Trong quá trình phát triển Botanix, chúng tôi liên tục tự hỏi một câu hỏi: Liệu hệ thống xây dựng trên Bitcoin có thực sự được gọi là sidechain hoặc lớp hai (L2) không? Đây là một câu hỏi phức tạp, bởi vì từ góc độ kỹ thuật, với khả năng hiện tại, Bitcoin không thể đóng vai trò là L1 thực sự như các hệ sinh thái khác để hỗ trợ L2. Thông thường, L2 phụ thuộc vào việc triển khai các hợp đồng thông minh ở lớp dưới để xác minh chứng minh. Ví dụ, trong hệ sinh thái Ethereum, việc xác minh L2 được thực hiện bởi các hàm xác định trong hợp đồng thông minh, mà được tất cả các nút Ethereum thực hiện khi xử lý giao dịch.
Trường hợp của Bitcoin vừa đơn giản vừa phức tạp hơn. Cuộc thảo luận về L2 trên Bitcoin thường gây nhầm lẫn. Không giống như Ethereum, vốn hỗ trợ tính hoàn chỉnh và biểu cảm của Turing, khả năng hiện tại của Bitcoin cực kỳ hạn chế và có những sắc thái đối với những gì có thể về mặt kỹ thuật và những gì không. Do đó, các hệ thống được xây dựng trên Bitcoin không thực sự có chức năng L2 hoặc sidechain theo nghĩa chặt chẽ của từ này. Vậy tại sao chúng ta thích gọi chúng là "Chuỗi Bitcoin" hơn là Tiện ích mở rộng hoặc L2? Lý do cho điều này là các chuỗi được xây dựng trên Bitcoin thường có logic hoạt động riêng và xây dựng hệ sinh thái riêng xung quanh nó.
Bitcoin không hỗ trợ hợp đồng thông minh như Ethereum. Bất kỳ logic phức tạp nào cũng phải đạt được thông qua một cấu trúc được xây dựng trên nó. Do đó, bản thân Bitcoin không thể trực tiếp xác minh bằng chứng và không thể duy trì trạng thái của các hợp đồng thông minh. Hầu hết các loại bằng chứng đều quá lớn để có thể sử dụng trên chuỗi - các giao dịch Bitcoin chỉ được phép mang 80 byte dữ liệu tùy ý. Các giải pháp m31 giống như Starkware có tính chuyên môn cao và khép kín. Ngay cả khi bạn quản lý để đăng một số loại bằng chứng hoặc cập nhật trạng thái cho Bitcoin, quá trình này giống như Optimistic Rollups hơn. Nhưng chờ đợi cả tuần để bằng chứng gian lận được giải quyết là không thực tế và không chấp nhận được; Dựa vào cầu nối của bên thứ ba sẽ tạo ra các giả định về độ trễ và độ tin cậy, cả hai đều không lý tưởng trong môi trường gốc của Bitcoin.
Tương tác với Bitcoin được giới hạn ở đầu ra giao dịch chưa sử dụng với ScriptPubKeys (UTXO) và giao dịch chuyển tiền bằng BTC. Các lệnh OP_RETURN chỉ có thể mang 80 byte dữ liệu và đơn giản là không thể hỗ trợ sự tương tác của các cấu trúc dữ liệu phức tạp. Do những hạn chế này, có thể khó để Bitcoin có hỗ trợ L1 đầy đủ cho chức năng L2 trừ khi có thay đổi đáng kể đối với giao thức, chẳng hạn như hard fork. Những sửa đổi như vậy không chỉ đòi hỏi sự đồng thuận của cộng đồng cực kỳ cao mà còn có thể làm hỏng tính độc đáo và đề xuất giá trị của Bitcoin như một tài sản. Ví dụ, các đề xuất đưa ra các chỉ thị mới như OP \ _CAT, chẳng hạn như CatVM, vẫn chưa đạt được sự đồng thuận rộng rãi. Ngay cả khi có sự đồng thuận, thường phải mất nhiều năm để BIP (Đề xuất cải tiến Bitcoin) đi từ đề xuất đến kích hoạt.
Chính vì vậy, mục tiêu của Botanix là xây dựng dựa trên "Bitcoin hiện tại", thay vì cố gắng ép buộc nó trở thành L1, hoặc thúc đẩy những thay đổi giao thức cực đoan. Con đường này có thể thực hiện được là vì chúng tôi đã áp dụng công nghệ Spiderchain và một mạng lưới gồm những người điều phối. Vậy, hệ sinh thái đang được xây dựng trên Bitcoin hiện tại đã phát triển đến mức độ nào?
