Kinh tế đang phát triển quá nóng, FED có thể khó giảm lãi suất.
Fed đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất lịch sử từ tháng 3 năm 2022, dự kiến rằng có thể giảm lãi suất vào năm sau (2025), nhưng Torsten Slok, đối tác và nguyên trưởng kinh tế gia của Apollo Global Management, lại đưa ra quan điểm ngược lại. Anh ấy cho biết trên chương trình CNBC 'The Exchange' rằng dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn dự kiến, cộng với lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed không chỉ có thể duy trì lãi suất không đổi mà còn có thể tiến hành tăng lãi suất vào năm 2025.
Theo dữ liệu của Atlanta Fed, tỷ lệ tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trong Quý 3 năm 2024 đạt 2,8%, có thể đạt 3,3% trong Quý 4, rõ ràng vượt quá mục tiêu dự đoán 'tăng trưởng 2% bền vững' của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO). Slok chỉ ra rằng những con số này cho thấy việc tăng lãi suất nhanh trước đó chưa hoàn toàn làm nguội nền kinh tế. 'Lạm phát cũng đang ở trong tình trạng dính chặt.' Tỷ lệ tăng giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi 'CPI vĩnh viễn' của Atlanta Fed, 'CPI trung vị' của Cleveland Fed cũng nằm trong khoảng từ 3% đến 4%, vẫn còn cách xa mục tiêu lạm phát 2% của Fed một quãng đường.
Nguồn hình ảnh: Atlanta Fed Atlanta Fed dự đoán tăng trưởng GDP quý 4 có thể đạt 3,3%
"Sự tăng trưởng mạnh mẽ hiện tại và lạm phát cứng đầu có thể không đến mức chặt chẽ như chính sách tiền tệ đã được tưởng tượng", Slok nói. Anh ta cũng đề cập đến việc nếu chính quyền Trump tái đắc cử sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, chính sách thuế và thương mại có thể thúc đẩy mở rộng kinh tế và đẩy mạnh lạm phát. "Các biện pháp như giảm thuế doanh nghiệp trong nước, thu hẹp nhập cư và điều chỉnh thuế quan có thể gây áp lực giá cả thêm", Slok cho rằng, nếu lạm phát không thể giảm nhanh chóng, lý do để Fed cắt giảm lãi suất sẽ trở nên không đủ."
Tình hình tài chính thoải mái, rủi ro tăng lãi suất gia tăng
Ngoài sức mạnh của nền kinh tế vật lý, Slok cũng cảnh báo rằng thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử gần đây đã tăng mạnh, điều kiện tài chính tương đối lỏng lẻo, dễ tạo ra tâm trạng đầu tư lạc quan, gây ra nguy cơ tiềm ẩn của sự "quá nóng". Ông cho rằng điều này có thể được quy về sự "náo nhiệt trong năm bầu cử", nhưng đồng thời cũng nhắc nhở rằng môi trường tài chính lỏng lẻo có thể đối lập với mục tiêu "đè nén nhu cầu" của Fed, góp phần thúc đẩy lạm phát sau này.
Trái ngược với quan điểm được mong đợi rộng rãi về "cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2025", Slok trực tiếp đưa ra quan điểm cấp tiến rằng "lãi suất có thể được tăng trở lại vào năm tới". Ông nói rằng dữ liệu hiện tại cho đến "Fed cần phải phanh lại", không loại trừ rằng nếu lạm phát không giảm mà tăng vào năm 2025, hoặc gặp phải các biện pháp lớn để kích thích tiêu dùng ở cấp chính sách, việc tăng lãi suất sẽ trở thành phương sách cuối cùng.
「Fed cần chú ý đến tình hình thực tế thế giới, không chỉ dựa vào các mô hình lý thuyết để đưa ra quyết định.」Kỳ vọng tăng lãi suất tái xuất, thị trường phản ứng như thế nào?
Luận điểm của Slok không phải là tin tức tốt đối với các nhà đầu tư thị trường. Kể từ cuối năm 2023, tốc độ lợi suất ngầm định của thị trường được dự báo sẽ chuyển sang xu hướng giảm vào đầu năm 2025, hỗ trợ cho sự tăng giá của thị trường chứng khoán và một số tài sản rủi ro khác. Nhưng nếu lạm phát không giảm và kỳ vọng tăng lãi suất lại tăng cao, có thể làm giảm sự ưa chuộng rủi ro của thị trường và đối mặt với các biến động mới của thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền điện tử.
"Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh, nền kinh tế Mỹ vẫn có thể tăng trưởng trái ngược lên trên 3%, cho thấy chính sách tiền tệ không có hiệu quả như tưởng." Slok cũng nhấn mạnh nếu chính phủ Trump tái đề xuất biện pháp giảm thuế và bảo hộ, tiềm năng lạm phát và lưu thông vốn sẽ gia tăng. "Nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng tăng lãi suất tiếp tục vào năm 2025", ông nhấn mạnh cuối cùng. "Tất cả các dấu hiệu đều cho thấy xu hướng lãi suất trong năm sau không nên quá lạc quan."
