Зміна стилю регулювання SEC, шифрувальна індустрія отримує нові можливості

На початку 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) суттєво змінила свій підхід до регулювання у сфері шифрування. З приходом нового керівництва SEC почала експериментувати з "діалоговим управлінням", створила спеціальну робочу групу з шифрування, зупинила розслідування декількох справ у сфері шифрування та розпочала ряд круглих столів для галузі. Чи означають ці кроки, що SEC переходить від "конфронтаційного регулювання" до більш співпраці? Чи зможуть ці зміни в SEC насправді сприяти тому, щоб індустрія шифрування перейшла до нової стадії, де будуть поєднані відповідність і інновації, до того, як новий голова офіційно вступить на посаду?

Ключові дії SEC: від "лідерства в правозастосуванні" до "діалогового управління"

У січні 2025 року, після вступу на посаду нового керівництва SEC, регуляторна стратегія зазнала суттєвих змін. Вони особливо створили групу з шифрування, очолений Хестер Пірс, що знаменує собою значний зсув у регуляторній політиці. Очікується, що ця група пріоритетно визначить, які шифрувальні активи належать до "цінних паперів", і досліджуватиме законні канали для випуску токенів. Цей крок може принести ринку більш чітку регуляторну основу, приваблюючи більше традиційних фінансових установ у сферу шифрування.

SEC також оголосила, що з квітня по червень 2025 року проведе чотири нові раунди круглих столів, які охоплять теми шифрування торгівлі, зберігання, токенізації активів та DeFi. Ці засідання відкриті для громадськості і називаються "весняним спринтом за ясністю регулювання шифрування", що свідчить про те, що SEC намагається розробити більш чіткі правила через діалог з галуззю.

Крім того, у офіційних документах SEC термін "блокчейн" досяг історичного максимуму в лютому 2025 року, що відображає значне підвищення уваги до шифрування індустрії.

SEC припинила розслідування кількох справ щодо шифрування, випускаючи сигнал про пом'якшення

Станом на березень 2025 року, динаміка правозастосування SEC у сфері шифрування зазнала деяких змін, частина справ завершилася миром, відкликом або припиненням розслідування, що свідчить про певні ознаки зменшення регуляторного тиску.

• SEC завершила розслідування справи, пов'язаної з документами Хінмана, не ухваливши нового рішення щодо того, чи є ефіріум цінним папером.
• SEC офіційно завершила розслідування щодо послуг застави певної торгової платформи, без додаткових штрафів.
• SEC скасувала частину обвинувачень проти емітентів NFT у порушенні законодавства про цінні папери, залишивши лише правозастосування стосовно проектів, які явно обіцяють прибуток.
• Один DeFi протокол досяг угоди з SEC, погодившись зареєструвати частину функцій та сплатити невеликий штраф.
• SEC відмовилася від позову до розробників Tornado Cash і перейшла до співпраці з Міністерством фінансів у питаннях регулювання.
• SEC припинила розслідування проти Immutable та пов'язаних осіб, не виявивши жодних порушень.
• Ripple досягла попередньої угоди про примирення з SEC, SEC погодилася повернути частину штрафу.

Перспективи на майбутнє: політичний курс нового голови

Наразі SEC все ще очолює виконуючий обов'язки голови Марк Уєда. Під час його керівництва було внесено деякі корективи до політики щодо шифрування, зокрема призупинено вимогу про реєстрацію шифрувальних компаній як торговельних систем та ініційовано створення спеціальної робочої групи з криптовалют.

Пол Аткінс є кандидатом на посаду голови SEC, і його призначення вважається важливим сигналом для сприяння дружньому регулюванню індустрії криптовалют. Він має великий досвід у фінансовому регулюванні, підтримує інновації та розвиток децентралізованих активів. Проте, Пол Аткінс наразі стикається з підозрами щодо конфлікту інтересів. Його інвестиції в сфері криптовалют та сімейні активи викликали занепокоєння щодо його регуляторної неупередженості, але він пообіцяв, що якщо його призначать, то звільниться з чинних посад і продасть відповідні акції.

Призначення Пола Аткіна все ще перебуває на стадії слухань у Сенаті, слухання заплановані на 27 березня 2025 року. Якщо він офіційно займе посаду, це може сприяти законодавчому процесу, такому як "Законопроект про структуру ринку цифрових активів", зменшити регуляторне накладення та уточнити критерії розподілу між цінними паперами та нецінними паперами.

Висновок

Недавні зміни в SEC позначають спробу переходу від "конфронтаційного регулювання" до "діалогового управління". Якщо SEC зможе продовжити просування прозорого та раціонального регуляторного середовища, пріоритетно розробивши конкретні правила для стабільних монет, послуг стейкінгу та протоколів DeFi, США можуть стати важливою частиною глобального центру інновацій у сфері шифрування. Однак, якщо політика буде нестабільною, проекти шифрування можуть вирішити переїхати в регіони з більш дружньою регуляторною політикою. У будь-якому випадку, 2025 рік стане критично важливим поворотним моментом у відносинах між SEC та індустрією шифрування.