Quy định về stablecoin thuật toán trở nên nghiêm ngặt, nhiều loại stablecoin đối mặt với rủi ro
Chính phủ Mỹ ngày càng tăng cường quản lý đối với stablecoin, đặc biệt là sau sự sụp đổ của hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST. Gần đây, Hạ viện Mỹ đã đề xuất một dự luật về stablecoin nhằm cấm các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).
Dự thảo luật này nêu rõ, việc phát hành hoặc tạo ra "stablecoin nội sinh" mới sẽ bị coi là hành vi bất hợp pháp. Loại stablecoin này thường có thể được chuyển đổi, mua lại hoặc thu hồi với giá trị tiền tệ cố định, và dựa vào một loại tài sản kỹ thuật số khác do cùng một người sáng tạo duy trì giá cố định của nó.
Stablecoin nội sinh thường sử dụng tài sản thế chấp do người phát hành tạo ra (như token quản trị) để hỗ trợ việc phát hành stablecoin. Cơ chế này có thể dẫn đến giá tài sản thế chấp và số lượng stablecoin tăng theo cấp số nhân trong thị trường tăng giá, trong khi đó có thể gây ra thanh lý và vòng xoáy tử vong trong thị trường giảm giá. Đối với các cơ quan quản lý, cơ chế này tồn tại nhiều rủi ro lớn.
Nhiều loại Stablecoin có thể bị ảnh hưởng bởi dự luật này:
Thế chấp vượt mức: chẳng hạn như sUSD của Synthetix, sử dụng token quản trị SNX làm tài sản thế chấp, với tỷ lệ thế chấp 400% để phát hành stablecoin. Mặc dù có cơ chế quản lý rủi ro riêng, nhưng vẫn phù hợp với mô tả "stablecoin thế chấp nội sinh".
Cơ chế tương tự như Terra: Chẳng hạn như USDN của Neutrino Protocol, cơ chế của nó tương tự như Terra và có thể đối mặt với rủi ro quy định. Trong khi đó, USDD do tài sản thế chấp đầy đủ và đa dạng, tạm thời đã tránh được vấn đề này.
Một số stablecoin thuật toán: như Frax, mặc dù tỷ lệ thế chấp hiện tại cao, nhưng vẫn có thể phù hợp với định nghĩa cấm của dự luật. Frax là stablecoin thuật toán một phần, quy trình đúc liên quan đến USDC và FXS, trong đó FXS đại diện cho phần thuật toán.
Đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định, đạo luật này cung cấp kênh phát hành hợp pháp. Ngân hàng hoặc hợp tác xã tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng họ dưới sự giám sát của cơ quan quản lý. Việc phát hành stablecoin mà không được phê duyệt có thể phải đối mặt với hình phạt nghiêm khắc.
Các stablecoin phi tập trung khác, chẳng hạn như DAI của MakerDAO và LUSD của Liquity, chủ yếu được thế chấp bằng các tài sản phi tập trung như ETH, hiện tại chưa rõ chúng có hợp pháp trong sự công nhận của Hạ viện Hoa Kỳ hay không.
Tổng thể, việc phát hành stablecoin nội sinh mới có thể được coi là bất hợp pháp, điều này có thể ảnh hưởng đến một số dự án stablecoin tương đối an toàn. Đối với stablecoin tập trung, dự luật đã làm rõ các cơ quan quản lý, việc các ngân hàng phát hành stablecoin của riêng họ có thể trở nên phổ biến hơn.
Cần lưu ý rằng dự luật này hiện vẫn đang ở giai đoạn dự thảo và có thể sẽ được sửa đổi trong các cuộc thảo luận trong tương lai. Việc có hiệu lực thực tế vẫn cần một khoảng thời gian nhất định. Khi môi trường quản lý thay đổi, thị trường Stablecoin có thể sẽ chứng kiến một cấu trúc mới.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mỹ dự định cấm Stablecoin thuật toán, nhiều loại coin có thể đối mặt với rủi ro quản lý.