Bối cảnh: Bức tranh mới nổi của chuỗi Bitcoin (L2)
Bất chấp những hạn chế này, hầu hết các dự án thích tự gọi mình là "L2" và sử dụng thuật ngữ này như một nhãn chung. Một trong những dự án đầu tiên tuyên bố là Bitcoin L2 là Stacks. Mặc dù Stacks neo dữ liệu vào Bitcoin và tương tác với BTC, nhưng về cơ bản nó là một blockchain độc lập với cơ chế đồng thuận riêng. Một ví dụ khác là BounceBit, được phân loại là Bitcoin L2 vì sử dụng BTC (cùng với token gốc) trong cơ chế đồng thuận của nó. Nhưng điều đó không chính xác. Về mặt kiến trúc, nó gần với một mô hình đặt lại, chạy trên chuỗi riêng của nó và vai trò của Bitcoin chỉ giới hạn ở sự tham gia gián tiếp.
Tuy nhiên, việc "khiến Bitcoin trở nên sống động" - không chỉ là một công cụ lưu trữ giá trị mà còn là một tài sản có thể "làm nhiều việc hơn", tầm nhìn này đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà phát triển từ lâu. Với một chu kỳ siêu mới bắt đầu vào năm 2022, tầm nhìn này cũng trở nên ngày càng quan trọng. Mặc dù Ethereum đã tăng khoảng 4 lần từ đáy đến đỉnh trong chu kỳ này, nhưng Bitcoin, mặc dù di chuyển chậm hơn và "nặng nề" hơn, đã có mức tăng lên đến 6 lần. Động thái này thật thú vị, phải không? Nó càng củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản dẫn đầu trong thế giới Web3.
Nguồn:
Từ các chỉ số sử dụng giá trị như TVL (Tổng giá trị bị khóa) - điều này gián tiếp phản ánh mức độ sử dụng của tài sản cơ sở trong hệ sinh thái - sự so sánh giữa Bitcoin và các mạng khác trở nên nổi bật hơn. TVL đại diện cho khả năng mang giá trị của một hệ sinh thái, bao gồm cả các ứng dụng được xây dựng trên đó, cũng như tình trạng sử dụng của tài sản cơ sở khi hoạt động trên L2 chạy trên chuỗi cơ sở đó.
Hiện tại, TVL của Bitcoin trong các ứng dụng phi tập trung chỉ là 5,5 tỷ USD, trong khi FDV (định giá hoàn toàn pha loãng) của nó lên tới 1,74 triệu tỷ USD. Điều này có nghĩa là chỉ một phần rất nhỏ giá trị của Bitcoin thực sự được sử dụng trên chuỗi. Ngược lại, Ethereum có TVL trong các ứng dụng DeFi và cơ sở hạ tầng staking (như Lido, EigenLayer, Rocket Pool, v.v.) đạt 48,9 tỷ USD, so với FDV 228 tỷ USD của nó, đã có một tỷ lệ tài sản khá lớn đang tham gia tích cực vào hoạt động của hệ sinh thái.
So với nhau, sự chênh lệch rõ ràng. TVL của Solana so với FDV của nó cũng ở mức cao - 8.25 tỷ USD so với 76 tỷ USD. Bạn nhìn vào sự chênh lệch này là đủ biết! Solana là 8.25 tỷ so với 76 tỷ, trong khi Bitcoin là 5.8 tỷ so với mức định giá lên tới 1.73 triệu tỷ! Đây chính là biểu hiện cho tiềm năng tăng trưởng lớn trong việc sử dụng giá trị của hệ sinh thái Bitcoin.
chuỗi công khai
Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Tổng giá trị khóa (TVL)
Tỷ lệ TVL/FDV
Ethereum
2,280 tỷ USD
489 tỷ đô la Mỹ
≈ 21.45%
Solana
760 tỷ đô la
82.5 tỷ đô la
≈ 10.86%
Bitcoin
1,74 nghìn tỷ đô la Mỹ
58 tỷ đô la
≈ 0.33%
Nguồn: DefiLlama, Coinmarketcap
Đúng là một sự tương phản rất nổi bật, phải không? Chính điều này nhấn mạnh không gian tăng trưởng lớn trong hệ sinh thái Bitcoin - cũng chính tiềm năng này đã thu hút những nhà phát triển giao thức như Botanix xây dựng dự án trên Bitcoin.
Đồng thời, có những yếu tố có thể làm chậm sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Bitcoin trong khi thúc đẩy những đổi mới công nghệ như Botanix. "Nghịch lý" này thể hiện trong tư duy điển hình của những người nắm giữ BTC: họ đã quen với việc giữ tài sản của mình trong ví lạnh trong thời gian dài, thay vì tương tác với giao thức thường xuyên như người dùng DeFi trên Ethereum. So với những người dùng Ethereum tích cực tham gia vào việc đặt cược, cho vay, khai thác thanh khoản và các hoạt động khác, những người nắm giữ BTC coi trọng hơn đến bảo mật tài sản, tự quản lý và tuân thủ cao các giá trị chính thống của Bitcoin.
Đây là một trong những lý do tại sao nhiều phiên bản "BTC tổng hợp" hoặc "BTC chuỗi chéo" dựa trên các chuỗi gốc không phải Bitcoin đã phải vật lộn để được áp dụng chính thống. Người dùng Bitcoin thường thiếu niềm tin vào hệ sinh thái trên các chuỗi không phải gốc, tin rằng nó không phải là thứ thực sự "neo" vào mạng Bitcoin.
