Аналіз ринкової структури стейблкоїнів: Вихід шести великих сил

З виходом закону США про стейблкоїни (GENIUS) традиційні фінансові установи прискорили свій вхід у сферу стейблкоїнів, наразі сформувалося шість основних сил.

Першою великою силою є компанія Tether, яка випускає USDT. Tether вже встановила контакт з міністром торгівлі, а в її таборі є також деякі фінансові та інвестиційні установи. Ринкова капіталізація USDT складає близько 150 мільярдів доларів, займаючи 66,5% ринку, і перебуває в абсолютному домінуванні.

Другою великою силою є альянс, утворений Coinbase та Circle. Хоча у них недостатньо політичних ресурсів, проте вони мають потенціал у сфері сценічних ресурсів. Наприклад, один з великих соціальних медіа-гігантів веде переговори з Circle про співпрацю, плануючи протестувати використання стейблкоїнів для малих подарунків на своїй платформі для обміну зображеннями. Капіталізація USDC, випущеного Circle, становить близько 61 мільярда доларів, частка ринку 28,3%, це найбільший регульований стейблкоїн.

Третя велика сила сформувалася навколо USD1 стейблкоїн. Один суверенний фонд з Близького Сходу та одна велика криптовалютна біржа належать до цього табору. Перший випуск USD1 відбувся на децентралізованих біржах Ethereum та BNB. Ця група має потужний політичний вплив, але також стикається з потенційними політичними ризиками.

Четвертим великим гравцем є постачальник рішень для глобальних платежів Stripe. Придбавши Bridge та випустивши стейблкоїн USDB, Stripe використовує свої потужні переваги в платіжних сценаріях для виходу на ринок стейблкоїнів.

П'ятою великою силою є всесвітньо відома платіжна компанія, яка випустила PYUSD. Незважаючи на величезну базу користувачів, зусилля з просування недостатні. Хоча вона короткочасно здобула популярність на певному блокчейні, пропонуючи до 15% до 20% доходності для залучення користувачів, протягом багатьох років її ринкова капіталізація становила лише 900 мільйонів доларів, що свідчить про недоліки в управлінні.

Шостою великою силою є альянс, що складається з великих банків і платіжних установ США, який планує спільно випустити стейблкоїн. Перевагою цього альянсу є високий авторитет його членів, але він стикається з викликом великої складності координації.

Майбутня структура ринку стейблкоїнів може бути схожою на ринок бірж: поділяється на офшорні та регульовані категорії. USDT, ймовірно, продовжить утримувати лідерство серед офшорних стейблкоїнів, тоді як USDC має шанси стати лідером серед регульованих стейблкоїнів.

Однак це не означає, що інші стейблкоїни не мають шансів. У різних країнах і регіонах, а також у різних сферах бізнесу, все ще можуть з'явитися локальні лідери, такі як стейблкоїн гонконгського долара або спеціалізовані стейблкоїни в сфері електронної комерції. Ці локальні лідери стануть важливими каналами для проникнення цифрового долара в різні периферійні регіони та сегментовані бізнес-сцени.

В майбутньому ринку стейблкоїнів, ймовірно, відбудеться ситуація "битви монет", і перспективи розвитку стейблкоїнів заслуговують на нашу тривалу увагу.