Аналіз впливу президентських виборів у Південній Кореї на глобальний ринок криптоактивів

Корейська Республіка планує провести президентські вибори 3 червня. Хоча це виглядає як місцева політична подія, через важливу роль Південної Кореї на глобальному ринку криптоактивів її вплив виходитиме далеко за межі країни.

Південна Корея як глобальний хаб Web3

Південна Корея широко вважається третім за величиною ключовим ринком криптоактивів у світі після США та Китаю. Щоденний обсяг торгів досягає 7,3 трильйона вон, налічує понад 20 мільйонів зареєстрованих рахунків та 9,7 мільйона активних користувачів. Інвестори в Кореї виявляють великий інтерес до монет, а активність на блокчейні також є надзвичайно високою, що робить її важливим показником для оцінки глобальної прийнятності нових проектів.

Для багатьох глобальних проектів Південна Корея стала стратегічною точкою входу на ширший азійський ринок. Це надає особливого значення майбутнім виборам, оскільки ключовими темами кампанії є оподаткування криптоактивів, регулювання стабільних монет та схвалення ETF.

Чотири великі зміни, які можуть статися після виборів

1. Політика відстрочки податків на криптоактиви може завершитися

Наразі оподаткування віртуальних активів у Південній Кореї відкладено до 2027 року. Однак, оскільки підприємства поступово отримують дозвіл входити на ринок криптоактивів, всебічна реформа податкової системи здається неминучою. Уряд може прагнути до внесення змін до законодавства, щоб скасувати поточну політику відстрочки та запровадити оподаткування раніше.

Якщо буде впроваджено оподаткування, обсяги торгів у внутрішніх біржах, імовірно, суттєво знизяться. Посилаючись на міжнародний досвід, в Індії та Індонезії обсяги торгів знизилися відповідно на 10%-70% та близько 60% після введення високих ставок податків. Хоча запропонована ставка податку в Південній Кореї є відносно помірною, обсяги торгів на місцевих біржах все ще можуть знизитися більш ніж на 20%, при цьому капітал може перейти на офшорні платформи.

2. Введення ETF на криптоактиви

Введення спотових криптоактивів ETF є єдиною політичною пропозицією, яка досягла двопартійного консенсусу серед провідних кандидатів, що робить її однією з найбільш ймовірних до реалізації в короткостроковій перспективі. Якщо спотові ETF будуть введені, вони змагатимуться з існуючими біржами за витратами, сприяючи більш здоровій динаміці ринку та підвищуючи загальну якість обслуговування.

У довгостроковій перспективі запуск спотового ETF може стати каталізатором подальших фінансових інновацій, проклавши шлях для нових продуктів, що інтегрують криптоактиви з традиційними фінансами.

3. Перегляд моделі "один біржа - один банк"

Наразі Південна Корея дотримується прихованого принципу "одна біржа - один банк", згідно з яким кожна ліцензована криптовалютна біржа може співпрацювати лише з одним комерційним банком. Однак ця модель стикається з викликами. Дозвіл на співпрацю декількох банків може зміцнити конкуренцію, забезпечуючи користувачам нижчі витрати та більш інноваційні послуги.

Хоча регулятори зберігають обережний підхід, підстави для підтримки існуючої моделі на основі занепокоєння щодо концентрації ринку та ризиків відмивання грошей зменшуються. З покращенням інфраструктури відповідності, системні ризики, пов’язані з можливістю мати кілька банківських відносин, здається, перебільшені.

4. Розвиток стейблкойнів у воні

Хоча Південна Корея завжди надає пріоритет розвитку цифрових валют центрального банку (CBDC), внутрішній попит на стабільні монети вонів зростає. Основні кандидати вже висловили підтримку розвитку стабільних монет вонів, але детальних політичних рамок все ще не вистачає.

Зважаючи на регіональні тенденції, зокрема Сінгапур та Гонконг активно розвивають стейблкоїни, прив'язані до місцевої валюти, Південна Корея може відчувати тиск, щоб йти в ногу, щоб зберегти конкурентоспроможність свого фінансового центру. Проте будь-який значний прогрес вимагатиме базової юридичної та регуляторної структури, що може потребувати поетапного підходу середньострокової та довгострокової перспективи.

Висновок

Хоча ці зміни в політиці мають велике значення для галузі, малоймовірно, що вони будуть повністю реалізовані в короткостроковій перспективі. Очікується, що регуляторні зміни будуть впроваджуватися поступово, але тенденція до змін є очевидною. Інвестори та учасники ринку повинні підготуватися до дедалі більшої регуляції та відповідності в політичному середовищі.