Giá trị nội tại của BTC chủ yếu thể hiện qua chức năng "lưu trữ giá trị lâu dài". Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 60% đến 70% Bitcoin chưa từng được chuyển trên chuỗi trong vòng một năm qua, và tỷ lệ này vẫn đang tiếp tục tăng, phản ánh sự tồn tại vững chắc của những người nắm giữ lâu dài (HODLer). Vào tháng 11 năm 2024, tỷ lệ này từng đạt mức cao kỷ lục 70,54%, mặc dù trong quá trình giá BTC tăng lên sau đó, giá trị này đã giảm nhẹ.
Nguồn：
Ngoài ra, biểu đồ xu hướng toàn cầu về Nguồn cung dài hạn và Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu (SOPR) cũng cho thấy sự tăng trưởng liên tục. Điều này cho thấy Bitcoin đang thu hút ngày càng nhiều người nắm giữ dài hạn, củng cố hơn nữa giá trị của BTC như một "kho tài sản dài hạn". Gốc rễ của xu hướng này là blockchain Bitcoin hiện là mạng phi tập trung, mạnh mẽ, không tin cậy và chống kiểm duyệt nhất, và chính những đặc điểm này đảm bảo rằng BTC là một trong những tài sản an toàn nhất trên thế giới.
Nguồn:
Nguồn:
Từ một góc độ khác - những thay đổi động này cũng nhắc nhở chúng ta: những người sở hữu Bitcoin mới có thể bắt đầu xem BTC như một "tài sản lưu thông" thay vì chỉ là một hàng hóa lưu trữ thuần túy. Nhưng vấn đề đặt ra là: những người dùng này có sẵn sàng giao dịch với tài sản được đóng gói (như WBTC) hay vẫn thích sử dụng "Bitcoin gốc" một cách trực tiếp hơn? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần xem xét tình hình phát triển hiện tại của hệ sinh thái Bitcoin Chains (chuỗi Bitcoin/L2) trong bối cảnh đã nêu.
Hệ sinh thái Bitcoin Chains (L2) đang bùng nổ
Ban đầu, hệ sinh thái trên Bitcoin đã phát triển từ lâu trước khi Ethereum mở rộng quy mô qua Layer 2. Lightning Network, xuất hiện 3 năm trước Plasma và 5 năm trước các đợt tổng hợp sớm nhất, đã đạt được tiến bộ trong khả năng mở rộng thanh toán phi tập trung. Tuy nhiên, nó thừa hưởng một số hạn chế về thiết kế, chẳng hạn như tính tương tác (người dùng phải trực tuyến để nhận thanh toán), độ phức tạp của định tuyến thanh toán trong các tình huống nhiều bên và yêu cầu thanh khoản phức tạp đối với tiền gửi và rút tiền.
Một phần của vấn đề này được giảm thiểu bởi một giao thức Layer 2 khác được gọi là ARK. ARK đã giới thiệu ASP (Ark Service Providers) để thanh toán các khoản thanh toán riêng tư giữa những người dùng trong khi vẫn cho phép mua lại Bitcoin mà không cần tin cậy trên chuỗi chính. Tuy nhiên, do thực tế là cơ chế giao ước chưa được giới thiệu, ARK vẫn phải đối mặt với những hạn chế về tính tương tác và nhu cầu vốn cao khiến giao thức không hiệu quả.
Trước đây, những chuỗi dựa trên Bitcoin thực sự có chỗ đứng trong các tình huống thanh toán, nhưng vẫn đối mặt với những rào cản trong việc mở rộng, và gần như không có nỗ lực nào để thêm các chức năng bổ sung cho Bitcoin. Sau đó, các thiết kế phức tạp và chức năng hơn đã xuất hiện. Đồng thời, một số giải pháp phức tạp cũng đang phát triển song song: Rootstock được ra mắt vào năm 2015, trong khi Stacks có nguồn gốc từ năm 2013. Tuy nhiên, con đường phát triển của chúng vẫn còn dài.
Cho đến hai năm trước, sự hiện diện của Bitcoin trong các ứng dụng phi tập trung vẫn còn yếu. Vào đầu năm 2023, chỉ có vài trăm triệu đô la BTC được triển khai trong DeFi – một giọt nước trong đại dương so với vốn hóa thị trường khổng lồ của Bitcoin. Nhưng vào năm 2024, mọi thứ đã thay đổi. Những nỗ lực sớm nhất để giới thiệu khả năng lập trình cho Bitcoin bao gồm Rootstock và Stacks. Theo DefiLlama, trong nửa đầu năm 2024, Rootstock đã lưu trữ khoảng 294 triệu đô la BTC, trong khi Stacks đã lưu trữ khoảng 289 triệu đô la, với tổng cộng 570 triệu đô la. Vào năm 2024, bối cảnh của hệ sinh thái Bitcoin sẽ trải qua một sự thay đổi lớn với sự bổ sung của những người chơi mới. Vào tháng 2 năm 2024, Rootstock và Stacks chiếm hơn 94% tổng TVL, nhưng đến tháng 3 năm 2025, bối cảnh đã trở nên đa dạng hơn nhiều.
