Аналіз зв'язку між рухом ціни Біткойн та процентною ставкою Федеральної резервної системи (ФРС)

Протягом останніх десяти років, вершини бичачого ринку Біткойна і дна ведмежого ринку тісно пов'язані з політикою процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС). Зазвичай вершини бичачого ринку виникають у той час, коли очікування підвищення процентних ставок є найсильнішими, тоді як дна ведмежого ринку супроводжуються зміною очікувань щодо зниження ставок.

Наразі ринок стикається з трьома можливими шляхами розвитку:

1. Поновлення підвищення процентних ставок може призвести до повторного падіння.
2. Зниження процентної ставки у другій половині року може викликати коливання перед зростанням.
3. Зниження процентної ставки в середині року може прискорити процес бичачого ринку

Ці шляхи визначать майбутній рух ціни Біткойна. Давайте детально проаналізуємо логіку гри між макроекономікою та ціною.

Один, огляд десятирічної політики процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС): як "вершина" та "дно" Біткойну взаємодіють?

Протягом 2015-2025 років Федеральна резервна система (ФРС) пережила повний цикл підвищення процентних ставок, зниження, знову підвищення та призупинення. Аналізуючи цю історію, ми виявили значну залежність між точками перегину ціни Біткойна та політичними вузлами ФРС, особливо явищем «попередньої реакції» ринку.

Основні спостереження:

1. Пік бичачого ринку Біткойна зазвичай випереджає початок або прискорення підвищення процентних ставок, відображаючи передчасну торгівлю на ринку щодо очікувань щодо жорсткої політики.
2. Біткойн ведмежий ринок зазвичай досягає дна в пізній стадії підвищення процентних ставок, під час паузи у підвищенні процентних ставок або перед початком циклу зниження процентних ставок, що вказує на те, що ринок шукає дно в момент найбільшого песимізму або коли очікування щодо пом'якшення з'являються.
3. Кількісне пом'якшення (QE) або швидке зниження процентних ставок, такі як політика "вливання коштів", є важливими факторами, що сприяють бичачому ринку.

За останнє десятиліття порівняння основних політик процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) та ключових тенденцій Біткойна показало, що важливі поворотні моменти ціни Біткойна мають очевидну "тимчасову різницю" з політикою ФРС. Незалежно від того, чи це був пік бичачого ринку 2017 року чи 2021 року, вони відбулися перед справжнім падінням "молота" підвищення ставок або перед найсильнішим підвищенням ставок. А дно ведмежого ринку, як правило, супроводжується очікуваннями зміни на зниження ставок.

В даний час ми знаходимося на платформі "призупинення підвищення процентних ставок" та "короткочасного зниження процентних ставок", ринок чекає на наступний чіткий сигнал напрямку — чи можливо знову знизити процентні ставки та перейти до етапу кількісного пом'якшення "великих вливань".

Два, Процентна ставка: три припущення на основі прогнозів установ

Наразі (квітень 2025 року) ринок має розбіжності щодо наступних дій Федеральної резервної системи (ФРС). Узагальнивши думки кількох провідних дослідницьких установ, ми виділили три можливі сценарії:

1. Найгірший сценарій: ризик підвищення процентної ставки у 2025-2026 роках

Деякі установи вказують, що якщо дані про зайнятість і інфляцію виявляться несподівано сильними, не виключено обговорення можливості підвищення процентної ставки в цьому році. Одночасно, зростання ризику "стагфляції" і ймовірна інфляційна прилиплість можуть підтримати продовження періоду паузи в політиці. Митна політика, геополітичні фактори та інші чинники можуть створити тиск на інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему (ФРС) підтримувати жорстку політику, що призведе до тривалого середовища високих процентних ставок і тиску на ліквідність ринку.

