Поліпшення макроекономічного середовища сприяє віддачі на ринку криптоактивів, популярні токени сильно коливаються, альти накопичують сили.

Нещодавно ризики геополітики зменшилися, очікування зниження ставки Федеральної резервної системи зросли, що сприяло значному поверненню коштів на ринок криптоактивів. Ціни популярних токенів піднялися до високих рівнів, альти зупинили падіння та стабілізувалися, загальна атмосфера на ринку помітно поліпшилася.

Зниження макроекономічних ризиків суттєво поліпшило ринкові настрої. З послабленням ситуації на Близькому Сході, очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою очевидно зросли, індекс Nasdaq знову досяг нового максимуму.

Потужність припливу коштів значно посилилася і, ймовірно, продовжиться. Дані показують, що цього тижня в ETF на криптоактиви чистий приплив склав 1,7 мільярда доларів, темп випуску стейблкоїнів прискорився, а премія USDT почала зростати.

Популярний токенів проявляють себе досить потужно, біткойн коливається на високих рівнях, ефір додатково зростає. Тим часом, акції, пов'язані з криптоактивами, загалом проявляють активність.

Ліквідність альтів покращується на межі, але зростання стримується. Індекс TOTAL2 зазнав віддачі і повернувся назад, частка ринкової капіталізації OTHERS зупинила падіння і коливається, індекс процвітання в мережі становить 53, все ще перебуває в слабкому каналі.

Наразі ринок знаходиться на завершальному етапі корекції, у короткостроковій перспективі необхідно чекати на прорив фінансів. Інвесторам слід терпляче спостерігати за тим, чи посилиться структура альтів, а також за ознаками повернення коштів у Популярні токени.

Один. Макроекономічне середовище та ринок

У другій половині 2025 року очікується, що економіка США перейде від помірного зростання до уповільнення. Слабкі дані про роздрібні продажі та зайнятість вказують на послаблення споживання та інвестиційної активності.

Інфляція злегка зросла під впливом мит і цін на нафту, але все ще залишається в межах, контрольованих Федеральною резервною системою.

Неопределенность в тарифной политике снижается, присутствуют как целевые надбавки, так и меры звільнення.

Два, аналіз руху коштів та структура ринку популярних токенів

Зовнішні фінансові потоки:

• Чистий приплив коштів ETF цього тижня склав 1,7 мільярда доларів, обсяг припливу значно зріс
• Стейблкоїни цього тижня збільшилися на 1,8 мільярда, середнє денне збільшення становить 263 мільйони, що є на високому рівні

Індикатор емоцій на ринку:

• Премія за стейблкоїни продовжує повільно зростати

Біткоїн(BTC):

• Технічний аспект: сильні коливання поблизу 106000 доларів
• Розподіл чіпів на ланцюзі: зміни незначні порівняно з минулим тижнем, 103000 доларів є короткостроковою сильною підтримкою

Ефір(ETH):

• У порівнянні з біткоїном: ETH/BTC залишається в коливаннях, капітал спочатку повертається до біткоїна
• Зміни в ланцюзі: кількість активних адрес зросла, ринковий настрій покращився

Макроекономічний огляд

Економіка: помірне зростання з супутнім ризиком ослаблення

Економіка США наразі демонструє стійкість, але існують потенційні ознаки втоми. Дані по зайнятості показують, що нещодавні місячні прирости нефармованих робочих місць становлять 100-150 тисяч, що перевищує очікування, рівень безробіття стабільний на низькому рівні 4,2%, ринок праці в цілому залишається стабільним. Проте, попередні дані по нефармованим робочим місцям неодноразово переглядалися вниз, кількість початкових та продовжених заявок на допомогу з безробіття перевищила верхню межу діапазону, а кількість звільнень за даними Challenger зберігається на високому рівні останніх років, що сигналізує про можливе ослаблення ринку праці. Дані споживчих витрат також відображають поляризовану тенденцію: споживання послуг залишається активним, фактичні особисті споживчі витрати зросли на 0,3% за місяць; але споживання товарів слабке, травневий обсяг роздрібних продажів зменшився до -0,9% за місяць, головним чином через ослаблення попиту на великі товари, такі як автомобілі та будівельні матеріали, після закінчення сплеску попередніх закупок через тарифи. У цілому, ймовірно, що економіка США в другій половині року сповільниться, а ризик уповільнення зросте.

Митниця: невизначеність зменшується, політика стає більш цілеспрямованою

Невизначеність у тарифній політиці поступово зменшується. Після закінчення терміну дії рівнозначних тарифних пільг 9 липня, уряд оприлюднив більше деталей, що свідчать про те, що політика схиляється до умовного підвищення тарифів, а не до загального тиску. Висока ймовірність продовження пільг на рівнозначні тарифи, щоб уникнути прямого підвищення високих ставок; промислові тарифи не будуть запроваджені в повному обсязі, наприклад, товари, що не містять сталі та алюмінію, можуть бути звільнені від 50% високих тарифів, застосовується лише 10% рівнозначний тариф, пільговий канал USMCA зберігається. Тариф на напівпровідники може використовувати подібну модель, поєднуючи підвищення та звільнення. Загалом, вплив тарифів стає все більш контрольованим, а їхній вплив на економіку та інфляцію обмежений.

