Thị trường Stablecoin tái khôi phục động lực tăng lên, dự kiến quy mô sẽ đạt 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030
Sau 18 tháng giảm sút, thị trường Stablecoin toàn cầu đang trở lại quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng. Xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: việc sử dụng Stablecoin như một công cụ tiết kiệm, việc sử dụng như một công cụ thanh toán, và lợi suất cao hơn thị trường do DeFi cung cấp. Dự kiến đến cuối năm 2025, nguồn cung Stablecoin sẽ đạt 300 tỷ USD, và đến năm 2030 sẽ tăng lên 1.000 tỷ USD.
Quy mô tài sản Stablecoin đạt đến quy mô khổng lồ như vậy sẽ mang lại những ảnh hưởng sâu rộng cho thị trường tài chính. Một số thay đổi đã có thể dự đoán, như việc chuyển tiền gửi ngân hàng từ thị trường mới nổi sang thị trường phát triển, các ngân hàng khu vực chuyển mình thành ngân hàng có tầm quan trọng toàn cầu (GSIB). Nhưng còn nhiều sự biến đổi khác vẫn đang chờ quan sát. Stablecoin và DeFi như là những đổi mới cơ bản, trong tương lai có thể sẽ hoàn toàn thay đổi mô hình trung gian tín dụng.
thúc đẩy việc áp dụng Stablecoin ba xu hướng lớn
Stablecoin như một công cụ tiết kiệm
Stablecoin đang ngày càng trở thành một công cụ tiết kiệm quan trọng, đặc biệt ở các quốc gia thị trường mới nổi. Tại các nền kinh tế như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria, việc đồng tiền địa phương liên tục mất giá và áp lực lạm phát cao đã tạo ra nhu cầu mạnh mẽ đối với đô la Mỹ. Stablecoin đã vượt qua những hạn chế trong việc lưu thông đô la truyền thống, cho phép cá nhân và doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận tính thanh khoản được hỗ trợ bởi đô la thông qua Internet.
Mặc dù hiện tại khó có thể ước lượng chính xác quy mô tiết kiệm dựa trên Stablecoin ở các thị trường mới nổi, nhưng xu hướng này đang phát triển nhanh chóng. Một số doanh nghiệp cung cấp thẻ thanh toán bằng Stablecoin đã ra đời, cho phép người tiêu dùng chi tiêu Stablecoin tiết kiệm của họ tại các thương nhân địa phương thông qua mạng lưới Visa và Mastercard.
Lấy Argentina làm ví dụ, ứng dụng công nghệ tài chính Lemoncash báo cáo rằng, "tiền gửi" 125 triệu đô la của họ chiếm 30% thị phần của thị trường ứng dụng tiền điện tử tập trung tại Argentina. Điều này có nghĩa là quy mô quản lý tài sản của các ứng dụng tiền điện tử tại Argentina là khoảng 417 triệu đô la, nhưng AUM thực tế của stablecoin có thể ít nhất gấp 2-3 lần con số này. Mặc dù quy mô tương đối không lớn, nhưng 416 triệu đô la đã chiếm 1.1% lượng cung tiền M1 của Argentina và vẫn đang tiếp tục tăng lên. Hiện tượng này đang lan rộng ở nhiều quốc gia thị trường mới nổi.
(# Stablecoin như một công cụ thanh toán
Stablecoin cũng đang trở thành một phương thức thanh toán thay thế khả thi, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, cạnh tranh với SWIFT. So với giao dịch xuyên biên giới truyền thống, stablecoin có những lợi thế rõ ràng. Theo thời gian, stablecoin có thể phát triển thành một nền tảng liên kết các hệ thống thanh toán.
Theo báo cáo của Artemis, chỉ riêng thanh toán B2B đã đóng góp 3 tỷ USD mỗi tháng ), tương đương 36 tỷ USD hàng năm ###. Galaxy cho rằng, nếu xem xét tất cả các bên tham gia thị trường không phải crypto, con số này có thể vượt quá 1000 tỷ USD hàng năm. Đáng chú ý hơn, từ tháng 2 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025, khối lượng thanh toán B2B đã tăng 4 lần so với cùng kỳ năm trước, cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ.
