Кейсі Вуд відкликає заявку на ETF Етеру: аналіз прибутковості Криптоактивів ETF

Нещодавно інвестиційний світ отримав увагу до однієї новини. Відомий інвестор Кеті Вуд вирішила відкликати заявку на ETF Ethereum, що викликало широке обговорення на ринку.

Варто зазначити, що біткоїн ETF цього фонду наразі демонструє непогані результати на ринку, займаючи четверте місце та маючи приблизно 6% ринкової частки. Однак, незважаючи на високе місце в рейтингу, за даними ринкових аналітиків, його прибутковість може бути не найкращою. Це в основному пов'язано з тим, що комісії за криптовалютні ETF зазвичай досить низькі, більшість з них коливається від 0,19% до 0,25%, що значно нижче, ніж у традиційних ETF, внаслідок чого різні установи змушені змагатися в комісійних.

Візьмемо, наприклад, поточний обсяг біткойн-ETF цього фонду, річний дохід від управління очікується приблизно на рівні 7 мільйонів доларів. Ураховуючи відповідні витрати на експлуатацію, фактичний прибуток може бути дуже незначним. У такому випадку, необережний запуск ETF на Етер може призвести до збитків для фонду. Тому навіть такі відомі інвестиційні установи змушені болісно відмовитися від планів щодо ETF на Етер.

З комерційної точки зору, основні криптовалюти з меншою капіталізацією, такі як SOL, мають капіталізацію лише близько 5% від біткойна. Щоб покрити щорічні витрати в 7 мільйонів доларів за рахунок SOL ETF, потрібно управляти принаймні 20 мільйонами SOL. Однак, на сьогоднішній день найбільший постачальник криптовалютних ETF на ринку управляє лише 1,5% біткойнів у мережі через свій біткойн ETF. У порівнянні з цим, 20 мільйонів SOL становлять приблизно 4,5% теоретичного обігу SOL, що явно є надто високим співвідношенням.

Крім того, потрібно врахувати такі фактори:

По-перше, SOL сам по собі набагато важче залучити інвестиції, ніж біткойн. Доходність SOL в мережі може досягати близько 8%, але продукти ETF зазвичай не дозволяють включати функцію стейкінгу. Це означає, що інвестори, які володіють ETF на SOL, природно відставатимуть від інвесторів, які безпосередньо володіють SOL, на 8% доходу, тоді як інвестори в біткойн ETF несуть лише близько 0,2% адміністративних витрат. З історичних даних відомо, що один відомий криптовалютний траст на піку керував 600 000 біткойнів, тоді як його продукт на SOL досягав максимуму лише 450 000 монет, що значно нижче масштабу біткойн-продуктів.

По-друге, фактичний обіг SOL може бути значно нижчим за його теоретичний обіг у 460 мільйонів монет. Це означає, що за умов меншого фактичного обігу SOL ETF потрібно буде досягти більшого співвідношення утримання, стикаючись із високими відсотками та регуляторним тиском.

Отже, враховуючи поточну ринкову капіталізацію SOL та реальну ситуацію з обігом, такі продукти можуть бути важкими для інститутів, щоб принести значний прибуток. З комерційної точки зору, якщо бізнес не може бути прибутковим, рідко яка установа має мотивацію для його розвитку. Можливо, це і є основною причиною, чому нам важко побачити появу таких продуктів, як SOL ETF.