Наприкінці 80-х років XX століття Натан Мост працював на Американській фондовій біржі. Але він не був ні банкіром, ні трейдером, а фізиком, який багато років працював у логістичній галузі та займався транспортуванням металів і сировин. Його цікавили не фінансові інструменти, а практичні системи.
Тоді пайові фонди були основним способом для інвесторів отримати широкий доступ до ринку. Ці продукти, хоча й забезпечують можливість диверсифікованих інвестицій, мають проблему затримки торгівлі: інвестори не можуть купувати та продавати в будь-який час протягом торгового дня, після розміщення замовлення потрібно чекати закриття ринку, щоб дізнатися ціну угоди (варто зазначити, що ця торгова модель використовується й досі). Для інвесторів, які звикли до миттєвих купівель та продажів акцій, такий затриманий торговий досвід вже давно застарів.
Для цього Натан Мост запропонував рішення: розробити продукт, який відстежує індекс S&P 500, але може торгуватися як окрема акція. Конкретно, йдеться про структуровану упаковку всього індексу, щоб представити його у новій формі на біржі. Спочатку ця ідея викликала багато сумнівів, оскільки логіка проектування пайових фондів принципово відрізняється від торгівлі акціями, відповідна правова база поки що відсутня, а на ринку, здається, немає попиту на такі продукти.
Але він все ж наполягав на реалізації цього плану.
!
У 1993 році фондові депозитарні розписки (SPDR) вперше з'явилися під торговим кодом SPY, що по суті є першим біржовим фондом (ETF): інвестиційним інструментом, який представляє сотні акцій. Спочатку його вважали нішевим продуктом, але з часом він став одним з найбільш активно торгованих цінних паперів у світі. У більшість торгових днів обсяг торгівлі SPY навіть перевищує обсяг торгівлі його компонентами. Ліквідність цього синтетичного продукту виявилася вищою за ліквідність його базових активів.
Сьогодні ця історія знову має важливе значення. Причина не в тому, що з'явилися нові фонди, а в трансформаціях, які відбуваються на блокчейні.
Інвестиційні платформи, такі як Robinhood, Backed Finance, Dinari та Republic, поступово впроваджують токенізовані акції. Ці активи на основі блокчейну мають на меті відображати ціни акцій приватних компаній, таких як Tesla, NVIDIA і навіть OpenAI.
Ці токени позиціонуються як «інструменти з ризиковим експонуванням», а не як документи про право власності; їхні власники не є акціонерами та не мають права голосу. Це не є покупкою акцій у традиційному сенсі, а є володінням токеном, що пов'язаний з ціною акцій. Це відмінність є вкрай важливою, через що виникли суперечки: OpenAI та Ілон Маск висловили занепокоєння щодо токенізованих акцій, які пропонує Robinhood.
!
@OpenAINewsroom
Генеральний директор Robinhood Тенев потім змушений був пояснити, що ці токени насправді надають роздрібним інвесторам доступ до цих приватних активів.
На відміну від традиційних акцій, випущених компанією, ці токени створюються третіми сторонами. Деякі платформи стверджують, що забезпечують 1:1 покриття шляхом зберігання реальних акцій, в той час як інші є абсолютно синтетичними активами. Хоча досвід торгівлі здається знайомим, рух цін збігається з акціями, інтерфейс схожий на додатки брокерів, але юридична та фінансова суть, що стоїть за цим, часто є більш слабкою.
Навіть попри це, вони все ще приваблюють певний тип інвесторів, особливо тих, хто не може безпосередньо інвестувати в американські акції. Припустимо, ви живете в Лагосі, Манілі або Мумбаї і хочете інвестувати в Nvidia, зазвичай вам потрібно відкрити закордонний брокерський рахунок, виконати високі вимоги до мінімального депозиту і пройти тривалий цикл розрахунків. Токенізовані акції, як токени, що торгуються на ланцюгу та відстежують динаміку базових акцій на біржі, усувають саме ці торгові бар'єри. Немає необхідності в електронних переказах, заповненні форм, або обмеженнях на вхід, тільки один гаманець і торгівельний ринок.
