SEC chuyển sang quản trị theo hình thức đối thoại, mã hóa quản lý đón nhận khí thế mới

Trong quý I năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có những thay đổi đáng kể trong cách quản lý lĩnh vực mã hóa. Với sự xuất hiện của ban lãnh đạo mới, SEC bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập nhóm nhiệm vụ mã hóa chuyên biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra liên quan đến mã hóa, và khởi động một loạt hội nghị bàn tròn ngành. Liệu những biện pháp này có nghĩa là SEC đang chuyển từ việc thực thi nghiêm ngặt sang một mô hình quản lý hợp tác hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, liệu những điều chỉnh này của SEC có thực sự thúc đẩy ngành mã hóa tiến tới một giai đoạn mới, nơi sự tuân thủ và đổi mới diễn ra song song?

Hành động quan trọng gần đây của SEC: Chuyển từ lãnh đạo thực thi sang quản lý đối thoại

Kể từ khi ban lãnh đạo mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược quản lý của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có sự điều chỉnh rõ rệt, và họ đã đặc biệt thành lập một nhóm nhiệm vụ mã hóa. Nhóm này do Hester Peirce lãnh đạo, tượng trưng cho một sự chuyển biến lớn trong chính sách quản lý, dự kiến sẽ ưu tiên xác định những tài sản mã hóa nào thuộc về "chứng khoán", và khám phá các kênh phát hành token hợp pháp. Hành động này có thể mang lại một khung quản lý rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC còn thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn mới vào tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm các chủ đề như giao dịch mã hóa, lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Những cuộc họp này mở cửa cho công chúng, Hester Peirce gọi đây là "cuộc chạy nước rút mùa xuân để làm rõ quy định về mã hóa", cho thấy SEC đang cố gắng xây dựng các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại với ngành. Ông cũng đã công khai tuyên bố vào ngày 25 tháng 3 rằng ngành mã hóa cần "các giới hạn quyền lực quản lý rõ ràng và hợp lý", ngụ ý rằng có thể sẽ thúc đẩy sự tuân thủ thông qua việc làm rõ các quy tắc thay vì thông qua kiện tụng.

Chuỗi thay đổi này không chỉ thể hiện ở việc thành lập các nhóm, tổ chức hội nghị bàn tròn, mà còn phản ánh qua dữ liệu cụ thể. Theo tài liệu chính thức, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "blockchain" đạt mức cao nhất lịch sử vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự quan tâm đáng kể của SEC đối với ngành công nghiệp mã hóa.

SEC chấm dứt nhiều cuộc điều tra về mã hóa, phát đi tín hiệu giảm căng thẳng

Đến tháng 3 năm 2025, các động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực mã hóa thực sự đã có một số điều chỉnh, một số vụ án đã kết thúc bằng hòa giải, rút đơn kiện hoặc chấm dứt điều tra, cho thấy một mức độ nhất định của sự nới lỏng quy định.

Tháng 1 năm 2025, SEC kết thúc cuộc điều tra liên quan đến tài liệu Hinman, không đưa ra phán quyết mới về việc Ethereum có thuộc chứng khoán hay không. Tháng 2, SEC chính thức chấm dứt cuộc điều tra thêm đối với một nền tảng giao dịch, không áp dụng hình phạt bổ sung.

SEC trước đây đã cáo buộc nhiều nhà phát hành NFT vi phạm luật chứng khoán, cho rằng NFT của họ thuộc về hợp đồng đầu tư. Vào tháng 12 năm 2024, SEC âm thầm rút lại một số vụ kiện, chỉ giữ lại việc thi hành đối với các dự án rõ ràng cam kết lợi nhuận.

Tháng 3 năm 2025, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra đối với một công ty game và các bên liên quan, không phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm nào. Tổng thống công ty cho biết, động thái này mang lại sự rõ ràng về quy định cho ngành game Web3, dự kiến sẽ thúc đẩy nhiều khoản đầu tư từ các tổ chức hơn.

Cùng tháng, một công ty mã hóa nổi tiếng đã đạt được thỏa thuận hòa giải sơ bộ với SEC, SEC đồng ý hoàn trả 75 triệu USD trong số 125 triệu USD tiền phạt mà tòa án đã quyết định vào năm ngoái, chỉ giữ lại 50 triệu USD để kết thúc vụ án. Để đổi lấy, công ty đó sẽ rút lại kháng cáo chéo của mình.

Triển vọng tương lai: Xu hướng chính sách sau khi Chủ tịch mới nhậm chức

Hiện tại, SEC vẫn do một giám đốc điều hành tạm quyền điều hành, trong thời gian ông nắm quyền đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, chẳng hạn như tạm dừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy việc thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa, điều này được coi là mở đường cho giai đoạn chuyển tiếp.

Ứng cử viên chủ tịch mới có kinh nghiệm phong phú trong việc quản lý tài chính, đã từng làm việc tại SEC và ủng hộ sự phát triển của tài sản đổi mới và phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang phải đối mặt với nghi ngờ về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực mã hóa và tài sản gia đình đã gây ra lo ngại về tính công bằng trong quản lý của ông, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi các vị trí hiện tại và bán đi các cổ phần liên quan.

Đề cử của Chủ tịch mới vẫn đang trong giai đoạn điều trần tại Thượng viện, dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, khi đó ông sẽ phải phản hồi các câu hỏi liên quan đến mối liên hệ của ông với ngành mã hóa.

Nếu chủ tịch mới chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp của các dự luật liên quan, giảm bớt sự chồng chéo trong quản lý và làm rõ tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và token không phải chứng khoán.

Kết luận

Sự điều chỉnh của SEC trong ba tháng qua đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khuôn khổ quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking và các giao thức DeFi, Mỹ có thể trở thành trọng tâm của trung tâm đổi mới mã hóa toàn cầu; ngược lại, nếu chính sách biến động, các dự án mã hóa vẫn có thể chọn di chuyển đến những khu vực có chính sách thân thiện hơn. Dù sao thì, năm 2025 sẽ là bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa.