Đồng sáng lập DWF nhận định Falcon Finance là “một giao thức cho phép bạn bắt đầu với bất kỳ tài sản nào, nhận lợi suất và thoát ra ở bất kỳ đâu với bất kỳ tài sản nào.”

Tầm nhìn này rất táo bạo, vượt xa phần lớn các dự án stablecoin hiện nay. Đây là điểm tạo nên sự khác biệt cho USDf. Thị trường hiện nay tràn ngập stablecoin, nhiều sản phẩm gần như không có sự khác biệt rõ rệt. Tuy nhiên, chính những dự án dám đột phá mới có khả năng giành chiến thắng cuối cùng.

Khác biệt không có nghĩa là “đúng”. Điểm độc đáo của Falcon nằm ở đâu và liệu dự án này có thể vươn lên dẫn đầu?

Khởi nguồn độc đáo

USDf (Falcon Finance) xuất phát từ một nền tảng hoàn toàn khác biệt.

Falcon Finance do đội ngũ DWF Labs sáng lập, với Andrei Grachev là đồng sáng lập DWF Labs đồng thời là đối tác điều hành tại Falcon.

DWF Labs và DWF Ventures là các nhà tạo lập thị trường cùng tổ chức đầu tư lâu năm trong mảng crypto. Họ nổi bật với kinh nghiệm cung cấp thanh khoản cho các altcoin lớn cũng như meme coin nổi bật, đạt thành tích vượt trội trong chu kỳ này. Falcon là nhà tạo lập thị trường đầu tiên tung ra stablecoin.

Chiến lược sinh lợi cốt lõi của Falcon Finance dựa trên phòng ngừa rủi ro quy mô lớn, tương tự Ethena. Lợi nhuận giao dịch được phân bổ cho người dùng, biến Falcon thành một hệ thống giao dịch chủ động được bọc trong một stablecoin sinh lợi. (Xem thêm: Mô hình stablecoin của ENA—Đổi mới hay Cạm bẫy định giá?)

Bề dày tạo lập thị trường tạo cho Falcon ưu thế tự nhiên khi triển khai các chiến lược giao dịch và sinh lợi.

Nguồn vốn khác biệt

Hệ sinh thái đầu tư đứng sau Falcon Finance càng củng cố sự khác biệt ấy.

Falcon Finance nhận được hậu thuẫn từ DWF Labs. Tháng 4 vừa qua, DWF Labs đã rót 25 triệu USD với giá bình quân 0,10 USD vào World Liberty Financial (WLFI)—dự án crypto của gia đình Trump—và cam kết hỗ trợ thanh khoản cho stablecoin USD1. (Giới quan sát kỳ vọng DWF Labs cũng sẽ đóng vai trò nhà tạo lập thị trường cho token WLFI.)

Ngày 30/07/2025, Falcon Finance thông báo nhận khoản đầu tư 10 triệu USD từ WLFI, đánh dấu lần đầu WLFI tiến vào lĩnh vực stablecoin. WLFI phát hành đồng USD1 được bảo chứng bằng trái phiếu Mỹ và tiền mặt. Nguồn vốn này giúp Falcon tăng tốc tích hợp đa chuỗi và kết nối sâu giữa USDf với USD1.

Falcon xác nhận đã bổ sung USD1 vào danh mục tài sản thế chấp, đồng thời chuẩn bị ra mắt công cụ hoán đổi chuỗi chéo USDf/USD1 để hai stablecoin này phát huy sức mạnh bổ sung lẫn nhau.

Token WLFI hiện được giao dịch trên thị trường trước giờ giao dịch của Binance, với giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) vượt 20 tỷ USD. Các token liên kết như DOLO cũng đạt kết quả ấn tượng gần đây. Dòng vốn đặc biệt từ WLFI mang lại cho Falcon lợi thế cạnh tranh rõ nét về ý tưởng lẫn thị trường.

Mô hình đổi mới

Mô hình của Falcon—bao gồm nguồn lợi suất và cơ chế phát hành—hoàn toàn khác biệt.

Một số dự án stablecoin, ví dụ USDe/sUSDe của Ethena, cũng dùng lợi nhuận từ giao dịch phòng hộ làm nguồn lợi suất. USDe của Ethena là đồng USD tổng hợp, sử dụng BTC, ETH, SOL cùng hợp đồng perpetual futures để phòng ngừa rủi ro delta, kết hợp rổ stablecoin lớn giữ ổn định—hoàn toàn khác loại stablecoin thế chấp bằng tiền fiat.

