MEV trên Solana: Khám phá trò chơi quyền lực Blockchain

Trong năm qua, cơn sốt Memecoin đã khiến Solana trở thành tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch. Tuy nhiên, lợi nhuận khổng lồ thực sự không đến từ sự biến động giá của đồng tiền, mà ẩn sâu trong nền tảng Blockchain là giá trị có thể khai thác tối đa MEV(.

Khác với lợi nhuận từ robot giao dịch công khai, lợi nhuận MEV thường ẩn mình trong cơ chế xây dựng và sắp xếp khối, những người nắm giữ nó là "nhà điều hành ẩn" kiểm soát cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Do ngưỡng cao, thông tin không đối xứng, và quyền lực tập trung, nhiều người không hiểu rõ hệ thống này.

Khi người dùng thông thường sử dụng robot để chạy trước ngăn chặn kẹp, các tay bắt MEV điều khiển thứ tự giao dịch từ phía sau, thực hiện chênh lệch giá chính xác. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ cạnh tranh về tốc độ và chiến lược, trong khi các tổ chức lớn có lợi thế về staking và quyền truy cập nút đã ngồi vững trên đỉnh kim tự tháp lợi nhuận nhờ lợi thế cấu trúc.

Trong hệ sinh thái Solana, MEV không chỉ là cơ hội giao dịch, mà còn là quyền lực ở cấp độ cơ sở hạ tầng - bị nắm giữ bởi một số ít người, tạo ra một trò chơi vốn với rào cản cao, độc quyền cao và lợi nhuận cao. Bài viết này sẽ tiết lộ cơ hội kinh doanh khổng lồ của Solana MEV.

![Luật rừng đen Solana: Khám phá trò chơi quyền lực vốn đứng sau lợi nhuận độc quyền MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

Tổng quan về MEV

MEV chỉ giá trị mà thợ mỏ có thể khai thác, tức là thợ mỏ thu lợi thêm bằng cách thao túng việc đóng gói giao dịch. Với sự nổi lên của Memecoin và DeFi, quy mô MEV rất lớn.

Các hoạt động MEV chính bao gồm:

• Thanh lý: Thanh lý các vị thế cho vay xấu để nhận thưởng
• Kinh doanh chênh lệch: Lợi dụng sự chênh lệch giá giữa các DEX để kiếm lời
• Tấn công sandwich: Mua và bán trước và sau giao dịch mục tiêu để kiếm lợi nhuận

Hành vi MEV có thể được phân loại thành:

• Giao dịch nhanh: Thực hiện trước các đơn hàng khác
• Giao dịch sau: Thực hiện arbitrage sau các giao dịch khác

Quy mô thị trường MEV

Theo thống kê, năm ngoái doanh thu MEV đạt 1,5 tỷ đô la, vượt xa các chiến lược giao dịch khác.

Khi độ hoạt động của mạng Solana tăng lên, lợi nhuận MEV tăng vọt. Theo báo cáo của Helius, trong năm qua đã xác định được hơn 90 triệu giao dịch arbitrage trên Solana, với lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch là 1,58 USD, lợi nhuận cao nhất trên một giao dịch là 3,7 triệu USD, tổng lợi nhuận đạt 142,8 triệu USD.

Đặc điểm MEV trên Solana

So với Ethereum, MEV trên Solana mạnh mẽ và tập trung hơn, điều này xuất phát từ thiết kế chuỗi của nó:

• Hiệu suất cao, thời gian khối chỉ 400ms
• Hy sinh một phần phi tập trung
• Quyền lực tập trung cao độ

Solana không có bộ nhớ, các nút khác cần lấy dữ liệu qua nút hiện tại đang tạo khối. Điều này trao quyền lực lớn cho nút tạo khối, thiếu sự cân bằng, dẫn đến vấn đề MEV nghiêm trọng.

So với đó, thị trường MEV của Ethereum cạnh tranh hơn, lợi nhuận bị ép xuống.

Jito: Ông trùm MEV Solana

Jito là nhà lãnh đạo MEV trên Solana. Vào tháng 8 năm 2022, Jito-Solana client được ra mắt, tỷ lệ áp dụng ban đầu thấp. Đến cuối năm 2023, bắt đầu tăng trưởng nhanh chóng, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024, và hơn 94% các xác thực sử dụng vào cuối năm, tạo ra lợi thế tuyệt đối.

