Cơn bão tài chính Nhật Bản đã thực sự qua đi chưa?

Là một chính trị gia, khi thị trường suy thoái nhưng cần giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, cách đơn giản nhất là in tiền và thao túng giá cả tăng lên.

Hãy tưởng tượng tình huống của ứng cử viên tổng thống Mỹ Kamala Harris đối mặt với Trump. Cô ấy cần mọi thứ diễn ra suôn sẻ, vì kể từ lần cô làm phó tổng thống trước đây, nhiều điều đã xảy ra sai lầm. Điều không cần thiết nhất vào thời điểm trước bầu cử là một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Harris là một chính trị gia sắc sảo. Cô ấy có thể sẽ lắng nghe cảnh báo của Obama, nếu một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu giống như năm 2008 bùng nổ trong vài tháng trước cuộc bầu cử, hậu quả sẽ rất nghiêm trọng.

Vào tháng 9 năm 2008, sự phá sản của Lehman Brothers đã gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu thực sự, khi đó Bush sắp kết thúc nhiệm kỳ thứ hai của mình. Obama với tư cách là ứng cử viên của một đảng khác do đó đã thu hút được sự chú ý, cuối cùng giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 2008.

Hiện tại, tình huống khó khăn mà Harris phải đối mặt là: làm thế nào để đối phó với khả năng khủng hoảng tài chính toàn cầu do việc giải phóng các giao dịch chênh lệch tỉ giá yên khổng lồ của các công ty Nhật Bản gây ra. Cô có thể thả lỏng, để thị trường tiêu diệt các doanh nghiệp có đòn bẩy quá mức. Hoặc, cô có thể chỉ đạo Bộ trưởng Tài chính Yellen in tiền để giải quyết vấn đề này.

Là một chính trị gia, bất kể đảng phái hay lập trường kinh tế như thế nào, Harris sẽ chỉ đạo Yellen sử dụng các công cụ tiền tệ để tránh khủng hoảng tài chính. Điều này có nghĩa là máy in tiền sẽ bắt đầu hoạt động theo một cách nào đó. Harris muốn Yellen hành động ngay lập tức, muộn nhất là trước khi thị trường châu Á mở cửa vào thứ Hai tới.

Quy mô và ảnh hưởng của giao dịch chênh lệch giá của các công ty Nhật Bản rất lớn. GDP của Nhật Bản khoảng 40.000 tỷ USD, nhưng tổng mức độ tiếp xúc lên tới 505%, giá trị rủi ro đạt 24.000 tỷ USD. Giao dịch này luôn rất hiệu quả, nhưng đồng yên đã trở nên quá yếu.

Để đóng vị thế, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cần ngừng mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản và cuối cùng bán chúng trở lại thị trường để tăng lãi suất. Điều này sẽ dẫn đến chi phí lãi suất tăng vọt, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ phải trả hàng tỷ yên lãi mỗi năm để duy trì vị thế của mình. Nếu không có doanh thu từ việc bán tài sản, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ phải in một lượng lớn yên để duy trì việc thanh toán nợ.

Vấn đề lớn nhất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là làm thế nào để bán số lượng lớn trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Trong hai mươi năm qua, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã phá hủy thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản thông qua nhiều chương trình nới lỏng định lượng và kiểm soát đường cong lợi suất. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải buộc các tổ chức Nhật Bản khác mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản với mức giá mà không dẫn đến sự phá sản của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng, các doanh nghiệp Nhật Bản tìm kiếm lợi nhuận sẽ bán tài sản nước ngoài và chuyển vốn về Nhật Bản. Điều này sẽ dẫn đến việc đồng yên tăng giá, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ không tăng đến mức khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phá sản khi giảm bớt.

Mức tổn thất lớn nhất sẽ là do các công ty Nhật Bản bán cổ phiếu và trái phiếu nước ngoài giảm giá. Với quy mô giao dịch chênh lệch giá lớn, các công ty Nhật Bản là những người định giá biên cho cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu, đặc biệt là đối với chứng khoán niêm yết tại Mỹ.

Nếu tỷ giá USD/JPY đạt 100, chỉ số Nasdaq sẽ giảm xuống khoảng 12,600 điểm, chỉ số Nikkei sẽ giảm xuống khoảng 25,365 điểm. Việc USD/JPY tăng lên 100 là khả thi, vì việc giảm 1% giao dịch chênh lệch của các công ty Nhật Bản tương đương với khoảng 2400 tỷ USD giá trị danh nghĩa.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Trung Quốc và Nhật Bản đã giúp Mỹ tránh khỏi một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng hơn. Trung Quốc đã thực hiện các gói kích thích tài chính quy mô lớn, trong khi Nhật Bản đã mở rộng giao dịch chênh lệch bằng cách in tiền qua ngân hàng trung ương. Điều này đã giúp chính phủ Mỹ thu được khoản thuế lợi tức vốn đáng kể và tài trợ cho nợ của Mỹ.

Nếu các công ty Nhật Bản kết thúc giao dịch chênh lệch giá, tài chính của chính phủ Mỹ sẽ phải đối mặt với vấn đề nghiêm trọng. Do đó, Mỹ có thể sẽ có hành động cứu trợ.

Một kế hoạch cứu trợ có thể là:

• Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực hiện hoán đổi tiền tệ
• Ngân hàng trung ương Nhật Bản mua cổ phiếu và trái phiếu Mỹ từ các doanh nghiệp và ngân hàng Nhật Bản bằng đô la Mỹ
• Các doanh nghiệp và ngân hàng Nhật Bản sử dụng đô la Mỹ đã获得 để mua yên, sau đó mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
• Cục Dự trữ Liên bang thực tế đã in ra đô la Mỹ, giúp thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ duy trì sự ổn định.

Giao dịch này sẽ khiến hệ thống tài chính của Mỹ và Nhật Bản phục hồi.

Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, cần chú ý đến hai lực lượng đối lập:

1. Lực lượng tích cực của Bộ Tài chính Mỹ trong việc bơm thanh khoản.
2. Việc đồng Yên mạnh lên dẫn đến sức mạnh tiêu cực trong việc bán tháo tài sản tài chính toàn cầu.

Cụ thể, ảnh hưởng phụ thuộc vào tốc độ đóng vị thế của giao dịch chênh lệch giá. Cần quan sát mối liên hệ giữa Bitcoin với USD/JPY để đánh giá xem liệu thị trường có thể xuất hiện cứu trợ hay không.

Nói chung, trong vài tháng tới có thể sẽ có sự biến động của thị trường, đặc biệt là trước cuộc bầu cử ở Mỹ. Các nhà giao dịch cần cẩn thận khi sử dụng đòn bẩy và theo dõi sát sao sự thay đổi của thị trường.