中美貿易摩擦對制造業週期和通脹的影響分析

宏觀經濟與市場環境

當前的中美經貿關係陷入僵局,雙方都不願率先讓步,導致關稅持續加徵,經濟損失逐步加重。全球約80個國家的立場將在這場博弈中起到關鍵作用,尤其是在貿易戰升級和供應鏈重組問題上。中美之間的博弈可能由當前的"膽小鬼賽局"轉向"鷹鴿賽局",全球經濟體的支持將影響雙方採取妥協或強硬立場。這場博弈的結果將深遠影響全球經濟的穩定與發展。

資金流向與市場結構分析

本週ETF資金大幅流入30.14億,穩定幣增發21.7億,增發水平處於中等。場外溢價有所回升但仍處低位。比特幣處在四小時線段高位,需警惕衝高後的回落,籌碼峯又回歸9.3萬附近。以太坊走勢弱於比特幣,ETH/BTC比價下破,資金持續回流至比特幣。以太坊鏈上活躍地址上升,可能預示階段性築底完成。

關稅對制造業週期的影響

短期影響(2025年Q2-Q3)

• 出口數據強勁:中國、越南、美國進出口增20%,中國、越南工業生產上揚。
• 消費電子:Q2出貨上修,但2025年增速降至0%-3%。
• 紡織制鞋:鞋價漲11.6%,銷量跌10%-15%。
• 汽車:Q2銷量創新高,下半年需求或回落。
• 庫存壓力:廠商囤貨避關稅,Q3庫存積壓風險大。

中長期影響(Q4-2026)

• 需求回落:電子價格漲10%-20%,紡織制鞋出口大跌,汽車銷量下滑。
• 供應鏈重組:中國制造業佔比降至30%,美國供應鏈成本漲8%-15%。
• 週期下行:2026年庫存去化壓力達峯,制造業週期惡化。

市場反應

• 美股:短期工業板塊漲3%-5%,科技股承壓;長期科技股跌5%-10%。
• 加密貨幣:短期風險偏好推高價格,長期受流動性影響波動。

關鍵觀察點

• 關注PMI、物價預期、出口數據、工業生產等指標變化。
• 重點企業Q1財報對關稅成本與需求的指引。
• 聯準會政策動向,尤其是在通脹達4%-5%時的反應。

總結建議

1. 短期關注Q2搶出口帶來的數據改善,但警惕庫存積壓風險。

2. 長期145%關稅將壓制需求,加速產業鏈重組,美國制造成本上升。

3. 2026年或迎來庫存壓力峯值,制造業週期下行。

4. 投資方面建議關注PMI、重點企業Q1財報等指標,謹慎布局制造業,可考慮東南亞供應鏈受益標的。