(# DeFi cung cấp lợi nhuận cao hơn thị trường
Trong năm năm qua, DeFi luôn có khả năng cung cấp lợi suất tính bằng đô la cao hơn thị trường, giúp người dùng đạt được lợi nhuận từ 5% đến 10% với rủi ro thấp. Điều này đã và sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phổ biến của Stablecoin.
Một đặc điểm nổi bật của hệ sinh thái DeFi là lãi suất "không rủi ro" của các giao thức nền tảng như Aave và Maker phản ánh tình trạng chung của thị trường vốn tiền điện tử. Chừng nào mà lĩnh vực blockchain tiếp tục xuất hiện những ý tưởng mới, thì tỷ suất lợi nhuận cơ bản của DeFi sẽ có khả năng cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.
Do vì "tiếng mẹ đẻ" của DeFi là Stablecoin chứ không phải đô la Mỹ, bất kỳ hành động arbitrage nào cố gắng tận dụng chênh lệch lãi suất giữa DeFi và thị trường truyền thống đều sẽ thúc đẩy sự mở rộng cung cấp Stablecoin. Dữ liệu cho thấy, khi chênh lệch lãi suất giữa Aave và trái phiếu chính phủ Mỹ là dương, tổng giá trị khóa trong DeFi )TVL### sẽ tăng lên; khi chênh lệch lãi suất là âm, TVL sẽ giảm.
( Ảnh hưởng của stablecoin đối với hệ thống ngân hàng truyền thống
Việc áp dụng rộng rãi Stablecoin có thể dẫn đến việc phi trung gian hóa các ngân hàng truyền thống, vì nó cho phép người dùng trực tiếp có được tài khoản tiết kiệm định giá bằng đô la Mỹ và dịch vụ thanh toán xuyên biên giới mà không cần phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống. Điều này sẽ giảm bớt cơ sở gửi tiền mà ngân hàng sử dụng để kích thích việc tạo ra tín dụng và tạo ra chênh lệch lãi suất ròng.
)# Hiệu ứng thay thế tiền gửi ngân hàng
Hiện tại, mỗi 1 đô la Mỹ của Stablecoin thường được hỗ trợ bởi 0,80 đô la Mỹ trái phiếu chính phủ và 0,20 đô la Mỹ tiền gửi ngân hàng. Lấy Circle làm ví dụ, 61 tỷ đô la USDC của họ được hỗ trợ bởi 8 tỷ đô la tiền mặt và 53 tỷ đô la trái phiếu chính phủ Mỹ siêu ngắn hạn hoặc thỏa thuận mua lại trái phiếu.
Khi người dùng chuyển tiền từ tài khoản ngân hàng truyền thống sang các Stablecoin như USDC hoặc USDT, thực tế là họ đang chuyển tiền gửi từ ngân hàng khu vực/thương mại sang trái phiếu kho bạc Mỹ và các tổ chức tài chính lớn. Ảnh hưởng của xu hướng này là sâu rộng: mặc dù người dùng duy trì sức mua đô la Mỹ thông qua việc nắm giữ Stablecoin, nhưng tiền gửi ngân hàng thực tế và trái phiếu hỗ trợ các token này sẽ trở nên tập trung hơn, thay vì phân tán trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
![Báo cáo Galaxy Digital: Stablecoin, DeFi và tạo tín dụng]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef81efd5e3ab7b25a9d62c4bcc68fea2.webp###
(# Siết chặt tín dụng
Một chức năng xã hội quan trọng của các khoản tiền gửi ngân hàng là cung cấp tín dụng cho nền kinh tế. Hệ thống dự trữ một phần cho phép ngân hàng cho vay gấp nhiều lần số tiền gửi của mình. Khi các khoản tiền gửi chuyển sang Stablecoin, cơ sở tiền gửi mà các ngân hàng khu vực có thể sử dụng để cho vay sẽ giảm, dẫn đến khả năng thắt chặt tín dụng.
