首日衝鋒200%，一周內降低50%：看漲首次公開募股的冰與火

資產和儲備：Block.one 的“輸血”和比特幣的川普王牌

從EOS到Bullish：背叛的歷史

登入華爾街：敲響傳統金融的大門

在2025年，美國加密貨幣股票迎來了真正的牛市。隨着川普政府推動“美國加密貨幣之都”戰略和穩定幣立法的簽署，加密公司在華爾街的地位迅速上升。明確的政策信號，加上巨大的投資者預期，使得與加密相關的股票成爲資本市場的明星資產。感受到這一信號，加密公司紛紛湧向納斯達克或紐約證券交易所上市，試圖利用華爾街的力量加速其增長。

在8月13日，數字資產交易平台Bullish成功完成首次公開募股，籌集了11億美元，發行價爲每股37美元，超過了市場之前對32到33美元的估計。此次IPO的認購超過20倍，使其市值達54億美元。其股票代碼爲BLSH。

在首個交易日，Bullish的股價飆升至每股118美元，漲幅超過200%，因過度波動觸發多次熔斷。盡管股價自初次飆升以來有所回落，目前交易價格爲62.89美元，但仍然比其IPO價格高出近70%。

在Bullish交易的第一天，Ark Invest通過其ARKK、ARKW和ARKF ETF購買了超過250萬股，市值超過1.7億美元。這使得當天股票價格漲超過22%，將市值推高至超過120億美元。8月20日，在加密股票普遍下跌的情況下，Ark Invest又增持了356,346股Bullish，(約2120萬美元)，以及150,908股Robinhood，(約1620萬美元)。

來自資本市場的反饋清楚地表明，加密敘事的想象力依然強勁。

資產和儲備：Block.one的“輸血”和比特幣的川普牌

Bullish不僅擁有一個壯觀的首秀，還擁有穩固的資本和資產基礎。它的首席執行官是前紐約證券交易所主席湯姆·法利，其最大股東是Block.one的首席執行官布倫丹·布盧默，他持有30.1%的股份。依托Block.one的金融和技術支持，Bullish自成立以來一直瞄準機構客戶市場，強調交易安全性和流動性。

根據BitcoinTreasuries.net，Bullish在其IPO後持有的24,000比特幣使其成爲按比特幣儲備計算的前五大上市公司之一，超越了Metaplante和Coinbase等領先參與者。相比之下，特斯拉已跌出前十名。

此外，Block.one 自身持有 164,000 比特幣 (，市值超過 186 億美元 )，使其成爲持有比特幣的最大私營公司。美國證券交易委員會在其官方網站上發布的財務報告顯示，截至 2021 年，Bullish 的總資產約爲 58.5 億美元，淨資產爲 46.9 億美元。

總體而言，Bullish不僅通過IPO獲得了足夠的資金，其比特幣儲備和淨資產規模也爲公司在加密金融市場的長期競爭力提供了強有力的保障。

從EOS到Bullish：背叛的歷史

Bullish的快速崛起與Block.one的深厚金融支持密不可分。然而，回顧歷史，Bullish與EOS之間的愛恨關係仍然令人遺憾。

在2017年，Block.one推出了EOS，雄心勃勃的願景是“數百萬TPS和零交易費用”。首次代幣發行(ICO)籌集了42億美元，創下了加密行業融資的記錄，並獲得了“以太坊殺手”的暱稱。然而，理想與現實之間的差距迅速擴大：繁瑣的CPU和RAM抵押機制妨礙了用戶體驗；節點選舉被大型投資者和交易所主導，淪爲投票制度，遠離社區所期望的公平生態系統。

更深層次的裂痕源於資源的不公平分配。Block.one 承諾投入 10 億美元支持 EOS 生態系統，但在籌集的 42 億美元中，有 22 億美元被用於購買美國國債、投資比特幣、投機股票以及收購在 2023 年破產的 SilverGate Bank (。實際上流向 EOS 開發者的資金數量慘不忍睹。

在2021年，Block.one 高調推出了 Bullish，投資了1億美元現金，並吸引了彼得·蒂爾、艾倫·霍華德、軟銀和銀河數字等頂級資本的加入，融資規模高達10億美元。

然而，這個平台既不使用EOS鏈，也不支持EOS代幣，更沒有爲EOS社區留下任何資源。對於EOS支持者來說，這是一種公然的背叛：Block.one利用EOS產生收入，卻轉而推出新的項目，讓EOS在公共區塊鏈競爭中處於邊緣地位。

憤怒最終升級爲一場“治理起義”。EOS網路基金會)ENF(與節點運營商聯手推動了一項鏈上提案，旨在剝奪Block.one的治理權威。盡管EOS已經正式“去Block.one化”，但資金的控制權仍然掌握在Block.one手中，兩方之間的法律爭議尚未解決。

登入華爾街：敲響傳統金融的大門

實際上，這並不是Bullish第一次嘗試進入資本市場。早在2021年，它就計劃通過SPAC )特殊收購公司收購(的反向上市，但由於多種因素，該計劃最終擱置。直到2025年6月，《金融時報》才披露Bullish已祕密向SEC提交了IPO申請。

這一次，在Block.one的資本支持和Tom Farley的華爾街背景下，Bullish終於向紐約證券交易所敞開了大門。成功的IPO不僅意味着資金的增加，還象徵着加密公司在美國資本市場的合法聲譽。

更值得注意的是，Bullish 在首次公開募股中獲得了 11.5 億美元的 IPO 收益，形式爲穩定幣，標志着美國資本市場的一個裏程碑，因爲這是首個以穩定幣結算的 IPO。這些穩定幣主要在 Solana 網路上鑄造，包括以美元計價的 USDC、USDCV、USDG、PYUSD、RLUSD、USD 1 和 AUSD，以及以歐元計價的 EURC 和 EURAU，均由 Coinbase 獨家保管。這一創新爲加密資產在傳統金融中的應用開闢了新路徑，並預示着加密資產與傳統金融的進一步融合。

結論

Bullish的上市是政策和市場力量的產物。一方面，機構環境的放松，另一方面，資本的快速反應。它的價值不僅在於其54億美元的市值或24,000個比特幣，而在於其象徵性意義：加密金融正從邊緣實驗走向制度化的地位。

美國加密股票熱潮是否能夠持續並推動新一輪行業繁榮尚待觀察，既受到市場又受到政策的審視。然而，Bullish 毫無疑問地爲這一新篇章敲響了開場鍾。

〈首日大漲 200%，一周跌幅 50%：看漲 IPO 的冰與火〉篇文章最早發佈於《CoinRank》。