Giảm lãi suất ở Mỹ sắp diễn ra, Ethereum đón nhận cột mốc quan trọng, tâm lý thị trường dần ấm lên

Dữ liệu kinh tế Mỹ vừa công bố gần đây đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường, hiện tại thị trường dự đoán xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 lên đến 100%. Chứng khoán Mỹ đang thực hiện chuyển đổi phong cách như dự kiến, các cổ phiếu công nghệ lớn đang tập trung vào sự sụp đổ, trong khi các cổ phiếu nhỏ và các lĩnh vực không phải công nghệ đang có cơ hội. Thị trường tiền điện tử trong tháng 7 đã bị ảnh hưởng bởi cảm xúc dao động, nhưng hiện đã ổn định. ETF giao dịch giao ngay Ether đã bắt đầu, mặc dù áp lực bán từ Grayscale tạm thời tạo ra áp lực lên giá, nhưng tốc độ bán ra khá nhanh, áp lực có thể không kéo dài quá lâu.

Vào ngày 25 tháng 7, Mỹ công bố tỷ lệ tăng trưởng GDP quý 2 năm 2024 theo quý là 2,8%, vượt xa dự đoán 2,0%. Chỉ số giá PCE quý 2 tăng 2,6%, thấp hơn so với mức 3,4% của quý 1. Chỉ số giá PCE lõi, mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chú trọng, tăng 2,9%, cũng thấp hơn so với giá trị trước đó là 3,7%. Tuy nhiên, thị trường phản ứng không đồng nhất với những dữ liệu này, chứng kiến sự biến động lớn của thị trường chứng khoán Mỹ trong ngày, cho thấy nhà đầu tư có quan điểm khác nhau về triển vọng kinh tế.

Một số nhà đầu tư nghi ngờ tính xác thực của dữ liệu kinh tế chính thức, đặc biệt là sự điều chỉnh thường xuyên của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp gây ra tranh cãi. Trong 5 tháng qua, có 4 tháng dữ liệu việc làm đã bị điều chỉnh xuống, hành động này đã dấy lên nhiều suy đoán trên thị trường, thậm chí nghi ngờ rằng dữ liệu kinh tế được sử dụng như một công cụ chính sách.

Lãi suất tăng kéo dài đã gây ra tác động đáng kể đến nền kinh tế Mỹ, thị trường thường cho rằng dữ liệu kinh tế hiện tại có thể mở đường cho việc cắt giảm lãi suất. Chiến lược này dường như rất hiệu quả: hiện tại, công cụ thị trường cho thấy xác suất bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9 lên tới 100%.

Sự kỳ vọng cực đoan này cho thấy thị trường đã bắt đầu định giá lại các loại tài sản cho chu kỳ giảm lãi suất. Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang có xu hướng giảm, dòng tiền từ tâm lý tránh rủi ro của chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu chuyển đổi, để định giá lại các tài sản trong chu kỳ giảm lãi suất.

Quan sát chỉ số cổ phiếu nhỏ Russell 2000 và chỉ số Nasdaq gần đây, có thể nhận thấy một hiện tượng thú vị: vào ngày 11 tháng 7, khi chỉ số Nasdaq đạt đỉnh, thì cũng là lúc chỉ số cổ phiếu nhỏ bắt đầu tăng. Vào ngày này, Mỹ công bố dữ liệu CPI mới nhất, thị trường nhận thấy tín hiệu lạm phát đang giảm, cho rằng có thể bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9. Vốn nhanh chóng rút khỏi cổ phiếu lớn, bắt đầu chảy vào cổ phiếu nhỏ. Sự chuyển biến phong cách "cắt lớn vào nhỏ" này là hợp lý trong chu kỳ giảm lãi suất, vì cổ phiếu nhỏ có độ biến động lớn hơn, phù hợp hơn cho đầu cơ.

