MEME, привернувши велику кількість роздрібних інвесторів. Середня денна комісія в мережі Solana неодноразово перевищувала Ethereum, а кількість нових розробників також перевищила Ethereum, тенденція до випередження очевидна.

TON та SUI також виділяються у 2024 році. Telegram з 900 мільйонами користувачів запалив сферу блокчейн-ігор, відкривши новий вхідний потік трафіку для Web3, що сильно стимулювало ринок, який залишався в застої до вересня. TON нарешті вийшов з тривалої стагнації і вступив у період швидкого зростання, загальна кількість користувачів на ланцюгу перевищила 38 мільйонів, а загальний обсяг торгівлі перевищив 2,1 мільярда доларів. SUI ж приваблює увагу завдяки сильному зростанню, розвиток публічної ланцюга Move-язика відбувається швидко, з одночасним розширенням апаратного забезпечення, різноманітністю протоколів та залученням через аеродропи, перспективи виглядають обнадійливо. У той же час публічна ланцюг Aptos, незважаючи на слабку цінову динаміку, більше подобається традиційним капіталам, у 2024 році успішно встановивши партнерства з BlackRock, Franklin Templeton, Libre та іншими, відповідність нормативним вимогам може дати їй можливість для розвитку в новому циклі RWA, BTCFI.

MEME стає основним двигуном ринку 2024 року. Поява MEME знаменує зміну ринкової ситуації, VC токени втрачають популярність, а надлишкова ліквідність перенаправляється в більш справедливі та прибуткові сектори. Значення MEME постійно розширюється, перетворюючись з простого об'єкта спекуляції на представника культурних фінансів, "усе може бути MEME" відбувається в реальності. Хоча ринкова капіталізація MEME становить лише близько 3% серед перших 300 великих шифрування ( без стабільних монет ), його обсяги торгівлі постійно займають 6-7% частки, нещодавно досягнувши 11%, що є основним сегментом з найбільшою концентрацією ліквідності. Згідно з даними Coingecko, MEME займає 30.67% уваги інвесторів у 2024 році, займаючи перше місце серед усіх сегментів.

Інфраструктура навколо MEME постійно вдосконалюється, і справедлива платформа запуску Pump.fun з'явилася, не лише перепланувавши MEME, але й ставши однією з найбільш прибуткових і успішних програм 2024 року. У листопаді Pump.fun став "першим протоколом Solana в історії, який отримав понад 100 мільйонів доларів місячного доходу". Станом на 22 грудня Pump.fun накопичив понад 320 мільйонів доларів доходу і вже розгорнув близько 4,93 мільйонів токенів.

Однак, прибуток платформи не означає прибуток користувачів. Враховуючи надзвичайно низьку ймовірність успіху та дедалі більш очевидну тенденцію до інституалізації MEME, з точки зору користувачів, незалежно від того, наскільки це виглядає справедливо, уникнути "різання" та "порізання" здається важким. Тому додавання базових показників до MEME стало новою моделлю розвитку проектів, більшість проектів з відносно тривалими циклом, таких як Desci та AIMEME, використовують цю модель. Але наразі, швидкоплинність залишається основним напрямком, а стратегія "швидкого входу та виходу" все ще домінує.

Впливом виборів у США викликано різкий підйом платформи прогнозів Polymarket. Лише в жовтні кількість відвідувань сайту Polymarket досягла 35 мільйонів, що вдвічі більше, ніж у популярних сайтах для ставок, таких як FanDuel, а обсяг торгів зріс з 40 мільйонів доларів у квітні до 2,5 мільярда доларів. Широка база користувачів та реальний попит означають чітке цінове застосування, і не дивно, що засновник Ethereum Віталік Бутерін не шкодує похвали для нього. Єдине, чого не вистачає, це масштабна конверсія крипто-користувачів. Однак нова модель злиття медіа та азартних ігор безсумнівно повільно просувається вперед.

В кінці року великі моделі відзначилися переходом від технічних проривів до практичного застосування, демонструючи запеклу конкурентну боротьбу. Штучний інтелект у сфері Web3 після року злетів і падінь знову став чорним конем року. MEME першими запустили бум, Truth Terminal з GOAT, ACT, Fartcoin та іншими швидко зростають, знову відтворюючи легенди про сотні разів прибутковість, викликавши бум у цій нішевій аплікації AI Agent. На сьогоднішній день майже всі основні інститути вважають AI Agent перспективним напрямком, здатним стати другим феноменальним треком після DeFi. Хоча інфраструктура в цій сфері ще не завершена, а застосування в основному зосереджені на MEME, Bot та інших поверхневих аспектах, глибоке поєднання AI та шифрування ще незначне, але нові області зазвичай означають можливості, і кібернетична модель торгівлі криптовалютою заслуговує на увагу.