Nguồn: Dữ liệu DefiLlama, en.coin-turk.com
Trong bối cảnh như vậy, đến cuối năm 2024, tổng giá trị khóa trên chuỗi của Bitcoin (TVL) đã tăng vọt hơn 20 lần - từ 307 triệu USD vào tháng 1 năm 2024 nhảy vọt lên 6,5 tỷ USD vào tháng 12, tăng hơn 2000% chỉ trong một năm. Đây không chỉ là sự tăng trưởng, mà là thời điểm bùng nổ thực sự của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính trên chuỗi. TVL bắt đầu tăng vào tháng 10 năm 2024 và đạt đỉnh 7,39 tỷ USD vào tháng 12. Tại sao tất cả những điều này lại xảy ra?
Nguồn: DefiLlama
Chỉ trong năm 2024, sự tăng trưởng của hệ sinh thái Bitcoin đã đạt 600%, tổng số BTC khóa lại vượt qua 30,000 đồng, tương đương với gần 3 tỷ đô la tài sản được sử dụng tích cực cho các giải pháp mở rộng khác nhau. Thông tin rất rõ ràng - Bitcoin đang tiến hóa. Nó không còn chỉ là một phương tiện lưu trữ giá trị, mà đang dần trở thành một phần không thể thiếu của nền kinh tế trên chuỗi.
Nguồn:
Trong khi đó, vị thế thị trường của Rootstock và Stacks bắt đầu giảm sút, dần được thay thế bởi các giao thức tiên tiến và chức năng hơn. Giải pháp lớp lập trình của Bitcoin bùng nổ nhanh chóng, thúc đẩy DeFi của Bitcoin bước vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới. Theo dữ liệu từ L2Watch, hiện có hơn 75 dự án dựa trên Bitcoin đang được phát triển, bao gồm các chuỗi tương thích EVM, giải pháp rollup và các chuỗi bên được thiết kế mới. Mục tiêu chung của những dự án này chỉ có một: giải phóng tính thanh khoản khổng lồ của Bitcoin và tích hợp nó vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
Nguồn: L2.Watchdata
Khi giao thức đa dạng, năng lực của hệ sinh thái Bitcoin cũng vậy. Không gian này đã đi một chặng đường dài — từ các lớp phủ mạng ban đầu để thanh toán, chẳng hạn như Lightning, đến các hệ sinh thái on-chain phức tạp ngày nay cung cấp nhiều khả năng. Nhưng thách thức chính không chỉ là xây dựng các chuỗi cung cấp khả năng mới cho người dùng Bitcoin mà còn bảo tồn đặc tính và bảo mật gốc của Bitcoin trong quá trình này. Điều này phức tạp hơn nhiều so với việc chỉ đơn giản là xây dựng cầu nối chuỗi chéo hoặc tổng hợp tài sản thông qua cơ chế đúc và đốt. Botanix giải quyết vấn đề này thông qua công nghệ Spiderchain và mạng lưới điều phối, duy trì kết nối trực tiếp và liên tục với mạng chính Bitcoin.
Những phát triển công nghệ này đã đẩy Bitcoin từ "HODL" sang "Lợi nhuận": thành các kịch bản DeFi và tài sản trong thế giới thực (RWA). Mục tiêu của Botanix là đạt được "việc sử dụng Bitcoin thông minh" này mà không bị tách rời khỏi chính chuỗi chính Bitcoin. Các giải pháp Bitcoin Chain được trang bị hợp đồng thông minh hiện hỗ trợ cho vay, giao dịch và tạo lợi nhuận trên chuỗi, đồng thời đang dần nhân rộng hệ thống DeFi của Ethereum. Điều này cho phép chủ sở hữu BTC kiếm lợi nhuận hoặc sử dụng BTC làm tài sản thế chấp mà không cần dựa vào người giám sát tập trung. Như VanEck chỉ ra, các chuỗi và trừu tượng này sẽ biến Bitcoin từ một kho lưu trữ giá trị thụ động thành một thành viên tích cực của một hệ sinh thái phi tập trung, mở khóa hơn nữa tính thanh khoản và thúc đẩy đổi mới chuỗi chéo.
Kết luận
Vì vậy, Bitcoin đã không còn chỉ là "vàng kỹ thuật số" được lưu trữ trong ví lạnh. Chúng ta đang đứng ở điểm khởi đầu của một kỷ nguyên mới của Bitcoin. Thời đại mà tính thanh khoản, tính an toàn và tính phi tập trung của một Bitcoin cùng nhau định hình lại bức tranh tài chính phi tập trung.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
1.74 nghìn tỷ gã khổng lồ đang ngủ: Ai đang đánh thức "hố đen giá trị on-chain" của Bitcoin?