![Báo cáo Galaxy Digital: Stablecoin, DeFi và tạo ra tín dụng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
(# Phân bổ tín dụng quá mức cho chính phủ Mỹ
Đối với chính phủ Hoa Kỳ, sự gia tăng của Stablecoin có thể là một tin tốt. Hiện tại, các tổ chức phát hành Stablecoin đã là người mua lớn thứ mười hai của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, và quy mô nắm giữ của họ đang tăng lên với tốc độ tương ứng với quy mô quản lý tài sản của Stablecoin. Trong tương lai gần, Stablecoin có thể trở thành một trong năm người mua lớn nhất của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
Khi quy mô của Stablecoin đạt đủ lớn ) như 1 nghìn tỷ USD ###, có thể sẽ ảnh hưởng lớn đến đường cong lợi suất, vì trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn sẽ có một người mua lớn không nhạy cảm với giá. Điều này có thể làm biến dạng đường cong lãi suất mà chính phủ Mỹ dựa vào để huy động vốn.
(# Kênh quản lý tài sản mới
Sự phát triển của Stablecoin đã tạo ra một kênh quản lý tài sản hoàn toàn mới. Xu hướng này ở một mức độ nào đó tương tự như sự chuyển mình từ việc vay ngân hàng sang các tổ chức tài chính phi ngân hàng )NBFI### sau Basel III.
Khi stablecoin hút tiền từ hệ thống ngân hàng, đặc biệt là từ các ngân hàng thị trường mới nổi và các ngân hàng khu vực ở các thị trường phát triển, các tổ chức phát hành stablecoin có thể dần trở thành các tổ chức cho vay quan trọng. Nếu các tổ chức phát hành stablecoin quyết định thuê ngoài đầu tư tín dụng cho các công ty chuyên nghiệp, họ sẽ trở thành LP của các quỹ lớn và mở ra các kênh phân bổ tài sản mới.
(# Biên giới hiệu quả của tỷ lệ lợi nhuận trên chuỗi
Ngoài tiền gửi ngân hàng cơ bản, Stablecoin cũng có thể được cho vay trên chuỗi. Người tiêu dùng sẽ cần các sản phẩm sinh lời được định giá bằng Stablecoin, chẳng hạn như Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, v.v. Những "kho" này sẽ cung cấp cho người dùng cơ hội sinh lời trên chuỗi, từ đó mở ra một kênh quản lý tài sản khác.
Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện những kho lưu trữ mới để theo dõi các chiến lược đầu tư trên nhiều chuỗi và ngoài chuỗi, cạnh tranh về vị thế nắm giữ Stablecoin trong các ứng dụng khác nhau. Điều này sẽ tạo ra một "điểm tiên tiến hiệu quả của lợi nhuận trên chuỗi", trong đó một số kho có thể cung cấp tín dụng đặc biệt cho các khu vực như Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, nơi các ngân hàng đang đối mặt với nguy cơ mất khả năng này.
![Báo cáo Galaxy Digital: Stablecoin, DeFi và tạo tín dụng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp###
( Kết luận
Sự kết hợp giữa Stablecoin, DeFi và tài chính truyền thống đang tái định hình cấu trúc trung gian tín dụng toàn cầu, tăng tốc quá trình chuyển đổi từ cho vay ngân hàng sang cho vay phi ngân hàng sau năm 2008. Dự kiến đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản của Stablecoin sẽ gần đạt 1 nghìn tỷ USD, nhờ vào việc sử dụng của nó như một công cụ tiết kiệm tại các thị trường mới nổi, các kênh thanh toán xuyên biên giới hiệu quả và tỷ suất sinh lợi DeFi cao hơn thị trường.
Sự chuyển đổi này vừa mang lại cơ hội, vừa mang lại thách thức: các nhà phát hành Stablecoin sẽ trở thành những người tham gia quan trọng trong thị trường nợ chính phủ, và có thể trở thành các tổ chức trung gian tín dụng mới; trong khi đó, các ngân hàng khu vực ), đặc biệt là ở các thị trường mới nổi ###, đang phải đối mặt với rủi ro thắt chặt tín dụng. Kết quả cuối cùng là một mô hình quản lý tài sản và ngân hàng mới, trong đó Stablecoin sẽ trở thành cầu nối đến những đầu tư kỹ thuật số đô la hiệu quả. Điều này sẽ có tác động sâu rộng đến chính sách tiền tệ, sự ổn định tài chính và cấu trúc tương lai của tài chính toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường Stablecoin một lần nữa khởi sắc, quy mô có thể đạt 1.000 tỷ USD vào năm 2030.
