Макроекономічний щотижневий огляд: ринкові тенденції неясні, економічні дані різняться

Один. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринкові настрої залишаються в пригніченому стані. Індекс S&P 500 американських акцій впав нижче 200-денної середньої, що викликало масові продажі. Індекс страху VIX продовжує триматися вище 20, а співвідношення опціонів на продаж/купівлю зросло до понад 0,9, що відображає сильний песимізм на ринку.

Хоча на ринку криптовалют є позитивні новини, реакція є стриманою. З одного боку, деталі політики не виправдали очікувань, з іншого боку, ринок зазнає впливу корекції великих ризикових активів, що призводить до загального погіршення ліквідності. Наразі ринок не сформував стабільних очікувань щодо торгівлі, а макроекономічна невизначеність стримує покращення настроїв.

2. Аналіз економічних даних

Індекс нових замовлень PMI в промисловості впав нижче рівня зростання, а індекс зайнятості виявився нижчим за очікування, що свідчить про обережність виробників у виробництві та наборі персоналу. Натомість PMI у непромисловому секторі перевищив очікування, що вказує на те, що сфера послуг залишається відносно стабільною, просто змінившись з швидкого зростання на повільне.

Що стосується прогнозу ВВП, то прогноз на перший квартал становить -2,4%. Структурно, особисті споживчі витрати та приватні інвестиції не знизилися, в основному через негативний внесок чистого експорту. Якщо споживчі витрати залишаться стабільними, побоювання щодо основних показників можуть бути надто песимістичними.

Дані про зайнятість у сфері невиробничого сектору вказують на те, що ситуація на ринку праці залишається слабкою, але не погіршується. Компанії схильні збільшувати робочі години існуючих співробітників, а не нових наймів, обмежене зростання зарплат відображає уповільнення попиту та вимоги до контролю витрат.

3. Політика ФРС та ліквідність

Основні моменти виступу голови Федеральної резервної системи Пауела:

• Зберігайте обережність, поки митна політика не стане чіткою.
• Підтвердження цілі інфляції на рівні 2%, підвищення інфляції в короткостроковій перспективі не призведе до підвищення процентних ставок
• Оптимістичний щодо економічної ситуації, але якщо зайнятість продовжить знижуватися, це може призвести до зниження відсоткових ставок.

Федеральна резервна система покращила загальну ліквідність, але обсяги недостатні для компенсації зниження настроїв на ринку.

Ринок процентних ставок ставить ставки на зниження ставок протягом наступних 6 місяців. Доходність 10-річних державних облігацій повертається вгору, що свідчить про зменшення занепокоєння щодо рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

Наразі ринок все ще перебуває в періоді переробки ризикових очікувань, тенденція неясна. Інституційні кошти, ймовірно, займатимуть вичікувальну позицію. Інвесторам слід звернути увагу на зміни в економічних даних у березні-квітні, чекаючи на прояснення макроекономічних змін.

Рекомендується управляти ризиком позицій інвестиційного портфеля, збільшити оборонну складову, забезпечити збалансовану атаку та оборону під час коливань.

Наступного тижня зверніть увагу на такі ключові дані, як CPI, PPI, індекс споживчої довіри, щоб оцінити зміни в інфляції та споживчих тенденціях.