Стратегічна ставка Майкла Дж. Сейлора: преміальне випускання Біткойн та капітальний контроль
Один. Вступ
Strategy (спочатку MicroStrategy) спочатку була компанією програмного забезпечення, що спеціалізується на рішеннях для бізнес-аналітики, але з 2020 року її фокус помітно змістився в бік інвестицій у Біткойн. Компанія залучала кошти шляхом випуску акцій та конвертованих облігацій для придбання Біткойнів, що зробило її центром уваги на фондовому ринку США. 6 лютого 2025 року компанія офіційно оголосила про зміну назви на Strategy. Станом на 21 лютого 2025 року, Strategy вже накопичила майже 500 тисяч Біткойнів на суму понад 40 мільярдів доларів.
Стратегія в основному полягає в тому, щоб за допомогою дизайну капітальної структури перетворити фондовий ринок на Біткойн-банкомат — шляхом випуску нових акцій/конверсійних облігацій для залучення коштів для збільшення позицій у Біткойні, а потім використання Біткойна для підтримки оцінки цін на акції, формуючи капітальний замкнутий цикл, глибоко пов'язаний з криптоактивами. Завдяки унікальному механізму високопреміального фінансування на американському ринку, Стратегія не тільки займає провідні позиції серед акцій, пов'язаних з Біткойном, але й за допомогою збільшення капіталу та контролю за ціною монети сформувала свого роду "алхімію", визнану на американському ринку.
Два, що таке "магніт" спекуляцій на акції MSTR?
Фінансування стратегії в основному здійснюється шляхом поєднання акцій і облігацій для залучення коштів. На початковому етапі вона покладається на випуск облігацій та власні грошові резерви, а також на деякі звичайні акції та конвертовані облігації. Але недолік випуску звичайних облігацій полягає в необхідності виплати процентів, тоді як грошовий потік на той час був достатнім, програмний бізнес приносив кілька десятків мільйонів доларів позитивного грошового потоку, що було достатньо для покриття процентів по цих боргах.
У цьому циклі компанія масово використовувала механізм випуску акцій ATM (At-the-market), безпосередньо продаючи акції на вторинному ринку. Стратегія поєднує випуск акцій та облігацій, щоб грати в "алхімію" капітального ринку. При низькому рівні важелів вона швидко залучає кошти, випускаючи акції для купівлі Біткойн, тим самим збільшуючи важелі, і підвищує свою оцінку премії, коли Біткойн зростає. У період бичачого ринку її премія досягала 300%.
З часом ринок поступово усвідомив, що Strategy масово продає акції, що призвело до зниження цін на акції та зменшення премії. Одночасно зменшився рівень кредитного плеча, а компанія поступово перейшла до фінансування, що ґрунтується на випуску облігацій. Ці зміни призвели до уповільнення темпів купівлі Біткойн компанією, а попит на Біткойн на ринку також почав знижуватися.
Strategy зіграла гру "хеджування націнки". Вона залучила кошти, продаючи акції з високою націнкою для покупки Біткойнів, а коли націнка знизилась, компанія звернулася до випуску облігацій. Ця модель забезпечує компанії достатньо коштів для операцій з купівлі Біткойнів, хоча ринок поступово усвідомлює, що після цих операцій інтерес до її акцій знижується.
Причини великого зростання та падіння цін на акції Strategy, а також те, як вони залучили велику кількість спекулянтів через інвестиції в Біткойн, в основному виявляються в наступних кількох аспектах:
Нелінійний зв'язок між ціною акцій і Біткойном: коливання ціни акцій Strategy не лише безпосередньо пов'язані з ціною Біткойна.
Реакція на зменшення премії та довгострокові наслідки: компанія поступово зменшує свою премію в порівнянні з попередніми показниками. Основна увага Майкла Дж. Сейлора зосереджена на волатильності акцій, просуваючи компанію як інструмент високої волатильності для спекуляцій.
Біткойн"代理投资": Strategy стає альтернативним вибором для деяких інституційних інвесторів, які не можуть безпосередньо придбати Біткойн або Біткойн ETF.