Mô hình hoạt động của Jito:

1. Dịch vụ Gói Jito Cho phép người giao dịch trả tiền boa để gói giao dịch, nhận được ưu tiên thực hiện. Quy trình chính:

• Các nhà giao dịch xây dựng giao dịch
• Gói giao dịch và gửi đến nút Jito
• Các trình xác thực Jito ưu tiên thực hiện các giao dịch này
• Lợi nhuận được phân phối theo cơ chế

2. Cơ chế staking Cho phép người dùng stake SOL vào nút Jito, chia sẻ lợi nhuận. Hình thành vòng lợi ích hoàn chỉnh: người stake nhận lợi nhuận, nút nâng cao xác suất tạo khối, nhà giao dịch nhận được ưu tiên thực hiện.

Đặc điểm cốt lõi của MEV

1. Lợi thế thông tin quyết định thắng thua Ai có thể nhanh nhất phát hiện cơ hội arbitrage và thực hiện giao dịch thì người đó có thể kiếm lời, phụ thuộc vào:

• Đồng bộ thông tin nhanh chóng, thường cần kết nối với dịch vụ RPC của nút Jito lớn.
• Nhanh chóng lên chuỗi, gửi giao dịch qua Jito Bundles

2. Dịch vụ Bundle có tính độc quyền MEV quan trọng ở quyền tạo khối. Jito cần phủ sóng càng nhiều Leader Slot càng tốt, yêu cầu tỷ lệ phủ sóng mạng cực cao. Một khi đạt đến ngưỡng quan trọng, hiệu ứng mạng sẽ tự gia tăng.

3. Rào cản vốn cao Solana áp dụng PoS, càng nhiều tiền đặt cọc thì xác suất tạo khối càng cao. Các nút lớn có nhiều tiền đặt cọc, tạo khối thường xuyên, thông tin nhạy bén, hình thành rào cản vốn. Thường chỉ có những nút lớn có vốn mạnh mới có thể kiếm được MEV.

Dòng lợi nhuận MEV

Chủ yếu thuộc về ba bên:

1. Giao thức Jito Trong năm qua, đã xử lý 4,3 tỷ giao dịch Bundle, tạo ra 5,51 triệu SOL tiền boa. Doanh thu của Jito khoảng 35 triệu USD.

2. Node đặt cược cao Lợi nhuận hàng năm có thể đạt trên 20%, vượt xa các nút thông thường. Thu nhập bao gồm phần thưởng lạm phát, phần thưởng khối, tiền boa Jito, v.v.

3. Khối không gian bán trung gian Hợp tác với các nút staking chất lượng cao, mua số lượng lớn quyền giao dịch trên chuỗi, gộp lại thành Bundle để thu lợi nhuận chênh lệch. Đồng thời nhúng giao dịch chênh lệch của riêng mình để lấy MEV.

Khối Solana客户端格局

Khách hàng chính:

• Node chính thức Solana: Phiên bản cơ bản, không tối ưu MEV
• Jito node: lựa chọn phổ biến, hỗ trợ dịch vụ Bundle
• Node Paladin: Phiên bản cải tiến Jito, cung cấp cơ chế công bằng hơn
• Firedancer nút: Khách hàng hiệu suất cao phát triển bởi Jump

Logic cạnh tranh:

• Jito vs Paladin: Cuộc tranh luận về sự công bằng
• Firedancer vs các khác: cạnh tranh hiệu suất

Tương lai có thể chuyển từ "kiếm tiền với Jito" sang "sử dụng Jito hiệu suất cao để tránh bị loại".

Các tổ chức lớn làm thế nào để trở thành tay chơi lợi ích của Solana

Lấy Sol Strategies làm ví dụ:

1. Mua lại nút, mở rộng thị phần
2. Thúc đẩy đề xuất quản trị, củng cố quyền lực
3. Thúc đẩy niêm yết ETF, tranh giành quyền lãnh đạo trong quản trị Blockchain

Tóm tắt:

1. MEV là một công việc lớn, đặc biệt là trên Solana.
2. Các giao thức MEV như Jito thể hiện tính độc quyền
3. Sự tập trung quyền lực của Solana, lợi nhuận MEV bị một số ít bên nắm bắt
4. Jito khách hàng dẫn đầu, khách hàng hiệu suất cao có thể trở thành tương lai
5. Solana phù hợp với sự dẫn dắt của các tổ chức, các tổ chức có thể thâm nhập toàn diện để giành quyền quản trị.