1. Введение

К 2025 году позиция Биткойна как лидера на рынке криптовалют остается прочной. На начало мая цена Биткойна составляет около 95 000 до 100 000 долларов, достигая отметки в 100 000 долларов, прежде чем снизиться. Этот всплеск роста начался с события халвинга в апреле 2024 года, но рыночные показатели значительно ниже, чем в предыдущих циклах: цена выросла всего на 46% за год после халвинга, достигнув исторического минимума за то же время, при этом цена на 10% ниже исторического максимума. Эта ситуация отражает двойное воздействие зрелости рынка и макроэкономической среды - факторы, такие как ожидания ликвидности и макроэкономическая неопределенность, широко считается, что подавляют ожидание резкого роста. В такой рыночной среде инвесторы беспокоятся не только о самой цене, но и о различных факторах, влияющих на изменение цен: технические индикаторы, активность on-chain, структура спроса и предложения, а также макроэкономические и геополитические события.

ВходGate.ioТорговая платформа для торговли BTC:https://www.gate.io/trade/BTC_USDT

2. Обзор Биткойна

2.1 История развития Биткойна

Происхождение Биткойна можно проследить до 2008 года, когда была опубликована статья под названием «Биткойн: система электронных денег с равными правами». Сатоши Накамото предложил концепцию и теоретическую основу Биткойна. Настоящая личность Сатоши Накамото до сих пор остается загадкой, добавляя загадочности Биткойну. В статье Сатоши Накамото разъяснил, как Биткойн использует сеть равных прав и механизм доказательства работы для достижения децентрализованной системы электронных денег, решая проблемы доверия и двойных расходов, присущие традиционным системам электронных платежей.

3 января 2009 года Сатоси Накамото добыл первый блок Bitcoin, известный как “Генезис Блок”, на небольшом сервере в Хельсинки, Финляндия, и был вознагражден 50 биткоинами. Это отметило официальный запуск сети Bitcoin. В Генезис Блоке Сатоси Накамото написал следующее сообщение: “The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks,”, указывая не только временную метку создания блока, но и намекая на фон рождения Bitcoin - недоверие к традиционной финансовой системе и исследование децентрализованной валюты.

В первые годы после появления BTC его развитие было относительно медленным, в основном распространяясь среди узких групп, таких как технологические гики и киберпанки. 22 мая 2010 года произошло знаменитое событие 'День Биткоиновой пиццы', когда энтузиаст BTC Ласло Ханьеч приобрел две пиццы на сумму в 41 доллар с 10 000 BTC. Это стало первым обменом реальной стоимости на BTC и сигнализировало о его постепенном появлении в глазах общественности.

С ростом популярности биткоина, 17 июля 2010 года была создана крупнейшая в мире биткоин-биржа Mt.Gox, предоставляющая относительно удобную платформу для биткоин-транзакций. Впоследствии транзакции с биткоином постепенно стали активными, а цены начали колебаться. В первой половине 2011 года цена биткоина начала стремительно расти, с нескольких центов до более чем 30 долларов, достигнув исторического максимума в 230 долларов в ноябре, но вскоре пережила значительный откат, и цены упали примерно до 2 долларов. Это колебание цены привлекло больше внимания и заставило людей осознать высокий риск и волатильность рынка биткоина.

В ноябре 2012 года Bitcoin пережил свое первое сокращение награды за блок с 50 биткоинов до 25 биткоинов. Механизм сокращения - один из важных аспектов Bitcoin. Примерно каждые 4 года (или каждые 210 000 блоков) награда за блок Bitcoin будет сокращена вдвое, постепенно сокращая предложение Bitcoin, аналогично дефициту золота, тем самым поддерживая стоимость Bitcoin в определенной степени. Впоследствии цена Bitcoin постепенно стабилизировалась и наступил новый раунд бычьего рынка в 2013 году.

В начале 2013 года цена Биткойна снова взлетела, достигнув исторического максимума в $1242 в декабре. Этот взлет был в основном обусловлен несколькими факторами, включая недоверие инвесторов к традиционным валютам, вызванное кризисом в кипрском банковском секторе, увеличение глобальной популярности Биткойна и постепенное открытие некоторых стран и регионов к Биткойну. Однако затем пузырь цены Биткойна лопнул, и большую часть 2014 года цена Биткойна оставалась на низком уровне. Крушение биржи Mt.Gox усугубило панику на рынке, приведя к падению цены Биткойна ниже $300 в один момент.

С 2015 по 2016 год рынок биткойна находился в медвежьем рынке и спаде, с непрерывным падением цен. В июле 2016 года биткойн пережил свое второе сокращение, уменьшив награды за блок до 12,5 биткойна. Это уменьшение не привело немедленно к значительному увеличению цен, но заложило основу для последующего бычьего рынка.

В 2017-2018 годах Биткойн встретил свой третий бычий рынок, и цена снова стремительно выросла. В первой половине 2017 года цена на Биткойн начала расти с уровня около $1,000 и к концу года достигла исторического максимума почти $20,000. Основными факторами роста этого бычьего рынка стали вход институциональных инвесторов, запуск фьючерсов на Биткойн и увеличение энтузиазма криптовалютными инвестициями во всем мире. Однако в начале 2018 года пузырь цены на Биткойн вновь лопнул, что привело к значительной коррекции цен и началу медвежьего рынка.

В 2019-2020 годах цена биткоина была относительно стабильной, но также сопровождалась значительными колебаниями. В марте 2020 года из-за вспышки пандемии COVID-19 мировые финансовые рынки пережили значительные потрясения, и цена биткоина однажды опустилась ниже 4000 долларов. Однако, когда центральные банки по всему миру приняли мягкую денежно-кредитную политику, ликвидность рынка увеличилась, а цена биткоина быстро восстановилась. В мае 2020 года биткоин пережил третье событие халвинга, снизив вознаграждение за блок до 6,25 биткоинов, что еще больше повысило цену биткоина.

К концу 2020 года и в начале 2021 года институциональные инвесторы массово вошли на рынок, способствуя непрерывному росту цен на биткойн. В апреле 2021 года цена биткойна достигла исторического максимума около 64 000 долларов. Однако впоследствии ужесточение регуляторной политики в Китае, а также усиление глобального регулирования криптовалют привели к значительному снижению цен на биткойн.

В 2022-2023 годах цена биткойна значительно упала из-за таких факторов, как повышение процентных ставок ФРС и обвал Terra Luna, опустившись ниже 20 000 долларов. В 2023 году цена биткойна колебалась между 20 000 и 30 000 долларами.