2. Базовий сценарій: у другій половині року розпочати зниження процентних ставок, протягом року 2 рази

Більшість установ прогнозують, що Федеральна резервна система (ФРС) почне знижувати процентну ставку після червня, знизивши її двічі протягом року, до кінця третього кварталу ставка може скласти 3.75%-4.00%. Ці думки вважають, що незважаючи на те, що інфляція має пружність, загальна тенденція є знижувальною, економіка та ринок праці поступово охолоджуються. У першій половині року ринок, можливо, буде коливатися в очікуванні, а у другій половині розпочнеться цикл зниження процентної ставки.

3. Найкращий сценарій: запровадження зниження процентних ставок в середині року, 3 рази або більше в рік.

Деякі установи прогнозують, що перше зниження процентної ставки може відбутися в червні, а в 2025 році загалом відбудеться 3 зниження (на 75 базисних пунктів), в результаті чого в кінці року процентна ставка знизиться до 3,50%-3,75%. Очікування ринку показують, що ймовірність зниження ставок протягом року від 3 до 5 разів є досить високою, що відображає зростаючі ставки на агресивний шлях розширення.

Три. Прогноз руху ціни Біткойна: Прогноз за трьома уявленнями про Процентну ставку

На основі зазначених трьох сценаріїв процентної ставки ми прогнозуємо майбутній рух ціни Біткойна:

1. Найгірший випадок: верхівка вже проявилася або повторне дно, мислення веде веде ринком ведмедів

Якщо ринок підтвердить ризик підвищення процентних ставок, Біткойн може зазнати тиску на продаж у другому кварталі 2025 року та після нього. Попередні високі показники можуть стати остаточним піком цього циклу. Ринкові настрої зміняться на песимістичні, можливе глибоке коригування, яке протестує ключову підтримку нижче, і навіть не виключена можливість повторного тестування дна.

Оцінка пікових циклів: можна майже стверджувати, що пік вже минув, у 2025 році з великою ймовірністю буде спостерігатися фаза корекції або коливань на дні.

2. Базовий сценарій: терпляча консолідація, в кінці року удар в область піку

У період між другим і третім кварталом, коли сигнали про зниження процентної ставки ще не є чіткими, Біткойн може зберігати високу волатильність. Ринковий настрій буде коливатися в залежності від даних. Як тільки очікування зниження процентної ставки буде підтверджено та впроваджено перше зниження в кінці третього кварталу або в четвертому кварталі, це може спровокувати останній спринт бичачого ринку, але це, швидше за все, буде "остання поїздка" на ринку, що рухається під впливом емоцій та очікувань ліквідності.

Визначення піку циклу: може виникнути в четвертому кварталі 2025 року або на початку 2026 року, що частково співпадає з прогнозами моделі напівзменшення. Варто зазначити, що коли новини про зниження процентних ставок реалізуються, ринок може вже повністю врахувати це, навіть може виникнути "продаж фактів" корекція. Справжній ціновий пік, можливо, з'явиться в момент, коли очікування зниження ставок будуть найвищими, але ще не повністю реалізованими.

3. Найкращий випадок: прискорення бичачого ринку, досягнення піку раніше та, можливо, вищого рівня

Якщо економіка несподівано ослабне, що змусить Федеральну резервну систему (ФРС) достроково знизити процентну ставку, це суттєво підвищить ризикові вподобання ринку. Біткойн має шанси швидко вийти з коливань, розпочавши потужний наступ, що призведе до входження всього крипторинку в стадію ейфорії.

Визначення піків циклу: можливе їх настання раніше, ніж у третьому або четвертому кварталі 2025 року. Раніше настання ліквідності може сприяти підвищенню цін до вищих рівнів, але тривалість усього циклу відповідно скоротиться.

Чотири, підсумок

Рішення Федеральної резервної системи (ФРС) щодо процентної ставки все ще є важливим орієнтиром для ціноутворення активів у світі, особливо для таких активів з високою волатильністю, як Біткойн. Поточний ринок перебуває на ключовій стадії коливання очікувань; хоча деякі люди відчувають апатію до ринкових показників, згідно з прогнозами провідних установ, все ще існують різні можливості. Під час коригування позицій, збереження помірного оптимізму може бути розумним вибором.