Tài sản tiền điện tử lại trở thành điểm nóng đầu tư, Ethereum có thể sẽ trải qua việc định giá lại

Trong những năm gần đây, câu chuyện tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính truyền thống dần trở nên mờ nhạt. Định giá trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo thường cao, và các công ty phần mềm cũng không còn như trong quá khứ đầy không gian tưởng tượng. Đối với các nhà đầu tư tăng trưởng đặt cược vào đổi mới phá cách, việc tìm kiếm cơ hội đầu tư mới trở nên ngày càng khó khăn. Các cổ phiếu của các gã khổng lồ công nghệ từng được săn đón nay cũng dần chuyển mình thành cổ phiếu giá trị tìm kiếm lợi nhuận ổn định. Hiện tại, tỷ lệ doanh thu trên giá cổ phiếu của các công ty phần mềm đã giảm xuống dưới 2 lần.

Trong bối cảnh như vậy, thị trường tài sản tiền điện tử một lần nữa thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Bitcoin đã vượt qua mức cao nhất lịch sử, các chính trị gia thể hiện sự ủng hộ đối với tài sản mã hóa, và môi trường quản lý được cải thiện đã mang lại cơ hội cho loại tài sản này trở lại tầm nhìn chính thống. Khác với chu kỳ trước, lần này sự chú ý tập trung vào vàng kỹ thuật số, stablecoin, token hóa tài sản và đổi mới hệ thống thanh toán. Nhiều công ty công nghệ tài chính nổi tiếng đã công bố tăng cường đầu tư vào hoạt động mã hóa, một nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử lớn đã thành công gia nhập chỉ số S&P 500, và công ty thanh toán Circle cũng đã trình diễn triển vọng tăng trưởng thú vị trên thị trường vốn.

Đối với những người tham gia dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực mã hóa, sự cạnh tranh giữa các nền tảng hợp đồng thông minh đã bước vào giai đoạn khốc liệt. Nhiều chuỗi công mới hiệu suất cao và các giải pháp mở rộng đang thách thức vị thế thống trị của Ethereum. Ethereum vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức về việc nắm bắt giá trị và cấu trúc công nghệ, những vấn đề này đã trở thành đồng thuận trong ngành.

Tuy nhiên, đối với hầu hết các chuyên gia tài chính truyền thống, nhận thức của họ về thị trường tài sản tiền điện tử vẫn chỉ dừng lại ở bề mặt. Họ có thể biết rất ít về các chuỗi công cộng mới nổi ngoài Ethereum, trong khi lại quen thuộc hơn với một số tài sản tiền điện tử cũ. Trong mắt họ, Ethereum có những đặc điểm đã được thử thách theo thời gian, đã trải qua nhiều lần biến động thị trường, và lâu dài vẫn là mục tiêu đầu tư chính ngoài Bitcoin. Họ đánh giá cao việc Ethereum là một trong số ít tài sản mã hóa hiện có ETF giao ngay, và định giá tương đối thấp, có khả năng có không gian tăng trưởng trong tương lai.

Đối với những nhà đầu tư này, việc nhiều nền tảng giao dịch và công ty công nghệ tài chính nổi tiếng lựa chọn xây dựng sản phẩm trên Ethereum, cùng với việc Ethereum sở hữu hệ sinh thái stablecoin trên chuỗi lớn nhất, đều là những yếu tố thu hút. Họ nhận thấy Bitcoin đã lập đỉnh mới, trong khi Ethereum vẫn còn cách đỉnh điểm năm 2021 hơn 30%, sự "định giá thấp tương đối" này theo họ là một cơ hội đầu tư.

Thực tế, các nhà đầu tư tổ chức có thể đã bắt đầu đầu tư vào Ethereum. Khi các rào cản tuân thủ dần được loại bỏ, các quỹ khác nhau có khả năng phân bổ tài sản tiền điện tử. Mặc dù thái độ trong cộng đồng tiền điện tử đối với Ethereum có phần thận trọng, nhưng từ những diễn biến thị trường từ đầu năm đến nay, Ethereum đã liên tục vượt trội hơn các tài sản chính khác trong hơn một tháng. Tỷ lệ vốn hóa thị trường của Ethereum đã bắt đầu một đợt tăng dài nhất kể từ giữa năm 2023 sau khi chạm đáy vào tháng 5.

Nguyên nhân đằng sau hiện tượng này có thể là do Ethereum đang thu hút những người mua mới. Kể từ tháng 3, dữ liệu dòng vốn ròng vào quỹ ETF Ethereum giao ngay liên tục duy trì đà tăng. Đồng thời, một số "nhà đầu tư" Ethereum mô phỏng các chiến lược đầu tư cụ thể cũng đang gia tăng giá cổ phiếu, tạo ra đòn bẩy cấu trúc cho thị trường. Hơn nữa, một số nhà đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử có thể đã nhận ra rằng họ đang phân bổ không đủ cho Ethereum và bắt đầu chuyển tiền từ các tài sản khác đã tăng giá mạnh.

Điều đáng chú ý là điều này không có nghĩa là các vấn đề trong hệ sinh thái Ethereum đã được giải quyết. Ngược lại, tài sản ETH đang bắt đầu "tách rời" dần khỏi mạng lưới Ethereum. Các nhà đầu tư bên ngoài đang định hình lại nhận thức của thị trường về ETH, từ sự chuyển đổi mô hình "giảm giá đã định" thành "định giá lại". Khi áp lực bán ngắn hạn giảm bớt, các quỹ tiền điện tử bản địa có thể tham gia vào làn sóng mua vào, cuối cùng có thể kích hoạt một cơn sốt thị trường tập trung vào ETH, và đạt đến đỉnh điểm vào một thời điểm nào đó.

Nếu tình huống này trở thành hiện thực, khả năng ETH tạo ra mức cao nhất lịch sử sẽ tăng lên đáng kể.