Цей інвестиційний канал виглядає новим, але його механізм роботи має спільні риси з традиційними фінансовими інструментами. Однак реальні проблеми все ще існують: більшість платформ, таких як Robinhood, Kraken і Dinari, не працюють на нових ринках, окрім американського фондового ринку. Наприклад, щодо користувачів з Індії, досі не ясно, чи можуть вони законно або фактично купувати токенізовані акції через ці канали. Якщо токенізовані акції хочуть справді розширити свою участь на глобальному ринку, вони зіткнуться не лише з технічними перешкодами, а й з багатьма іншими викликами, такими як регулювання, регіональні особливості та інфраструктура.
Логіка роботи деривативів
Ф'ючерсні контракти протягом тривалого часу надають спосіб торгівлі на основі очікувань, не потребуючи безпосереднього володіння базовим активом; опціони дозволяють інвесторам не купуючи акції, робити ставки на величину їх коливань, час підвищення або зниження, або напрямок тренду. Незалежно від ситуації, ці інструменти стали «альтернативним шляхом» для інвестування в базові активи.
Народження токенізованих акцій також має подібну логіку. Вони не стверджують, що замінять традиційний фондовий ринок, а скоріше надають інший шлях для участі людям, які протягом тривалого часу були виключені з публічних інвестицій.
Розвиток нових похідних інструментів зазвичай має певну логіку: на початковому етапі ринок заповнений невизначеністю, інвестори не знають, як оцінювати активи, трейдери бояться ризиків, а регулятори займають вичікувальну позицію; потім на ринок виходять спекулянти, які досліджують межі продукту та використовують неефективність ринку для арбітражу; якщо продукт виявляється корисним, він поступово приймається основними учасниками ринку і врешті-решт стає частиною ринкової інфраструктури. Такі інструменти, як ф'ючерси на індекси, ETF, а також похідні інструменти на біткоїн від CME (Чиказька товарна біржа) та Binance, є яскравими прикладами. Спочатку вони зовсім не призначалися для звичайних інвесторів, скоріше нагадуючи ігровий майданчик для спекулянтів: хоча торгівля проходить швидше, ризики вищі, але й можливості більш гнучкі.
Токенізовані акції можуть продовжити той самий шлях: спочатку роздрібні інвестори використовують їх для спекуляцій на важкодоступних активах, таких як OpenAI, або на компаніях, які ще не вийшли на біржу; потім арбітражники виявляють, що існує можливість заробітку на цінових різницях між токенами та акціями, і також вступають у гру; якщо обсяги торгівлі зможуть стабілізуватися, а інфраструктура буде розвиватися, то інституційний сектор також може приєднатися, особливо в юрисдикціях з розвиненою нормативною базою.
Ранній ринок може виглядати досить хаотично: недостатня ліквідність, великі спреди між купівлею та продажем, а в вихідні можуть раптово стрибати ціни. Але похідний ринок завжди починається таким чином, це ніколи не є ідеальною копією, швидше схоже на стрес-тест — дати можливість ринку перевірити, чи є попит, перш ніж активи самі коригуються.
Цей режим має цікаву рису, можна сказати, що це перевага, можна сказати, що це недолік, все залежить від того, як ви на це дивитеся — проблема часових відмінностей.
Традиційні фондові ринки мають час відкриття та закриття, більшість похідних фінансових інструментів також торгуються за цим графіком, але токенізовані акції можуть не дотримуватися цих правил. Наприклад, якщо акція американської компанії закривається в п'ятницю за ціною 130 доларів, а в суботу раптом з'являється велика новина (наприклад, витік фінансового звіту чи геополітична подія), в цей час акції ще не відкрилися, але токени можуть вже почати коливатися. У такому випадку інвестори можуть врахувати вплив новин, поки фондовий ринок закритий, під час торгівлі.
Тільки коли обсяги торгівлі токенізованими акціями значно перевищують традиційні акції, різниця в часі стає проблемою. Ф'ючерсний ринок реагує на такі проблеми за допомогою фінансових ставок і коригування маржі, ETF стабілізує ціну завдяки призначеним маркет-мейкерам і арбітражним механізмам, але токенізовані акції ще не встановили ці механізми, тому ціна може бути невиправданою, ліквідності може не вистачати, а можливість слідкувати за ціною акцій залежить від надійності емітента.
Але така довіра дуже ненадійна. Наприклад, коли Robinhood запустив токенізовані акції OpenAI та SpaceX в ЄС, обидві компанії спростували свою участь, заявивши, що не мають жодної співпраці чи офіційних зв'язків з цим бізнесом.
Це не означає, що токенізація акцій сама по собі є проблемою, просто вам потрібно чітко усвідомити: що саме ви купуєте в даний момент – ціновий ризик, чи не зовсім зрозумілі права та вимоги в синтетичних деривати?
