鮑威爾證詞：靜觀其變 明確信號後再考慮調整政策

來源：金十數據

6月24日，聯準會主席鮑威爾將亮相國會山，出席衆議院金融服務委員會聽證會。他在提前公布的證詞裏表示，盡管面臨不確定性，美國經濟仍處於良好狀態。失業率保持低位，勞動力市場接近充分就業，通脹雖有所下降但仍高於2%的目標。

因此，聯準會維持聯邦基金利率目標區間不變，並將繼續根據數據和經濟前景調整貨幣政策。

以下是他的證詞全文翻譯。

鮑威爾證詞全文

希爾主席、資深成員沃特斯，以及委員會的各位成員：

感謝各位給予我這次機會，向大家匯報聯準會的半年度貨幣政策報告。

聯準會始終聚焦於實現我們的雙重使命目標——實現最大就業與價格穩定，以造福全體美國人民。盡管當前形勢充滿不確定性，美國經濟依然處於穩固狀態。失業率依然較低，勞動力市場已處於或接近最大就業水平。通脹雖然大幅回落，但仍略高於我們長期2%的目標。我們高度關注這兩個使命目標面臨的各種風險。

接下來我將先概述當前經濟形勢，再談貨幣政策。

當前經濟形勢與前景展望

最新數據顯示，美國經濟依舊穩健。繼去年實現2.5%的增長後，第一季度國內生產總值（GDP）出現小幅回落，主要受到淨出口波動的影響，而這一波動是企業爲應對潛在關稅提前進口所致。這種異常波動使GDP的測算變得更加復雜。

剔除淨出口、庫存投資和政府支出的私人國內最終購買（PDFP）保持了2.5%的穩健增長。在PDFP中，消費者支出增速有所放緩，但設備和無形資產投資則從去年第四季度的疲軟中明顯反彈。

不過，近期多個家庭和企業調查顯示，市場信心有所下降，對經濟前景的預期不確定性上升，主要與貿易政策相關。這些因素將如何影響未來的支出和投資，目前仍有待觀察。

勞動力市場方面，形勢依舊穩健。今年前五個月，非農就業崗位月均新增12.4萬個，屬於溫和增長。5月的失業率爲4.2%，保持在過去一年間的窄幅波動區間內。薪資增速有所放緩，但仍高於通脹水平。總體而言，多項指標顯示勞動力市場整體處於平衡狀態，與最大就業目標相符，當前勞動力市場並未成爲顯著的通脹推手。近年來的強勁就業形勢也有助於縮小不同羣體間的就業與收入差距。

通脹自2022年中期的高位以來已有顯著回落，但相較於2%的長期目標仍略偏高。根據消費者物價指數等數據估算，截至5月的過去12個月裏，個人消費支出（PCE）價格漲2.3%，剔除食品和能源等波動性因素的核心PCE漲2.6%。

近期的通脹預期指標有所抬升，無論是市場還是調查數據都顯示出這一趨勢，受訪者普遍認爲關稅是背後驅動因素。然而，從更長期看，大多數通脹預期指標仍與我們的2%目標保持一致。

貨幣政策

我們的貨幣政策始終以實現最大就業與價格穩定爲核心使命。目前勞動力市場接近最大就業，通脹仍偏高，因此聯邦公開市場委員會（FOMC）自年初以來一直將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%。

同時，我們繼續減少所持有的國債及機構抵押支持證券，並自四月起進一步放緩這一縮表進程，以順利過渡至“充裕準備金”狀態。未來我們仍將根據最新數據、經濟前景變化以及風險平衡，靈活調整貨幣政策立場。

政策環境仍在不斷演變，其對經濟的影響也存在不確定性。關稅的影響將取決於其最終水平。截至四月，市場對關稅水平的預期達到了峯值，隨後有所回落。但即便如此，今年的加徵關稅預計仍將推高物價，並對經濟活動造成一定壓力。

通脹的影響可能只是一次性的價格水平躍升，但也不排除通脹效應更持久的可能。能否避免後者的發生，關鍵在於關稅的影響程度、傳導至價格所需時間，以及我們是否能有效錨定長期通脹預期。

FOMC的職責是確保長期通脹預期穩定，防止一次性的價格上升演變爲持續的通脹問題。在履行這一職責時，我們將平衡實現最大就業與價格穩定這兩個使命，同時牢記，若無價格穩定，也就難以實現惠及所有美國人的長期強勁勞動力市場。

目前，我們認爲自身處於有利位置，可以耐心等待更多關於經濟走勢的明確信號，再決定是否調整政策立場。

最後，我們深知自己的決策影響着全國各地的社區、家庭與企業。我們所做的一切，都是爲了履行公衆使命。聯準會將盡最大努力實現最大就業與價格穩定的目標。

謝謝大家，我願意回答各位的問題。