Стратегія: акції вперше знецінюються порівняно з Біткойном: загострення конкуренції на ринку DAT може стати ключовим фактором | Аналіз ризиків інвестицій в Біткойн
З огляду на швидке розширення ринку інвестиційних інструментів Біткойн (DAT), вперше спостерігається явище премії на акції Strategy (MSTR) в порівнянні з рухом ціни Біткойна. Ця зміна може свідчити про виклики для моделі "фінансового алхімії", що прискорює накопичення Біткойна через акціонерне фінансування, і навіть викликати ризик регуляторної перекласифікації. У цій статті глибоко аналізується вплив ринку DAT на унікальне становище Strategy та обговорюється його довгостроковий вплив на інституційних інвесторів у шифрування активи.
Чому премія стратегій депегує від Біткойн?
Стратегія (раніше відома як MicroStrategy) як найбільший у світі корпоративний холдер Біткойн, історично завжди мала високу кореляцію з ціною Біткойн. Проте нещодавні дані показують, що її акції вперше стали незалежними від руху ціни Біткойн, викликавши сумніви на ринку щодо сталості її фінансової моделі. Аналітики зазначають, що така диференціація може бути пов'язана з новими конкурентами DAT (цифрові активи), які підривають її монопольну позицію як «Gateway Біткойн на Уолл-стріт».
Як конкуренція на ринку DAT вплине на основний механізм Strategy?
Стратегія збільшення володіння Біткойном залежить від одного ключового механізму відображення: коли ціна акцій перевищує чисту вартість активів (mNAV), через випуск акцій залучаються кошти та надмірно купуються Біткойни. Проте дослідник Джозеф Аюб вважає, що поява кількох DAT-інституцій ослаблює цей ефект маховика. "Інші DAT-продукти відвертають ринкові кошти, і премія на ціну акцій може бути важко відтворити", - написав він. Якщо оцінка вірна, то здатність Стратегії купувати Біткойни через фінансування акціонерного капіталу може бути постійно пошкоджена.
Що таке DAT? Яка різниця між ним і Біткойн ETF?
DAT є публічною компанією, яка залучає кошти шляхом випуску акцій та розподілу шифрованих активів. З 2020 року модель DAT управління активами (NAV) зросла з 10 мільярдів доларів до понад 100 мільярдів доларів, в той час як обсяги Біткойн ETF становили приблизно 150 мільярдів доларів. На відміну від ETF, DAT зазвичай не підтримує механізм викупу часток (схоже на закриті фонди), а її оцінка повністю залежить від ринкових емоцій — ця модель нагадує випадок падіння премії Grayscale GBTC з високої премії до знижки 50%.
Які потенційні ризики стоять перед стратегією?
Якщо ціна акцій залишатиметься нижчою за чисту вартість активів, це може спровокувати позови акціонерів з вимогою викупу за NAV, навіть призвести до того, що регулятори посилатимуться на історичні випадки (наприклад, справу Tonopah Mining 1940-х років або подію GBTC 2021 року), щоб перепрофілювати компанію в інвестиційну. Цей крок зобов'яже стратегію дотримуватися більш суворих правил щодо розкриття інформації та операцій, що кардинально змінить її бізнес-структуру. Крім того, волатильність цін на акції вже частково сприймається деякими інвесторами як така, що наближається до левереджованих ETF, а не традиційних програмних компаній.
Чи існує ризик бульбашки на ринку DAT?
Нік Картер з Castle Island Ventures порівняв нинішній бум DAT з бумом інвестиційних трстів 1920-х років, натякаючи на можливу ірраціональну ейфорію на ринку. Аюб попередив: "Коли обсяг постачання DAT стане достатнім для поглинання незрілої потреби, ринок увійде в стадію ліквідації". Незважаючи на те, що Strategy наразі володіє 630 тисячами Біткойнів і його борг контрольований, його премія депег вже свідчить про розпад колишнього позитивного циклу.