Thị trường Stablecoin tái khôi phục động lực tăng lên, dự kiến quy mô sẽ đạt 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030
Sau 18 tháng giảm sút, thị trường Stablecoin toàn cầu đang trở lại quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng. Xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: việc sử dụng Stablecoin như một công cụ tiết kiệm, việc sử dụng như một công cụ thanh toán, và lợi suất cao hơn thị trường do DeFi cung cấp. Dự kiến đến cuối năm 2025, nguồn cung Stablecoin sẽ đạt 300 tỷ USD, và đến năm 2030 sẽ tăng lên 1.000 tỷ USD.
Quy mô tài sản Stablecoin đạt đến quy mô khổng lồ như vậy sẽ mang lại những ảnh hưởng sâu rộng cho thị trường tài chính. Một số thay đổi đã có thể dự đoán, như việc chuyển tiền gửi ngân hàng từ thị trường mới nổi sang thị trường phát triển, các ngân hàng khu vực chuyển mình thành ngân hàng có tầm quan trọng toàn cầu (GSIB). Nhưng còn nhiều sự biến đổi khác vẫn đang chờ quan sát. Stablecoin và DeFi như là những đổi mới cơ bản, trong tương lai có thể sẽ hoàn toàn thay đổi mô hình trung gian tín dụng.
thúc đẩy việc áp dụng Stablecoin ba xu hướng lớn
Stablecoin như một công cụ tiết kiệm
Stablecoin đang ngày càng trở thành một công cụ tiết kiệm quan trọng, đặc biệt ở các quốc gia thị trường mới nổi. Tại các nền kinh tế như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria, việc đồng tiền địa phương liên tục mất giá và áp lực lạm phát cao đã tạo ra nhu cầu mạnh mẽ đối với đô la Mỹ. Stablecoin đã vượt qua những hạn chế trong việc lưu thông đô la truyền thống, cho phép cá nhân và doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận tính thanh khoản được hỗ trợ bởi đô la thông qua Internet.
Mặc dù hiện tại khó có thể ước lượng chính xác quy mô tiết kiệm dựa trên Stablecoin ở các thị trường mới nổi, nhưng xu hướng này đang phát triển nhanh chóng. Một số doanh nghiệp cung cấp thẻ thanh toán bằng Stablecoin đã ra đời, cho phép người tiêu dùng chi tiêu Stablecoin tiết kiệm của họ tại các thương nhân địa phương thông qua mạng lưới Visa và Mastercard.
Lấy Argentina làm ví dụ, ứng dụng công nghệ tài chính Lemoncash báo cáo rằng, "tiền gửi" 125 triệu đô la của họ chiếm 30% thị phần của thị trường ứng dụng tiền điện tử tập trung tại Argentina. Điều này có nghĩa là quy mô quản lý tài sản của các ứng dụng tiền điện tử tại Argentina là khoảng 417 triệu đô la, nhưng AUM thực tế của stablecoin có thể ít nhất gấp 2-3 lần con số này. Mặc dù quy mô tương đối không lớn, nhưng 416 triệu đô la đã chiếm 1.1% lượng cung tiền M1 của Argentina và vẫn đang tiếp tục tăng lên. Hiện tượng này đang lan rộng ở nhiều quốc gia thị trường mới nổi.
(# Stablecoin như một công cụ thanh toán
Stablecoin cũng đang trở thành một phương thức thanh toán thay thế khả thi, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, cạnh tranh với SWIFT. So với giao dịch xuyên biên giới truyền thống, stablecoin có những lợi thế rõ ràng. Theo thời gian, stablecoin có thể phát triển thành một nền tảng liên kết các hệ thống thanh toán.
Theo báo cáo của Artemis, chỉ riêng thanh toán B2B đã đóng góp 3 tỷ USD mỗi tháng ), tương đương 36 tỷ USD hàng năm ###. Galaxy cho rằng, nếu xem xét tất cả các bên tham gia thị trường không phải crypto, con số này có thể vượt quá 1000 tỷ USD hàng năm. Đáng chú ý hơn, từ tháng 2 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025, khối lượng thanh toán B2B đã tăng 4 lần so với cùng kỳ năm trước, cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ.
