Phân tích chiến lược lợi nhuận Stablecoin: So sánh 8 mô hình chính

Thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử có biểu hiện không mấy nổi bật, lợi nhuận ổn định lại trở thành điểm chú ý của các nhà đầu tư. Bài viết này sẽ kết hợp kinh nghiệm đầu tư nhiều năm và nghiên cứu sâu về lĩnh vực Stablecoin, để thảo luận về các chiến lược lợi nhuận của Stablecoin phổ biến hiện nay.

Hiện tại, các loại stablecoin chính trong thị trường tiền điện tử bao gồm:

• USDT: Ứng dụng rộng rãi, thị phần cao nhất
• USDC và các stablecoin hợp pháp: neo 1:1 với tiền pháp định
• DAI và các stablecoin thế chấp dư thừa khác
• USDe và các tài sản tổng hợp Stablecoin
• RWA Stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ USD0
• Stablecoin: Sau khi Terra sụp đổ, cơ bản đã bị thị trường vứt bỏ.
• Stablecoin không phải USD: ảnh hưởng hạn chế

Các mô hình chính để kiếm lợi nhuận từ stablecoin hiện nay là:

Một, Lợi nhuận cho vay

Mô hình tài chính truyền thống nhất, lợi nhuận đến từ lãi suất do người vay trả. Chủ yếu bao gồm:

• Sản phẩm tài chính linh hoạt của sàn giao dịch tập trung
• Các giao thức cho vay DeFi hàng đầu như Aave, Sky Protocol
• Các giao thức cho vay lãi suất cố định như Pendle
• Giới thiệu các cơ chế sáng tạo như phân tầng lãi suất, vay chéo đòn bẩy.

Dịch vụ cho vay, như là một mô hình tài chính cơ bản nhất, vẫn sẽ là nguồn thu nhập chính của stablecoin.

Hai, lợi nhuận khai thác thanh khoản

Đại diện là Curve, lợi nhuận đến từ phí giao dịch AMM và phần thưởng token. Ưu điểm là độ an toàn cao, nhược điểm là tỷ suất lợi nhuận tương đối thấp (0-2%). Các bể stablecoin của DEX khác cũng gặp phải vấn đề tương tự.

Ba, Lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch trung lập thị trường

Các chiến lược thường được các tổ chức giao dịch chuyên nghiệp sử dụng, chủ yếu bao gồm:

• Arbitrage chênh lệch phí vốn: Sử dụng chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh viễn và giá thị trường.
• Arbitra giữa giao ngay và tương lai: Sử dụng giao dịch chênh lệch giá
• Arbitra giữa các sàn giao dịch: Sử dụng chênh lệch giá giữa các nền tảng khác nhau

Ethena đã đưa mô hình chênh lệch phí vốn lên chuỗi, giúp người dùng bình thường có thể tham gia. Các sản phẩm tương tự cũng được Pionex cung cấp.

Bốn, Dự án RWA lợi suất trái phiếu Mỹ

Utilizing the high yield of over 4% from US Treasury bonds, representative projects include:

• Ondo: Sản phẩm USDY và OUSG, tỷ suất lợi nhuận 4.25%
• Thông thường: sản phẩm USD0 và USD0++, áp dụng thiết kế thanh khoản

Yêu cầu tuân thủ của dự án RWA trái phiếu Mỹ cao, nhưng lợi nhuận ổn định và đáng kể.

V. Sản phẩm cấu trúc quyền chọn

Chủ yếu áp dụng chiến lược kiếm tiền bản quyền từ quyền chọn bán, phù hợp với thị trường dao động trong khoảng. Chiến lược Shark Fin trên các nền tảng như OKX đạt được bảo vệ vốn thông qua sự kết hợp quyền chọn. Sản phẩm quyền chọn trên chuỗi vẫn cần phát triển.

Sáu, Token hóa lợi nhuận

Giao thức Pendle phân tách tài sản sinh lợi thành PT và YT, người dùng có thể:

• Giữ PT để nhận lợi tức cố định
• Mua YT cược tương lai lợi nhuận tăng lên
• Bán YT khóa lợi nhuận hiện tại
• Cung cấp thanh khoản để kiếm thêm phần thưởng

Tính linh hoạt cao nhưng cần thao tác thường xuyên.

Bảy, Sản phẩm lợi nhuận từ một giỏ Stablecoin

Các nền tảng như Ether.Fi cung cấp nhiều tổ hợp lợi nhuận từ Stablecoin, đảm bảo lợi nhuận cao và phân tán rủi ro, phù hợp với những người dùng có số vốn không lớn và không muốn thao tác thường xuyên.

Tám, lợi nhuận từ việc staking Stablecoin

Mạng AO chấp nhận việc thế chấp DAI để nhận phần thưởng bằng token AO, có thể coi là mô hình lợi nhuận ổn địnhcoin thay thế.

Tóm lại, hiểu các nguồn thu nhập từ các stablecoin và cấu hình hợp lý có thể giúp đảm bảo nền tảng tài chính vững chắc trong khi vẫn có thể đối phó một cách tự tin với rủi ro trên thị trường tiền điện tử.