В начале 2024 года настроения на рынке постепенно улучшились, и цены начали медленно расти. В середине 2024 года был утвержден Bitcoin ETF, что считается важным этапом в развитии Bitcoin и ознаменовывает дальнейшее признание Bitcoin на основном финансовом рынке, приводя к волне увеличения цен.

2.2 Технические принципы BTC

Основная технология Биткойна - это блокчейн, который является децентрализованной, распределенной технологией реестра. Основная особенность блокчейна - связывать все записи транзакций в хронологическом порядке в виде блоков, образуя цепь, отсюда и название блокчейн. Каждый блок содержит набор данных транзакции, отметку времени, хэш-значение предыдущего блока и случайное число (Nonce). Хэш-значение - это строка фиксированной длины, полученная путем хеширования всех данных внутри блока. Оно обладает уникальностью и необратимостью, что означает, что любое изменение данных внутри блока приведет к изменению его хэш-значения. Хэш-значение предыдущего блока тесно связывает текущий блок с предыдущим, образуя неизменную цепь записей транзакций.

Децентрализация — одна из важных особенностей биткоина. В традиционной финансовой системе транзакции должны осуществляться через централизованных посредников, таких как банки и платежные учреждения, которые отвечают за проверку подлинности транзакций, запись информации о транзакциях и поддержание согласованности реестра. В то время как в биткоине нет центрального эмитента и посредника, а все транзакции совместно поддерживаются узлами сети. Сеть Биткойн состоит из многочисленных узлов по всему миру, которые соединены друг с другом через Интернет и работают вместе, участвуя в процессе проверки транзакций Биткойна и генерации блоков. Каждый узел хранит полную копию блокчейна, и когда происходит новая транзакция, узел проверяет транзакцию и упаковывает проверенную транзакцию в блок, чтобы попытаться добавить его в блокчейн. Такая децентрализованная структура делает Биткойн более безопасным и устойчивым к атакам, поскольку нет единого центрального узла, который можно было бы атаковать или контролировать.

Майнинг - это процесс в сети Bitcoin генерации новых блоков и выпуска новых биткойнов, а также ключевой механизм для обеспечения безопасности и стабильности сети Bitcoin. Майнеры соревнуются за право записи новых блоков, решая сложные математические задачи. Когда майнер успешно находит значение хэша, соответствующее критериям, он может добавить новый блок в блокчейн и получить определенное количество биткойнов в качестве вознаграждения. Этот процесс требует значительного вычислительной мощности и энергопотребления, потому что нахождение значения хэша, соответствующего критериям, является случайным процессом. Майнерам нужно непрерывно пытаться различные случайные числа, пока они не найдут то, которое делает значение хэша блока соответствующими определенным условиям.

Биткойн использует механизм Proof-of-Work (PoW), чтобы выбрать майнера следующего блока. По механизму PoW майнеры должны доказать свою работу путем вычислений, чтобы получить право записи транзакций и вознаграждений. В частности, майнеры должны хешировать блок, содержащий данные транзакции, хеш-значение предыдущего блока, временную метку и случайное число, непрерывно корректируя случайное число, пока вычисленное хеш-значение не будет соответствовать определенным требованиям сложности. Требования сложности автоматически корректируются сетью Биткойн на основе текущей вычислительной мощности, чтобы обеспечить генерацию нового блока примерно каждые 10 минут. Когда майнер успешно находит хеш-значение, которое соответствует критериям, он транслирует этот новый блок всей сети. Другие узлы, после проверки законности блока, добавят его в свою копию блокчейна и начнут майнинг следующего блока.

Механизм выпуска биткойнов тесно связан с майнингом. Общее количество биткойнов ограничено 21 миллионом, постепенно выпускается в процессе майнинга. Изначально вознаграждение за каждый новый блок составляло 50 биткойнов, и каждые 210 000 блоков (примерно 4 года) вознаграждение за блок уменьшалось вдвое. Например, с 2009 по 2012 год вознаграждение за каждый новый блок составляло 50 биткойнов; с 2012 по 2016 год вознаграждение уменьшилось до 25 биткойнов; с 2016 по 2020 год вознаграждение дальше уменьшилось до 12,5 биткойнов; с 2020 по 2024 год вознаграждение составляет 6,25 биткойнов; в 2024 году состоялось четвертое уменьшение, и вознаграждение за блок стало равным 3,125 биткойнов. Со временем количество вновь выпущенных биткойнов будет уменьшаться, в конечном итоге достигнув общего предела в 21 миллион примерно к 2140 году.

Процесс транзакций Биткоина основан на принципах криптографии, с использованием открытых и закрытых ключей для обеспечения безопасности и конфиденциальности транзакций. У каждого пользователя биткоина есть пара открытого и приватного ключей. Публичный ключ используется для генерации биткойн-адреса, аналогичного номеру банковского счета, через который другие могут отправить биткойны пользователю. Закрытый ключ — это идентификационные данные пользователя, используемые для подписания транзакций и подтверждения права собственности на биткойны по этому адресу. Когда пользователь инициирует транзакцию, он использует свой закрытый ключ для подписания информации о транзакции, а затем транслирует подписанную транзакцию в сеть Bitcoin. Получив транзакцию, другие узлы используют открытый ключ отправителя для проверки подлинности подписи. Если подпись проверена и количество Bitcoin в транзакции не превышает баланс на адресе отправителя, транзакция считается действительной и включается в новый блок. Этот механизм проверки транзакций на основе шифрования гарантирует, что только держатель закрытого ключа может использовать биткойны по соответствующему адресу, тем самым обеспечивая безопасность средств.

Три, исторический анализ колебаний цены Биткойна

3.1 Обзор исторического тренда цен на Биткойн

С момента своего появления в 2009 году цена Bitcoin показала драматические колебания, напоминающие легендарную финансовую эпопею, привлекая внимание глобальных инвесторов. В начальные дни своего существования Bitcoin был почти проигнорирован и имел мало ценности. 22 мая 2010 года произошло знаковое событие в истории Bitcoin, когда программист Ласло Ханеч использовал 10 000 биткоинов на покупку двух пицц, отметив первый реальный обмен ценности на Bitcoin. В то время цена Bitcoin составляла всего 0.003 цента, фактически 'бесценная'.

В 2011 году Биткойн начал приобретать популярность, впервые преодолев отметку в 1 доллар. Затем он отправился в заметное восходящее путешествие, взлетев до отметки в 30 долларов, увеличившись в 3000 раз. Этот взлет обрадовал ранних инвесторов в Биткойн, как если бы они наткнулись на «золотую жилу» за одну ночь. Однако хорошие времена долго не длились. Цена Биткойна быстро упала до уровня около 2 долларов, впервые подвергая людей высокой волатильности и неопределенности рынка Биткойн.

В 2013 году цена на Биткойн увидела более быстрый рост, поднявшись с десятков долларов в начале года до пика в $1242, увеличившись более чем в 20 раз. В этот период Биткойн стремительно поднялся на китайском рынке, привлекая много внимания инвесторов. В то же время кризис в банках Кипра вызвал кризис доверия к традиционным валютам среди инвесторов, заставив их обратиться к цифровым валютам, таким как Биткойн, что дополнительно подтолкнуло цену на Биткойн вверх. Однако безумный рост цен на Биткойн также привлек внимание регулирующих органов, что привело к ужесточению регулирования цифровых валют в странах, таких как Китай, вызвав резкое падение цен на Биткойн в короткий период времени, упав до примерно $450 в минимальной точке.

В 2014-2015 годах биткоиновский рынок вошел в относительно низкий период, с ценами, колеблющимися между $200 и $400, шутливо называемый «периодом смертельного креста». В течение этих двух лет стоимость биткоина казалась замершей, и энтузиазм инвесторов ослаб. Однако биткоин не рухнул, а тихо наращивал силу, ожидая следующего взрыва.

В 2016-2017 годах цена BTC снова существенно выросла. В 2016 году BTC начал выходить из длительного периода застоя, и цена постепенно начала расти. К 2017 году цена BTC взлетела, выросла с около $1,000 в начале года до почти $20,000 к концу года, увеличившись более чем в 20 раз, установив новый исторический максимум. Основными факторами, способствовавшими этому бычьему рынку, стали непрерывное расширение сценариев применения BTC, увеличение осведомленности и принятие BTC инвесторами, а также приток большого числа институциональных инвесторов. Однако по мере продолжения роста цены BTC начали появляться пузыри на рынке, регулирующие органы вновь усилили надзор за криптовалютным рынком, и цена BTC начала резко корректироваться к концу года.

С 2018 по 2020 год цена Биткойна испытала значительные взлеты и падения. В 2018 году цена Биткойна начала круто снижаться с исторического максимума в $20,000, опустившись ниже $3,000, что составляет более 85%. В течение этого периода падение цены Биткойна в основном было вызвано ужесточением регуляторной политики, распространением рыночной паники и неудачей некоторых проектов цифровых валют. В 2019 году цена Биткойна постепенно восстанавливалась, но в марте 2020 года из-за вспышки пандемии COVID-19 мировые финансовые рынки испытали значительные потрясения, и цена Биткойна также пострадала, опустившись до уровня ниже $4,000 в один момент. Однако по мере того, как центральные банки по всему миру принимали мягкую денежную политику, увеличивая рыночную ликвидность, цена Биткойна быстро восстановилась и снова превысила отметку в $20,000 к концу года.

В 2021 году Биткойн увидел рекордный бычий рынок. Цена выросла с около $30,000 в начале года, преодолела отметку в $60,000 в апреле и достигла исторического максимума в $69,000 в ноябре. Основными факторами, способствовавшими этому бычьему рынку, стали непрерывный вход институциональных инвесторов, запуск фьючерсов на Биткойн и растущий энтузиазм криптовалютных инвестиций по всему миру. Однако цена на Биткойн затем заметно снизилась, в основном из-за ужесточения регуляторной политики в Китае, усиления регулирования криптовалют в мире и опасений из-за переоценки на рынке.

В 2022-2023 годах цена Биткойна значительно упала из-за факторов, таких как повышение процентных ставок Федеральной резервной системой и крах Terra Luna, упав ниже $20,000. В 2022 году, превысив $42,000 в начале года, цена Биткойна начала падать стабильно, упав ниже $28,000 в мае, медленно возрастая в июле, но снова упав ниже $20,000 в сентябре. В 2023 году цена Биткойна колебалась между $18,000 и $30,000, и в целом рынок находился в фазе осцилляционной корректировки.

В начале 2024 года рыночное настроение постепенно улучшилось, и цена биткойна начала медленно расти. В середине 2024 года был утвержден spot Bitcoin ETF, что считается важным этапом в развитии биткойна, указывающим на дальнейшее признание биткойна на основных финансовых рынках, и цена пережила волну увеличений. К декабрю 2024 года цена биткойна превысила $100,000, вступив в устойчивый восходящий цикл.

3.2 Инсайты из исторических колебаний цен для будущих прогнозов

1. Аспект оценки тренда

Исторический тренд цен на биткоин демонстрирует очевидные циклические характеристики, переживая множественные переходы между бычьим и медвежьим рынками. Анализируя исторические тенденции, можно заметить, что цены на биткоин обычно имеют тенденцию к росту в долгосрочной перспективе, но сопровождаются интенсивными колебаниями. Например, в периоды 2011-2013, 2016-2017 и 2020-2021 годов цены на биткоин переживали значительные бычьи рынки, за которыми следовали корректировки медвежьего рынка. Эта циклическая модель колебаний указывает на то, что при прогнозировании будущего ценового тренда биткоина необходимо обращать внимание на изменения рыночных циклов, сочетать макроэкономические условия, настроения рынка и другие факторы для оценки текущего состояния рынка, а также делать обоснованные прогнозы о будущих ценовых трендах. Кроме того, исторические данные также показывают, что рост цен на биткоин часто сопровождается повышенным вниманием рынка, расширением вариантов использования и повышением доверия инвесторов. Поэтому при прогнозировании будущих цен важно внимательно следить за изменениями этих факторов, чтобы лучше улавливать ценовые тренды.