Tác giả gốc: Botanix Labs
Trích dẫn: Daisy, Mars Finance
Trong quá trình phát triển Botanix, chúng tôi liên tục tự hỏi một câu hỏi: Liệu hệ thống xây dựng trên Bitcoin có thực sự được gọi là sidechain hoặc lớp hai (L2) không? Đây là một câu hỏi phức tạp, bởi vì từ góc độ kỹ thuật, với khả năng hiện tại, Bitcoin không thể đóng vai trò là L1 thực sự như các hệ sinh thái khác để hỗ trợ L2. Thông thường, L2 phụ thuộc vào việc triển khai các hợp đồng thông minh ở lớp dưới để xác minh chứng minh. Ví dụ, trong hệ sinh thái Ethereum, việc xác minh L2 được thực hiện bởi các hàm xác định trong hợp đồng thông minh, mà được tất cả các nút Ethereum thực hiện khi xử lý giao dịch.
Trường hợp của Bitcoin vừa đơn giản vừa phức tạp hơn. Cuộc thảo luận về L2 trên Bitcoin thường gây nhầm lẫn. Không giống như Ethereum, vốn hỗ trợ tính hoàn chỉnh và biểu cảm của Turing, khả năng hiện tại của Bitcoin cực kỳ hạn chế và có những sắc thái đối với những gì có thể về mặt kỹ thuật và những gì không. Do đó, các hệ thống được xây dựng trên Bitcoin không thực sự có chức năng L2 hoặc sidechain theo nghĩa chặt chẽ của từ này. Vậy tại sao chúng ta thích gọi chúng là "Chuỗi Bitcoin" hơn là Tiện ích mở rộng hoặc L2? Lý do cho điều này là các chuỗi được xây dựng trên Bitcoin thường có logic hoạt động riêng và xây dựng hệ sinh thái riêng xung quanh nó.
Bitcoin không hỗ trợ hợp đồng thông minh như Ethereum. Bất kỳ logic phức tạp nào cũng phải đạt được thông qua một cấu trúc được xây dựng trên nó. Do đó, bản thân Bitcoin không thể trực tiếp xác minh bằng chứng và không thể duy trì trạng thái của các hợp đồng thông minh. Hầu hết các loại bằng chứng đều quá lớn để có thể sử dụng trên chuỗi - các giao dịch Bitcoin chỉ được phép mang 80 byte dữ liệu tùy ý. Các giải pháp m31 giống như Starkware có tính chuyên môn cao và khép kín. Ngay cả khi bạn quản lý để đăng một số loại bằng chứng hoặc cập nhật trạng thái cho Bitcoin, quá trình này giống như Optimistic Rollups hơn. Nhưng chờ đợi cả tuần để bằng chứng gian lận được giải quyết là không thực tế và không chấp nhận được; Dựa vào cầu nối của bên thứ ba sẽ tạo ra các giả định về độ trễ và độ tin cậy, cả hai đều không lý tưởng trong môi trường gốc của Bitcoin.
Tương tác với Bitcoin được giới hạn ở đầu ra giao dịch chưa sử dụng với ScriptPubKeys (UTXO) và giao dịch chuyển tiền bằng BTC. Các lệnh OP_RETURN chỉ có thể mang 80 byte dữ liệu và đơn giản là không thể hỗ trợ sự tương tác của các cấu trúc dữ liệu phức tạp. Do những hạn chế này, có thể khó để Bitcoin có hỗ trợ L1 đầy đủ cho chức năng L2 trừ khi có thay đổi đáng kể đối với giao thức, chẳng hạn như hard fork. Những sửa đổi như vậy không chỉ đòi hỏi sự đồng thuận của cộng đồng cực kỳ cao mà còn có thể làm hỏng tính độc đáo và đề xuất giá trị của Bitcoin như một tài sản. Ví dụ, các đề xuất đưa ra các chỉ thị mới như OP \ _CAT, chẳng hạn như CatVM, vẫn chưa đạt được sự đồng thuận rộng rãi. Ngay cả khi có sự đồng thuận, thường phải mất nhiều năm để BIP (Đề xuất cải tiến Bitcoin) đi từ đề xuất đến kích hoạt.
Chính vì vậy, mục tiêu của Botanix là xây dựng dựa trên "Bitcoin hiện tại", thay vì cố gắng ép buộc nó trở thành L1, hoặc thúc đẩy những thay đổi giao thức cực đoan. Con đường này có thể thực hiện được là vì chúng tôi đã áp dụng công nghệ Spiderchain và một mạng lưới gồm những người điều phối. Vậy, hệ sinh thái đang được xây dựng trên Bitcoin hiện tại đã phát triển đến mức độ nào?
