Phân tích sự biến đổi chu kỳ và cơ chế thúc đẩy của thị trường Tài sản tiền điện tử
Giới thiệu
Công nghệ blockchain kể từ khi lần đầu tiên được áp dụng vào lĩnh vực tiền điện tử phi tập trung vào năm 2009, thị trường Bitcoin và tài sản tiền điện tử mặc dù nhìn chung có xu hướng tăng dài hạn, nhưng trong thời gian đó đã trải qua nhiều đợt biến động chu kỳ dữ dội. Những biến động này không phải ngẫu nhiên, mà liên quan chặt chẽ đến một loạt sự kiện cốt lõi có ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc thị trường.
Xét về xu hướng giá của Bitcoin từ 2009 đến 2024, có thể phân chia rõ ràng thành sáu giai đoạn phát triển chính dựa trên khoảng giá và xu hướng biến động của nó. Các sự kiện tiêu biểu ở mỗi giai đoạn và ảnh hưởng sâu rộng của chúng đối với hệ sinh thái ngành như sau:
Giai đoạn đầu tiên (2009-2016): Khám phá thị trường và thiết lập công nghệ
Vào thời điểm ra đời, Bitcoin chỉ là một món đồ chơi nhỏ trong giới geek. Từ năm 2009 đến đầu năm 2013, giá của nó luôn duy trì ở mức thấp. Năm 2013, giá Bitcoin đã trải qua những biến động mạnh mẽ lần đầu tiên, từ khoảng 20 đô la vào đầu năm đã tăng vọt lên hơn 1100 đô la vào cuối năm, sau đó giảm mạnh. Thị trường này lần đầu tiên đã đưa Bitcoin vào tầm nhìn toàn cầu.
yếu tố thúc đẩy giá tăng vọt
Khủng hoảng ngân hàng Síp thổi bùng nhu cầu tránh rủi ro
Chính phủ Mỹ bước đầu công nhận tính hợp pháp của Bitcoin
Các phương tiện truyền thông chính thống đã đưa tin rộng rãi
Nguyên nhân giá giảm vào năm 2014
Giao dịch trên mạng tối gây lo ngại về quản lý
Trung Quốc thắt chặt quản lý
Sự phá sản của sàn giao dịch Mt.Gox gây ra khủng hoảng lòng tin
Giai đoạn đặc trưng: Tính phi tập trung của Bitcoin đã được xác nhận, nhưng hệ sinh thái ban đầu cũng đã phơi bày sự yếu kém do thiếu sự quản lý.
Giai đoạn thứ hai (2016-2018): Cơn sốt ICO và cú đấm từ quy định
Sự đột phá của hệ sinh thái mã hóa
Tháng 7 năm 2015, mạng lưới chính của Ethereum ra mắt, khung hợp đồng thông minh của nó đã mở rộng ứng dụng công nghệ blockchain đến toàn bộ hệ sinh thái. Tháng 7 năm 2016, Bitcoin đã giảm một nửa lần thứ hai, cùng với nguồn vốn gia tăng từ Ethereum, thúc đẩy thị trường bắt đầu một chu kỳ mới vào cuối năm 2016.
Năm 2017, thị trường ICO toàn cầu bùng nổ, tính đến cuối tháng 11, đã có tổng cộng 430 dự án ICO trên toàn cầu, tổng số vốn huy động đạt 4,6 tỷ USD.
Đòn nặng từ quản lý và sự chuyển mình của thị trường
Tháng 9 năm 2017, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng với bảy bộ khác đã công bố thông báo, xác định ICO là một hình thức huy động vốn bất hợp pháp. Lệnh cấm này đã dẫn đến việc khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử giảm mạnh, giá Bitcoin đã giảm đáng kể.
Đặc điểm giai đoạn: Sự đổi mới công nghệ Ethereum thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường, nhưng sự thiếu vắng quản lý dẫn đến tích lũy rủi ro, cuối cùng gây ra việc tái cấu trúc quản lý.
Giai đoạn ba(2018-2020): Thị trường thanh lý và tổ chức phá băng
Sự điều chỉnh sâu và thanh lý thị trường
Năm 2018, thị trường Bitcoin bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu, nhiều dự án phá sản thanh lý. Đến đầu năm 2020, giá duy trì dao động trong khoảng 10,000 đô la.
Các tổ chức tham gia
Vào tháng 6 năm 2019, Facebook đã phát hành sách trắng Libra, cố gắng xây dựng mạng lưới thanh toán tiền điện tử toàn cầu.
Vào tháng 1 năm 2020, Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale đã hoàn thành đăng ký SEC, cung cấp kênh nạp tiền tuân thủ cho vốn tổ chức.
Tháng 8 năm 2020, MicroStrategy lần đầu tiên mua Bitcoin với quy mô lớn, tiên phong trong việc phân bổ tài sản số cho doanh nghiệp.
Giai đoạn đặc trưng: Thị trường tự phục hồi và chuyển đổi, các tổ chức tham gia chuẩn bị cho giai đoạn bùng nổ tiếp theo.
Giai đoạn thứ tư (2020-2022): Mở rộng DeFi, Bùng nổ NFT và Phân hóa quản lý
Tăng trưởng theo cấp số nhân của hệ sinh thái DeFi
Mùa hè năm 2020, DeFi dựa trên hợp đồng thông minh Ethereum bùng nổ. Theo thống kê, TVL ngành đã tăng từ khoảng 15 tỷ USD vào đầu năm 2021 lên gần 180 tỷ USD vào cuối năm.
Thị trường NFT bùng nổ
Thị trường token không thể thay thế đã hoàn thành việc chuyển từ thí nghiệm công nghệ sang các tình huống tiêu dùng chính thống, tạo ra các thị trường mới nổi như tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm và bất động sản ảo.
Quan điểm quản lý toàn cầu phân hóa rõ rệt
Trung Quốc hoàn toàn cấm các hoạt động liên quan đến Tài sản tiền điện tử, El Salvador xác định Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, Hoa Kỳ phê duyệt niêm yết ETF hợp đồng tương lai Bitcoin.
Giai đoạn đặc trưng: Đổi mới công nghệ thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, các con đường quản lý của các quốc gia có sự khác biệt.
Giai đoạn thứ năm (2022-2024): Tác động thiên nga đen và tái cấu trúc quản trị
Rủi ro liên hoàn và sự suy thoái sâu
Sự sụp đổ của LUNA, sự phá sản của Celsius và sự đóng cửa của FTX đã ảnh hưởng đến thị trường, khiến nó rơi vào tình trạng suy thoái sâu. Giá Bitcoin đã giảm liên tục từ cuối năm 2022, đến đầu năm 2023 đã giảm xuống dưới 20,000 đô la.
Đặc điểm giai đoạn: Các sự kiện thiên nga đen liên tiếp phơi bày vấn đề của ngành, thúc đẩy toàn ngành suy ngẫm và nâng cấp.
Giai đoạn thứ sáu (2024-2025): Đột phá thể chế và cộng hưởng tường thuật vĩ mô
Thị trường phục hồi và đột phá lịch sử
Năm 2024, dưới sự thúc đẩy kép của việc tuân thủ quy định và sự chuyển đổi chính sách tiền tệ, thị trường tài sản tiền điện tử đạt được bước đột phá lịch sử. Giá Bitcoin lần đầu tiên vượt mốc 100,000 đô la.
Tháng 1, SEC đã phê duyệt 11 quỹ ETF BTC giao ngay niêm yết.
Tháng 5, ETF giao ngay Ethereum được phê duyệt
Tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên trong 4 năm.
Vào tháng 11, Trump được bầu làm Tổng thống Mỹ, lập trường ủng hộ Tài sản tiền điện tử đã thúc đẩy giá Bitcoin vượt mốc 100.000 USD.
Đặc điểm giai đoạn: Đột phá thể chế và sự cộng hưởng của chính sách vĩ mô, diễn ngôn chính trị, thúc đẩy thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Tóm tắt
Thị trường Tài sản tiền điện tử hoạt động có đặc điểm chu kỳ, các yếu tố ảnh hưởng chính bao gồm:
Đổi mới công nghệ và phát triển sinh thái
Cảm xúc thị trường và sự đầu cơ thúc đẩy
Chính sách quản lý và tiến trình tuân thủ
Các tổ chức và vốn tham gia
Môi trường kinh tế vĩ mô và chính trị
Sự kiện thiên nga đen và sự điều chỉnh thị trường
Thị trường tuân theo sự phát triển theo hình xoắn ốc, mỗi chu kỳ loại bỏ các dự án kém chất lượng, tích lũy giá trị chất lượng cao. Đột phá công nghệ và mở rộng hệ sinh thái là động lực chính cho sự tăng trưởng giá trị lâu dài. Quá trình tuân thủ là con đường bắt buộc để đạt được sự chính thống. Tác động của kinh tế vĩ mô toàn cầu ngày càng rõ ràng đối với thị trường. Sự kiện thiên nga đen tuy gây ra cơn đau ngắn hạn, nhưng khách quan thúc đẩy sự phát triển quy chuẩn của ngành.
