Aave V4: Модульна архітектура переформатовує Децентралізовані фінанси позик в майбутньому

Як один із важливих каменів основи екосистеми Децентралізовані фінанси, найбільший і найрозвиненіший кредитний протокол Aave завжди привертав увагу в галузі. Нещодавно на конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про запуск наступного важливого ітераційного версії — Aave V4.

Це оновлення не є простою звичайною версією, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегії Aave 2030. Це оновлення було вперше представлено в травні 2024 року, а його основною метою є системне вирішення обмежень, виявлених під час роботи версії V3, зокрема, досягнення проривів у критичних сферах, таких як масштабованість, управління ризиками тощо. Завдяки цьому значному оновленню Aave має на меті кардинально перетворити базову архітектуру та основні функції DeFi позикового протоколу, закладаючи основу для майбутнього розвитку.

Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4, проаналізує його еволюцію, вивчить нову архітектуру та розмістить ці зміни в ширшому контексті тенденцій розвитку індустрії Децентралізовані фінанси.

Еволюція Aave

Aave розпочав свою діяльність з ETHLend, P2P платформи, де позичальники та кредитори повинні знайти один одного, але процес підбору повільний і непередбачуваний. Усвідомивши ці недоліки, команда у вересні 2018 року оновила бренд на Aave(, тобто V1), змінивши модель з P2P на контракт на основі пулу ліквідності (P2C), що дозволило реалізувати миттєве кредитування. Наступна версія V2 завдяки оптимізації смарт-контрактів ще більше знизила витрати на транзакції в мережі Ethereum, що дозволило більшій кількості людей отримати доступ до Децентралізованих фінансів.

Поточна версія V3 зробила важливий крок у питанні капітальної ефективності та управління ризиками, впровадивши кілька ключових особливостей:

• Ефективний режим ( E-Mode ): Коли ціни на активи, які користувачі вкладають та позичають, мають високу кореляцію, дозволяється вища позичкова спроможність.

• Режим ізоляції ( Isolation Mode ): дозволяє новим активам з високим ризиком запускатися в "ізольованому" режимі, які можуть використовуватися тільки для запозичення певних стабільних монет і мають чіткий ліміт боргу.

Однак, V3 також виявила більш глибокі стратегічні обмеження: єдина архітектура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв. Коли галузь починає впроваджувати RWA(, такі як токенізовані державні облігації або приватне кредитування) в якості застави, єдина архітектура V3 виявляється недостатньою. RWA включає юридичну відповідність поза ланцюгом, ризик контрагента та різні логіки розрахунків, які не можуть бути просто включені в існуючу структуру смарт-контрактів.

Це саме те, що V4 прагне вирішити: як перетворитися з одного жорсткого продукту на гнучку платформу, яка підтримує безліч фінансових сценаріїв.

Aave V4: Модульна нова архітектура

V4 впроваджує абсолютно нову модель "Liquidity Hub + Spoke" (, яка є прямою відповіддю на обмеження "одиничної сутності".

• Центр ліквідності: "Центральний банк" Aave

На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, буде єдиний центр ліквідності, який збирає активи, що постачаються всіма користувачами. Він слугує центральним джерелом ліквідності для всієї мережі, зосереджуючи увагу на макрорегулюванні ліквідності та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми.

Різні центри ліквідності на різних ланцюгах можуть ефективно комунікувати та переміщати ліквідність, в основному через механізм "уніфікованого кросчейн-ліквідного шару" )CCLL(, основна технологічна підтримка - це протокол кросчейн-інтероперабельності Chainlink )CCIP(.

• Spoke: "професійний комерційний банк" Aave

Користувачі взаємодіятимуть з протоколом через різні Spoke. Spoke - це орієнтований на користувача модульний ринок кредитування, кожен ринок спроектовано для конкретної мети і підключено до центрального центру ліквідності. Наприклад:

• Core Spoke: загальне кредитування низькоризикових високоліквідних блакитних фішок криптоактивів, таких як ETH, WBTC.

• E-Mode Spoke: оптимізація для стабільних монет, LST та інших тісно пов'язаних валютних пар, що забезпечує максимальну ефективність капіталу.

• RWA Spoke: налаштований для токенізації державних облігацій, нерухомості та інших активів реального світу.

  • Високий кредитний важіль Спок: розроблено для професійних трейдерів, має спеціальну модель процентних ставок та параметри управління ризиками.

Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Новий дизайн Spoke, після затвердження через управління, зможе отримати кредитний ліміт у центрі ліквідності, використовуючи величезну ліквідну мережу Aave для запуску нових спеціалізованих ринків. Це перетворить Aave з простого продукту на базову платформу для фінансових інновацій.

![Розшифровка Aave V4: любов і ненависть з MakerDAO, різні шляхи, одна мета])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(

Порівняння: Aave проти Sky) перед MakerDAO(

Sky) нещодавно також провела ребрендинг та запустила "кінцевий" план. Її структура може бути описана як "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core виконує роль "центрального банку", успадковуючи функцію випуску стабільних монет (, тепер це USDS).

• SubDAO є напівнезалежною спеціалізованою організацією, відповідальною за управління активами та оцінку ризиків. Їм надано повноваження отримувати певні застави та ініціювати запити на емісію USDS до Sky Core.

"Ліквідність Hub + Spoke" від Aave досить схожа на "Sky Core + SubDAO" від Sky: обидва використовують модель "центральний банк + спеціалізовані комерційні банки".

Однак між ними існують відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті:

• Вид ліквідності: Aave надає ліквідність для широкого спектра класів активів, Sky випускає та просуває USDS.

• Економічна модель та суверенітет: Sky SubDAO має високий економічний суверенітет і може випускати власні токени управління. Незалежність Aave Spokes є меншою, створена вартість повертається до Aave DAO.

Макроекономічна перспектива

Зміна архітектури Aave та Sky відображає основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів:

1. Інтеграція RWA: модульна архітектура сприяє управлінню RWA з унікальними правовими та регуляторними вимогами.

2. Виникнення застосункових ланцюгів: Aave та Sky планують запустити власні блокчейни (Aave Network та NewChain), щоб отримати більшу суверенність та захоплення вартості.

3. Роль Ethereum змінюється: з усіх місць проведення активностей, він перетворюється на базовий рівень довіри, що забезпечує безпеку для екосистеми міжмережевих ланцюгів. Це ставить виклик економічній моделі Ethereum, вимагаючи пошуку нових способів захоплення вартості.

Висновок

Aave V4 знаменує собою стратегічний перехід протоколу від єдиного кредитного застосування до відкритої фінансової платформи. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність та надає розробникам безпрецедентну гнучкість. Ця еволюція відображає те, що індустрія Децентралізовані фінанси йде до зрілості, готуючи грунт для ширшого прийняття та складної фінансової інтеграції. Запуск V4 обіцяє встановити нові стандарти в сфері DeFi кредитування в найближчі роки.