bán riêng tư cổ phần mã hóa kỹ thuật số: Blockchain tái cấu trúc Thị trường sơ cấp đầu tư

Gần đây, mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu cổ phần đang trở thành một chủ đề nóng mới nổi trên thị trường. Một số công ty khởi nghiệp Web3 đang cố gắng thông qua công nghệ Blockchain, tái cấu trúc mô hình tham gia đầu tư cổ phần tư nhân truyền thống, chuyển đổi cổ phần tư nhân của các công ty chưa niêm yết thành Token hỗ trợ tài sản, giảm mạnh rào cản đầu tư, giúp các nhà đầu tư bình thường cũng có thể tham gia vào sự phát triển sớm của các doanh nghiệp nổi tiếng như SpaceX, Stripe.

Biện pháp này đã thu hút sự chú ý cao độ của thị trường đối với "bán riêng tư mã hóa kỹ thuật số". Như một loại tài sản thay thế lâu nay bị hạn chế trong các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp và nhóm người có giá trị tài sản ròng cao, cổ phiếu tư nhân đang được mở rộng đến một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn thông qua công nghệ Blockchain.

Bán riêng tư mã hóa kỹ thuật số: Đảo tài sản mở và đóng

Thị trường bán riêng tư có thể là một trong những loại tài sản đóng cửa đại diện nhất trong lĩnh vực tài chính hiện tại. Dữ liệu cho thấy, tỷ suất hoàn vốn đầu tư của một số công ty chưa niêm yết hàng đầu là khá đáng kể. Lấy một chỉ số làm ví dụ, chỉ số này bao gồm 30 công ty chưa niêm yết có khối lượng giao dịch lớn nhất và hoạt động tích cực nhất, từ đầu năm 2021 đến quý đầu tiên của năm 2025 đã tăng tích lũy 81%, cao hơn nhiều so với mức tăng 51% của chỉ số Nasdaq 100 trong cùng kỳ. Ngay cả trong bối cảnh thị trường tổng thể đi xuống vào quý đầu tiên của năm 2025, những công ty chưa niêm yết hàng đầu này vẫn tăng trưởng ngược chiều 13%.

Tuy nhiên, cơ hội đầu tư với tỷ suất lợi nhuận cao này từ lâu chỉ mở ra cho một số ít người. Các nhà đầu tư cá nhân phải đối mặt với rào cản như ngưỡng đầu tư cao (quy mô giao dịch trung bình trên 3 triệu USD), cấu trúc giao dịch phức tạp và tính thanh khoản hạn chế. Hơn nữa, các con đường thoát của những công ty này không chỉ giới hạn ở IPO, mà việc sáp nhập và mua lại đã trở thành lựa chọn phổ biến hơn, càng làm tăng độ khó cho sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Bán riêng tư mã hóa kỹ thuật số chính là để phá vỡ sự bất bình đẳng cấu trúc này. Nó chuyển đổi quyền lợi bán riêng tư vốn có ngưỡng cao, thanh khoản thấp, cấu trúc phức tạp thành tài sản nguyên bản trên chuỗi, giảm đáng kể ngưỡng tiếp cận, tăng cường tính thanh khoản của tài sản, và đơn giản hóa quy trình giao dịch thông qua hợp đồng thông minh.

Ba nền tảng thể hiện khả năng riêng

Hiện tại, đã có nhiều nền tảng bắt đầu triển khai trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số cổ phần tư nhân, mỗi nền tảng đều áp dụng các chiến lược và mô hình khác nhau.

Một nền tảng đã áp dụng hình thức trực tiếp mua lại cổ phần của công ty mục tiêu, sau đó mã hóa kỹ thuật số quyền lợi lên chuỗi theo tỷ lệ 1:1. Mô hình này không chỉ thực hiện sự chuyển nhượng quyền lợi kinh tế thực chất, mà còn đảm bảo tính minh bạch trên chuỗi về tổng số lượng phát hành token, con đường lưu thông và thông tin nắm giữ. Nền tảng này đảm nhận các công việc phức tạp như thẩm định, thiết kế cấu trúc, quản lý pháp lý, giúp người dùng có thể tham gia đầu tư với mức vốn chỉ từ 10 đô la.

Một nền tảng đầu tư khác đã ra mắt dòng sản phẩm mới, sản phẩm đầu tiên được gắn với cổ phần của một công ty hàng không vũ trụ nổi tiếng. Sản phẩm này sử dụng cơ chế "truy dấu" độc đáo, về bản chất là một công cụ nợ gắn liền với giá trị của công ty mục tiêu. Khi xảy ra các "sự kiện thanh khoản" như IPO, sáp nhập, nền tảng sẽ hoàn lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận tương ứng theo tỷ lệ nắm giữ token.

Trường hợp thứ ba đến từ châu Âu, một nhà cung cấp giải pháp mã hóa kỹ thuật số tài sản RWA hợp tác với nền tảng chứng khoán kỹ thuật số địa phương, nhằm tái định hình cách các nhà đầu tư chuyên nghiệp châu Âu tham gia vào thị trường bán riêng tư. Ưu điểm của họ nằm ở việc cấu trúc sản phẩm được tiêu chuẩn hóa, logic phát hành tuân thủ được nhúng, và có thể nhanh chóng sao chép và mở rộng ở các khu vực pháp lý khác nhau.

Kết luận

Sự nổi lên của mã hóa kỹ thuật số trong vốn cổ phần tư nhân đánh dấu việc thị trường sơ cấp đang trải qua sự biến đổi cấu trúc dưới sự thúc đẩy của công nghệ blockchain. Tuy nhiên, đổi mới này vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức thực tế. Mặc dù nó định hình lại quy tắc tiếp cận thị trường, nhưng việc hoàn toàn phá vỡ rào cản cấu trúc sâu sắc giữa nhà đầu tư cá nhân và tổ chức vẫn cần thời gian. Đây không chỉ là một cuộc cách mạng công nghệ, mà còn là một cuộc chơi lâu dài về niềm tin, tính minh bạch và tái cấu trúc thể chế. Khi lĩnh vực này tiếp tục phát triển, chúng ta sẽ chứng kiến công nghệ blockchain thực sự thay đổi bức tranh tài chính truyền thống như thế nào.