Falcon tiến thêm bước nữa, tận dụng các nguồn như arbitrage liên sàn cùng nhiều chiến lược chuyên môn của nhà tạo lập thị trường để xây dựng mô hình sinh lợi rộng và phức tạp hơn hẳn.

Khác với đa số stablecoin, USDf không được đảm bảo chỉ bởi một loại tài sản mà dựa trên mô hình thế chấp vượt mức đa tài sản kết hợp phòng ngừa rủi ro: mỗi USDf phát hành đều được bảo chứng bằng tài sản thế chấp trị giá tối thiểu trên 1 USD, tỷ lệ thế chấp hiện ở mức 110% - 116%.

Kiến trúc Falcon cho phép người dùng phát hành USDf từ nhiều loại tài sản: stablecoin lớn (USDT, USDC, DAI), tiền mã hóa dẫn đầu (BTC, ETH, SOL) và nhóm altcoin chọn lọc. Trong tương lai, đội ngũ dự kiến bổ sung hỗ trợ cho tài sản thực được mã hóa (RWA) cùng nhiều loại tài sản khác.

Bạn có thể thu thập USDf theo hai cách: phát hành trực tiếp qua ứng dụng Falcon (yêu cầu KYC và số tối thiểu, chọn hình thức thế chấp “truyền thống” hoặc “đổi mới” qua quyền chọn) hoặc mua trực tiếp trên các sàn phi tập trung (Uniswap, Curve…), không cần KYC và không quy định mức tối thiểu. Dù chọn hình thức nào, người dùng đều nhận điểm Falcon Miles, với hệ số thưởng cao hơn nếu phát hành USDf qua thế chấp tài sản không phải stablecoin.

Sở hữu USDf, bạn có thể tham gia và hưởng lợi suất theo nhiều cách trong hệ sinh thái Falcon:

• Bạn có thể nhận thưởng khi nắm giữ USDf, nhận điểm thưởng 6x mỗi ngày;
• Bạn có thể đặt cược USDf để nhận sUSDf, hưởng lãi suất theo kỳ hạn linh hoạt (lợi suất cơ bản) hoặc bị khóa (lợi suất cao);
• Bạn có thể cung cấp thanh khoản USDf trên các sàn giao dịch phi tập trung lớn như Uniswap, Curve, PancakeSwap hoặc các nền tảng tổng hợp như Convex, StakeDAO để nhận phí giao dịch cùng điểm thưởng lên đến 40x;
• Bạn có thể tham gia cho vay và sử dụng đòn bẩy thông qua các giao thức Morpho, Euler, Silo, cho phép thế chấp USDf hoặc sUSDf để vay và canh tác lợi suất lặp lại;
• Bạn có thể mã hóa lợi suất nhờ các giao thức như Pendle, tách lợi suất tương lai, phát hành token “SY/YT” phục vụ đầu cơ hoặc nhận lãi cố định. Xem thêm: Pendle: Khó hiểu nhưng rất đáng để ý

Đến ngày 26/08, nguồn cung lưu hành USDf đã đạt 1,25 tỷ USD, đưa Falcon vào top 10 nhà phát hành stablecoin toàn cầu. Bản sinh lợi sUSDf đạt 383 triệu token lưu thông, với lợi suất năm hóa 8,48%.

Tầm nhìn khác biệt

Như đã nêu lúc đầu, tầm nhìn của Falcon vượt trên khái niệm stablecoin.

Falcon Finance xác định vị trí là “hạ tầng tài sản thế chấp toàn diện”, hướng đến biến mọi tài sản lưu ký—crypto, token gắn với giá tiền pháp định, tài sản thực được mã hóa—thành thanh khoản USD tổng hợp on-chain.

Falcon không đơn thuần phát hành stablecoin mà xây dựng nền tảng tài chính kết nối đa tài sản, đa thị trường, giúp người dùng linh hoạt ra/vào với bất kỳ tài sản nào, ở bất cứ đâu.

Đồng sáng lập Andrei Grachev nhấn mạnh: mục tiêu thiết kế USDf là đưa các sản phẩm tài chính truyền thống như trái phiếu kho bạc Mỹ, cổ phiếu lên on-chain để tạo thanh khoản và lợi suất.