Hiện tại trong "bảy gã khổng lồ công nghệ" của thị trường chứng khoán Mỹ, Tesla và Alphabet đã công bố báo cáo tài chính quý hai. Kết quả của Tesla không đạt kỳ vọng, trong khi tổng thể của Alphabet vượt kỳ vọng nhưng doanh thu quảng cáo của YouTube không đạt mong đợi. Thị trường đang chờ đợi báo cáo tài chính của Apple vào ngày 1 tháng 8. Nếu chỉ có công ty Nvidia hưởng lợi từ cơn sóng AI, trong khi các gã khổng lồ khác thể hiện kém, cộng với sự chuyển đổi phong cách đầu tư, thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với nhiều điều chỉnh hơn.

Thị trường tiền điện tử tháng 7 đã trải qua sự biến động lớn do nhiều yếu tố ảnh hưởng. Giá Bitcoin có lúc đã giảm xuống dưới 54000 USD, sau đó lại vượt qua 70000 USD, vào cuối tháng giảm về khoảng 66000 USD. Chỉ số độ biến động của Bitcoin đạt mức cao, cho thấy thị trường đang ở giai đoạn cân bằng giữa bên mua và bên bán.

Phát biểu của Trump tại một hội nghị tiền điện tử đã gây ra sự biến động ngắn hạn trên thị trường, nhưng ảnh hưởng không kéo dài. Thị trường dường như đã đánh giá quá cao xác suất Trump đắc cử tổng thống, trong khi đối thủ của ông, Harris, cũng có tỷ lệ ủng hộ cao, và thái độ của Harris đối với tiền điện tử vẫn chưa rõ ràng.

Ngày 23 tháng 7, ETF giao ngay Ethereum bắt đầu giao dịch, trùng với kỷ niệm mười năm ngày phát hành công khai vòng đầu tiên của Ethereum. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường khá bình lặng: trong ngày giao dịch đầu tiên, dòng tiền ròng vượt qua 100 triệu USD, nhưng vài ngày sau đó đã xuất hiện dòng tiền ròng liên tục ra ngoài. Sản phẩm của Grayscale tiếp tục bị rút ra số lượng lớn, điều này tương tự với tình hình khi ETF giao ngay Bitcoin được ra mắt. Phí cao của Grayscale có thể khiến các nhà đầu tư chuyển sang sản phẩm của đối thủ.

Tuy nhiên, tốc độ bán ra của quỹ ETF của Grayscale rất nhanh, áp lực bán có thể giảm nhanh chóng. Việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum cho thấy tài sản tiền điện tử đang được thị trường truyền thống chấp nhận với tốc độ vượt kỳ vọng, triển vọng dài hạn vẫn lạc quan.

Tổng thể mà nói, thị trường tháng 7 chủ yếu bị chi phối bởi tâm lý. Thị trường tiền điện tử hiện có thể thiếu một câu chuyện thị trường bò mới, cộng với việc không còn tương quan với diễn biến của chứng khoán Mỹ, tổng thể đang ở trong giai đoạn hỗn loạn. Tuy nhiên, thị trường đã bắt đầu tiêu hóa tâm lý, thể hiện xu hướng phục hồi theo hình xoắn ốc. ETF Bitcoin giao ngay vẫn tiếp tục có dòng tiền ròng vào, cho thấy tâm lý hoảng loạn trên thị trường chưa kéo dài, báo hiệu rằng một xu hướng lớn hơn có thể sắp đến.

Mặc dù thị trường kinh tế vĩ mô và tài chính truyền thống đang đối mặt với sự không chắc chắn, nhưng thị trường tài sản mã hóa cho thấy sự độc lập và khả năng chống chịu, hứa hẹn sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong danh mục đầu tư đa dạng. Giá Bitcoin mặc dù có biến động, nhưng xu hướng dài hạn vẫn không thay đổi. Việc ra mắt ETF giao ngay Ether mang lại sức sống mới cho thị trường. Tương lai của thị trường mã hóa đầy thách thức, nhưng cũng đầy hy vọng.