(# DeFi cung cấp lợi nhuận cao hơn thị trường
Trong năm năm qua, DeFi luôn có khả năng cung cấp lợi suất tính bằng đô la cao hơn thị trường, giúp người dùng đạt được lợi nhuận từ 5% đến 10% với rủi ro thấp. Điều này đã và sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phổ biến của Stablecoin.
Một đặc điểm nổi bật của hệ sinh thái DeFi là lãi suất "không rủi ro" của các giao thức nền tảng như Aave và Maker phản ánh tình trạng chung của thị trường vốn tiền điện tử. Chừng nào mà lĩnh vực blockchain tiếp tục xuất hiện những ý tưởng mới, thì tỷ suất lợi nhuận cơ bản của DeFi sẽ có khả năng cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.
Do vì "tiếng mẹ đẻ" của DeFi là Stablecoin chứ không phải đô la Mỹ, bất kỳ hành động arbitrage nào cố gắng tận dụng chênh lệch lãi suất giữa DeFi và thị trường truyền thống đều sẽ thúc đẩy sự mở rộng cung cấp Stablecoin. Dữ liệu cho thấy, khi chênh lệch lãi suất giữa Aave và trái phiếu chính phủ Mỹ là dương, tổng giá trị khóa trong DeFi )TVL### sẽ tăng lên; khi chênh lệch lãi suất là âm, TVL sẽ giảm.
( Ảnh hưởng của stablecoin đối với hệ thống ngân hàng truyền thống
Việc áp dụng rộng rãi Stablecoin có thể dẫn đến việc phi trung gian hóa các ngân hàng truyền thống, vì nó cho phép người dùng trực tiếp có được tài khoản tiết kiệm định giá bằng đô la Mỹ và dịch vụ thanh toán xuyên biên giới mà không cần phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống. Điều này sẽ giảm bớt cơ sở gửi tiền mà ngân hàng sử dụng để kích thích việc tạo ra tín dụng và tạo ra chênh lệch lãi suất ròng.
)# Hiệu ứng thay thế tiền gửi ngân hàng
Hiện tại, mỗi 1 đô la Mỹ của Stablecoin thường được hỗ trợ bởi 0,80 đô la Mỹ trái phiếu chính phủ và 0,20 đô la Mỹ tiền gửi ngân hàng. Lấy Circle làm ví dụ, 61 tỷ đô la USDC của họ được hỗ trợ bởi 8 tỷ đô la tiền mặt và 53 tỷ đô la trái phiếu chính phủ Mỹ siêu ngắn hạn hoặc thỏa thuận mua lại trái phiếu.
Khi người dùng chuyển tiền từ tài khoản ngân hàng truyền thống sang các Stablecoin như USDC hoặc USDT, thực tế là họ đang chuyển tiền gửi từ ngân hàng khu vực/thương mại sang trái phiếu kho bạc Mỹ và các tổ chức tài chính lớn. Ảnh hưởng của xu hướng này là sâu rộng: mặc dù người dùng duy trì sức mua đô la Mỹ thông qua việc nắm giữ Stablecoin, nhưng tiền gửi ngân hàng thực tế và trái phiếu hỗ trợ các token này sẽ trở nên tập trung hơn, thay vì phân tán trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
![Báo cáo Galaxy Digital: Stablecoin, DeFi và tạo tín dụng]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef81efd5e3ab7b25a9d62c4bcc68fea2.webp###
(# Siết chặt tín dụng
Một chức năng xã hội quan trọng của các khoản tiền gửi ngân hàng là cung cấp tín dụng cho nền kinh tế. Hệ thống dự trữ một phần cho phép ngân hàng cho vay gấp nhiều lần số tiền gửi của mình. Khi các khoản tiền gửi chuyển sang Stablecoin, cơ sở tiền gửi mà các ngân hàng khu vực có thể sử dụng để cho vay sẽ giảm, dẫn đến khả năng thắt chặt tín dụng.
