聯準會預計按兵不動，鮑威爾鷹派立場削弱降息預期

根據彭博經濟研究的分析，聯邦公開市場委員會（FOMC）在5月6日至7日的會議上幾乎肯定會維持聯邦基金利率在4.25%-4.50%的水平不變。然而，聯準會主席鮑威爾預計將在新聞發布會上採取明確的鷹派立場，進一步削弱市場對降息的預期。盡管3月份通脹數據表現疲軟，但特朗普總統“解放日”政策引發的關稅上調可能顯著推高通脹。聯準會內部預測顯示，到2025年底，核心PCE通脹率可能升至3.5%-4.0%，遠高於此前預期。

目前，金融市場已完全消化7月份降息25個基點、全年累計降息80個基點的預期。然而，彭博經濟研究認爲，鑑於聯準會內部對今年通脹率飆升的預測，市場對降息幅度的預期顯得過於樂觀。鮑威爾可能在新聞發布會上強調當前經濟的不確定性，並重申聯準會將根據數據採取行動，以此證明其鷹派立場的合理性。盡管如此，他的言辭難以掩蓋一個核心信息：即使面對特朗普總統的強烈不滿，鮑威爾準備堅持不降息的立場。

對於5月7日的決議，彭博經濟研究預計FOMC將一致投票決定維持利率不變。本次會議不會發布更新的《經濟預測摘要》（SEP），但自4月2日特朗普宣布“解放日”關稅政策以來，聯準會工作人員和FOMC與會者的預期已顯著轉向滯漲方向。聯準會工作人員在會議前向FOMC成員分發的綠皮書簡報（Tealbook）預計將對2025年的經濟預測做出調整。具體而言，第四季度核心PCE通脹率的預期可能上調至至少3.5%，而3月中旬FOMC會議分發的綠皮書簡報中這一預期僅爲2.8%左右。同時，受經濟增長放緩影響，2025年GDP增長預期可能下調至少0.8個百分點，至0.9%左右。此外，由於經濟增速減緩，第四季度失業率預期可能從之前的4.4%上調至4.7%。這些預測修訂參考了2018年9月綠皮書簡報中關於特朗普第一任期內關稅上調所帶來的風險情景的校準版本。

鮑威爾的鷹派表態和聯準會對通脹與經濟增長的最新預測表明，短期內降息的可能性正在減弱。市場需要重新審視降息預期，同時關注聯準會如何應對關稅政策帶來的通脹壓力與經濟不確定性。