!
@amitisinvesting
Ті, хто відчуває тривогу з приводу цього, слухайте, насправді нічого страшного. OpenAI випустила цю заяву лише для того, щоб бути в безпеці, адже їм доводиться це робити. А Robinhood просто запустила токен, щоб відстежувати оцінку OpenAI на приватному ринку, так само, як і токени понад 200 інших компаній на їхній платформі. Ви насправді не купуєте акції цих компаній, але самі акції – це лише свідчення, цифрова форма цих активів є ключовою. У майбутньому буде тисячі децентралізованих бірж, незалежно від того, чи є OpenAI приватною чи публічною, які дозволять вам торгувати нею. Тоді ліквідність буде дуже високою, спреди значно зменшаться, і люди з усього світу зможуть торгувати. А Robinhood просто зробила перший крок.
Ці продукти мають різноманітну базову архітектуру. Деякі з них випущені в рамках європейської регуляторної системи, в той час як інші покладаються на смарт-контракти та офшорні трастові компанії. Лише кілька платформ, таких як Dinari, намагаються впроваджувати більш відповідні моделі роботи, тоді як більшість платформ все ще шукають межі закону.
Американські регулятори цінних паперів ще не визначили свою позицію. Хоча SEC США вже висловила свою думку щодо випуску токенів та цифрових активів, токенізовані продукти традиційних акцій залишаються у сірій зоні. Платформи ставляться до цього дуже обережно, наприклад, Robinhood спочатку запустила продукт в ЄС, не наважившись вийти на американський ринок.
Однак попит уже дуже очевидний.
Платформа Republic надає синтетичні інвестиційні канали для приватних компаній, таких як SpaceX, а Backed Finance упаковує акції та випускає їх на ланцюзі Solana. Ці спроби все ще на ранній стадії, але ніколи не зупинялися, і модель, яка стоїть за цим, обіцяє вирішити проблему порогу участі, а не логіку фінансів як таких. Токенізовані акції можуть не підвищити прибутковість акцій, оскільки вони взагалі не планують цього, можливо, вони лише хочуть спростити участь звичайних людей.
Для роздрібних інвесторів можливість участі часто є найважливішою. З цієї точки зору токенізовані акції не конкурують з традиційними акціями, а змагаються в «зручності участі». Якщо інвестори можуть отримати доступ до коливань акцій Nvidia, натиснувши кілька кнопок у додатку з стабільною монетою, їм, можливо, зовсім не важливо, чи є це синтетичним продуктом.
Ця перевага вже має прецеденти. Біржові фондові індекси SPY довели, що упаковані продукти можуть стати основним торговим ринком, так само як і контракти на різницю (CFD), ф'ючерси, опціони та інші деривативи. Спочатку вони були лише інструментами трейдерів, але врешті-решт вони почали обслуговувати ширшу групу користувачів.
Ці деривативи навіть часто випереджають рух базових активів; під час коливань ринку вони швидше фіксують емоції, посилюючи страх чи жадібність, ніж традиційні ринки, які реагують повільніше.
Токенізовані акції можуть йти схожим шляхом.
Поточна інфраструктура все ще на ранніх стадіях, ліквідність коливається, регуляторна структура невизначена. Але основна логіка чітка: створити щось, що відображає ціну активів, легко купується та за що звичайні люди з радістю готові платити. Якщо цей «замінник» зможе стабілізуватися, то більше обсягів торгівлі потече в нього. Врешті-решт, це більше не буде тінню базового активу, а стане барометром ринку.
Натан Мост спочатку не планував перетворювати фондовий ринок, він просто побачив прогалини в ефективності і хотів знайти більш зручний спосіб взаємодії. Сучасні емітенти токенів також роблять те ж саме, тільки замість «упаковки» фондів тих часів використовують смарт-контракти.
Варто звернути увагу на те, чи зможуть ці нові інструменти зберегти довіру під час різкого падіння ринку. Адже вони не є справжніми акціями, і не підлягають регулюванню, лише «інструменти, близькі до акцій». Але для багатьох, хто далекий від традиційних фінансів або живе в віддалених районах, можливість бути «близькими» вже є достатньою.
Джерело: Foresight News
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
токенізація акцій: революція фінансової ефективності в новій упаковці
*Оригінальна назва: *Нова шкіра, старі інстинкти
Автор оригіналу: PRATHIK DESAI
Оригінальний переклад: Саорша, Foresight News
Наприкінці 80-х років XX століття Натан Мост працював на Американській фондовій біржі. Але він не був ні банкіром, ні трейдером, а фізиком, який багато років працював у логістичній галузі та займався транспортуванням металів і сировин. Його цікавили не фінансові інструменти, а практичні системи.
Тоді пайові фонди були основним способом для інвесторів отримати широкий доступ до ринку. Ці продукти, хоча й забезпечують можливість диверсифікованих інвестицій, мають проблему затримки торгівлі: інвестори не можуть купувати та продавати в будь-який час протягом торгового дня, після розміщення замовлення потрібно чекати закриття ринку, щоб дізнатися ціну угоди (варто зазначити, що ця торгова модель використовується й досі). Для інвесторів, які звикли до миттєвих купівель та продажів акцій, такий затриманий торговий досвід вже давно застарів.
Для цього Натан Мост запропонував рішення: розробити продукт, який відстежує індекс S&P 500, але може торгуватися як окрема акція. Конкретно, йдеться про структуровану упаковку всього індексу, щоб представити його у новій формі на біржі. Спочатку ця ідея викликала багато сумнівів, оскільки логіка проектування пайових фондів принципово відрізняється від торгівлі акціями, відповідна правова база поки що відсутня, а на ринку, здається, немає попиту на такі продукти.
Але він все ж наполягав на реалізації цього плану.
!
У 1993 році фондові депозитарні розписки (SPDR) вперше з'явилися під торговим кодом SPY, що по суті є першим біржовим фондом (ETF): інвестиційним інструментом, який представляє сотні акцій. Спочатку його вважали нішевим продуктом, але з часом він став одним з найбільш активно торгованих цінних паперів у світі. У більшість торгових днів обсяг торгівлі SPY навіть перевищує обсяг торгівлі його компонентами. Ліквідність цього синтетичного продукту виявилася вищою за ліквідність його базових активів.
Сьогодні ця історія знову має важливе значення. Причина не в тому, що з'явилися нові фонди, а в трансформаціях, які відбуваються на блокчейні.
Інвестиційні платформи, такі як Robinhood, Backed Finance, Dinari та Republic, поступово впроваджують токенізовані акції. Ці активи на основі блокчейну мають на меті відображати ціни акцій приватних компаній, таких як Tesla, NVIDIA і навіть OpenAI.
Ці токени позиціонуються як «інструменти з ризиковим експонуванням», а не як документи про право власності; їхні власники не є акціонерами та не мають права голосу. Це не є покупкою акцій у традиційному сенсі, а є володінням токеном, що пов'язаний з ціною акцій. Це відмінність є вкрай важливою, через що виникли суперечки: OpenAI та Ілон Маск висловили занепокоєння щодо токенізованих акцій, які пропонує Robinhood.
!
@OpenAINewsroom
Генеральний директор Robinhood Тенев потім змушений був пояснити, що ці токени насправді надають роздрібним інвесторам доступ до цих приватних активів.
На відміну від традиційних акцій, випущених компанією, ці токени створюються третіми сторонами. Деякі платформи стверджують, що забезпечують 1:1 покриття шляхом зберігання реальних акцій, в той час як інші є абсолютно синтетичними активами. Хоча досвід торгівлі здається знайомим, рух цін збігається з акціями, інтерфейс схожий на додатки брокерів, але юридична та фінансова суть, що стоїть за цим, часто є більш слабкою.
Навіть попри це, вони все ще приваблюють певний тип інвесторів, особливо тих, хто не може безпосередньо інвестувати в американські акції. Припустимо, ви живете в Лагосі, Манілі або Мумбаї і хочете інвестувати в Nvidia, зазвичай вам потрібно відкрити закордонний брокерський рахунок, виконати високі вимоги до мінімального депозиту і пройти тривалий цикл розрахунків. Токенізовані акції, як токени, що торгуються на ланцюгу та відстежують динаміку базових акцій на біржі, усувають саме ці торгові бар'єри. Немає необхідності в електронних переказах, заповненні форм, або обмеженнях на вхід, тільки один гаманець і торгівельний ринок.