Falcon triển khai mục tiêu này bằng cách tích hợp chặt chẽ tài sản thực với DeFi (giao dịch, cho vay, tạo lập thị trường) thông qua logic giao thức, đặt trọng tâm vào kiểm soát rủi ro chặt chẽ và tuân thủ tiêu chuẩn thể chế. Đội ngũ xây dựng các công cụ minh bạch như bảng điều khiển công khai tỷ lệ thế chấp theo thời gian thực—ví dụ, bảng điều khiển mới hiển thị tỷ lệ thế chấp USDf trên 110% được đối tác kiểm toán xác minh. Các báo cáo dự trữ, kiểm toán định kỳ cũng sẽ liên tục cập nhật, đảm bảo tiêu chuẩn minh bạch và an toàn ở tầm tổ chức.

Lộ trình phát triển độc đáo

Chính sự khác biệt đó khiến lộ trình phát triển của Falcon hoàn toàn không giống bất kỳ dự án stablecoin nào thông thường.

Đến cuối 2025, Falcon đặt mục tiêu mở rộng kênh fiat để tăng thanh khoản USD, triển khai đa chuỗi: tích hợp cổng nạp fiat tuân thủ ở các thị trường trọng điểm như Mỹ Latinh, Thổ Nhĩ Kỳ, Eurozone; thanh toán tức thời 24/7; phát hành USDf trên Ethereum L2 cùng nhiều public chain Layer1/Layer2 để tối ưu hóa hiệu quả luân chuyển vốn đa chuỗi.

Đội ngũ cũng phối hợp các tổ chức lưu ký và thanh toán được cấp phép để triển khai sản phẩm USDf tiêu chuẩn ngân hàng—bao gồm quản lý lợi suất qua đêm, tích hợp quỹ tiền tệ—và kế hoạch phát triển giao dịch vàng vật chất on-chain tại các trung tâm như Trung Đông, Hồng Kông. Đến 2026, Falcon sẽ xây dựng hệ thống mã hóa tài sản thực để mã hóa trái phiếu doanh nghiệp, khoản tín dụng tư nhân, và phát hành các sản phẩm đầu tư, chứng khoán cấu trúc dựa trên USDf, nhắm đến khách hàng tổ chức quy mô lớn.

Cách tham gia hệ sinh thái

Ở khía cạnh cộng đồng, Falcon đã triển khai nhiều chương trình thưởng để thúc đẩy người dùng tham gia, bao gồm điểm Falcon Miles và sáng kiến xếp hạng xã hội Yap2Fly.

Falcon Miles là hệ thống điểm thưởng của dự án—thường gắn liền với các đợt airdrop tương lai—cách kiếm điểm đã liệt kê ở phần trên.

Yap2Fly là sáng kiến kết hợp giữa Falcon và Kaito, xếp hạng người dùng dựa trên tổng điểm Falcon Miles và đóng góp Mindshare từ bài viết xã hội. Mỗi tháng, khoảng 50.000 USDf sẽ được chia cho 50 thành viên dẫn đầu, đi kèm hệ thống huy hiệu mở khóa phần thưởng cao hơn và có thể nhận ưu đãi bổ sung.

Tóm lại, Falcon Finance đang nắm giữ nguồn cung lưu hành USDf cùng tổng giá trị khóa vượt 1 tỷ USD—vị trí dẫn đầu phân khúc giao thức USD tổng hợp.

Điểm khác biệt lớn nhất là cách Falcon thế chấp tài sản quy mô lớn để tạo thanh khoản on-chain, đồng thời tận dụng dòng tài sản đó để sinh lợi liên tục. Đội ngũ đặc biệt chú trọng kiểm soát rủi ro chặt chẽ, tuân thủ pháp lý, đa dạng hóa quy trình gia nhập tài sản—hướng đến khách hàng tổ chức thay vì chỉ phục vụ nhà đầu tư DeFi nhỏ lẻ.

Nhìn về phía trước, Falcon Finance sẽ tiếp tục đẩy mạnh kết nối DeFi và tài chính truyền thống bằng việc mở rộng các lớp tài sản và triển khai đa chuỗi.

Lưu ý:

1. Bài viết này đăng lại từ [Foresight News], bản quyền thuộc về [Alex Liu, Foresight News]. Nếu bạn có ý kiến về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý theo quy trình đã công bố.
2. Lưu ý: Quan điểm và nhận định trong bài viết là của tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.
3. Các bản dịch ngôn ngữ khác do Gate Learn cung cấp. Nếu không nhắc trực tiếp đến Gate, nội dung dịch không được phép sao chép, phân phối hay sử dụng lại.