Стейблкоїн переформатовує нову парадигму глобальних фінансових потоків

стейблкоїн як один з найбільш практичних інструментів у сфері цифрових монет, забезпечує нову ефективну інфраструктуру для традиційних фінансових платіжних систем. За минулий рік загальна капіталізація стейблкоїнів зросла більш ніж на 50%, наразі перевищивши 250 мільярдів доларів, підтримуючи ефективний обіг платіжних коштів у масштабах світової економіки.

Експерти в галузі загалом визнають цінність стейблкоїнів: вони повною мірою демонструють ключову здатність блокчейну здійснювати миттєві перекази коштів і цінностей, створюючи можливості для побудови повного комерційного замкнутого циклу в мережі. Проте справжні сценарії корпоративних платежів набагато складніші, ніж прості перекази між сторонами.

Наразі застосування стейблкоїнів для підприємств часто використовує архітектуру "стейблкоїн-сендвіч": блокчейн замінює традиційні платіжні канали для горизонтального перенесення вартості/грошей, тоді як верхня та нижня частини все ще залежать від традиційної фінансової платіжної системи. Хоча цей дизайн має очевидні покращення, він також обмежує повноцінне використання переваг блокчейну.

Ця стаття розгляне, як стейблкоїни можуть бути використані для міжнародних платежів з точки зору глобальних фінансових переказів:

1. Проаналізувати існуючу глобальну систему трансакцій в межах країн.
2. Аналіз конкретних покращень архітектури стабільних монет у управлінні капіталом, B2B-платежах та розрахунках карткових мереж;
3. Обговорення того, як подолати обмеження на обох кінцях стейблкоїн-сендвіча, щоб забезпечити повну інтеграцію вартості блокчейну.

Одне. Фон стейблкоїн платежів

У багатьох застосуваннях стейблкоїнів, найбільш помітним є B2B платежі. Останній звіт показує, що в середньому щомісячний обсяг B2B платежів зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Один з платіжних платформ стверджує, що стейблкоїн складає майже половину їхнього обсягу торгівлі, 49% клієнтів активно використовують стейблкоїн для платежів.

Внутрішні дані провідних компаній краще відображають розмір сегментованого ринку. За повідомленнями, один великий платіжний оператор обробляє приблизно 15 мільярдів доларів США щорічно, з яких близько половини надходить від B2B підприємств. Інша компанія оголосила про річний обсяг транзакцій у 12 мільярдів доларів США.

Використання глобальних платежів все більше поширюється, головним чином через те, що переваги стейблкоїнів на основі блокчейну стають ще більш очевидними, коли традиційна фінансова платіжна інфраструктура стає дедалі застарілішою. Незважаючи на те, що традиційні мережі щороку сприяють глобальному обсягу платежів понад 100 трильйонів доларів, підприємства та банки все ще стикаються з величезними викликами, такими як складність і затримки.

Два, кілька моделей глобальних міжнародних платежів

2.1 Банківська інфраструктура на основі SWIFT

У торгівлі між банками в різних країнах весь процес поділяється на дві частини: "обмін повідомленнями" та "розрахунок коштів": певна система відповідає за передачу інструкцій про переказ між банками, а фактичний рух коштів відбувається лише між банками, які вже відкрили взаємні рахунки і можуть безпосередньо проводити позики та перекази.

Тільки якщо обидва банки підключені до цієї системи та є партнерами, можна завершити остаточний переказ. Якщо немає прямого співробітництва, необхідно залучити агентські банки, які мають відповідні інтерфейси та позиції, щоб завершити розрахунок коштів.

Зі збільшенням кількості посередницьких банків, час розрахунків подовжується до кількох днів, зростають витрати, ускладнюється відстеження тощо. Це призводить до того, що навіть для трансакцій між сусідніми країнами, доводиться обминати банки інших регіонів, що створює великі незручності.

