#鲍威尔发言# Vào ngày 7-8 tháng 5 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang (FED) tổ chức cuộc họp lãi suất mới nhất, cuối cùng vào lúc 2 giờ sáng ngày 8 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh quyết định giữ nguyên mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4,25% đến 4,50%, không giảm lãi suất ngay lập tức. Quyết định này phản ánh thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với tình hình kinh tế hiện tại, đặc biệt trong bối cảnh sự không chắc chắn của chính sách thuế quan của chính quyền Trump. Quyết định này ngầm có nghĩa rằng xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 cơ bản là không đủ 20%.

Cục Dự trữ Liên bang (FED)立场：
Chủ tịch Jerome Powell cho biết nền kinh tế "vững chắc" nhưng thừa nhận rằng thuế quan gây ra nhiều rủi ro lạm phát hơn dự kiến, cho thấy rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn cho đến tháng 6 hoặc tháng 7 và việc cắt giảm lãi suất có thể đạt 125 điểm cơ bản trong năm nay, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 50-75 điểm cơ bản. Tác động của việc cắt giảm lãi suất: Nếu lãi suất được cắt giảm vào tháng 6, lãi suất quỹ liên bang có thể giảm xuống 3,75%-4,00%, kích thích tiêu dùng và đầu tư, tăng trưởng GDP dự kiến sẽ tăng lên 1,7%-2,0% vào năm 2025. Tuy nhiên, lãi suất thấp có thể làm trầm trọng thêm lạm phát phía cầu, đặc biệt là khi thuế quan đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên, có thể tăng lên 2,8% vào năm 2025, thách thức khả năng kiểm soát của Fed.
Cảm xúc đầu tư trên thị trường và dòng vốn: Bitcoin tăng 50% vào năm 2024 dưới kỳ vọng giảm lãi suất, và giảm 10% vào đầu năm 2025 do sự không chắc chắn về thuế quan. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm là 4,28%, lãi suất cao thu hút vốn quay trở lại tài sản truyền thống. Môi trường lãi suất cao kéo dài tiếp tục kìm hãm sức hấp dẫn của tài sản rủi ro, tiền điện tử với tư cách là một khoản đầu tư rủi ro cao đang phải đối mặt với áp lực dòng vốn chảy ra.
Dữ liệu lịch sử cho thấy Bitcoin đã giảm từ 47.000 USD xuống còn 16.000 USD trong thời gian lãi suất tăng vào năm 2022, cho thấy mối tương quan âm. Dòng vốn, với dòng vốn ròng 5 tỷ đô la vào các quỹ tiền điện tử vào năm 2024 và giảm xuống còn 1 tỷ đô la vào quý đầu tiên của năm 2025, phản ánh các dấu hiệu rút vốn, dữ liệu tổ chức ETF, sau một cuộc suy thoái gần đây kéo dài khoảng 3 tháng, cuối cùng đã chứng kiến dòng vốn ròng liên tục và số lượng nắm giữ IBIT cũng vượt quá 620.000. Giữ nguyên lãi suất có thể làm chậm dòng vốn tiếp tục, đặc biệt là khi các nhà đầu tư tổ chức có thể chuyển sang thị trường trái phiếu (lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm khoảng 4,50%). Điều này có thể đè nặng lên đà tăng giá trung hạn của thị trường, đặc biệt là đối với các tài sản có tính biến động cao như Ethereum.

Lãi suất cao có thực sự hiệu quả trong việc chống lại lạm phát không?
Tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024 dự kiến đạt 3,2%, năm 2025 dự kiến đạt 3,3%, nhưng chính sách thuế quan có thể làm chậm tốc độ xuất khẩu của một số quốc gia (như Canada), tăng trưởng GDP tháng 1 chỉ đạt 0,4%. Khu vực euro phụ thuộc vào nhập khẩu từ Mỹ, việc giảm lãi suất có thể làm giảm áp lực lên euro, nhưng nếu lạm phát ở Anh tăng lên 2,6% vào tháng 11, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể giữ lãi suất cao, làm giảm bớt một phần lợi ích. Xuất khẩu của Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi thuế quan, việc giảm lãi suất có thể thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, nhưng xuất khẩu của Nhật Bản trong tháng 4 tăng trưởng chậm lại 23,7%, cho thấy tác động của việc giảm lãi suất đối với sự phục hồi ở châu Á là hạn chế. Việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thường làm giảm giá trị của đồng đô la, chỉ số đô la Mỹ vào năm 2025 có thể giảm từ 5%-10% so với mức cao hiện tại, làm giảm giá hàng hóa xuất khẩu của Mỹ, kích thích nhu cầu toàn cầu.

Lợi ích của việc giảm lãi suất đối với thị trường tài chính?
Kích thích tăng trưởng kinh tế: Giảm lãi suất làm giảm chi phí vay mượn, khuyến khích tiêu dùng và đầu tư, sau khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất vào năm 2024, tỷ lệ tăng trưởng GDP của Mỹ từ 2.1% tăng lên 2.5%.
Thúc đẩy thị trường chứng khoán: Lãi suất thấp làm tăng kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp, S&P 500 tăng 15% trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2024.
Giảm chi phí tài chính: Chi phí tài chính của doanh nghiệp giảm, lợi suất trái phiếu doanh nghiệp năm 2024 giảm từ 5.5% xuống 4.8%, hỗ trợ mở rộng.
Tăng cường tính thanh khoản thị trường: Giảm lãi suất làm tăng cung tiền, tốc độ tăng trưởng M2 năm 2024 đạt 6%, thúc đẩy dòng vốn vào thị trường tài chính.
Thúc đẩy tài sản rủi ro tăng giá: Bitcoin dự kiến sẽ tăng từ 75.000 USD lên 100.000 USD với mức tăng 33% dưới dự đoán giảm lãi suất vào năm 2024.
Hỗ trợ giá trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm từ 4.5% xuống 4.0% vào năm 2024, giá trái phiếu tăng khoảng 5%.
Năm, việc giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trong năm nay có khiến BTC vượt qua 200.000 USD không?
Có thể khẳng định rằng: việc giảm lãi suất chắc chắn sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP toàn cầu từ 0,5% đến 1,0%, giảm bớt rủi ro suy thoái vào năm 2025, đặc biệt là ở Mỹ và các thị trường mới nổi. Nếu thực sự như ông Powell nói rằng năm nay sẽ giảm lãi suất thêm 2 đến 3 lần, 125 điểm cơ bản, khiến lãi suất liên bang giảm xuống dưới 3%, thì thị trường tài chính sẽ có rất nhiều vốn hoạt động, ít nhất là dòng tiền ra khỏi trái phiếu Mỹ sẽ không dưới 8 nghìn tỷ USD chảy vào thị trường. Điều này không chỉ kích thích thị trường chứng khoán Mỹ mà còn sẽ thúc đẩy giá BTC ở mức độ lớn.