2. Аспект оценки рисков

Высокая волатильность цены биткоина делает инвестиции в биткоин сопряженными со значительными рисками. Серьезные колебания цен в истории, такие как инцидент на Mt.Gox и корректировки в политике регулирования Китая, привели к огромным потерям для инвесторов. Эти события указывают на то, что на рынок биткоина влияют различные факторы, включая техническую безопасность, регуляторную политику, настроения рынка и т. д. Любое изменение этих факторов может спровоцировать значительные колебания цен. Поэтому, инвестируя в биткоин, инвесторам необходимо полностью понимать рыночные риски, проводить оценку рисков и управление ими. С одной стороны, важно сосредоточиться на техническом развитии и состоянии безопасности рынка биткоина, чтобы предотвратить технические риски, такие как хакерские атаки; С другой стороны, внимательно следить за изменениями в регуляторной политике различных стран, оперативно корректировать инвестиционные стратегии и снижать риски, связанные с политикой. Кроме того, инвесторы должны сохранять спокойствие и рациональность, избегать слепого следования рыночным настроениям во время рыночного изобилия, не поддаваться эмоциям во время колебаний цен и принимать разумные инвестиционные решения. В то же время формирование диверсифицированного инвестиционного портфеля является эффективным способом снижения рисков. Все фонды не должны быть сосредоточены исключительно на инвестициях в биткоин, а должны быть диверсифицированы по различным категориям активов, чтобы смягчить влияние колебаний цен на один актив на инвестиционный портфель.

4. Анализ факторов, влияющих на цену Биткойна

4.1 Отношения между предложением и спросом на рынке

4.1.1 Механизм выпуска и характеристики предложения Биткойна

Механизм выпуска Биткойна основан на децентрализованной технологии блокчейн, создаваемой с помощью процесса 'майнинга'. Общее количество Биткойна строго ограничено 21 миллионом, и эта фиксированная общая верхняя граница является основной особенностью предложения Биткойна, обеспечивая Биткойн подобную золоту дефицитность, теоретически позволяя ему сопротивляться инфляции.

Скорость эмиссии Биткойна не постоянна, а следует убывающему паттерну. Каждые 210 000 блоков награда за майнинг Биткойна уменьшается вдвое. Изначально награда за майнинг каждого блока составляла 50 биткоинов. К 2024 году произошло четыре уменьшения, и текущая награда за майнинг каждого блока составляет 3,125 биткоинов. Со временем количество новых сгенерированных биткоинов станет все меньше и меньше. Предполагается, что к 2140 году все биткоины будут полностью выпущены. Этот механизм уменьшения эмиссии постепенно стабилизирует предложение биткоинов, уменьшая новое предложение на рынке и, тем самым, потенциально обеспечивая поддержку цене.

Кроме того, предложение BTC также подвержено влиянию поведения майнеров. Майнерам необходимо потреблять большое количество вычислительных ресурсов и расходовать электроэнергию в процессе майнинга. Когда цена BTC высока, маржа прибыли от майнинга увеличивается, что привлекает больше майнеров к участию в майнинге, тем самым увеличивая предложение BTC; наоборот, когда цена BTC низкая, стоимость майнинга относительно высока, и некоторые майнеры могут выбрать приостановить или прекратить майнинг, что приводит к уменьшению предложения BTC.

4.1.2 Факторы рыночного спроса

1. Спрос инвесторов: как новый вид инвестиционного актива, биткойн привлек много внимания со стороны инвесторов. Его высокая волатильность цен и потенциально высокие доходы делают биткойн важной частью распределения активов инвесторов. В периоды глобальной экономической нестабильности, роста ожиданий инфляции или нарастающих геополитических напряжений, биткойн часто рассматривается как убежище. Инвесторы увеличивают свой спрос на биткойн, чтобы обеспечить сохранность и увеличение активов. Например, в начале вспышки COVID-19 в 2020 году мировые финансовые рынки были волнительными. Хотя цена биткойна кратковременно снизилась, она быстро восстановилась и достигла новых максимумов, поскольку центральные банки по всему миру ввели мягкие денежные политики и увеличили рыночную ликвидность. Это отражает спрос инвесторов на биткойн как на убежище в периоды экономической неопределенности.
2. Принятие предприятий: все больше предприятий начинают принимать Биткойн в качестве метода оплаты, что дополнительно стимулирует спрос на рынке на Биткойн. Некоторые известные предприятия, такие как Tesla, Square и др., уже начали принимать платежи в Биткойнах. Это не только увеличивает видимость и принятие Биткойна, но и создает больше сценариев применения для Биткойна. Принятие платежей в Биткойнах может привлечь больше потребителей, удерживающих Биткойны, расширяя клиентскую базу. Кроме того, это может снизить затраты и время международных платежей, улучшая эффективность транзакций. С постоянным увеличением принятия предприятий, полезность и стоимость Биткойна будут дополнительно усиливаться, привлекая больше инвесторов и пользователей и увеличивая спрос на рынке.
3. Спрос на оплату: Децентрализация и анонимность функций BTC придают ему уникальные преимущества при международных платежах и в определенных специфических сценариях. Традиционные международные платежи обычно требуют банков или сторонних платежных учреждений, которые являются громоздкими, дорогостоящими и медленными. С другой стороны, BTC-платежи позволяют совершать прямые сделки между участниками без посредников, обеспечивая быструю скорость транзакций, низкие комиссии и отсутствие географических или временных ограничений. В регионах с недостаточной финансовой инфраструктурой BTC-платежи предоставляют более удобный способ оплаты для людей. Более того, анонимность BTC также удовлетворяет потребности некоторых пользователей в защите конфиденциальности, что делает BTC популярным в определенных специфических сценариях оплаты. Наличие этого спроса на оплату способствует росту спроса на рынке BTC.

4.2 Факторы макроэкономики

4.2.1 Связь между глобальной экономической ситуацией и ценой Биткойна

Изменения в мировой экономической ситуации оказывают существенное влияние на цену BTC. В периоды сильного экономического роста и достаточного доверия к рынку инвесторы обычно предпочитают вкладывать средства в рискованные активы, чтобы получить более высокую прибыль. Как актив с высокими характеристиками риска и высокой доходности, BTC часто пользуется популярностью у инвесторов, что приводит к увеличению спроса и, таким образом, к росту цены. Например, в 2016-2017 годах, когда мировая экономика продемонстрировала признаки восстановления, а фондовый рынок показал хорошие результаты, цена BTC также резко выросла, с примерно 400 долларов в начале 2016 года до почти 20 000 долларов в конце 2017 года, увеличившись более чем в 49 раз.