2.2 Модель міжнародного пулу коштів на базі PSP

Сервісна модель постачальника послуг трансферу коштів між країнами (XBMT) з'явилася, щоб дозволити підприємствам здійснювати глобальні платежі без необхідності безпосередньо користуватися традиційними каналами. Ця можливість також називається "глобальний мультивалютний рахунок" або "рахунок для місцевих платежів".

Його сутність полягає в моделі кроскордонного фонду, основна послуга полягає в наданні підприємствам мультивалютного фонду, що забезпечує гнучкі платежі між різними країнами.

XBMT відповідає за управління відповідністю та банківськими відносинами, підприємства отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює "закрите коло". Це означає, що немає зовнішніх операторів або залежностей, які б збільшували витрати або складність. Внутрішній бухгалтерський облік подібний до м'яса в сендвічі, а місцеві рахунки для збору коштів в різних регіонах – це хліб. Ліквідність управляється внутрішньо між рахунками.

Незважаючи на поверхневу гладкість, XBMT все ще базується на традиційних платіжних системах, використовуючи майстерне управління ліквідністю для "створення" миттєвого зарахування. Однак швидкість і масштаб таких рішень завжди обмежені ліквідністю XBMT у певних країнах і термінами розрахунків самих основних платіжних систем.

Деякі платіжні компанії в розвинених країнах вже побудували відносно повні "глобальні багатовалютні рахунки" або "локальні рахунки для отримання платежів", що дозволяє здійснювати відносно "нульові витрати" на виведення коштів. У порівнянні з моделлю "стейблкоїн-сендвіч", яка має витрати на вхід та вихід коштів з обох кінців, це має більшу витратну перевагу.

Отже, використання стейблкоїнів для платежів також потребує чітких переваг у сценарії, не можна говорити однозначно.

2.3 стейблкоїн режим

стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн реконструює спосіб функціонування інтернет-бізнесу.

Розрахунковий період стейблкоїнів дорівнює часу блокування їхньої блокчейн-мережі; у порівнянні з традиційними переказами, це прискорення на порядок вище. Будь-яка система, що базується на традиційних методах, може бути замінена спільною, перевіряємого реєстру, який може відстежувати випуск стейблкоїнів і їхнє право власності.

Більш того, стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що робить можливими інноваційні системи та робочі процеси, які не можуть бути реалізовані в традиційних банківських рамках. На відкритих, перевіряємих протоколах будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.

З макроекономічної точки зору, більш швидкі та інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, а кошти можуть швидше надходити у нижні процеси, що зменшує управлінські витрати та витрати на капітал через затримки в розрахунках. Коли цикл розрахунків скорочується з "днів" до "секунд" або "хвилин", його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Водночас наявність перевіряємих стандартів дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без ліцензування, що є якісним зміною, недоступною для традиційної фінансової системи.

Три. Застосування стейблкоїнів у глобальних платежах

3.1 Управління корпоративними фінансами

Як приклад управління фінансами підприємства: припустимо, що в певну дату компанія має зобов'язання оплатити в країні B в монеті b. Вони повинні підготуватися до переказу фінансів з країни A в монеті a до настання терміну платежу.

Це процес попередньої оплати, фінансова команда підприємства повинна враховувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежу.

Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб своєчасно виконувати платежі. Іноді для підтримки цього компанія може звернутися до партнерів у регіоні за короткостроковим кредитом. Чим довше затримується глобальне фінансове розрахування, тим більшим є валютний ризик, і тим вищі вимоги до капіталу фінансового відділу підприємства. Для компаній, які просто хочуть виконувати глобальні платежі, управління деривативами для хеджування валютних ризиків і розрахунок короткострокової ліквідності призведе до значних операційних витрат.

стейблкоїн можуть спростити цю систему, усуваючи вимоги контролю затримок міжнародних розрахунків.

Ми можемо побачити роль структури "стейблкоїн-сендвіч": хоча початкові вклади та виведення з обох кінців все ще повинні торкатися фіатної системи, але наявність стейблкоїнів дозволяє плавно здійснювати грошові потоки між двома фіатними "схилами".

