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國債RWA爆發式增長 引領鏈上資產配置新趨勢
國債代幣化成爲短期內RWA最可能落地的領域
目前國債類RWA項目的代幣化資產已接近7億美元,較年初增長240%左右。MakerDAO中的國債RWA也迅速增長至數十億美元水平。國債RWA整體發展勢頭良好。
國債RWA與LSD類似,能在鏈上引入傳統金融市場的無風險利率,讓美元爲本位的投資者可以啓用傳統配置策略。這有幾個好處:
市場熊市時,美元本位投資者仍有相對安全穩定的生息渠道。
有利於推出股債混合型理財產品,促進DeFi資管創新。
目前國債RWA主要有5種業務模式:代銷模式、平台模式、基建模式、自營模式和混合模式。
底層資產主要有三類:
資產業務架構主要有:
用戶端要求主要在起投金額、KYC和地區限制等方面存在差異。
收益分配策略主要有兩種:
可組合性方面,嚴格KYC的項目受限較大,無KYC項目則相對更具優勢。
未來有望勝出的國債RWA項目可能具備以下特點:
隨着監管深入,中長期內輕量級KYC的項目可能更具競爭力。