Маркетингова стратегія Майкла Дж. Сейлора: Сейлор не лише рекламує акції компанії, але й наголошує на їхньому важелі, що приваблює спекулянтів з усього світу.
Унікальність стратегії: успіх компанії в значній мірі залежить від потужних фінансових можливостей та особистої популяризації Сейлора.
Три, "Тримати Біткойн, ніколи не продавати": свята війна Майкла Дж. Сейлора в криптовалюті
Просування Біткойна Сейлора має глибокий вплив на всю індустрію Біткойна. Він завдяки частим появам, інтерв'ю та виступам не лише вивів Біткойн за межі звичайного сприйняття, а й залучив велику кількість інституційних інвесторів на ринок. Наразі Strategy та ETF є двома основними покупцями на ринку Біткойна, причому дії Strategy привертають особливу увагу, адже вони лише купують, але не продають.
Сейлор навіть заявив, що залишив заповіт, плануючи знищити особисті ключі до Біткойн після своєї смерті. Хоча неможливо перевірити правдивість цієї обіцянки, така "месійна" операція вплинула на ринок, вливши йому адреналін.
Слід зазначити, що Біткойн, який має Strategy, насправді зберігається в надійних третіх особах, що відповідає вимогам аудиту та регулювання для публічних компаній.
Saylor не тільки є активним пропагандистом Біткойна, але й висунув ідею включення Біткойна до національних стратегічних резервів США, а також бачення впровадження всіх активів в блокчейн і токенізацію. Це демонструє його уявлення про майбутнє глобальної цифрової економіки, що передбачає можливе виникнення кіберфінансової системи, яка перевершує суверенні держави.
Проте, ця тенденція також принесе нові виклики для глобальних капітальних потоків та регулювання. Особливо, якщо США будуть домінувати в цій онлайновій економіці, інші країни можуть зіткнутися з більшим тиском капіталового виводу. Традиційні засоби контролю капіталу можуть виявитися безсиллями перед децентралізованою онлайновою економікою.
Чотири, Мобіус-подібний цикл, активна гра Майкла Дж. Сейлора
Наразі ціна Біткойна знизилася до приблизно 87 тисяч доларів, тоді як вартість утримання позицій Strategy становить близько 66 тисяч доларів. Якщо ціна Біткойна впаде нижче вартості покупки компанії, на ринку можуть виникнути певні коливання.
У попередньому ведмежому ринку ситуація компанії Strategy була ще більш складною, оскільки чисті активи навіть ставали негативними. Проте, через те, що термін погашення боргів компанії не є близьким, а також завдяки тому, що Saylor володіє близько 48% голосів, будь-які пропозиції про ліквідацію важко реалізувати.
Навіть якщо ціна Біткойна коливатиметься, Strategy малоймовірно, що відразу зіткнеться з величезним фінансовим тиском або буде змушена продавати Біткойн. Компанія має гнучкі засоби реагування, такі як випуск облігацій, збільшення випуску акцій, навіть використання наявних Біткойнів як застави для отримання кредиту.
Крім того, все більше суверенних фондів і установ по всьому світу починають розглядати Біткойн як резервний актив, що є великою тенденцією. Хоча в короткостроковій перспективі ціна Біткойн може ще коливатися, у довгостроковій перспективі стратегія, здається, відповідає загальному ринковому тренду.
Однак ця модель також викликає деякі питання, які варто обдумати:
Чи зможе волатильність ринку Біткойн залишитися на нинішньому рівні? З входженням інституційних інвесторів та запуском ETF, ціна Біткойн може стати більш стабільною.
Як довго можуть тривати фінансові засоби Strategy? Якщо ціна Біткойн потрапить у довгостроковий діапазон коливань або падіння, фінансовий стан компанії може опинитися під тиском.
Сайлор є ідеалістом, який підтримує Біткойн, чи арбітражником? Насправді, він може бути поєднанням обох, визнаючи довгостроковий потенціал Біткойна та вміло використовуючи ринкові механізми для отримання прибутку для компаній та фізичних осіб.