Заключення
Приклади стратегії демонструють динамічну гру під час інтеграції шифрованих активів у традиційні фінанси: коли зникає рідкість інноваційних фінансових інструментів (такі як DAT), перевага раннього виходу на ринок може швидко перетворитися на тиск однорідної конкуренції. Для інвесторів у криптовалюти важливо бути обережними з компаніями, що покладаються на єдиний механізм, та постійно стежити за зміною регуляторних політик щодо нової дефініції структури цифрових активів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Стратегія: акції вперше знецінюються порівняно з Біткойном: загострення конкуренції на ринку DAT може стати ключовим фактором | Аналіз ризиків інвестицій в Біткойн
З огляду на швидке розширення ринку інвестиційних інструментів Біткойн (DAT), вперше спостерігається явище премії на акції Strategy (MSTR) в порівнянні з рухом ціни Біткойна. Ця зміна може свідчити про виклики для моделі "фінансового алхімії", що прискорює накопичення Біткойна через акціонерне фінансування, і навіть викликати ризик регуляторної перекласифікації. У цій статті глибоко аналізується вплив ринку DAT на унікальне становище Strategy та обговорюється його довгостроковий вплив на інституційних інвесторів у шифрування активи.
Чому премія стратегій депегує від Біткойн?
Стратегія (раніше відома як MicroStrategy) як найбільший у світі корпоративний холдер Біткойн, історично завжди мала високу кореляцію з ціною Біткойн. Проте нещодавні дані показують, що її акції вперше стали незалежними від руху ціни Біткойн, викликавши сумніви на ринку щодо сталості її фінансової моделі. Аналітики зазначають, що така диференціація може бути пов'язана з новими конкурентами DAT (цифрові активи), які підривають її монопольну позицію як «Gateway Біткойн на Уолл-стріт».
Як конкуренція на ринку DAT вплине на основний механізм Strategy?
Стратегія збільшення володіння Біткойном залежить від одного ключового механізму відображення: коли ціна акцій перевищує чисту вартість активів (mNAV), через випуск акцій залучаються кошти та надмірно купуються Біткойни. Проте дослідник Джозеф Аюб вважає, що поява кількох DAT-інституцій ослаблює цей ефект маховика. "Інші DAT-продукти відвертають ринкові кошти, і премія на ціну акцій може бути важко відтворити", - написав він. Якщо оцінка вірна, то здатність Стратегії купувати Біткойни через фінансування акціонерного капіталу може бути постійно пошкоджена.
Що таке DAT? Яка різниця між ним і Біткойн ETF?
DAT є публічною компанією, яка залучає кошти шляхом випуску акцій та розподілу шифрованих активів. З 2020 року модель DAT управління активами (NAV) зросла з 10 мільярдів доларів до понад 100 мільярдів доларів, в той час як обсяги Біткойн ETF становили приблизно 150 мільярдів доларів. На відміну від ETF, DAT зазвичай не підтримує механізм викупу часток (схоже на закриті фонди), а її оцінка повністю залежить від ринкових емоцій — ця модель нагадує випадок падіння премії Grayscale GBTC з високої премії до знижки 50%.
Які потенційні ризики стоять перед стратегією?
Якщо ціна акцій залишатиметься нижчою за чисту вартість активів, це може спровокувати позови акціонерів з вимогою викупу за NAV, навіть призвести до того, що регулятори посилатимуться на історичні випадки (наприклад, справу Tonopah Mining 1940-х років або подію GBTC 2021 року), щоб перепрофілювати компанію в інвестиційну. Цей крок зобов'яже стратегію дотримуватися більш суворих правил щодо розкриття інформації та операцій, що кардинально змінить її бізнес-структуру. Крім того, волатильність цін на акції вже частково сприймається деякими інвесторами як така, що наближається до левереджованих ETF, а не традиційних програмних компаній.
Чи існує ризик бульбашки на ринку DAT?
Нік Картер з Castle Island Ventures порівняв нинішній бум DAT з бумом інвестиційних трстів 1920-х років, натякаючи на можливу ірраціональну ейфорію на ринку. Аюб попередив: "Коли обсяг постачання DAT стане достатнім для поглинання незрілої потреби, ринок увійде в стадію ліквідації". Незважаючи на те, що Strategy наразі володіє 630 тисячами Біткойнів і його борг контрольований, його премія депег вже свідчить про розпад колишнього позитивного циклу.
Заключення
Приклади стратегії демонструють динамічну гру під час інтеграції шифрованих активів у традиційні фінанси: коли зникає рідкість інноваційних фінансових інструментів (такі як DAT), перевага раннього виходу на ринок може швидко перетворитися на тиск однорідної конкуренції. Для інвесторів у криптовалюти важливо бути обережними з компаніями, що покладаються на єдиний механізм, та постійно стежити за зміною регуляторних політик щодо нової дефініції структури цифрових активів.