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này ban đầu được xuất bản trên 'Thành phố Mật mã'.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Áp lực lạm phát tăng chậm chạp! Nhà kinh tế học: GDP tăng trưởng vượt quá dự kiến, có nguy cơ tăng lãi suất một lần nữa vào năm sau
Kinh tế đang phát triển quá nóng, FED có thể khó giảm lãi suất.
Fed đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất lịch sử từ tháng 3 năm 2022, dự kiến rằng có thể giảm lãi suất vào năm sau (2025), nhưng Torsten Slok, đối tác và nguyên trưởng kinh tế gia của Apollo Global Management, lại đưa ra quan điểm ngược lại. Anh ấy cho biết trên chương trình CNBC 'The Exchange' rằng dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn dự kiến, cộng với lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed không chỉ có thể duy trì lãi suất không đổi mà còn có thể tiến hành tăng lãi suất vào năm 2025.
Theo dữ liệu của Atlanta Fed, tỷ lệ tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trong Quý 3 năm 2024 đạt 2,8%, có thể đạt 3,3% trong Quý 4, rõ ràng vượt quá mục tiêu dự đoán 'tăng trưởng 2% bền vững' của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO). Slok chỉ ra rằng những con số này cho thấy việc tăng lãi suất nhanh trước đó chưa hoàn toàn làm nguội nền kinh tế. 'Lạm phát cũng đang ở trong tình trạng dính chặt.' Tỷ lệ tăng giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi 'CPI vĩnh viễn' của Atlanta Fed, 'CPI trung vị' của Cleveland Fed cũng nằm trong khoảng từ 3% đến 4%, vẫn còn cách xa mục tiêu lạm phát 2% của Fed một quãng đường.
Nguồn hình ảnh: Atlanta Fed Atlanta Fed dự đoán tăng trưởng GDP quý 4 có thể đạt 3,3%
"Sự tăng trưởng mạnh mẽ hiện tại và lạm phát cứng đầu có thể không đến mức chặt chẽ như chính sách tiền tệ đã được tưởng tượng", Slok nói. Anh ta cũng đề cập đến việc nếu chính quyền Trump tái đắc cử sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, chính sách thuế và thương mại có thể thúc đẩy mở rộng kinh tế và đẩy mạnh lạm phát. "Các biện pháp như giảm thuế doanh nghiệp trong nước, thu hẹp nhập cư và điều chỉnh thuế quan có thể gây áp lực giá cả thêm", Slok cho rằng, nếu lạm phát không thể giảm nhanh chóng, lý do để Fed cắt giảm lãi suất sẽ trở nên không đủ."
Tình hình tài chính thoải mái, rủi ro tăng lãi suất gia tăng
Ngoài sức mạnh của nền kinh tế vật lý, Slok cũng cảnh báo rằng thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử gần đây đã tăng mạnh, điều kiện tài chính tương đối lỏng lẻo, dễ tạo ra tâm trạng đầu tư lạc quan, gây ra nguy cơ tiềm ẩn của sự "quá nóng". Ông cho rằng điều này có thể được quy về sự "náo nhiệt trong năm bầu cử", nhưng đồng thời cũng nhắc nhở rằng môi trường tài chính lỏng lẻo có thể đối lập với mục tiêu "đè nén nhu cầu" của Fed, góp phần thúc đẩy lạm phát sau này.
Trái ngược với quan điểm được mong đợi rộng rãi về "cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2025", Slok trực tiếp đưa ra quan điểm cấp tiến rằng "lãi suất có thể được tăng trở lại vào năm tới". Ông nói rằng dữ liệu hiện tại cho đến "Fed cần phải phanh lại", không loại trừ rằng nếu lạm phát không giảm mà tăng vào năm 2025, hoặc gặp phải các biện pháp lớn để kích thích tiêu dùng ở cấp chính sách, việc tăng lãi suất sẽ trở thành phương sách cuối cùng.
「Fed cần chú ý đến tình hình thực tế thế giới, không chỉ dựa vào các mô hình lý thuyết để đưa ra quyết định.」Kỳ vọng tăng lãi suất tái xuất, thị trường phản ứng như thế nào?
Luận điểm của Slok không phải là tin tức tốt đối với các nhà đầu tư thị trường. Kể từ cuối năm 2023, tốc độ lợi suất ngầm định của thị trường được dự báo sẽ chuyển sang xu hướng giảm vào đầu năm 2025, hỗ trợ cho sự tăng giá của thị trường chứng khoán và một số tài sản rủi ro khác. Nhưng nếu lạm phát không giảm và kỳ vọng tăng lãi suất lại tăng cao, có thể làm giảm sự ưa chuộng rủi ro của thị trường và đối mặt với các biến động mới của thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền điện tử.
"Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh, nền kinh tế Mỹ vẫn có thể tăng trưởng trái ngược lên trên 3%, cho thấy chính sách tiền tệ không có hiệu quả như tưởng." Slok cũng nhấn mạnh nếu chính phủ Trump tái đề xuất biện pháp giảm thuế và bảo hộ, tiềm năng lạm phát và lưu thông vốn sẽ gia tăng. "Nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng tăng lãi suất tiếp tục vào năm 2025", ông nhấn mạnh cuối cùng. "Tất cả các dấu hiệu đều cho thấy xu hướng lãi suất trong năm sau không nên quá lạc quan."
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này ban đầu được xuất bản trên 'Thành phố Mật mã'.