#鲍威尔发言# 2025年5月7-8日，聯準會召開最新利率會議，最終在北京時間5月8日凌晨2點決定，維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.50%，未立即降息。這一決定反映了聯準會對當前經濟形勢的謹慎態度，尤其是在特朗普政府關稅政策的不確定性背景下。這一決定間接的意味着6月份的降息概率基本上是不足20%了。

聯準會立場：
主席鮑威爾表示經濟“穩健”，但承認關稅帶來的通脹風險超出預期，暗示降息可能推遲至6月或7月，年內降息幅度可能達125個基點，遠超市場此前預期的50-75個基點。降息影響：若6月降息，聯邦基金利率可能降至3.75%-4.00%，刺激消費和投資，預計2025年GDP增速可能回升至1.7%-2.0%。但是低利率可能加劇需求端通脹，尤其在關稅推高進口商品價格後，2025年通脹率可能升至2.8%，挑戰聯準會控制能力。
市場投資情緒與資本流動2024年比特幣在降息預期下漲50%，2025年初因關稅不確定性回落10%。當前10年期美國國債收益率4.28%，高收益吸引資金回流傳統資產。高利率環境持續抑制風險資產吸引力，加密貨幣作爲高風險投資面臨資金外流壓力。
歷史數據顯示，2022年利率上升期間，比特幣從4.7萬美元跌至1.6萬美元，顯示負相關性。資本流動，2024年加密基金淨流入50億美元，2025年第一季度降至10億美元，反映資金撤離跡象，ETF機構數據，最近在持續了3個月左右的低迷後，終於出現了連續的淨流入，IBIT持倉也超過了62萬枚。維持利率不變可能進一步減緩資本流入，尤其是機構投資者可能轉向債券市場（10年期國債收益率4.50%附近）。這可能拖累中期牛市動能，尤其對以太坊等高波動性資產影響更大。

高利率真的能有效對抗通脹？
2024年全球GDP增長率爲3.2%，2025年預期爲3.3%，但關稅政策可能使部分國家（如加拿大）出口增速放緩，1月GDP增長僅0.4%歐元區依賴美國進口，降息可能緩解歐元壓力，但若英國11月通脹升至2.6%，歐洲央行可能維持高利率，抵消部分利好。中國出口受關稅打壓，降息或推動人民幣國際化，但日本4月出口增長放緩23.7%，顯示降息對亞洲復蘇作用有限。聯準會降息通常削弱美元價值，2025年美元指數可能從當前高位回落5%-10%，降低美國出口商品價格，刺激全球需求。

降息給金融市場帶來的好處？
刺激經濟增長：降息降低借貸成本，鼓勵消費和投資，2024年聯準會降息後，美國GDP增長率從2.1%升至2.5%。
提振股市：低利率提高企業盈利預期，標普500在2024年降息週期中漲15%。
降低融資成本：企業融資成本下降，2024年企業債券收益率從5.5%降至4.8%，支持擴張。
增強市場流動性：降息增加貨幣供應，2024年M2增速達6%，推動資金流入金融市場。
推動風險資產漲：比特幣在2024年降息預期下從7.5萬美元升至10萬美元，漲幅33%。
支持債券價格：10年期美債收益率2024年從4.5%降至4.0%，債券價格漲約5%。
五、年內降息125個基點會讓BTC突破20萬美金嗎？
可以確定的是：降息一定會提振全球GDP增長0.5%-1.0%，緩解2025年衰退風險，尤其是美國和新興市場，如果真的像鮑威爾所說的今年降息還會降息2到3次，125個基點，聯邦利率降到3%以下，那麼金融市場上將會有非常多的活躍資金，至少美債流出的資金會不低於8萬億美金流向市場。這樣不僅會刺激美股還會很大程度上刺激BTC的價格。