Однако, когда мировая экономика погружается в рецессию или сталкивается с значительной неопределенностью, аппетит инвесторов к риску снижается, предпочитая держать безопасные активы, такие как золото, доллар США и т. д. Хотя Биткойн до известной степени считается безопасным активом из-за своего относительно небольшого размера рынка и высокой волатильности цен, инвесторы могут отдавать предпочтение продаже Биткойна во времена экономического кризиса, чтобы получить ликвидность или перевести средства в более безопасные активы. Например, во время мирового финансового кризиса 2008 года и начального всплеска пандемии COVID-19 в 2020 году цена Биткойна существенно снижалась. Во время финансового кризиса 2008 года цена Биткойна упала с уровня около $100 до около $30; во время начального всплеска пандемии COVID-19 в 2020 году цена Биткойна рухнула с уровня около $8000 до менее $4000 всего за несколько дней, что составило более 50%. Это свидетельствует о том, что во времена экономической рецессии или увеличения неопределенности цена Биткойна может быть отрицательно затронута.

Кроме того, изменения в глобальной экономической ситуации также повлияют на ожидания инвесторов и их уверенность в Биткойне. Если экономическая ситуация улучшится, инвесторы будут более оптимистично смотреть на перспективы будущего развития Биткойна и готовы платить за него более высокую цену; наоборот, если экономическая ситуация ухудшится, уверенность инвесторов в Биткойне может быть подорвана, что приведет к падению цены.

4.2.2 Взаимосвязь между процентными ставками, уровнем инфляции и ценами на Биткойн

Влияние процентных ставок на цены биткоина: Процентные ставки являются одним из важных инструментов макроэкономического регулирования, оказывающим широкомасштабное влияние на финансовые рынки и цены активов. Когда процентные ставки растут, доходность активов с фиксированным доходом, таких как облигации, увеличивается, привлекая инвесторов к переводу средств из рискованных активов на рынок облигаций для получения более стабильной прибыли. Как рисковый актив, привлекательность биткоина относительно снизится, инвесторы могут сократить свои вложения в биткоин, что приведет к снижению спроса и падению цен. Например, в 2022-2023 годах Федеральная резервная система несколько раз повышала процентные ставки для борьбы с инфляцией, что привело к значительному росту процентных ставок. Это привело к росту доходности рынка облигаций, привлекая большой приток средств, в то время как рынок биткоина столкнулся с давлением оттока капитала, что привело к значительному снижению цены. Цена биткоина упала с почти 70 000 долларов в конце 2021 года до примерно 16 000 долларов в конце 2022 года, упав более чем на 77%.

Напротив, когда процентные ставки падают, доходность фиксированных доходных активов, таких как облигации, снижается, инвесторы будут искать возможности для инвестирования с более высокой доходностью, привлекательность рискованных активов, таких как Биткойн, увеличится, спрос возрастет и цены могут вырасти. Например, после вспышки пандемии COVID-19 в 2020 году центральные банки по всему миру снизили процентные ставки, что привело к резкому снижению процентных ставок. Это увеличило рыночную ликвидность, и инвесторы начали искать новые инвестиционные каналы. Цена Биткойна быстро восстановилась и достигла новых максимумов в этот период.

2. Влияние уровня инфляции на цену Биткойна: Инфляция означает непрерывный рост уровня цен, что приводит к снижению покупательной способности денег. В условиях инфляции ценность традиционных валют будет размываться, и инвесторы будут искать активы для сохранения и роста стоимости. Обладая ограниченным общим предложением, Биткойн обладает определенной степенью устойчивости к инфляции, что делает его инструментом для некоторых инвесторов в борьбе с инфляцией. При росте уровня инфляции спрос на Биткойн со стороны инвесторов может увеличиться, что приведет к росту его цены. Например, в некоторых странах с серьезной инфляцией, таких как Венесуэла и Зимбабве, наблюдается значительный рост спроса на Биткойн и его цену. Жители этих стран начали приобретать Биткойн для защиты своего богатства от обесценивания национальных валют.

Однако влияние инфляции на цену Биткойна не является абсолютным. Если уровень инфляции растет, а экономический рост замедляется или входит в рецессию, инвесторы могут уделить больше внимания безопасности и ликвидности активов, чем антиинфляционным свойствам, и цена Биткойна может быть негативно затронута. Кроме того, осведомленность рынка и принятие Биткойна также повлияют на механизм передачи уровня инфляции на цену Биткойна. Если уровень принятия Биткойна на рынке низок, даже если уровень инфляции растет, цена Биткойна может не показать существенного увеличения.

4.2.3 Влияние трансмиссионного эффекта политики по отношению к юридической валюте на цену Биткойна

Возьмем в качестве примера политику количественного смягчения: денежная политика имеет ясный передающий эффект на цены на Биткойн. Политика количественного смягчения заключается в увеличении денежной массы центральным банком путем покупки государственных облигаций и других ценных бумаг, снижения процентных ставок для стимулирования экономического роста. При политике количественного смягчения рыночная ликвидность значительно возрастает, денежная масса расширяется, что приводит к снижению предельной полезности денег. Инвесторы, ищащие активы для сохранения и увеличения стоимости, обратятся к Биткойну и другим цифровым валютам.

Политика количественного смягчения привела к избытку ликвидности на рынке, аппетит инвесторов к риску вырос, и они более склонны инвестировать в высокорискованные активы с высоким доходом. Биткойн, как новый инвестиционный актив, предлагает высокий потенциальный доход, привлекая внимание многих инвесторов. Инвесторы вливают средства на рынок Биткойна, поднимая цену Биткойна. Например, после глобального финансового кризиса 2008 года страны, такие как Соединенные Штаты, ввели политику количественного смягчения, увеличивая ликвидность рынка, и цена Биткойна значительно выросла в последующие годы. С конца 2012 года по конец 2013 года цена Биткойна выросла с около 13 долларов до примерно 1242 доллара, увеличившись более чем в 94 раза.

Политика количественного смягчения также может привести к увеличению ожиданий инфляции. Чтобы защититься от риска инфляции, инвесторы увеличат спрос на активы, устойчивые к инфляции, такие как Биткойн. С фиксированным общим предложением Биткойн не подвержен выпуску валюты, что делает его считаемым имеющим определенную степень устойчивости к инфляции. Когда инвесторы предвидят увеличение инфляционных темпов, они будут покупать Биткойн для сохранения стоимости, тем самым увеличивая цену Биткойн.

Кроме того, политика количественного смягчения влияет на стоимость фиатных валют, что приводит к снижению доверия инвесторов к фиатным валютам. Биткойн, как децентрализованная цифровая валюта, не контролируемая правительствами или центральными банками, рассматривается некоторыми инвесторами как альтернатива или дополнение к системе фиатной валюты. Когда подвергается сомнению доверие к фиатной валюте, привлекательность Биткойна возрастает, и его цена также поддерживается.