Цей інвестиційний канал виглядає новим, але його механізм роботи має спільні риси з традиційними фінансовими інструментами. Однак реальні проблеми все ще існують: більшість платформ, таких як Robinhood, Kraken і Dinari, не працюють на нових ринках, окрім американського фондового ринку. Наприклад, щодо користувачів з Індії, досі не ясно, чи можуть вони законно або фактично купувати токенізовані акції через ці канали. Якщо токенізовані акції хочуть справді розширити свою участь на глобальному ринку, вони зіткнуться не лише з технічними перешкодами, а й з багатьма іншими викликами, такими як регулювання, регіональні особливості та інфраструктура.
Логіка роботи деривативів
Ф'ючерсні контракти протягом тривалого часу надають спосіб торгівлі на основі очікувань, не потребуючи безпосереднього володіння базовим активом; опціони дозволяють інвесторам не купуючи акції, робити ставки на величину їх коливань, час підвищення або зниження, або напрямок тренду. Незалежно від ситуації, ці інструменти стали «альтернативним шляхом» для інвестування в базові активи.
Народження токенізованих акцій також має подібну логіку. Вони не стверджують, що замінять традиційний фондовий ринок, а скоріше надають інший шлях для участі людям, які протягом тривалого часу були виключені з публічних інвестицій.
Розвиток нових похідних інструментів зазвичай має певну логіку: на початковому етапі ринок заповнений невизначеністю, інвестори не знають, як оцінювати активи, трейдери бояться ризиків, а регулятори займають вичікувальну позицію; потім на ринок виходять спекулянти, які досліджують межі продукту та використовують неефективність ринку для арбітражу; якщо продукт виявляється корисним, він поступово приймається основними учасниками ринку і врешті-решт стає частиною ринкової інфраструктури. Такі інструменти, як ф'ючерси на індекси, ETF, а також похідні інструменти на біткоїн від CME (Чиказька товарна біржа) та Binance, є яскравими прикладами. Спочатку вони зовсім не призначалися для звичайних інвесторів, скоріше нагадуючи ігровий майданчик для спекулянтів: хоча торгівля проходить швидше, ризики вищі, але й можливості більш гнучкі.
Токенізовані акції можуть продовжити той самий шлях: спочатку роздрібні інвестори використовують їх для спекуляцій на важкодоступних активах, таких як OpenAI, або на компаніях, які ще не вийшли на біржу; потім арбітражники виявляють, що існує можливість заробітку на цінових різницях між токенами та акціями, і також вступають у гру; якщо обсяги торгівлі зможуть стабілізуватися, а інфраструктура буде розвиватися, то інституційний сектор також може приєднатися, особливо в юрисдикціях з розвиненою нормативною базою.
Ранній ринок може виглядати досить хаотично: недостатня ліквідність, великі спреди між купівлею та продажем, а в вихідні можуть раптово стрибати ціни. Але похідний ринок завжди починається таким чином, це ніколи не є ідеальною копією, швидше схоже на стрес-тест — дати можливість ринку перевірити, чи є попит, перш ніж активи самі коригуються.
Цей режим має цікаву рису, можна сказати, що це перевага, можна сказати, що це недолік, все залежить від того, як ви на це дивитеся — проблема часових відмінностей.
Традиційні фондові ринки мають час відкриття та закриття, більшість похідних фінансових інструментів також торгуються за цим графіком, але токенізовані акції можуть не дотримуватися цих правил. Наприклад, якщо акція американської компанії закривається в п'ятницю за ціною 130 доларів, а в суботу раптом з'являється велика новина (наприклад, витік фінансового звіту чи геополітична подія), в цей час акції ще не відкрилися, але токени можуть вже почати коливатися. У такому випадку інвестори можуть врахувати вплив новин, поки фондовий ринок закритий, під час торгівлі.
Тільки коли обсяги торгівлі токенізованими акціями значно перевищують традиційні акції, різниця в часі стає проблемою. Ф'ючерсний ринок реагує на такі проблеми за допомогою фінансових ставок і коригування маржі, ETF стабілізує ціну завдяки призначеним маркет-мейкерам і арбітражним механізмам, але токенізовані акції ще не встановили ці механізми, тому ціна може бути невиправданою, ліквідності може не вистачати, а можливість слідкувати за ціною акцій залежить від надійності емітента.
Але така довіра дуже ненадійна. Наприклад, коли Robinhood запустив токенізовані акції OpenAI та SpaceX в ЄС, обидві компанії спростували свою участь, заявивши, що не мають жодної співпраці чи офіційних зв'язків з цим бізнесом.
