Tổng quan thị trường Stablecoin và xu hướng phát triển đa dạng

Tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua ngưỡng 2050 tỷ USD, trong khi thị phần của USDT đang tiếp tục giảm. Bài viết này sẽ đi sâu vào khám phá cấu trúc đa dạng hiện tại của thị trường Stablecoin.

Stablecoin truyền thống

USDT (Tether)

• Nhà phát hành: Công ty Tether
• Thời gian ra mắt: Năm 2014
• Giá trị neo: Gắn kết với đô la Mỹ 1:1, được đảm bảo bởi tài sản dự trữ
• Vị trí thị trường: Một trong những stablecoin đầu tiên và có khối lượng giao dịch lớn nhất toàn cầu
• Tranh cãi: Sự minh bạch của dự trữ luôn được chú ý.

USDC (USD Coin)

• Nhà phát hành: Circle và Coinbase đồng sáng lập
• Thời gian ra mắt: Năm 2018
• Đặc điểm: Tuân thủ quy định cao, được kiểm toán hàng tháng và công khai báo cáo
• Vị trí thị trường: Stablecoin lớn thứ hai chỉ sau USDT

FDUSD (Đô la kỹ thuật số đầu tiên)

• Nhà phát hành: First Digital Labs
• Thời gian ra mắt: năm 2023
• Cơ chế neo: 100% đô la Mỹ hoặc các tài sản tiền mặt tương đương được sử dụng làm dự trữ
• Tính tương thích: Hỗ trợ Ethereum và Binance Smart Chain

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Thời gian ra mắt: Năm 2017
• Cơ chế hoạt động: Stablecoin phi tập trung, thế chấp quá mức
• Đặc điểm: Được tạo ra từ tài sản tiền điện tử thế chấp, neo 1:1 với đô la Mỹ

Đồng Stablecoin Mới

Stablecoin mới không chỉ giữ giá ổn định mà còn cung cấp lợi nhuận đầu tư bổ sung cho người nắm giữ. Các đặc điểm chính bao gồm:

1. Cung cấp lợi nhuận thông qua đầu tư vào tài sản rủi ro thấp hoặc chiến lược tài chính có cấu trúc
2. Sử dụng trái phiếu quốc gia và các tài sản thế chấp khác để duy trì sự ổn định giá cả và tính thanh khoản cao.
3. Kết hợp tài sản trên chuỗi với quỹ, trái phiếu ngoài chuỗi, v.v.

1. USDe

• Nhà phát triển: Ethena Labs
• Cơ chế vận hành: Duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ thông qua chiến lược trung lập Delta
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ staking, phí vốn và lợi nhuận chênh lệch
• Lợi suất hiện tại: khoảng 8.64%

2. USD0

• Nhà phát hành: Usual Protocol
• Đặc điểm: Phát hành với tài sản RWA làm dự trữ 1:1
• Cơ chế: Người dùng gửi tài sản để nhận tài sản tổng hợp LDT

3. Sky Dollar (USDS)

• Nhà phát hành: Sky ( nguyên MakerDAO )
• Đặc điểm: Có thể đổi DAI 1:1, SKY là token quản trị.

4. USDD

• Nhà phát hành: Trons联合储备
• Đặc điểm: Được đảm bảo bằng nhiều tài sản kỹ thuật số chính thống với tỷ lệ thế chấp vượt mức.
• Độ minh bạch: Trang web chính thức cung cấp tra cứu tỷ lệ staking theo thời gian thực

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Nhà phát hành: BlackRock
• Cơ chế vận hành: Phát hành các phần token hóa thông qua Ethereum
• Đối tượng đầu tư: Tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và thỏa thuận mua lại, v.v.
• Lợi suất hiện tại: khoảng 4.5%

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• Nhà phát hành: Ondo Finance
• Cơ chế hoạt động: Được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng
• Lợi suất hiện tại: 4.65%
• Đặc điểm: Thời gian khóa 40 ngày, chỉ dành cho nhà đầu tư không phải ở Mỹ

7. USDX Money (USDX)

• Nhà phát hành: Stables Labs
• Cơ chế hoạt động: Đạt được thu nhập thông qua chiến lược danh mục đầu tư Delta trung lập.
• Đặc điểm: Cung cấp nhiều lựa chọn đồng coin, tiềm năng lợi nhuận cao hơn

8. Frax (FRAX)

• Nhà phát hành: Frax Finance
• Cơ chế vận hành: Sự kết hợp giữa thế chấp một phần và cơ chế thuật toán
• Nguồn thu nhập: Lợi tức, khai thác tính thanh khoản, token quản trị
• Lợi suất hiện tại: khoảng 10%

9. Resolv USD (USR)

• Cơ chế vận hành: Sử dụng ETH và các sản phẩm phái sinh làm tài sản thế chấp, duy trì sự ổn định thông qua các hoạt động phòng ngừa.
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ việc thế chấp ETH và chênh lệch hoạt động phòng ngừa

10. M By M⁰ (M)

• Nhà phát hành: M⁰协议
• Cơ chế hoạt động: Đúc token M thông qua tài sản thế chấp ngoài chuỗi
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ tài sản thế chấp, phí đúc tiền và tiền phạt

11. yala

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin dựa trên hệ sinh thái Bitcoin
• Cơ chế vận hành: Người dùng gửi BTC để vay $YU stablecoin
• Nguồn thu nhập: Đạt được lợi nhuận bổ sung thông qua các giao thức DeFi

Triển vọng thị trường Stablecoin

Thị trường stablecoin quy mô lớn, là nền tảng của DeFi và tài chính thanh toán trong tương lai. Trong ngắn hạn, stablecoin có dự trữ tiền pháp định như USDT/USDC vẫn sẽ chiếm ưu thế. Sự phát triển của stablecoin mới chủ yếu được chia thành hai loại:

1. Dựa vào tài sản tài chính truyền thống làm dự trữ, cung cấp lợi nhuận ổn định nhưng thấp hơn.
2. Duy trì ổn định thông qua việc arbitrage, nhưng có vấn đề về minh bạch và quản lý.

Thị trường vốn hóa của Stablecoin có tiềm năng mở rộng hơn nữa, như các dự án như BUILD sẽ ánh xạ tài sản ngoài chuỗi lên chuỗi, tạo ra nguồn dự trữ mới. Đối với nhà đầu tư, có thể chú ý đến các giao thức Stablecoin mới nổi, nắm bắt cơ hội bố trí sớm và phần thưởng staking, nhưng cần thận trọng với token nền tảng.