Використовуючи стейблкоїн, весь процес обробки поділяється на місцеві перекази в країнах A та B, а блокчейн здійснює глобальне ліквідне врегулювання між обома сторонами. ( Зверніть увагу: для успішного обміну на ланцюзі має бути достатня ліквідність, щоб обміняти A стейблкоїн на B стейблкоїн. )

3.2 B2B підприємства платежі

Процес оплати B2B підприємств у всьому світі схожий на управління корпоративними фінансами, але в B2B-сценарі можна досягти більших вигод, оскільки оплати B2B зазвичай є більш складними, і їхній успіх може вплинути на інші аспекти діяльності підприємства.

У цьому виді оплати банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з доставкою певної послуги або товару. Це означає, що партії будуть більш чутливими до відстеження ходу платежів. Наприклад, на згаданій вище діаграмі «Попереднє фінансування» рівень витрат на передфінансування може залежати від статусу вхідного рахунку в режимі реального часу.

Крім того, якщо підприємствам потрібен менш популярний платіжний канал, їм часто доводиться проходити через кілька міжнародних транзитних шляхів, щоб завершити переказ коштів. Такі шляхи можуть не мати чіткої системи звітування про прогрес, а також обмежені нецілодобовим графіком роботи банків, що може суттєво подовжити час платежу.

Коли ці B2B кроскордонні платіжні процеси виконуються за допомогою стейблкоїнів в середині ланцюга, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:

• Обидві сторони можуть чітко та в реальному часі управляти і контролювати статус платежу.
• Фінансування може бути безпосередньо пов'язане з матеріалами з високою чутливістю до термінів або з узгодженими термінами доставки, що дозволяє компаніям, які сильно залежать від своєчасного прибуття товарів, уникати серйозних ризиків або затримок.
• Після зниження ризиків вартість капіталу знижується, а швидкість обігу капіталу зростає; з розвитком рішень з інтеграції стейблкоїнів цей ефект принесе значне підвищення продуктивності в глобальному масштабі.
• Подібно до управлінських сценаріїв корпоративних фінансів, ланцюг агентських банків, попит на попереднє фінансування та більшість валютних ризиків в основному усунені. Весь процес скорочений з 3 днів до лише кількох секунд, і не потрібно враховувати закриття ринку, що значно зменшує та спрощує потреби в операційних коштах.

3.3 Кар організаційна мережа розрахунків

У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж від імені держателя картки до банка-еквайера торговця, а банк-еквайер приймає платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють пряму розрахункову діяльність; вони підключені до певної платіжної мережі і проводять нетто-розрахунки між банками протягом робочого часу банків у робочі дні. Кожен банк повинен підтримувати попередньо сплачену залишок для своєчасного електронного переказу.

Деяка платіжна компанія ще в 2021 році почала пробну експлуатацію стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайерами та емітентами карток. Такий спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронного переказу, замість цього використовуючи USDC на Ethereum та Solana. Після завершення авторизації картки на певну дату, компанія використовує USDC для дебетування або кредитування банків обох сторін угоди.

Оскільки ця система працює в корпоративній внутрішній мережі, її чистий ефект приносить вигоду партнерам у мережі. Це найбільше схоже на закриту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам/еквайрам (, оскільки їм раніше доводилося управляти глобальними платежами ).

Переваги стейблкоїнів схожі на управління капіталом, але ці переваги належать банкам всередині мережі: вони можуть знизити вимоги до капіталу, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, що дозволяє уникнути валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність і програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових основ між банками всередині мережі.

Чотири, перспектива

Наразі більшість застосувань стейблкоїнів все ще залишаються на рівні "сендвіч" структури і не зробили подальших проривів. В реальності дуже мало компаній насправді використовують ончейн платежі та стейблкоїни. Якщо будь-який етап все ще потребує взаємодії з фіатною валютою.