Однако влияние денежной политики на цену биткойна не однозначно, и здесь также имеется определенная степень неопределенности. С одной стороны, политика количественного смягчения может вызвать ожидания рынка восстановления экономики, приводя к изменениям в предпочтениях инвесторов к рисковым активам, тем самым влияя на цену биткойна; с другой стороны, изменения в регуляторной политике также могут затруднить передачу политики количественного смягчения к цене биткойна. Например, некоторые страны могут ужесточить регулирование криптовалютного рынка, ограничивая торговлю и инвестирование биткойна, что ослабит драйверы политики количественного смягчения на цену биткойна.

4.3 Факторы регулирования политики

4.3.1 Регулятивные настроения и политические меры по отношению к биткойну в различных странах

Как новый тип цифровой валюты, децентрализация и анонимность биткоина создают проблемы для традиционного финансового регулирования, и существуют значительные различия в регулятивных подходах и политике мер по отношению к биткоину в различных странах.

1. Активная поддержка сосуществования с регулированием: Некоторые страны и регионы имеют относительно открытое и позитивное отношение к биткоину, признавая его легитимность и усиливая регулирование для содействия здоровому развитию рынка биткоина. Например, в 2017 году Япония пересмотрела Закон о платежных услугах, чтобы официально признать биткоин законным платежным средством, а также потребовала от торговых платформ биткоина придерживаться строгих правил борьбы с отмыванием денег и KYC (знай своего клиента) для предотвращения финансовых рисков. Регулятивная позиция в отношении биткоина в Соединенных Штатах довольно сложна, с разной политикой федерального правительства и правительств штатов. В целом, США рассматривают биткоин как виртуальный товар или актив и регулируют его торговую и инвестиционную деятельность. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) регулирует выпуск и торговлю ценными бумагами с участием биткоина, в то время как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) осуществляет надзор за торговлей фьючерсами на биткоин и другими производными продуктами. Кроме того, США также требуют, чтобы платформы для торговли биткойнами соответствовали законам и правилам по борьбе с отмыванием денег, финансированием терроризма и другим соответствующим законам и нормативным актам.
2. Ограничения на торговлю и инвестиции: Некоторые страны ввели определенные ограничения на торговлю и инвестирование биткойнов для предотвращения финансовых рисков и защиты интересов инвесторов. Например, в сентябре 2017 года Китай выпустил «Объявление о предотвращении рисков финансирования выпуска токенов», в котором четко указано, что финансирование выпуска токенов (ICO) является несанкционированной незаконной деятельностью по государственному финансированию, и требует всеобъемлющего запрета на деятельность ICO и закрытия всех отечественных торговых площадок биткоина. Впоследствии Китай продолжил усиливать регулирование деловой активности, связанной с виртуальной валютой, строго запрещая финансовым и платежным учреждениям участвовать в торговле биткойнами. Южная Корея также приняла более строгие меры регулирования торговли биткойнами, требуя регистрации под реальным именем для торговых платформ биткойнов, строгой проверки личности для торговых счетов и ограничивая участие несовершеннолетних в торговле биткойнами. Кроме того, Южная Корея усилила налоговый надзор за рынком цифровых валют, введя налог на прирост капитала на доходы от торговли цифровой валютой.
3. Комплексный запрет: Несколько стран ввели полный запрет на Биткойн, считая, что он представляет значительные финансовые риски и потенциальное незаконное использование. Например, Резервный банк Индии (RBI) в 2018 году опубликовал уведомление, запрещающее банкам и финансовым учреждениям предоставлять услуги по сделкам с виртуальными валютами, такими как Биткойн, что привело к серьезным последствиям для индийского рынка торговли Биткойном. Однако в марте 2020 года Верховный суд Индии отменил этот запрет, снова разрешив торговлю Биткойном в Индии, однако при строгом регулировании. Кроме того, некоторые страны, такие как Боливия, Эквадор и т. д., также явно запретили использование и торговлю Биткойном, посчитав, что Биткойн может представлять угрозу для их финансовой стабильности и реализации валютной политики.

4.3.2 Прямое и косвенное влияние изменений регуляторной политики на цену Биткойна

1. Прямое воздействие: Изменения в регуляторной политике прямо влияют на отношения между спросом и предложением на рынке Биткойна, что приводит к краткосрочным резким флуктуациям цен на Биткойн. Когда регуляторная политика становится более строгой, например, с запретом торговли Биткойном или ограничением операций обмена, это увеличивает предложение Биткойна на рынке, в то время как спрос значительно снижается, что часто приводит к быстрому снижению цен. Например, в 2017 году Китай полностью запретил ICO и операции платформ обмена Биткойна. После введения этой политики цена Биткойна резко упала с уровня около $5,000 до уровня ниже $3,000 за короткий период. Точно так же в 2018 году Резервный банк Индии запретил банкам взаимодействовать с предприятиями, связанными с виртуальными валютами, что привело к значительному снижению торговой активности на индийском рынке Биткойна и заметному снижению цены на Биткойн.

Наоборот, когда регуляторная политика склонна быть слабой или когда юридический статус Биткойна уточнен, это укрепит доверие участников рынка, привлечет больше инвесторов на рынок, увеличит спрос на Биткойн и поднимет цены. Например, после того, как Япония признала Биткойн законным методом платежа, торговая активность Биткойна в Японии значительно выросла, и цена также получила некоторую поддержку.

2. Непрямое воздействие: Изменения в регулятивной политике также могут оказать косвенное долгосрочное воздействие на цену Биткойна, влияя на ожидания и поведение участников рынка. Строгая регулятивная политика может поощрять более стандартизированный и зрелый рынок Биткойна, снижая манипуляции на рынке и мошеннические действия, улучшая прозрачность и стабильность рынка. Это способствует увеличению доверия инвесторов к Биткоину, привлекая больше долгосрочных инвесторов на рынок, тем самым положительно поддерживая цену Биткойна. Например, постепенное регулирование и надзор на рынке Биткоина в Соединенных Штатах увеличило принятие Биткоина среди институциональных инвесторов, приводя к тому, что больше институциональных инвесторов выделяют средства на Биткоин, что способствует долгосрочному росту цены Биткоина.