Bối cảnh: Bức tranh mới nổi của chuỗi Bitcoin (L2)
Bất chấp những hạn chế này, hầu hết các dự án thích tự gọi mình là "L2" và sử dụng thuật ngữ này như một nhãn chung. Một trong những dự án đầu tiên tuyên bố là Bitcoin L2 là Stacks. Mặc dù Stacks neo dữ liệu vào Bitcoin và tương tác với BTC, nhưng về cơ bản nó là một blockchain độc lập với cơ chế đồng thuận riêng. Một ví dụ khác là BounceBit, được phân loại là Bitcoin L2 vì sử dụng BTC (cùng với token gốc) trong cơ chế đồng thuận của nó. Nhưng điều đó không chính xác. Về mặt kiến trúc, nó gần với một mô hình đặt lại, chạy trên chuỗi riêng của nó và vai trò của Bitcoin chỉ giới hạn ở sự tham gia gián tiếp.
Tuy nhiên, việc "khiến Bitcoin trở nên sống động" - không chỉ là một công cụ lưu trữ giá trị mà còn là một tài sản có thể "làm nhiều việc hơn", tầm nhìn này đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà phát triển từ lâu. Với một chu kỳ siêu mới bắt đầu vào năm 2022, tầm nhìn này cũng trở nên ngày càng quan trọng. Mặc dù Ethereum đã tăng khoảng 4 lần từ đáy đến đỉnh trong chu kỳ này, nhưng Bitcoin, mặc dù di chuyển chậm hơn và "nặng nề" hơn, đã có mức tăng lên đến 6 lần. Động thái này thật thú vị, phải không? Nó càng củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản dẫn đầu trong thế giới Web3.
Nguồn:
Từ các chỉ số sử dụng giá trị như TVL (Tổng giá trị bị khóa) - điều này gián tiếp phản ánh mức độ sử dụng của tài sản cơ sở trong hệ sinh thái - sự so sánh giữa Bitcoin và các mạng khác trở nên nổi bật hơn. TVL đại diện cho khả năng mang giá trị của một hệ sinh thái, bao gồm cả các ứng dụng được xây dựng trên đó, cũng như tình trạng sử dụng của tài sản cơ sở khi hoạt động trên L2 chạy trên chuỗi cơ sở đó.
Hiện tại, TVL của Bitcoin trong các ứng dụng phi tập trung chỉ là 5,5 tỷ USD, trong khi FDV (định giá hoàn toàn pha loãng) của nó lên tới 1,74 triệu tỷ USD. Điều này có nghĩa là chỉ một phần rất nhỏ giá trị của Bitcoin thực sự được sử dụng trên chuỗi. Ngược lại, Ethereum có TVL trong các ứng dụng DeFi và cơ sở hạ tầng staking (như Lido, EigenLayer, Rocket Pool, v.v.) đạt 48,9 tỷ USD, so với FDV 228 tỷ USD của nó, đã có một tỷ lệ tài sản khá lớn đang tham gia tích cực vào hoạt động của hệ sinh thái.
So với nhau, sự chênh lệch rõ ràng. TVL của Solana so với FDV của nó cũng ở mức cao - 8.25 tỷ USD so với 76 tỷ USD. Bạn nhìn vào sự chênh lệch này là đủ biết! Solana là 8.25 tỷ so với 76 tỷ, trong khi Bitcoin là 5.8 tỷ so với mức định giá lên tới 1.73 triệu tỷ! Đây chính là biểu hiện cho tiềm năng tăng trưởng lớn trong việc sử dụng giá trị của hệ sinh thái Bitcoin.
chuỗi công khai
Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)
Tổng giá trị khóa (TVL)
Tỷ lệ TVL/FDV
Ethereum
2,280 tỷ USD
489 tỷ đô la Mỹ
≈ 21.45%
Solana
760 tỷ đô la
82.5 tỷ đô la
≈ 10.86%
Bitcoin
1,74 nghìn tỷ đô la Mỹ
58 tỷ đô la
≈ 0.33%
Nguồn: DefiLlama, Coinmarketcap
Đúng là một sự tương phản rất nổi bật, phải không? Chính điều này nhấn mạnh không gian tăng trưởng lớn trong hệ sinh thái Bitcoin - cũng chính tiềm năng này đã thu hút những nhà phát triển giao thức như Botanix xây dựng dự án trên Bitcoin.
Đồng thời, có những yếu tố có thể làm chậm sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Bitcoin trong khi thúc đẩy những đổi mới công nghệ như Botanix. "Nghịch lý" này thể hiện trong tư duy điển hình của những người nắm giữ BTC: họ đã quen với việc giữ tài sản của mình trong ví lạnh trong thời gian dài, thay vì tương tác với giao thức thường xuyên như người dùng DeFi trên Ethereum. So với những người dùng Ethereum tích cực tham gia vào việc đặt cược, cho vay, khai thác thanh khoản và các hoạt động khác, những người nắm giữ BTC coi trọng hơn đến bảo mật tài sản, tự quản lý và tuân thủ cao các giá trị chính thống của Bitcoin.
Đây là một trong những lý do tại sao nhiều phiên bản "BTC tổng hợp" hoặc "BTC chuỗi chéo" dựa trên các chuỗi gốc không phải Bitcoin đã phải vật lộn để được áp dụng chính thống. Người dùng Bitcoin thường thiếu niềm tin vào hệ sinh thái trên các chuỗi không phải gốc, tin rằng nó không phải là thứ thực sự "neo" vào mạng Bitcoin.