Quy định về stablecoin thuật toán trở nên nghiêm ngặt, nhiều loại stablecoin đối mặt với rủi ro
Chính phủ Mỹ ngày càng tăng cường quản lý đối với stablecoin, đặc biệt là sau sự sụp đổ của hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST. Gần đây, Hạ viện Mỹ đã đề xuất một dự luật về stablecoin nhằm cấm các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).
Dự thảo luật này nêu rõ, việc phát hành hoặc tạo ra "stablecoin nội sinh" mới sẽ bị coi là hành vi bất hợp pháp. Loại stablecoin này thường có thể được chuyển đổi, mua lại hoặc thu hồi với giá trị tiền tệ cố định, và dựa vào một loại tài sản kỹ thuật số khác do cùng một người sáng tạo duy trì giá cố định của nó.
Stablecoin nội sinh thường sử dụng tài sản thế chấp do người phát hành tạo ra (như token quản trị) để hỗ trợ việc phát hành stablecoin. Cơ chế này có thể dẫn đến giá tài sản thế chấp và số lượng stablecoin tăng theo cấp số nhân trong thị trường tăng giá, trong khi đó có thể gây ra thanh lý và vòng xoáy tử vong trong thị trường giảm giá. Đối với các cơ quan quản lý, cơ chế này tồn tại nhiều rủi ro lớn.
Nhiều loại Stablecoin có thể bị ảnh hưởng bởi dự luật này:
Thế chấp vượt mức: chẳng hạn như sUSD của Synthetix, sử dụng token quản trị SNX làm tài sản thế chấp, với tỷ lệ thế chấp 400% để phát hành stablecoin. Mặc dù có cơ chế quản lý rủi ro riêng, nhưng vẫn phù hợp với mô tả "stablecoin thế chấp nội sinh".
Cơ chế tương tự như Terra: Chẳng hạn như USDN của Neutrino Protocol, cơ chế của nó tương tự như Terra và có thể đối mặt với rủi ro quy định. Trong khi đó, USDD do tài sản thế chấp đầy đủ và đa dạng, tạm thời đã tránh được vấn đề này.
Một số stablecoin thuật toán: như Frax, mặc dù tỷ lệ thế chấp hiện tại cao, nhưng vẫn có thể phù hợp với định nghĩa cấm của dự luật. Frax là stablecoin thuật toán một phần, quy trình đúc liên quan đến USDC và FXS, trong đó FXS đại diện cho phần thuật toán.
Đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định, đạo luật này cung cấp kênh phát hành hợp pháp. Ngân hàng hoặc hợp tác xã tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng họ dưới sự giám sát của cơ quan quản lý. Việc phát hành stablecoin mà không được phê duyệt có thể phải đối mặt với hình phạt nghiêm khắc.
Các stablecoin phi tập trung khác, chẳng hạn như DAI của MakerDAO và LUSD của Liquity, chủ yếu được thế chấp bằng các tài sản phi tập trung như ETH, hiện tại chưa rõ chúng có hợp pháp trong sự công nhận của Hạ viện Hoa Kỳ hay không.
Tổng thể, việc phát hành stablecoin nội sinh mới có thể được coi là bất hợp pháp, điều này có thể ảnh hưởng đến một số dự án stablecoin tương đối an toàn. Đối với stablecoin tập trung, dự luật đã làm rõ các cơ quan quản lý, việc các ngân hàng phát hành stablecoin của riêng họ có thể trở nên phổ biến hơn.
Cần lưu ý rằng dự luật này hiện vẫn đang ở giai đoạn dự thảo và có thể sẽ được sửa đổi trong các cuộc thảo luận trong tương lai. Việc có hiệu lực thực tế vẫn cần một khoảng thời gian nhất định. Khi môi trường quản lý thay đổi, thị trường Stablecoin có thể sẽ chứng kiến một cấu trúc mới.