П`ять, двигун багатства Or крипто мороз?
Модель капітального управління Strategy є вдалим моментом, але інвестування в акції MSTR потребує обережного розгляду. Для людей з криптоіндустрії шанси MSTR можуть бути більшими, ніж безпосередня участь у Біткойні, більше схожі на прискорювач Біткойна.
Операційна модель компанії повністю перейшла на накопичення активів Біткойн, чутливість її акцій до змін цін на Біткойн посилюється. Коли Біткойн зростає, MSTR може зрости ще більше, і навпаки.
Стратегії наразі прибуток від інвестицій у Біткойн значно перевищує доходи від її традиційного бізнесу. Компанія постійно випускає облігації та розмиває капітал, щоб залучити кошти для купівлі більшої кількості Біткойн, що призвело до збільшення загального прибутку. Однак такі дії також несуть ризики, оскільки основний бізнес компанії не приносить суттєвого прибутку, всі перспективи залежать від зростання ціни на Біткойн.
Компанія також підвищила свої фінансові можливості шляхом випуску безвідсоткових конвертованих облігацій. Ці облігації дозволяють інвесторам у майбутньому конвертувати їх у акції компанії, але ціна конвертації значно перевищує поточну ціну акцій. Цей спосіб фінансування дозволяє Strategy продовжувати накопичувати Біткойн, сприяючи одночасному зростанню цін на її акції та Біткойн.
Ця схема полягає в тому, щоб успішно перевести ризик з самої компанії на фондовий ринок. Випускаючи конвертовані облігації для фінансування покупки Біткойнів, якщо на час погашення боргу ціна акцій компанії буде достатньо високою, кредитор може вибрати перетворення боргу в акції, а не вимагати повернення, таким чином повністю переводячи проблему боргу на фондовий ринок. Отже, загальний коефіцієнт ризику на фондовому ринку може бути більшим, ніж на крипторинку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гра Біткойн Майкла Дж. Сейлора: Преміальне фінансування стратегії та маніпуляції ринком
Стратегічна ставка Майкла Дж. Сейлора: преміальне випускання Біткойн та капітальний контроль
Один. Вступ
Strategy (спочатку MicroStrategy) спочатку була компанією програмного забезпечення, що спеціалізується на рішеннях для бізнес-аналітики, але з 2020 року її фокус помітно змістився в бік інвестицій у Біткойн. Компанія залучала кошти шляхом випуску акцій та конвертованих облігацій для придбання Біткойнів, що зробило її центром уваги на фондовому ринку США. 6 лютого 2025 року компанія офіційно оголосила про зміну назви на Strategy. Станом на 21 лютого 2025 року, Strategy вже накопичила майже 500 тисяч Біткойнів на суму понад 40 мільярдів доларів.
Стратегія в основному полягає в тому, щоб за допомогою дизайну капітальної структури перетворити фондовий ринок на Біткойн-банкомат — шляхом випуску нових акцій/конверсійних облігацій для залучення коштів для збільшення позицій у Біткойні, а потім використання Біткойна для підтримки оцінки цін на акції, формуючи капітальний замкнутий цикл, глибоко пов'язаний з криптоактивами. Завдяки унікальному механізму високопреміального фінансування на американському ринку, Стратегія не тільки займає провідні позиції серед акцій, пов'язаних з Біткойном, але й за допомогою збільшення капіталу та контролю за ціною монети сформувала свого роду "алхімію", визнану на американському ринку.
Два, що таке "магніт" спекуляцій на акції MSTR?
Фінансування стратегії в основному здійснюється шляхом поєднання акцій і облігацій для залучення коштів. На початковому етапі вона покладається на випуск облігацій та власні грошові резерви, а також на деякі звичайні акції та конвертовані облігації. Але недолік випуску звичайних облігацій полягає в необхідності виплати процентів, тоді як грошовий потік на той час був достатнім, програмний бізнес приносив кілька десятків мільйонів доларів позитивного грошового потоку, що було достатньо для покриття процентів по цих боргах.