Giá trị nội tại của BTC chủ yếu thể hiện qua chức năng "lưu trữ giá trị lâu dài". Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 60% đến 70% Bitcoin chưa từng được chuyển trên chuỗi trong vòng một năm qua, và tỷ lệ này vẫn đang tiếp tục tăng, phản ánh sự tồn tại vững chắc của những người nắm giữ lâu dài (HODLer). Vào tháng 11 năm 2024, tỷ lệ này từng đạt mức cao kỷ lục 70,54%, mặc dù trong quá trình giá BTC tăng lên sau đó, giá trị này đã giảm nhẹ.
Nguồn：
Ngoài ra, biểu đồ xu hướng toàn cầu về Nguồn cung dài hạn và Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu (SOPR) cũng cho thấy sự tăng trưởng liên tục. Điều này cho thấy Bitcoin đang thu hút ngày càng nhiều người nắm giữ dài hạn, củng cố hơn nữa giá trị của BTC như một "kho tài sản dài hạn". Gốc rễ của xu hướng này là blockchain Bitcoin hiện là mạng phi tập trung, mạnh mẽ, không tin cậy và chống kiểm duyệt nhất, và chính những đặc điểm này đảm bảo rằng BTC là một trong những tài sản an toàn nhất trên thế giới.
Nguồn:
Nguồn:
Từ một góc độ khác - những thay đổi động này cũng nhắc nhở chúng ta: những người sở hữu Bitcoin mới có thể bắt đầu xem BTC như một "tài sản lưu thông" thay vì chỉ là một hàng hóa lưu trữ thuần túy. Nhưng vấn đề đặt ra là: những người dùng này có sẵn sàng giao dịch với tài sản được đóng gói (như WBTC) hay vẫn thích sử dụng "Bitcoin gốc" một cách trực tiếp hơn? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần xem xét tình hình phát triển hiện tại của hệ sinh thái Bitcoin Chains (chuỗi Bitcoin/L2) trong bối cảnh đã nêu.
Hệ sinh thái Bitcoin Chains (L2) đang bùng nổ
Ban đầu, hệ sinh thái trên Bitcoin đã phát triển từ lâu trước khi Ethereum mở rộng quy mô qua Layer 2. Lightning Network, xuất hiện 3 năm trước Plasma và 5 năm trước các đợt tổng hợp sớm nhất, đã đạt được tiến bộ trong khả năng mở rộng thanh toán phi tập trung. Tuy nhiên, nó thừa hưởng một số hạn chế về thiết kế, chẳng hạn như tính tương tác (người dùng phải trực tuyến để nhận thanh toán), độ phức tạp của định tuyến thanh toán trong các tình huống nhiều bên và yêu cầu thanh khoản phức tạp đối với tiền gửi và rút tiền.
Một phần của vấn đề này được giảm thiểu bởi một giao thức Layer 2 khác được gọi là ARK. ARK đã giới thiệu ASP (Ark Service Providers) để thanh toán các khoản thanh toán riêng tư giữa những người dùng trong khi vẫn cho phép mua lại Bitcoin mà không cần tin cậy trên chuỗi chính. Tuy nhiên, do thực tế là cơ chế giao ước chưa được giới thiệu, ARK vẫn phải đối mặt với những hạn chế về tính tương tác và nhu cầu vốn cao khiến giao thức không hiệu quả.
Trước đây, những chuỗi dựa trên Bitcoin thực sự có chỗ đứng trong các tình huống thanh toán, nhưng vẫn đối mặt với những rào cản trong việc mở rộng, và gần như không có nỗ lực nào để thêm các chức năng bổ sung cho Bitcoin. Sau đó, các thiết kế phức tạp và chức năng hơn đã xuất hiện. Đồng thời, một số giải pháp phức tạp cũng đang phát triển song song: Rootstock được ra mắt vào năm 2015, trong khi Stacks có nguồn gốc từ năm 2013. Tuy nhiên, con đường phát triển của chúng vẫn còn dài.
Cho đến hai năm trước, sự hiện diện của Bitcoin trong các ứng dụng phi tập trung vẫn còn yếu. Vào đầu năm 2023, chỉ có vài trăm triệu đô la BTC được triển khai trong DeFi – một giọt nước trong đại dương so với vốn hóa thị trường khổng lồ của Bitcoin. Nhưng vào năm 2024, mọi thứ đã thay đổi. Những nỗ lực sớm nhất để giới thiệu khả năng lập trình cho Bitcoin bao gồm Rootstock và Stacks. Theo DefiLlama, trong nửa đầu năm 2024, Rootstock đã lưu trữ khoảng 294 triệu đô la BTC, trong khi Stacks đã lưu trữ khoảng 289 triệu đô la, với tổng cộng 570 triệu đô la. Vào năm 2024, bối cảnh của hệ sinh thái Bitcoin sẽ trải qua một sự thay đổi lớn với sự bổ sung của những người chơi mới. Vào tháng 2 năm 2024, Rootstock và Stacks chiếm hơn 94% tổng TVL, nhưng đến tháng 3 năm 2025, bối cảnh đã trở nên đa dạng hơn nhiều.
