體育預測市場是博彩還是投資？兩起新的Robinhood訴訟可能會定義它們未來的監管方式

我們可能已經離2020年的 meme 股票狂潮四年了，但投資和賭博之間的界限從未如此模糊。這一次，罪魁禍首不是像 GameStop 這樣的股票，也不是像受人喜愛的 Fartcoin 這樣的加密 sh*tcoin，而是預測市場。

那些仔細追蹤2024年總統選舉賠率的人可能會認爲，Polymarket和Kalshi會在11月後隱退，準備在四年後像一只瘋狂追逐現金的土撥鼠一樣再次出現。在某種程度上，他們的想法是正確的——這兩個平台的應用下載量都大幅下降。但是，隨着離岸的Polymarket在(咳)更有利的監管條件下規劃重新進入美國市場，Kalshi則試圖徹底重寫監管規定。

受到紅杉資本支持的Kalshi在去年秋季的第一次戰鬥中取得了勝利，贏得了與其監管機構——商品期貨交易委員會的法庭案件，這使得該平台能夠提供基於政治的事件合約。Kalshi辯稱，這些工具與其他類型的期貨沒有區別。交易者可以對油和小麥等商品的價格波動進行對沖。爲什麼不能對選舉進行對沖？

在11月份之後，Kalshi受到勝利的鼓舞，尋求新市場，邁出了更加大膽的一步——在全國範圍內推出了基於體育的事件合約。用戶可以購買NFL或NBA比賽結果的股份，盡管Kalshi明確表示這並不是體育博彩，CFTC禁止這種行爲，並由各州自行決定。這是投資，Kalshi辯稱。

並不是所有人都同意。在與Robinhood建立合作關係後，擴展其蓬勃發展的體育業務，這兩個平台收到了新澤西州和內華達州政府的停止和停止信函，他們對這一語義爭論並不感到高興。但上周，Robinhood反擊，起訴這兩個州，爭辯用戶應該能夠訪問其體育合同。

這個論點非常引人入勝(，而且不言而喻，充滿了關於“金融民主化”的語言。) 區別在於誰來設定價格：用戶還是體育博彩公司。Kalshi的運作方式類似於傳統金融市場，合約的成本由客戶進出倉位決定。相比之下，體育博彩的賠率由“莊家”設定，客戶無法退出他們的倉位。換句話說，基於體育的合約與商品期貨和掉期沒有區別，而體育博彩則是賭博。

羅賓漢的律師並沒有說服所有人。在周三，羅賓漢提起訴訟的第二天，威斯康星州的霍-昌克民族也提出了自己的訴訟，試圖阻止羅賓漢在其土地上提供該產品。他們辯稱，由於羅賓漢和Kalshi的新產品，18歲的高中生可以在手機上對“幾乎所有全球發生的體育賽事的結果”進行下注，而不需要州或印第安部落的任何監管輸入。“Kalshi，毫不奇怪，並不稱其體育博彩產品爲體育賭博，”他們補充道。

故事繼續法律對峙的升級將塑造並擴展投資的邊界。看看金融巨頭CME集團與體育博彩平台FanDuel之間的新合作關係，上周也宣布了這一消息，旨在提供他們自己的事件合約。川普政府的金融監管方針是賦予美國人以不可剝奪的權利，隨心所欲地虧損自己的錢，幾乎沒有幹預。但正如彭博社上周在一篇精彩的文章中詳細描述的那樣，CFTC——越來越多地負責監督這些新產品——正處於動蕩之中，因爲川普的提名(和Kalshi董事會成員)陷入了停滯。遺憾的是，沒有關於他是否會被確認的博彩市場。

在此提交《條款清單》通訊的交易。

喬伊·艾布拉姆斯策劃了今天新聞通訊的交易部分。在這裏訂閱。

這個故事最初刊登在Fortune.com上

查看評論