PayFi як міст між традиційними фінансами та Web3 став одним із ключових рушіїв цього етапу бичачого ринку. Стейблкоїни та RWA є типовими представниками цього явища. Стейблкоїни у 2024 році почнуть демонструвати перспективи масового застосування, швидко зростаючи не лише в крипторинку, а й поступово займаючи місце на глобальному ринку платежів та переказів. У країнах південної частини Сахари, Латинській Америці та Східній Європі почали обходити традиційну банківську систему, безпосередньо використовуючи стейблкоїни для розрахунків, обсяг яких порівняно з минулим роком зріс на понад 40%. В даний час обсяг обігу стейблкоїнів перевищує 2100 мільярдів доларів, що значно перевищує рівень кількох мільярдів доларів у 2020 році. Щомісяця понад 20 мільйонів адрес здійснюють транзакції зі стейблкоїнами на публічному блокчейні, і лише за перше півріччя 2024 року обсяг розрахунків з стейблкоїнами перевищив 2,6 трильйона доларів. Що стосується нових продуктів, Ethena є найяскравішим проектом зі стейблкоїнами у 2024 році, що ще більше сприяло появі попиту на стейблкоїни з прибутком, і є основним джерелом доходів AAVE цього року.

RWA був повністю активований після оголошення BlackRock про вступ, з ринковою капіталізацією, що зросла з менш ніж 2 мільярдів доларів три роки тому до 14 мільярдів доларів у 2024 році, охоплюючи кілька сфера, такі як позики, нерухомість, стейблкоїни, облігації тощо. Насправді, розвиток PayFi відповідає ринковим темпам. Через те, що внутрішній ринок стикається з обмеженнями зростання, основний ринок інституційних інвестицій як нова хвиля наразі перебуває на початку нового циклу, і для пошуку простору для зростання PayFi увійшов у критичний етап розвитку на цьому етапі. Варто зазначити, що через інтеграцію з традиційною фінансовою системою ця сфера також є найулюбленішою дорогою Web3 для державних установ, наприклад, Гонконг вже включив стейблкоїни та RWA до основних сфер розвитку на 2025 рік.

Хоча загалом ситуація покращується, проте незаперечно, що за останні 2 роки під тиском макроекономічної жорсткості та спаду в галузі, криптовалютна сфера зазнала серйозних випробувань. Інноваційні додатки важко прориваються, внутрішні конфлікти посилюються, відбуваються численні реорганізації та злиття, зменшення ліквідності призводить до розподілу шляхів у криптоіндустрії, формуючи структуру, в якій Біткоїн залучає основні потоки, поступово витискаючи інші монети. Ринок альткоїнів протягом більшої частини 2024 року перебуватиме в упадку, і лише наприкінці року, під увагою Уолл-стріт, відбудеться відскок, і сезону альткоїнів буде покладено початок. Судячи з теперішнього стану справ, розподіл шляхів у короткостроковій перспективі може тривати і навіть посилитися.

Прогноз на 2025 рік

З новим урядом, що відкриває нову еру шифрування, потужні інститути готові діяти. На сьогоднішній день вже понад 15 інститутів опублікували прогноз ринку на 2025 рік.

З точки зору прогнозу цін, всі установи оптимістично налаштовані щодо перспектив біткоїна, 150-200 тисяч доларів - це діапазон верхньої межі біткоїна у 2025 році, на який вказують 6 установ. Зокрема, VanEck і Dragonfly прогнозують, що ціна досягне 150 тисяч доларів, тоді як Presto Research, Bitwise і Bitcoin Suisse прогнозують досягнення 200 тисяч доларів. Якщо врахувати фактори стратегічних резервів, Unstoppable Domains і Bitwise навіть пропонують прогнози в 500 тисяч доларів або більше. Щодо інших криптовалют, VanEck, Bitwise та Presto Research надали прогнози, вважаючи, що ETH буде на рівні 6000-7000 доларів, Solana в діапазоні 500-750 доларів, а SUI може зрости до 10 доларів. Presto та Forbes прогнозують, що загальна капіталізація крипторинку досягне 7.5-8 трильйонів доларів, тоді як Bitcoin Suisse прогнозує, що загальна капіталізація альткоїнів зросте в 5 разів.

Практично всі установи очікують, що в 2025 році економіка США досягне м'якої посадки, макроекономічне середовище покращиться, а шифрування регулювання також буде послаблено. Понад 5 установ мають оптимістичний погляд на стратегічні резерви біткоїнів, вважаючи, що принаймні одна суверенна країна та кілька публічних компаній включать біткоїн у свої резерви. Всі установи вважають, що збільшення припливу коштів через ETF стане встановленим фактом.

З конкретної точки зору, стейблкоїни, токенізовані активи та штучний інтелект є найбільш цікавими для інститутів. VanEck прогнозує, що обсяг розрахунків зі стейблкоїнами досягне 300 мільярдів доларів США до 2025 року, Bitwise прогнозує, що за прискоренням законодавства, застосування фінансових технологій та глобальними розрахунками обсяг стейблкоїнів досягне 400 мільярдів доларів США, Blockworks Mippo ще більш оптимістичний і оцінює його в 450 мільярдів доларів США. A16z вважає, що компанії все більше прийматимуть стейблкоїни як спосіб оплати, Coinbase також зазначає, що наступна хвиля справжнього прийняття криптовалют, ймовірно, прийде зі стейблкоїнів і сфери платежів.

У сфері токенізації активів A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse та Framework висловили оптимізм. A16z прогнозує, що з падінням вартості інфраструктури блокчейн токенізація нетрадиційних активів стане новим джерелом доходу, що додатково сприятиме розвитку децентралізованої економіки. VanEck навела конкретні дані, прогнозуючи, що вартість токенізованих цінних паперів перевищить 50 мільярдів доларів, що узгоджується з прогнозом Bitwise.