Однако, если существует высокий уровень неопределенности в регулятивных политиках, участники рынка могут беспокоиться о будущей инвестиционной среде, что может привести к сокращению инвестиций в Биткойн, что приведет к снижению рыночной ликвидности и усилению ценовых колебаний. Кроме того, изменения в регулятивной политике также повлияют на сценарии применения и перспективы развития Биткойн. Если регулятивные политики ограничивают использование Биткойн в определенных областях, таких как платежи, международные переводы и т. д., это снизит практичность и стоимость Биткойн, что окажет негативное воздействие на цены Биткойн.

4.3.3 Неопределенность регулирования политики и оценка риска цены биткойна

Неопределенность регуляторной политики является одним из важных рисков, с которыми сталкивается цена биткойна. Из-за глобального характера и инновационности рынка биткойна, существуют различия в формулировании и корректировке регуляторной политики в различных странах, и изменения в регуляторной политике часто трудно предсказуемы, что приносит значительную неопределенность на рынок биткойна.

В случае высокой неопределенности регуляторной политики цена Биткойна сталкивается со значительными рисками снижения. С одной стороны, инвесторы могут сократить свои инвестиции в Биткойн из-за опасений по поводу внезапного ужесточения регуляторной политики, что приведет к снижению спроса на рынке и падению цен. Например, когда появляются новости о том, что определенная страна может усилить свое регулирование Биткойна, цена Биткойна часто колеблется, а инвесторы принимают осторожное отношение, наблюдая за рыночной динамикой. С другой стороны, неопределенность регуляторной политики может увеличить операционные риски торговых платформ Биткойна и связанных компаний, потенциально приводя к тому, что некоторые платформы или компании столкнутся с вопросами соблюдения или даже будут вынуждены закрыться. Это дополнительно повлияет на ликвидность рынка и доверие инвесторов, усугубляя снижение цен на Биткойн.

Неопределенность в регулировании также повлияет на долгосрочное развитие рынка Биткойн. Если регулирующие политики не будут ясно определены вовремя, рынку Биткойн будет сложно сформировать стабильные ожидания развития, а также будут затруднены инновации и продвижение приложений. Это ограничит масштаб расширения и ценовую оценку рынка Биткойн, оказывая негативное влияние на долгосрочную тенденцию цен на Биткойн.

Для смягчения рисков, связанных с неопределенностью регуляторной политики, инвесторам следует внимательно отслеживать динамику регуляторной политики в различных странах и оперативно корректировать инвестиционные стратегии. С одной стороны, инвесторы могут диверсифицировать свои инвестиции, чтобы уменьшить зависимость от Биткойна в качестве единственного актива, тем самым минимизируя влияние изменений регуляторной политики на свои инвестиционные портфели. С другой стороны, инвесторы должны выбирать соблюдаемые торговые платформы и инвестиционные каналы, чтобы обеспечить безопасность своих инвестиций. В то же время отрасль Биткойна должна активно взаимодействовать с регулирующими органами для содействия улучшению и ясности регуляторной политики, создавая благоприятную среду для здорового развития рынка Биткойна.

4.4 Факторы технологического развития

4.4.1 Влияние развития технологии блокчейн на Биткойн

Как основная технология Bitcoin, развитие технологии блокчейн имеет глубокое влияние на стоимость и рыночную производительность Bitcoin. Основные преимущества технологии блокчейн заключаются в ее децентрализации, распределенном учете, неизменности и шифровальной безопасности, которые обеспечивают надежную техническую поддержку для Bitcoin.

Улучшение производительности технологии блокчейн напрямую влияет на эффективность транзакций и масштабируемость биткойна. У раннего блокчейна биткойна были проблемы с медленной скоростью обработки транзакций и высокими комиссиями, что ограничивало его широкое использование в масштабных коммерческих приложениях. С непрерывным развитием технологий появились решения масштабирования второго уровня, такие как Lightning Network, которые создают внеланцетные платежные каналы для быстрых и недорогих транзакций биткойна. Применение Lightning Network значительно улучшило скорость транзакций биткойна, позволяя ему

4.5 Анализ данных On-Chain

Наблюдение за онлайн-данными Биткойна может помочь понять внутреннюю ситуацию спроса и предложения в сети. Количество активных адресов - это обычно используемый онлайн-индикатор, относящийся к количеству уникальных адресов, участвующих в транзакциях как отправителей или получателей в течение дня. Увеличение количества активных адресов означает, что в сети Биткойна участвует больше пользователей, обычно воспринимается как сигнал увеличения спроса или темпа принятия. Например, исторически во время бычьих рынков часто происходит быстрый рост количества активных адресов, а во время резких падений цен количество активных адресов может временно снизиться. Поэтому непрерывный восходящий тренд в активных адресах часто поддерживает увеличение цен, и если активность отклоняется от цены, это может указывать на изменение инвестиционного настроения.

Объем торгов также является важным показателем, отражающим масштабы экономической активности в сети Bitcoin. Под объемом транзакций в цепочке понимается общая сумма (или количество) транзакций в цепочке за определенный период времени; Как правило, увеличение большого объема транзакций указывает на активное поведение, такое как приток капитала или фиксация прибыли. Вообще говоря, рост цены, сопровождающийся большим объемом торгов, более убедителен; Если объем торгов продолжает снижаться во время ценовых колебаний, может не хватать поддержки. Основные индикаторы, такие как активные адреса и объем торгов, могут помочь определить бычьи или медвежьи настроения: высокая активность и высокий объем торгов часто соответствуют бычьим признакам, в то время как рынок может стать вялым при падении.

Распределение адресов держателей и структура держателей также важны для анализа рынка. Анализируя долю биткойнов, удерживаемых различными адресами, мы можем понять, доминируют ли на рынке крупные держатели («киты») или поддерживаются мелкими инвесторами. Если доля адресов с высокими активами относительно большая и растет, это указывает на то, что крупные держатели накапливают, а предложение биткойнов сконцентрировано в руках нескольких людей; это может означать, что эмоции нескольких крупных держателей более чувствительны к цене, увеличивая возможность усиленных флуктуаций. Напротив, если доля адресов с небольшими остатками относительно высока, это может указывать на больше участие розничных инвесторов, что делает рынок более разнообразным. Недавние данные показывают увеличение числа адресов, удерживающих более 1 BTC в сети биткойнов, указывая на то, что некоторые средства переходят к средним и крупным держателям. Это часто толкуется как сигнал того, что крупные фонды оптимистичны и покупают на падениях.