Нейтральна процентна ставка

Наразі ринок прогнозує зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів 17 вересня 2025 року, протягом 2025 року очікується зниження ставок 3 рази до 3,75%, нейтральна ставка знизиться до 3,25%. Чи почне ФРС знижувати ставки у липні - це основна тема нинішньої гри між ФРС та урядом. Термін дії тарифної політики 9 липня був продовжений ще на 90 днів, що стало тривалою грою. Вплив тарифів на економіку починає повільно проявлятися. Тим часом ФРС продовжує реалізовувати кількісне стискання, протягом останнього місяця зменшуючи обсяги держоблігацій, що призводить до скорочення ліквідності, що спричинило бичачі коливання біткоїна протягом певного часу.

Наступного тижня основна увага буде приділена таким подіям, як звіт про нефермерські робочі місця в США, публікація економічних даних, таких як PMI у виробництві.

Аналіз даних в ланцюгу

1. Зміни в даних середньострокового та короткострокового впливу на ринок цього тижня

1.1 Стан обігу коштів стабільних монет

Цього тижня обсяг емісії стабільних монет зріс з 836 мільйонів до 1,839 мільярда, що становить зростання на 119% в порівнянні з минулим тижнем. Середня добова емісія збільшилася з 119 мільйонів до 263 мільйонів, темпи емісії помітно прискорилися. З гістограми видно, що цього тижня емісія стабільних монет демонструє стійку тенденцію до прискорення, що відповідає динаміці цін на біткоїн. Біткоїн після досягнення мінімуму на початку тижня продовжує віддачу, наразі повернувшись до зони попередніх максимумів. Чи зможе він продовжити прорив залежить від того, чи зможе наступного тижня емісія стабільних монет зберегти прискорений темп.

1.2 Стан руху коштів ETF

Цього тижня ( 6/21-6/27 ) біткоїн-ETF загалом все ще демонструє чистий приплив, чистий обсяг припливу склав 17,21 мільярда доларів, що на 3,80 мільярда доларів більше, ніж минулого тижня. Незважаючи на те, що минулого тижня ціна біткоїна впала до нещодавнього мінімуму, але в понеділок після відкриття ETF обсяг припливу залишається на сильному рівні, що відображає тривалу впевненість інституційних інвесторів та американських інвесторів у біткоїні. В цілому, хоча ціна біткоїна минулого тижня короткочасно опустилася нижче, наразі вона все ще перебуває на високому рівні коливань, але обсяг припливу ETF останні кілька тижнів демонструє стійку тенденцію до зростання. Якщо ця тенденція зможе продовжитися, це ще більше підтримуватиме ціну біткоїна та ринкові настрої, допомагаючи йому продовжити прорив.

1.3 Зовнішні надбавки та знижки

Цього тижня ( 6/21-6/27)USDT та USDC на позабіржовому ринку продовжували тенденцію до зростання премії, схожу на минулий тиждень, коли на початку тижня вони швидко піднялися до близько 100%, а потім трохи знизились, що відображає пік повернення позабіржових коштів на початку тижня. Ця тенденція може бути пов'язана з нещодавніми коливаннями або зниженням ринку, адже щоразу, коли ринок досягає нижньої межі коливань або трохи її пробиває, позабіржові кошти починають повертатися для покупки на дні, підвищуючи премії USDT та USDC. Загалом, тенденція премії змістилася з незначного зниження на бічну коливальність, але ще не спостерігається незначна премія, характерна для фази бичачого ринку, загальний настрій ринку залишається обережним.

1.4 Баланс біржі біткоїнів

Згідно з даними за останній рік, баланс біржі Біткоїна в основному має обернену пропорцію з ціною. Цього тижня баланс біржі все ще знаходиться в плавному тренді зниження, що сприяє підтримці бичачого тренду Біткоїна.

1.5 Обсяги володіння короткостроковими та довгостроковими тримачами

Цього тижня відбулися деякі зміни, обсяги утримання довгострокових власників після досягнення 14,705,000 монет 22 червня почали незначно знижуватися, обсяги утримання короткострокових власників після досягнення 2,249,000 монет в той же день почали зростати. Можна побачити, що цього тижня віддача біткоїна головним чином була зумовлена короткостроковими власниками, проте короткостроково необхідно бути обережними щодо ризику корекції після віддачі. Довгострокова тенденція біткоїна все ще залежить від постійного збільшення утримання довгострокових власників, у подальшому слід звернути увагу на точку повороту, коли відбудеться зниження їхнього утримання.

2. Зміни середньострокових даних, що впливають на ринок цього тижня

2.1 Частка адреси з монетами та URPD

З огляду на частку адресів, що тримають монети, цього тижня частка адрес, що тримають 100-1000 монет, продовжила зростати і досягла нового рекорду, в той час як частка адрес, що тримають 10000-100000 монет, дещо знизилася, а частка адрес, що тримають 1000-10000 монет, коливалася в невеликому діапазоні. Загалом, адреси, що тримають 100-1000 монет, все ще поглинають тиск продажу з великих адрес.

В аспекті URPD цього тижня зміни в зоні зосередження чіпів біткоїна незначні, зона підтримки залишається в межах 93000-98000 доларів і 100500-105000 доларів.