Нова рівновага після нестабільності на фінансових ринках: мита, інфляція та політика випуску

Після тижня коливань на ринку, спричинених торговими конфліктами, вікенд нарешті приніс короткочасну паузу. Однак, як довго ця тиша триватиме, поки важко сказати. Питання митних зборів, як непередбачена подія, призвело до того, що капітал шукатиме безпечні активи, а емоції зазнали короткочасних коливань, тому реакція ринку також була досить різкою.

Якщо ринок отримає чітке уявлення про зміни в основних показниках, викликані митами, та про вивільнення ризикових настроїв, вся фінансова система знайде нову рівновагу. Це також пояснює, чому світові фондові ринки, особливо американський ринок, закрилися зростанням минулої п'ятниці, підводячи риску під неспокійну тиждень. Зміни індексу волатильності S&P 500 підтверджують це.

Минулого тижня індекс VIX досяг нещодавнього рекорду, і лише фінансова нестабільність, викликана пандемією 2020 року, може зрівнятися з ним за останні кілька років. Це також причина такої великої волатильності на ринку минулого тижня, адже такі різкі коливання в історії зустрічаються нечасто.

Зі спокоєнням цієї великої волатильності, увага, що впливає на ринок криптовалют, знову повернулася до інфляції та політики випуску. Лише політика випуску може призвести до масового притоку капіталу, забезпечуючи зростання для ризикових активів, представлених біткоїном.

Порівнюючи глобальну пропозицію грошей широкого обігу (M2) за останні 10 років з динамікою біткоїна, ми можемо чітко побачити кореляцію між ними. Величезний ріст біткоїна за останні 10 років справді базується на стрімкому зростанні глобального M2, ця кореляція навіть перевищує інші фінансові показники.

Це також пояснює, чому щоразу, коли США публікують дані, пов'язані з інфляцією або зниженням відсоткових ставок, біткойн завжди зазнає коливань, оскільки ці дані в кінцевому підсумку впливають на те, чи можуть нові кошти надходити в сферу криптовалют.

Проте, учасники ринку криптовалют наразі, здається, надто зосереджені на шляху зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, ігноруючи ще один показник, на який варто звернути увагу — обсяг активів Народного банку Китаю. Цей показник відображає стан ліквідності китайської монети і є так само тісно пов'язаним зі змінами у вартості біткоїна.

З історичних даних видно, що зміна обсягу активів Народного банку Китаю зазвичай передує значним коливанням на ринку біткойна та криптовалют. Наприклад, під час бичачого ринку біткойна в 2017 році, незважаючи на те, що Федеральна резервна система підвищила процентні ставки тричі та впровадила кількісне згортання, ризикові активи на чолі з біткойном все ще показували вражаючі результати, що певною мірою пов'язано з тим, що обсяг активів Народного банку Китаю в тому році досяг рекордного рівня.

Варто зазначити, що обсяги активів Центрального банку Китаю мають певну кореляцію з індексом S&P 500. На основі даних за 2015-2024 роки річний коефіцієнт кореляції становить приблизно 0,32.

Окрім уваги до політики випуску США, нам також слід уважно стежити за змінами фінансових даних в країні. Нещодавно з'явилася інформація, що інструменти монетарної політики Китаю, такі як зниження обов'язкових резервів, зниження процентних ставок тощо, вже мають достатній простір для корекції і можуть бути впроваджені в будь-який момент.

З точки зору обсягу активів, станом на січень 2025 року загальна сума депозитів у Китаї становить 42,3 трильйона доларів США, тоді як загальна сума депозитів у США становить близько 17,93 трильйона доларів США. Це означає, що з точки зору обсягу депозитів Китай має більше фінансових можливостей. Якщо ліквідність покращиться, це може призвести до певних позитивних змін.

Звичайно, після покращення ліквідності капіталу все ще існують певні обмеження для його входження на ринок криптовалют. Але нещодавні зміни в політиці Гонконгу вже дали позитивний сигнал, порівняно з кількама роками тому, політичне середовище та умови доступу на ринок покращилися.

В цілому, в нинішніх ринкових умовах, інвесторам, крім терпіння, важливо також мати сміливість скористатися можливостями, коли вони з'являються, і діяти відповідно до обставин. Як сказано, "іти за вітром, досягати більшого з меншими зусиллями".