Trong tương lai, việc mã hóa tài sản thế giới thực ( RWA ) có thể trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái trên chuỗi, thị trường tài sản tiền điện tử sẽ bước vào kỷ nguyên tăng trưởng kép do đổi mới thể chế và các đột phá công nghệ liên tục thúc đẩy.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tài sản tiền điện tử thị trường biến đổi theo chu kỳ: từ sự ra đời của Bitcoin đến đột phá ETF
Phân tích sự biến đổi chu kỳ và cơ chế thúc đẩy của thị trường Tài sản tiền điện tử
Giới thiệu
Công nghệ blockchain kể từ khi lần đầu tiên được áp dụng vào lĩnh vực tiền điện tử phi tập trung vào năm 2009, thị trường Bitcoin và tài sản tiền điện tử mặc dù nhìn chung có xu hướng tăng dài hạn, nhưng trong thời gian đó đã trải qua nhiều đợt biến động chu kỳ dữ dội. Những biến động này không phải ngẫu nhiên, mà liên quan chặt chẽ đến một loạt sự kiện cốt lõi có ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc thị trường.
Xét về xu hướng giá của Bitcoin từ 2009 đến 2024, có thể phân chia rõ ràng thành sáu giai đoạn phát triển chính dựa trên khoảng giá và xu hướng biến động của nó. Các sự kiện tiêu biểu ở mỗi giai đoạn và ảnh hưởng sâu rộng của chúng đối với hệ sinh thái ngành như sau:
Giai đoạn đầu tiên (2009-2016): Khám phá thị trường và thiết lập công nghệ
Vào thời điểm ra đời, Bitcoin chỉ là một món đồ chơi nhỏ trong giới geek. Từ năm 2009 đến đầu năm 2013, giá của nó luôn duy trì ở mức thấp. Năm 2013, giá Bitcoin đã trải qua những biến động mạnh mẽ lần đầu tiên, từ khoảng 20 đô la vào đầu năm đã tăng vọt lên hơn 1100 đô la vào cuối năm, sau đó giảm mạnh. Thị trường này lần đầu tiên đã đưa Bitcoin vào tầm nhìn toàn cầu.
yếu tố thúc đẩy giá tăng vọt
Nguyên nhân giá giảm vào năm 2014
Giai đoạn đặc trưng: Tính phi tập trung của Bitcoin đã được xác nhận, nhưng hệ sinh thái ban đầu cũng đã phơi bày sự yếu kém do thiếu sự quản lý.
Giai đoạn thứ hai (2016-2018): Cơn sốt ICO và cú đấm từ quy định
Sự đột phá của hệ sinh thái mã hóa
Tháng 7 năm 2015, mạng lưới chính của Ethereum ra mắt, khung hợp đồng thông minh của nó đã mở rộng ứng dụng công nghệ blockchain đến toàn bộ hệ sinh thái. Tháng 7 năm 2016, Bitcoin đã giảm một nửa lần thứ hai, cùng với nguồn vốn gia tăng từ Ethereum, thúc đẩy thị trường bắt đầu một chu kỳ mới vào cuối năm 2016.
Năm 2017, thị trường ICO toàn cầu bùng nổ, tính đến cuối tháng 11, đã có tổng cộng 430 dự án ICO trên toàn cầu, tổng số vốn huy động đạt 4,6 tỷ USD.
Đòn nặng từ quản lý và sự chuyển mình của thị trường
Tháng 9 năm 2017, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng với bảy bộ khác đã công bố thông báo, xác định ICO là một hình thức huy động vốn bất hợp pháp. Lệnh cấm này đã dẫn đến việc khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử giảm mạnh, giá Bitcoin đã giảm đáng kể.
Đặc điểm giai đoạn: Sự đổi mới công nghệ Ethereum thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường, nhưng sự thiếu vắng quản lý dẫn đến tích lũy rủi ro, cuối cùng gây ra việc tái cấu trúc quản lý.
Giai đoạn ba(2018-2020): Thị trường thanh lý và tổ chức phá băng
Sự điều chỉnh sâu và thanh lý thị trường
Năm 2018, thị trường Bitcoin bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu, nhiều dự án phá sản thanh lý. Đến đầu năm 2020, giá duy trì dao động trong khoảng 10,000 đô la.
Các tổ chức tham gia
Vào tháng 6 năm 2019, Facebook đã phát hành sách trắng Libra, cố gắng xây dựng mạng lưới thanh toán tiền điện tử toàn cầu.