![Báo cáo Galaxy Digital: Stablecoin, DeFi và tạo ra tín dụng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
(# Phân bổ tín dụng quá mức cho chính phủ Mỹ
Đối với chính phủ Hoa Kỳ, sự gia tăng của Stablecoin có thể là một tin tốt. Hiện tại, các tổ chức phát hành Stablecoin đã là người mua lớn thứ mười hai của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, và quy mô nắm giữ của họ đang tăng lên với tốc độ tương ứng với quy mô quản lý tài sản của Stablecoin. Trong tương lai gần, Stablecoin có thể trở thành một trong năm người mua lớn nhất của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
Khi quy mô của Stablecoin đạt đủ lớn ) như 1 nghìn tỷ USD ###, có thể sẽ ảnh hưởng lớn đến đường cong lợi suất, vì trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn sẽ có một người mua lớn không nhạy cảm với giá. Điều này có thể làm biến dạng đường cong lãi suất mà chính phủ Mỹ dựa vào để huy động vốn.
(# Kênh quản lý tài sản mới
Sự phát triển của Stablecoin đã tạo ra một kênh quản lý tài sản hoàn toàn mới. Xu hướng này ở một mức độ nào đó tương tự như sự chuyển mình từ việc vay ngân hàng sang các tổ chức tài chính phi ngân hàng )NBFI### sau Basel III.
Khi stablecoin hút tiền từ hệ thống ngân hàng, đặc biệt là từ các ngân hàng thị trường mới nổi và các ngân hàng khu vực ở các thị trường phát triển, các tổ chức phát hành stablecoin có thể dần trở thành các tổ chức cho vay quan trọng. Nếu các tổ chức phát hành stablecoin quyết định thuê ngoài đầu tư tín dụng cho các công ty chuyên nghiệp, họ sẽ trở thành LP của các quỹ lớn và mở ra các kênh phân bổ tài sản mới.
(# Biên giới hiệu quả của tỷ lệ lợi nhuận trên chuỗi
Ngoài tiền gửi ngân hàng cơ bản, Stablecoin cũng có thể được cho vay trên chuỗi. Người tiêu dùng sẽ cần các sản phẩm sinh lời được định giá bằng Stablecoin, chẳng hạn như Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, v.v. Những "kho" này sẽ cung cấp cho người dùng cơ hội sinh lời trên chuỗi, từ đó mở ra một kênh quản lý tài sản khác.
Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện những kho lưu trữ mới để theo dõi các chiến lược đầu tư trên nhiều chuỗi và ngoài chuỗi, cạnh tranh về vị thế nắm giữ Stablecoin trong các ứng dụng khác nhau. Điều này sẽ tạo ra một "điểm tiên tiến hiệu quả của lợi nhuận trên chuỗi", trong đó một số kho có thể cung cấp tín dụng đặc biệt cho các khu vực như Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, nơi các ngân hàng đang đối mặt với nguy cơ mất khả năng này.
![Báo cáo Galaxy Digital: Stablecoin, DeFi và tạo tín dụng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp###
( Kết luận
Sự kết hợp giữa Stablecoin, DeFi và tài chính truyền thống đang tái định hình cấu trúc trung gian tín dụng toàn cầu, tăng tốc quá trình chuyển đổi từ cho vay ngân hàng sang cho vay phi ngân hàng sau năm 2008. Dự kiến đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản của Stablecoin sẽ gần đạt 1 nghìn tỷ USD, nhờ vào việc sử dụng của nó như một công cụ tiết kiệm tại các thị trường mới nổi, các kênh thanh toán xuyên biên giới hiệu quả và tỷ suất sinh lợi DeFi cao hơn thị trường.
Sự chuyển đổi này vừa mang lại cơ hội, vừa mang lại thách thức: các nhà phát hành Stablecoin sẽ trở thành những người tham gia quan trọng trong thị trường nợ chính phủ, và có thể trở thành các tổ chức trung gian tín dụng mới; trong khi đó, các ngân hàng khu vực ), đặc biệt là ở các thị trường mới nổi ###, đang phải đối mặt với rủi ro thắt chặt tín dụng. Kết quả cuối cùng là một mô hình quản lý tài sản và ngân hàng mới, trong đó Stablecoin sẽ trở thành cầu nối đến những đầu tư kỹ thuật số đô la hiệu quả. Điều này sẽ có tác động sâu rộng đến chính sách tiền tệ, sự ổn định tài chính và cấu trúc tương lai của tài chính toàn cầu.