Nguồn: Dữ liệu DefiLlama, en.coin-turk.com
Trong bối cảnh như vậy, đến cuối năm 2024, tổng giá trị khóa trên chuỗi của Bitcoin (TVL) đã tăng vọt hơn 20 lần - từ 307 triệu USD vào tháng 1 năm 2024 nhảy vọt lên 6,5 tỷ USD vào tháng 12, tăng hơn 2000% chỉ trong một năm. Đây không chỉ là sự tăng trưởng, mà là thời điểm bùng nổ thực sự của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính trên chuỗi. TVL bắt đầu tăng vào tháng 10 năm 2024 và đạt đỉnh 7,39 tỷ USD vào tháng 12. Tại sao tất cả những điều này lại xảy ra?
Nguồn: DefiLlama
Chỉ trong năm 2024, sự tăng trưởng của hệ sinh thái Bitcoin đã đạt 600%, tổng số BTC khóa lại vượt qua 30,000 đồng, tương đương với gần 3 tỷ đô la tài sản được sử dụng tích cực cho các giải pháp mở rộng khác nhau. Thông tin rất rõ ràng - Bitcoin đang tiến hóa. Nó không còn chỉ là một phương tiện lưu trữ giá trị, mà đang dần trở thành một phần không thể thiếu của nền kinh tế trên chuỗi.
Nguồn:
Trong khi đó, vị thế thị trường của Rootstock và Stacks bắt đầu giảm sút, dần được thay thế bởi các giao thức tiên tiến và chức năng hơn. Giải pháp lớp lập trình của Bitcoin bùng nổ nhanh chóng, thúc đẩy DeFi của Bitcoin bước vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới. Theo dữ liệu từ L2Watch, hiện có hơn 75 dự án dựa trên Bitcoin đang được phát triển, bao gồm các chuỗi tương thích EVM, giải pháp rollup và các chuỗi bên được thiết kế mới. Mục tiêu chung của những dự án này chỉ có một: giải phóng tính thanh khoản khổng lồ của Bitcoin và tích hợp nó vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
Nguồn: L2.Watchdata
Khi giao thức đa dạng, năng lực của hệ sinh thái Bitcoin cũng vậy. Không gian này đã đi một chặng đường dài — từ các lớp phủ mạng ban đầu để thanh toán, chẳng hạn như Lightning, đến các hệ sinh thái on-chain phức tạp ngày nay cung cấp nhiều khả năng. Nhưng thách thức chính không chỉ là xây dựng các chuỗi cung cấp khả năng mới cho người dùng Bitcoin mà còn bảo tồn đặc tính và bảo mật gốc của Bitcoin trong quá trình này. Điều này phức tạp hơn nhiều so với việc chỉ đơn giản là xây dựng cầu nối chuỗi chéo hoặc tổng hợp tài sản thông qua cơ chế đúc và đốt. Botanix giải quyết vấn đề này thông qua công nghệ Spiderchain và mạng lưới điều phối, duy trì kết nối trực tiếp và liên tục với mạng chính Bitcoin.
Những phát triển công nghệ này đã đẩy Bitcoin từ "HODL" sang "Lợi nhuận": thành các kịch bản DeFi và tài sản trong thế giới thực (RWA). Mục tiêu của Botanix là đạt được "việc sử dụng Bitcoin thông minh" này mà không bị tách rời khỏi chính chuỗi chính Bitcoin. Các giải pháp Bitcoin Chain được trang bị hợp đồng thông minh hiện hỗ trợ cho vay, giao dịch và tạo lợi nhuận trên chuỗi, đồng thời đang dần nhân rộng hệ thống DeFi của Ethereum. Điều này cho phép chủ sở hữu BTC kiếm lợi nhuận hoặc sử dụng BTC làm tài sản thế chấp mà không cần dựa vào người giám sát tập trung. Như VanEck chỉ ra, các chuỗi và trừu tượng này sẽ biến Bitcoin từ một kho lưu trữ giá trị thụ động thành một thành viên tích cực của một hệ sinh thái phi tập trung, mở khóa hơn nữa tính thanh khoản và thúc đẩy đổi mới chuỗi chéo.
Kết luận
Vì vậy, Bitcoin đã không còn chỉ là "vàng kỹ thuật số" được lưu trữ trong ví lạnh. Chúng ta đang đứng ở điểm khởi đầu của một kỷ nguyên mới của Bitcoin. Thời đại mà tính thanh khoản, tính an toàn và tính phi tập trung của một Bitcoin cùng nhau định hình lại bức tranh tài chính phi tập trung.
Và điều thú vị nhất là - tất cả chỉ mới bắt đầu.