Продвинутые ончейн-метрики, такие как отношение MVRV и реализованная капитализация, могут измерить степень отклонения цены от базовой стоимости. Отношение MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости) = текущая рыночная стоимость / реализованная стоимость. Реализованная стоимость (реализованная капитализация) агрегирует каждый биткоин на основе цены на последнее движение (например, перевод или транзакцию). MVRV можно рассматривать как средний множитель прибыли всех биткоинов в сети: когда MVRV значительно превышает 1, это означает, что рыночная цена намного выше средней себестоимости, большинство владельцев находятся в прибыльном состоянии, и легко возникает давление на сбор прибыли; когда MVRV приближается к 1 или опускается ниже, это указывает на то, что большинство инвесторов находятся в точке безубыточности или в убытке, рынок недооценен, и потенциальная поддержка увеличивается. Поэтому крайне высокие значения MVRV часто появляются у вершины, сигнализируя о риске; в то время как чрезвычайно низкие значения могут указывать на дно. Например, если MVRV достигает 2,0 (т.е. средняя прибыль по книге составляет 100%), это исторически был важный сигнал о сопротивлении.

Реализованная капитализация отражает «реализованную общую стоимость», которая особенно важна, когда рынок вступает в стадию стабильного роста. Он устраняет влияние длительно неиспользуемых биткоинов, фокусируя индикатор больше на стоимости активов в реальном обороте. Когда большое количество биткоинов поступает в обращение по высокой цене, реализованная капитализация соответственно вырастет; Если рыночная цена упадет, то оборот токенов, приближающийся к себестоимости, также повлияет на этот показатель. Сопоставление реализованной капитализации с рыночной стоимостью позволяет оценить, перегрет ли текущий рынок, и судить о потоке средств. В целом, ончейн-индикаторы предоставляют базовые данные для анализа поведения инвесторов и рыночных настроений: активность и объем торгов указывают на тепло использования; Распределение монет и MVRV выявляют отклонения стоимости и спекулятивные настроения. Инвесторы могут объединить эти данные, чтобы судить о потенциальных поворотных моментах на рынке — например, в нижней фазе медвежьего рынка он часто сопровождает крайне недооцененное состояние в цепочке (низкий MVRV) и большое количество простаивающих чипов, которые вот-вот станут активными.

V. Состояние рынка и прогноз трендов на 2025 год

Если всесторонне взглянуть на рынок биткоина, то он все еще находится в восходящей фазе исторического цикла бычьего рынка в начале 2025 года, но его модель отличается от предыдущих резких колебаний бычьего рынка. По сравнению с многократно увеличенным в месяцы после халвинга в 2016 и 2020 годах, рост текущего цикла замедляется. Текущая цена в основном колеблется в диапазоне от $50 000 до $100 000. Участие институциональных инвесторов сделало структуру рынка более стабильной: спотовые ETF и крупные институциональные инвесторы оказывают большее влияние на рынок. Они склонны покупать на спадах и фиксировать прибыль на отскоках, тем самым в определенной степени сглаживая ценовые колебания. Данные показывают, что в начале мая 2025 года биткоин-ETF привлекли чистый приток капитала в размере около $425,5 млн всего за одну неделю. Это указывает на то, что, несмотря на колебания розничной торговли, институциональные фонды по-прежнему наращивают свои позиции на спадах, сохраняя оптимистичный прогноз по рынку.

Ончейн-индикаторы текущей сети Биткоин также подтверждают постепенно стабильную тенденцию. Количество активных адресов продолжает расти, что свидетельствует об улучшении пользовательских привычек использования; в то же время концентрация активов увеличилась, что отражает поступление крупных средств — например, количество кошельков, содержащих более 1 биткоина, выросло на 10% в начале мая. Это означает, что некоторые крупные держатели могут ждать более четких восходящих сигналов. С другой стороны, значение MVRV не достигло экстремально высокого уровня, средняя прибыль и убыток текущей сети не радикальны, что относительно умеренно по сравнению с историческими пиками. В целом настроения на рынке находятся где-то между осторожностью и оптимизмом: несмотря на частые краткосрочные колебания новостей (например, откат, вызванный опасениями по поводу политики ФРС в январе), долгосрочные инвесторы по-прежнему уверены в будущем потенциале роста.

С циклической точки зрения, халвинг в апреле 2024 года знаменует собой начало нового раунда снижения инфляции, который теоретически должен обеспечить более жесткий эффект предложения в течение следующих двух лет. В настоящее время цена биткоина еще не пробила высшую отметку в $110 000, и перспективы рынка еще предстоит выяснить. Некоторые аналитики считают, что после отметки в $100 000 ожидается, что биткоин возобновит свое устойчивое ралли; Более оптимистичный взгляд предсказывает, что к концу 2025 года цены могут достичь диапазона $120 000-$200 000. В любом случае, профессионалы в целом подчеркивают, что рынок стал более зрелым и вероятность «взрывного» подъема снизилась, но устойчивая, устойчивая восходящая траектория может больше соответствовать текущим условиям. Это означает, что в краткосрочной перспективе может наблюдаться волатильность или консолидация (например, в боковом движении перед $100 000), в то время как в долгосрочной перспективе все еще наблюдается бычий настрой. В этом процессе инвесторам необходимо опасаться волатильности, вызванной эмоциями, контролировать кредитное плечо и риск позиции, а также обращать внимание на потенциальное влияние глобальных макроэкономических и нормативных изменений на рынок.

Диаграмма выше предназначена исключительно для прогнозирования цен на BTC и не является инвестиционной рекомендацией. Криптовалюты крайне волатильны, поэтому инвестируйте осторожно!

Заключение

Прогнозирование цены Bitcoin - это искусство и наука, требующие разнообразных методов анализа для их взаимодополнения. Однако, независимо от того, насколько разнообразны аналитические методы, всегда существует непредсказуемый рыночный риск. Корреляция между рынком Bitcoin и традиционными активами не постоянна, и внезапные экономические, политические или безопасностные события могут нарушить технические тенденции. Поэтому инвесторам следует вести рациональные инвестиции: обращать внимание на управление позициями, избегать слепого погони за пиками или распродажи и гибко корректировать стратегии. Когда бычий настрой рынка высок, будьте бдительны к рискам коррекции, вызванным расхождением технических индикаторов; когда рынок слишком паникует, также будьте осторожны на ловушки дна. В итоге, тренд цен на Bitcoin определяется множеством факторов, и различные методы анализа дополняют друг друга. Понимание и интеграция этих методов помогают лучше улавливать возможности на волатильных рынках, но всегда помните о неопределенности рынка и будьте готовы к хеджированию рисков и стоп-лоссу.