Vào tháng 1 năm 2020, Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale đã hoàn thành đăng ký SEC, cung cấp kênh nạp tiền tuân thủ cho vốn tổ chức.
Tháng 8 năm 2020, MicroStrategy lần đầu tiên mua Bitcoin với quy mô lớn, tiên phong trong việc phân bổ tài sản số cho doanh nghiệp.
Giai đoạn đặc trưng: Thị trường tự phục hồi và chuyển đổi, các tổ chức tham gia chuẩn bị cho giai đoạn bùng nổ tiếp theo.
Giai đoạn thứ tư (2020-2022): Mở rộng DeFi, Bùng nổ NFT và Phân hóa quản lý
Tăng trưởng theo cấp số nhân của hệ sinh thái DeFi
Mùa hè năm 2020, DeFi dựa trên hợp đồng thông minh Ethereum bùng nổ. Theo thống kê, TVL ngành đã tăng từ khoảng 15 tỷ USD vào đầu năm 2021 lên gần 180 tỷ USD vào cuối năm.
Thị trường NFT bùng nổ
Thị trường token không thể thay thế đã hoàn thành việc chuyển từ thí nghiệm công nghệ sang các tình huống tiêu dùng chính thống, tạo ra các thị trường mới nổi như tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm và bất động sản ảo.
Quan điểm quản lý toàn cầu phân hóa rõ rệt
Trung Quốc hoàn toàn cấm các hoạt động liên quan đến Tài sản tiền điện tử, El Salvador xác định Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, Hoa Kỳ phê duyệt niêm yết ETF hợp đồng tương lai Bitcoin.
Giai đoạn đặc trưng: Đổi mới công nghệ thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, các con đường quản lý của các quốc gia có sự khác biệt.
Giai đoạn thứ năm (2022-2024): Tác động thiên nga đen và tái cấu trúc quản trị
Rủi ro liên hoàn và sự suy thoái sâu
Sự sụp đổ của LUNA, sự phá sản của Celsius và sự đóng cửa của FTX đã ảnh hưởng đến thị trường, khiến nó rơi vào tình trạng suy thoái sâu. Giá Bitcoin đã giảm liên tục từ cuối năm 2022, đến đầu năm 2023 đã giảm xuống dưới 20,000 đô la.
Đặc điểm giai đoạn: Các sự kiện thiên nga đen liên tiếp phơi bày vấn đề của ngành, thúc đẩy toàn ngành suy ngẫm và nâng cấp.
Giai đoạn thứ sáu (2024-2025): Đột phá thể chế và cộng hưởng tường thuật vĩ mô
Thị trường phục hồi và đột phá lịch sử
Năm 2024, dưới sự thúc đẩy kép của việc tuân thủ quy định và sự chuyển đổi chính sách tiền tệ, thị trường tài sản tiền điện tử đạt được bước đột phá lịch sử. Giá Bitcoin lần đầu tiên vượt mốc 100,000 đô la.
Tháng 1, SEC đã phê duyệt 11 quỹ ETF BTC giao ngay niêm yết. Tháng 5, ETF giao ngay Ethereum được phê duyệt Tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên trong 4 năm. Vào tháng 11, Trump được bầu làm Tổng thống Mỹ, lập trường ủng hộ Tài sản tiền điện tử đã thúc đẩy giá Bitcoin vượt mốc 100.000 USD.
Đặc điểm giai đoạn: Đột phá thể chế và sự cộng hưởng của chính sách vĩ mô, diễn ngôn chính trị, thúc đẩy thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Tóm tắt
Thị trường Tài sản tiền điện tử hoạt động có đặc điểm chu kỳ, các yếu tố ảnh hưởng chính bao gồm:
Thị trường tuân theo sự phát triển theo hình xoắn ốc, mỗi chu kỳ loại bỏ các dự án kém chất lượng, tích lũy giá trị chất lượng cao. Đột phá công nghệ và mở rộng hệ sinh thái là động lực chính cho sự tăng trưởng giá trị lâu dài. Quá trình tuân thủ là con đường bắt buộc để đạt được sự chính thống. Tác động của kinh tế vĩ mô toàn cầu ngày càng rõ ràng đối với thị trường. Sự kiện thiên nga đen tuy gây ra cơn đau ngắn hạn, nhưng khách quan thúc đẩy sự phát triển quy chuẩn của ngành.
Trong tương lai, việc mã hóa tài sản thế giới thực ( RWA ) có thể trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái trên chuỗi, thị trường tài sản tiền điện tử sẽ bước vào kỷ nguyên tăng trưởng kép do đổi mới thể chế và các đột phá công nghệ liên tục thúc đẩy.