У цьому циклі компанія масово використовувала механізм випуску акцій ATM (At-the-market), безпосередньо продаючи акції на вторинному ринку. Стратегія поєднує випуск акцій та облігацій, щоб грати в "алхімію" капітального ринку. При низькому рівні важелів вона швидко залучає кошти, випускаючи акції для купівлі Біткойн, тим самим збільшуючи важелі, і підвищує свою оцінку премії, коли Біткойн зростає. У період бичачого ринку її премія досягала 300%.
З часом ринок поступово усвідомив, що Strategy масово продає акції, що призвело до зниження цін на акції та зменшення премії. Одночасно зменшився рівень кредитного плеча, а компанія поступово перейшла до фінансування, що ґрунтується на випуску облігацій. Ці зміни призвели до уповільнення темпів купівлі Біткойн компанією, а попит на Біткойн на ринку також почав знижуватися.
Strategy зіграла гру "хеджування націнки". Вона залучила кошти, продаючи акції з високою націнкою для покупки Біткойнів, а коли націнка знизилась, компанія звернулася до випуску облігацій. Ця модель забезпечує компанії достатньо коштів для операцій з купівлі Біткойнів, хоча ринок поступово усвідомлює, що після цих операцій інтерес до її акцій знижується.
Причини великого зростання та падіння цін на акції Strategy, а також те, як вони залучили велику кількість спекулянтів через інвестиції в Біткойн, в основному виявляються в наступних кількох аспектах:
Нелінійний зв'язок між ціною акцій і Біткойном: коливання ціни акцій Strategy не лише безпосередньо пов'язані з ціною Біткойна.
Реакція на зменшення премії та довгострокові наслідки: компанія поступово зменшує свою премію в порівнянні з попередніми показниками. Основна увага Майкла Дж. Сейлора зосереджена на волатильності акцій, просуваючи компанію як інструмент високої волатильності для спекуляцій.
Біткойн"代理投资": Strategy стає альтернативним вибором для деяких інституційних інвесторів, які не можуть безпосередньо придбати Біткойн або Біткойн ETF.
Маркетингова стратегія Майкла Дж. Сейлора: Сейлор не лише рекламує акції компанії, але й наголошує на їхньому важелі, що приваблює спекулянтів з усього світу.
Унікальність стратегії: успіх компанії в значній мірі залежить від потужних фінансових можливостей та особистої популяризації Сейлора.
Три, "Тримати Біткойн, ніколи не продавати": свята війна Майкла Дж. Сейлора в криптовалюті
Просування Біткойна Сейлора має глибокий вплив на всю індустрію Біткойна. Він завдяки частим появам, інтерв'ю та виступам не лише вивів Біткойн за межі звичайного сприйняття, а й залучив велику кількість інституційних інвесторів на ринок. Наразі Strategy та ETF є двома основними покупцями на ринку Біткойна, причому дії Strategy привертають особливу увагу, адже вони лише купують, але не продають.
Сейлор навіть заявив, що залишив заповіт, плануючи знищити особисті ключі до Біткойн після своєї смерті. Хоча неможливо перевірити правдивість цієї обіцянки, така "месійна" операція вплинула на ринок, вливши йому адреналін.
Слід зазначити, що Біткойн, який має Strategy, насправді зберігається в надійних третіх особах, що відповідає вимогам аудиту та регулювання для публічних компаній.
Saylor не тільки є активним пропагандистом Біткойна, але й висунув ідею включення Біткойна до національних стратегічних резервів США, а також бачення впровадження всіх активів в блокчейн і токенізацію. Це демонструє його уявлення про майбутнє глобальної цифрової економіки, що передбачає можливе виникнення кіберфінансової системи, яка перевершує суверенні держави.
Проте, ця тенденція також принесе нові виклики для глобальних капітальних потоків та регулювання. Особливо, якщо США будуть домінувати в цій онлайновій економіці, інші країни можуть зіткнутися з більшим тиском капіталового виводу. Традиційні засоби контролю капіталу можуть виявитися безсиллями перед децентралізованою онлайновою економікою.
