Шаліні є крипто репортером, який надає детальні звіти про щоденні події та регуляторні зміни в секторі криптовалют.
Поділитися
!
Останнє оновлення:
1 вересня 2025 року
Жан Тіроль, лауреат Нобелівської премії з економіки, попередив, що слабкий контроль за стейблкоїнами може одного дня залишити уряди з багатомільярдними порятунками, якщо токени розваляться під час фінансової кризи.
В інтерв'ю Financial Times Тіроль сказав, що він "дуже-дуже стурбований" тим, як контролюються стейблкоїни. Він застеріг, що втрата довіри до їхніх резервів може спровокувати сплеск зняття коштів, що підриває прив'язку до традиційних активів.
Стабільні монети, такі як ті, що випущені Tether та Circle, є цифровими валютами, прив'язаними до реальних активів, таких як долар США. Вони зазвичай забезпечені резервами, які включають готівку, казначейські облігації або інші цінні папери.
Прогнози зростання коливаються від $500B до $3.7T для стейблкоїнів
Глобальне використання стейблкоїнів вже зросло до приблизно 284 млрд доларів. Аналітики Citi прогнозують, що ринок може розширитися до 1,6 трлн доларів до 2030 року, з оптимістичним сценарієм, що підштовхує його до 3,7 трлн доларів. Песимістичний погляд вказує на те, що зростання може призупинитися приблизно на рівні 500 млрд доларів.
Тим часом Міністерство фінансів США прогнозує, що ринок може досягти 2 трильйонів доларів США до 2028 року.
Тіроль, який отримав Нобелівську премію з економіки в 2014 році і викладає в Тулузькій школі економіки, сказав, що роздрібні інвестори часто вважають стейблкоїни «ідеально безпечним депозитом».
Проте він попередив, що вони можуть швидко стати джерелом збитків і спровокувати урядові рятувальні операції, якщо резерви підведуть.
Падіння резервів може спровокувати витік токенів
Він вказав на недоліки утримання державних облігацій США, які є поширеним резервним активом для емітентів стейблкоїнів. Дохідність казначейських облігацій часом ставала негативною після коригування на інфляцію, що робило їх непривабливими для емітентів, які шукають вищі доходи.
Цей пошук кращої продуктивності може спонукати емітентів перейти на ризиковані активи, сказав Тіроль. Такий крок підвищить ймовірність збитків у резервних портфелях, потенційно спровокувавши паніку на токенах.
У такому сценарії стейблкоїни можуть впасти нижче свого курсу до суверенних валют, що ще більше підриває довіру. Тіроль попередив, що стейблкоїни також можуть втратити свою вартість.
Ефективний нагляд вимагає ресурсів та стимулів: Тіроль
як роздрібні, так і інституційні інвестори зазнали збитків, уряди зіткнуться з зростаючим тиском на втручання, додав він.
Протягом останніх десятиліть лише невелика кількість незастрахованих вкладників у традиційних банках зазнала збитків, зазначив економіст. Ця історія, на його думку, підвищує очікування, що уряди знову втрутяться, щоб запобігти знищенню накопичень.
Економіст зазначив, що ці ризики можна було б стримати, якщо б наглядові органи мали достатньо ресурсів та стимулів діяти сумлінно. Однак він сумнівався, чи відповідає цей стандарт дійсності, посилаючись на політичні та фінансові інтереси деяких членів адміністрації США в Крипто.
Дебати відбуваються на фоні того, що стейблкоїни продовжують бути основою більшості глобальної крипто торгівлі. Прихильники вважають їх необхідними для з'єднання фіатних та цифрових фінансів, тоді як критики стурбовані відсутністю прозорості та потенційним тягарем для платників податків у разі колапсу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Стабільні монети можуть коштувати урядам мільярди, попереджає економіст
Крипто Репортер
Шаліні Наґараджан
!
Крипто Репортер
Шаліні Нагараджан
Про автора
Шаліні є крипто репортером, який надає детальні звіти про щоденні події та регуляторні зміни в секторі криптовалют.
Поділитися
!
Останнє оновлення:
1 вересня 2025 року
В інтерв'ю Financial Times Тіроль сказав, що він "дуже-дуже стурбований" тим, як контролюються стейблкоїни. Він застеріг, що втрата довіри до їхніх резервів може спровокувати сплеск зняття коштів, що підриває прив'язку до традиційних активів.
Стабільні монети, такі як ті, що випущені Tether та Circle, є цифровими валютами, прив'язаними до реальних активів, таких як долар США. Вони зазвичай забезпечені резервами, які включають готівку, казначейські облігації або інші цінні папери.
Прогнози зростання коливаються від $500B до $3.7T для стейблкоїнів
Глобальне використання стейблкоїнів вже зросло до приблизно 284 млрд доларів. Аналітики Citi прогнозують, що ринок може розширитися до 1,6 трлн доларів до 2030 року, з оптимістичним сценарієм, що підштовхує його до 3,7 трлн доларів. Песимістичний погляд вказує на те, що зростання може призупинитися приблизно на рівні 500 млрд доларів.
Тим часом Міністерство фінансів США прогнозує, що ринок може досягти 2 трильйонів доларів США до 2028 року.
Тіроль, який отримав Нобелівську премію з економіки в 2014 році і викладає в Тулузькій школі економіки, сказав, що роздрібні інвестори часто вважають стейблкоїни «ідеально безпечним депозитом».
Проте він попередив, що вони можуть швидко стати джерелом збитків і спровокувати урядові рятувальні операції, якщо резерви підведуть.
Падіння резервів може спровокувати витік токенів
Він вказав на недоліки утримання державних облігацій США, які є поширеним резервним активом для емітентів стейблкоїнів. Дохідність казначейських облігацій часом ставала негативною після коригування на інфляцію, що робило їх непривабливими для емітентів, які шукають вищі доходи.
Цей пошук кращої продуктивності може спонукати емітентів перейти на ризиковані активи, сказав Тіроль. Такий крок підвищить ймовірність збитків у резервних портфелях, потенційно спровокувавши паніку на токенах.
У такому сценарії стейблкоїни можуть впасти нижче свого курсу до суверенних валют, що ще більше підриває довіру. Тіроль попередив, що стейблкоїни також можуть втратити свою вартість.
Ефективний нагляд вимагає ресурсів та стимулів: Тіроль
як роздрібні, так і інституційні інвестори зазнали збитків, уряди зіткнуться з зростаючим тиском на втручання, додав він.
Протягом останніх десятиліть лише невелика кількість незастрахованих вкладників у традиційних банках зазнала збитків, зазначив економіст. Ця історія, на його думку, підвищує очікування, що уряди знову втрутяться, щоб запобігти знищенню накопичень.
Економіст зазначив, що ці ризики можна було б стримати, якщо б наглядові органи мали достатньо ресурсів та стимулів діяти сумлінно. Однак він сумнівався, чи відповідає цей стандарт дійсності, посилаючись на політичні та фінансові інтереси деяких членів адміністрації США в Крипто.
Дебати відбуваються на фоні того, що стейблкоїни продовжують бути основою більшості глобальної крипто торгівлі. Прихильники вважають їх необхідними для з'єднання фіатних та цифрових фінансів, тоді як критики стурбовані відсутністю прозорості та потенційним тягарем для платників податків у разі колапсу.
Актуальні новини
Рекомендовані популярні Крипто теми Прогнози цін