特朗普關稅引發的市場反應表明對比特幣‘數字黃金’敘事的更廣泛接受

在金融市場上，基於短線觀察做出假設是一項愚蠢的行爲，因爲顯著的趨勢是在幾個月和幾年中發展，而不是在幾天或幾周內。但是，隨着投資者評估比特幣在其投資組合中的角色，4月的事件值得分析，以理解該資產作爲價值儲存的新興聲譽。

波動的背景

特朗普總統在4月2日宣布的關稅引發的動蕩使得第二天股價暴跌，納斯達克100指數和標準普爾500指數分別下跌4.8%和5.4%。比特幣也隨之下跌，VIX波動指數達到自COVID初期以來未見的水平，反制貿易措施的恐懼普遍存在。

然而，比特幣的價格在公告後的幾天內開始迅速回升，導致其與納斯達克100和標準普爾500的相關性降至0.50以下，隨後隨着4月9日暫停關稅的“風險偏好”模式的恢復，這些相關性再次上升。

比特幣在四月份與傳統市場的相關性

圖表：比特幣與傳統市場在四月份的相關性 來源：Hashdex研究，數據來自CF Benchmarks和彭博社 ( 2025年4月1日至2025年4月30日 ) 30天滾動相關性 ( 僅考慮工作日 ) 比特幣 ( 由納斯達克比特幣參考價格指數)和TradFi指數之間的關係。

這段短線觀察很重要，因爲它支持了投資者對比特幣認知的變化性質。盡管一些人仍將比特幣歸類爲高貝塔“風險資產”，但機構情緒開始反映出更爲細致的理解。在 COVID 疫情爆發後、俄羅斯入侵烏克蘭以及 2023 年美國銀行危機的 60 天內，比特幣的恢復速度超過了標普 500，顯示出其韌性和在壓力期間與黃金的特徵日益一致。

這些脫鉤時期建立了一種模式，其中比特幣展示了其反脆弱特性，使得配置者能夠在系統性事件中保護資本，同時在長期內仍然超越股票、債券和黃金的表現。

比特幣與傳統資產，五年回報

圖表：比特幣與傳統資產，5年回報 來源：CaseBitcoin，回報數據從2020年5月1日至2025年4月30日 (CaseBitcoin.com)

通往數字黃金的道路

比特幣長期回報更具吸引力的，可能是其長期投資組合效應。即使在傳統的60%股票/40%債券投資組合中，少量配置比特幣在過去十年中的98%滾動三年期內也會改善風險調整後的回報。而且，這些風險調整後的回報在更長的時間範圍內明顯更高，這表明比特幣的正回報波動性大大抵消了短線回撤。

現在說比特幣已被普遍接受爲“數字黃金”可能還爲時過早，但這種說法在其對地緣政治事件的反應的支持下，正在獲得動力。比特幣的固定供應量、流動性、可及性和不受央行幹預的結合，賦予了它傳統資產無法復制的特性。這應該對任何尋求投資組合多元化和長期財富保值的投資者（無論大小）都有吸引力。

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