Чотири, Мобіус-подібний цикл, активна гра Майкла Дж. Сейлора
Наразі ціна Біткойна знизилася до приблизно 87 тисяч доларів, тоді як вартість утримання позицій Strategy становить близько 66 тисяч доларів. Якщо ціна Біткойна впаде нижче вартості покупки компанії, на ринку можуть виникнути певні коливання.
У попередньому ведмежому ринку ситуація компанії Strategy була ще більш складною, оскільки чисті активи навіть ставали негативними. Проте, через те, що термін погашення боргів компанії не є близьким, а також завдяки тому, що Saylor володіє близько 48% голосів, будь-які пропозиції про ліквідацію важко реалізувати.
Навіть якщо ціна Біткойна коливатиметься, Strategy малоймовірно, що відразу зіткнеться з величезним фінансовим тиском або буде змушена продавати Біткойн. Компанія має гнучкі засоби реагування, такі як випуск облігацій, збільшення випуску акцій, навіть використання наявних Біткойнів як застави для отримання кредиту.
Крім того, все більше суверенних фондів і установ по всьому світу починають розглядати Біткойн як резервний актив, що є великою тенденцією. Хоча в короткостроковій перспективі ціна Біткойн може ще коливатися, у довгостроковій перспективі стратегія, здається, відповідає загальному ринковому тренду.
Однак ця модель також викликає деякі питання, які варто обдумати:
Чи зможе волатильність ринку Біткойн залишитися на нинішньому рівні? З входженням інституційних інвесторів та запуском ETF, ціна Біткойн може стати більш стабільною.
Як довго можуть тривати фінансові засоби Strategy? Якщо ціна Біткойн потрапить у довгостроковий діапазон коливань або падіння, фінансовий стан компанії може опинитися під тиском.
Сайлор є ідеалістом, який підтримує Біткойн, чи арбітражником? Насправді, він може бути поєднанням обох, визнаючи довгостроковий потенціал Біткойна та вміло використовуючи ринкові механізми для отримання прибутку для компаній та фізичних осіб.
П`ять, двигун багатства Or крипто мороз?
Модель капітального управління Strategy є вдалим моментом, але інвестування в акції MSTR потребує обережного розгляду. Для людей з криптоіндустрії шанси MSTR можуть бути більшими, ніж безпосередня участь у Біткойні, більше схожі на прискорювач Біткойна.
Операційна модель компанії повністю перейшла на накопичення активів Біткойн, чутливість її акцій до змін цін на Біткойн посилюється. Коли Біткойн зростає, MSTR може зрости ще більше, і навпаки.
Стратегії наразі прибуток від інвестицій у Біткойн значно перевищує доходи від її традиційного бізнесу. Компанія постійно випускає облігації та розмиває капітал, щоб залучити кошти для купівлі більшої кількості Біткойн, що призвело до збільшення загального прибутку. Однак такі дії також несуть ризики, оскільки основний бізнес компанії не приносить суттєвого прибутку, всі перспективи залежать від зростання ціни на Біткойн.
Компанія також підвищила свої фінансові можливості шляхом випуску безвідсоткових конвертованих облігацій. Ці облігації дозволяють інвесторам у майбутньому конвертувати їх у акції компанії, але ціна конвертації значно перевищує поточну ціну акцій. Цей спосіб фінансування дозволяє Strategy продовжувати накопичувати Біткойн, сприяючи одночасному зростанню цін на її акції та Біткойн.
Ця схема полягає в тому, щоб успішно перевести ризик з самої компанії на фондовий ринок. Випускаючи конвертовані облігації для фінансування покупки Біткойнів, якщо на час погашення боргу ціна акцій компанії буде достатньо високою, кредитор може вибрати перетворення боргу в акції, а не вимагати повернення, таким чином повністю переводячи проблему боргу на фондовий ринок. Отже, загальний коефіцієнт ризику на фондовому ринку може бути більшим, ніж на крипторинку.