Проблеми BTC: Вітаючи ETF на Уолл-стріт, ціна монет зростає, але мережеві активності залишаються в стані безперервного спаду.
За останнім аналізом Coinmetrics, сильна ринкова продуктивність BTC у 2025 році в основному зумовлена високим попитом на спотові ETF та державні облігації цифрових активів (DAT). Однак це процвітання на капітальному рівні не змогло ефективно передатися на основну мережу BTC.
Дані з блокчейна показують, що, незважаючи на популярність біткойна як активу на Уолл-стріт, його мережева активність постійно залишається низькою. Нестача попиту на блок-простір призводить до того, що доходи майнерів від комісій за транзакції залишаються на низькому рівні протягом тривалого часу. Ця структурна суперечність ставить під загрозу довгострокову безпеку та децентралізацію біткойна.
Після четвертого зменшення нагороди за блок у квітні 2024 року, блокова винагорода ще більше зменшилася, але частка комісійних у доходах майнерів все ще становить менше 1%, що змушує майнерів все більше покладатися на зростання ціни BTC для підтримки своєї діяльності. Якщо комісійні не зможуть ефективно зрости, щоб компенсувати постійне зниження нагороди за блок, багато майнерів зіткнуться з ризиками збитків або навіть зупинки.
Водночас ризик концентрації потужності також посилюється. Наразі два великі майнінгові пулу, Foundry та Antpool, контролюють майже половину загальної потужності. На фоні постійного зростання вартості апаратного забезпечення окремим майнерам часто доводиться продавати монета BTC, щоб покрити витрати на ведення діяльності.
Набагато більше хвилює те, що інституційні інвестори, хоча й розглядають BTC як «цифрове золото» для розподілу активів, ця дія хоч і підвищила ціну BTC, але не призвела до реального попиту на транзакції в мережі.
Одночасно, оскільки покупки ETF та DAT не призводять безпосередньо до блокчейн-транзакцій, це не може забезпечити майнерам постійний дохід від комісій.
А це становище може стати ще більш серйозним після наступного халвінгу в 2028 році, коли блокова винагорода знизиться до 1.5625 BTC, і безпека мережі ще більше залежатиме від активної економіки на ланцюгу.
Щоб розірвати це замкнене коло, розробники також активно досліджують можливості створення нативних застосунків для BTC, сподіваючись знову залучити економічну діяльність до основної мережі BTC. Проте існуючі проекти приносять майнерам надзвичайно мізерний дохід від комісій.
Отже, #BTC для підтримання своєї високої оцінки повинен активізувати зростання основної мережевої активності BTC, оскільки лише безпечні вкладення майнерів у поєднанні зі зростанням вартості мережі можуть створити позитивний цикл, що дозволяє BTC реалізувати своє подвійне бачення цифрового золота та децентралізованої мережі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Проблеми BTC: Вітаючи ETF на Уолл-стріт, ціна монет зростає, але мережеві активності залишаються в стані безперервного спаду.
За останнім аналізом Coinmetrics, сильна ринкова продуктивність BTC у 2025 році в основному зумовлена високим попитом на спотові ETF та державні облігації цифрових активів (DAT). Однак це процвітання на капітальному рівні не змогло ефективно передатися на основну мережу BTC.
Дані з блокчейна показують, що, незважаючи на популярність біткойна як активу на Уолл-стріт, його мережева активність постійно залишається низькою. Нестача попиту на блок-простір призводить до того, що доходи майнерів від комісій за транзакції залишаються на низькому рівні протягом тривалого часу. Ця структурна суперечність ставить під загрозу довгострокову безпеку та децентралізацію біткойна.
Після четвертого зменшення нагороди за блок у квітні 2024 року, блокова винагорода ще більше зменшилася, але частка комісійних у доходах майнерів все ще становить менше 1%, що змушує майнерів все більше покладатися на зростання ціни BTC для підтримки своєї діяльності. Якщо комісійні не зможуть ефективно зрости, щоб компенсувати постійне зниження нагороди за блок, багато майнерів зіткнуться з ризиками збитків або навіть зупинки.
Водночас ризик концентрації потужності також посилюється. Наразі два великі майнінгові пулу, Foundry та Antpool, контролюють майже половину загальної потужності. На фоні постійного зростання вартості апаратного забезпечення окремим майнерам часто доводиться продавати монета BTC, щоб покрити витрати на ведення діяльності.
Набагато більше хвилює те, що інституційні інвестори, хоча й розглядають BTC як «цифрове золото» для розподілу активів, ця дія хоч і підвищила ціну BTC, але не призвела до реального попиту на транзакції в мережі.
Одночасно, оскільки покупки ETF та DAT не призводять безпосередньо до блокчейн-транзакцій, це не може забезпечити майнерам постійний дохід від комісій.
А це становище може стати ще більш серйозним після наступного халвінгу в 2028 році, коли блокова винагорода знизиться до 1.5625 BTC, і безпека мережі ще більше залежатиме від активної економіки на ланцюгу.
Щоб розірвати це замкнене коло, розробники також активно досліджують можливості створення нативних застосунків для BTC, сподіваючись знову залучити економічну діяльність до основної мережі BTC. Проте існуючі проекти приносять майнерам надзвичайно мізерний дохід від комісій.
Отже, #BTC для підтримання своєї високої оцінки повинен активізувати зростання основної мережевої активності BTC, оскільки лише безпечні вкладення майнерів у поєднанні зі зростанням вартості мережі можуть створити позитивний цикл, що дозволяє BTC реалізувати своє подвійне бачення цифрового золота та децентралізованої мережі.