Це не означає, що токенізація акцій сама по собі є проблемою, просто вам потрібно чітко усвідомити: що саме ви купуєте в даний момент – ціновий ризик, чи не зовсім зрозумілі права та вимоги в синтетичних деривати?
!
@amitisinvesting
Ті, хто відчуває тривогу з приводу цього, слухайте, насправді нічого страшного. OpenAI випустила цю заяву лише для того, щоб бути в безпеці, адже їм доводиться це робити. А Robinhood просто запустила токен, щоб відстежувати оцінку OpenAI на приватному ринку, так само, як і токени понад 200 інших компаній на їхній платформі. Ви насправді не купуєте акції цих компаній, але самі акції – це лише свідчення, цифрова форма цих активів є ключовою. У майбутньому буде тисячі децентралізованих бірж, незалежно від того, чи є OpenAI приватною чи публічною, які дозволять вам торгувати нею. Тоді ліквідність буде дуже високою, спреди значно зменшаться, і люди з усього світу зможуть торгувати. А Robinhood просто зробила перший крок.
Ці продукти мають різноманітну базову архітектуру. Деякі з них випущені в рамках європейської регуляторної системи, в той час як інші покладаються на смарт-контракти та офшорні трастові компанії. Лише кілька платформ, таких як Dinari, намагаються впроваджувати більш відповідні моделі роботи, тоді як більшість платформ все ще шукають межі закону.
Американські регулятори цінних паперів ще не визначили свою позицію. Хоча SEC США вже висловила свою думку щодо випуску токенів та цифрових активів, токенізовані продукти традиційних акцій залишаються у сірій зоні. Платформи ставляться до цього дуже обережно, наприклад, Robinhood спочатку запустила продукт в ЄС, не наважившись вийти на американський ринок.
Однак попит уже дуже очевидний.
Платформа Republic надає синтетичні інвестиційні канали для приватних компаній, таких як SpaceX, а Backed Finance упаковує акції та випускає їх на ланцюзі Solana. Ці спроби все ще на ранній стадії, але ніколи не зупинялися, і модель, яка стоїть за цим, обіцяє вирішити проблему порогу участі, а не логіку фінансів як таких. Токенізовані акції можуть не підвищити прибутковість акцій, оскільки вони взагалі не планують цього, можливо, вони лише хочуть спростити участь звичайних людей.
Для роздрібних інвесторів можливість участі часто є найважливішою. З цієї точки зору токенізовані акції не конкурують з традиційними акціями, а змагаються в «зручності участі». Якщо інвестори можуть отримати доступ до коливань акцій Nvidia, натиснувши кілька кнопок у додатку з стабільною монетою, їм, можливо, зовсім не важливо, чи є це синтетичним продуктом.
Ця перевага вже має прецеденти. Біржові фондові індекси SPY довели, що упаковані продукти можуть стати основним торговим ринком, так само як і контракти на різницю (CFD), ф'ючерси, опціони та інші деривативи. Спочатку вони були лише інструментами трейдерів, але врешті-решт вони почали обслуговувати ширшу групу користувачів.
Ці деривативи навіть часто випереджають рух базових активів; під час коливань ринку вони швидше фіксують емоції, посилюючи страх чи жадібність, ніж традиційні ринки, які реагують повільніше.
Токенізовані акції можуть йти схожим шляхом.
Поточна інфраструктура все ще на ранніх стадіях, ліквідність коливається, регуляторна структура невизначена. Але основна логіка чітка: створити щось, що відображає ціну активів, легко купується та за що звичайні люди з радістю готові платити. Якщо цей «замінник» зможе стабілізуватися, то більше обсягів торгівлі потече в нього. Врешті-решт, це більше не буде тінню базового активу, а стане барометром ринку.
Натан Мост спочатку не планував перетворювати фондовий ринок, він просто побачив прогалини в ефективності і хотів знайти більш зручний спосіб взаємодії. Сучасні емітенти токенів також роблять те ж саме, тільки замість «упаковки» фондів тих часів використовують смарт-контракти.
Варто звернути увагу на те, чи зможуть ці нові інструменти зберегти довіру під час різкого падіння ринку. Адже вони не є справжніми акціями, і не підлягають регулюванню, лише «інструменти, близькі до акцій». Але для багатьох, хто далекий від традиційних фінансів або живе в віддалених районах, можливість бути «близькими» вже є достатньою.
Джерело: Foresight News