解析Stable++:採用CDP模式的RGB++Layer首個穩定幣協議

DeFi協議的發展程度反映了公鏈生態的狀況。雖然這種評判標準並不完美,但仍被廣泛採用。現代DeFi生態通常需要DEX、借貸、穩定幣和預言機四大基礎設施。這些在EVM生態中很常見,但在比特幣生態中還很稀缺。

許多BTCFi和BTC二層項目只是在比特幣上搭建了EVM兼容鏈,缺乏創新。相比之下,基於UTXO模型的CKB和Cardano等公鏈可能更具吸引力。RGB++ Layer創始人Cipher提出的"同構綁定"和"Leap無橋跨鏈"方案就引發了廣泛關注。

對CKB和RGB++ Layer生態而言,穩定幣系統至關重要。它不僅是各類DeFi場景的核心,還能影響整個生態格局。RGB++ Layer憑藉圖靈完備的智能合約和原生帳戶抽象等優勢,爲穩定幣提供了良好的流通環境。此外,以BTC爲抵押發行穩定幣,可以提高BTC的資金利用率,減少對中心化穩定幣的依賴。

Stable++是RGB++ Layer生態內的穩定幣協議,使用BTC和CKB作爲抵押物生成RUSD穩定幣。它結合了Stability Pool保險池和壞帳重分配機制,爲BTC和CKB持有者提供可靠的穩定幣鑄造場景。結合CKB獨特的通脹機制,Stable++有望在RGB++生態內構建欠阻尼系統,緩衝市場波動。

Stable++的產品功能與機制設計

常見的穩定幣主要有四類:

1. 純中心化穩定幣(如USDT/USDC)
2. 需要抵押品的穩定幣(如MakerDAO)
3. CeDeFi穩定幣(如USDe)
4. 純算法穩定幣(如AMPL)

Stable++採用了CDP(債務抵押頭寸)模式,類似MakerDAO。用戶可以超額抵押BTC或CKB來借出RUSD穩定幣,也可以用RUSD贖回抵押物。

Stable++的主要功能包括:

1. 用戶可抵押BTC或CKB借出RUSD,也可用RUSD贖回抵押物
2. 可將RUSD質押回Stable++獲得STB治理代幣獎勵
3. RUSD支持同構綁定和Leap功能,可跨鏈轉移
4. NervosDAO用戶可質押CKB換取wstCKB

Stable++的清算機制採用了"Stability Pool穩定性池"和"Redistribution重分配"雙重保險機制,以提高清算效率。

用戶可向Stability Pool存入RUSD作爲清算準備金。當觸發清算時,會優先使用保險池中的RUSD清算不良頭寸,並將抵押品分配給保險池LP作爲獎勵。這種設計使清算過程更加高效。

如果保險池資金不足,則會啓動Redistribution機制,將被清算頭寸的債務和抵押品按比例分配給所有現有頭寸。

這種雙重保險機制可以快速處理清算事件,有效解決傳統借貸協議中的壞帳問題。同時也允許Stable++採用較低的抵押率,提高資金利用效率。

Stable++在CKB生態中的作用

Stable++可與CKB的代幣經濟形成良性互動:

1. CKB價格漲時,更多人會用CKB抵押鑄造RUSD,鎖定CKB供應
2. 鑄造的RUSD可增加鏈上DeFi活躍度
3. 間接降低CKB通脹率,同時提高網路經濟安全性

這種機制有助於形成"欠阻尼系統",在CKB價格波動時起到緩衝作用,有利於生態的健康發展。

市場前景

從市場角度看,BTCFi生態確實需要一種規模較大的去中心化穩定幣:

1. 當前市場中USDT和USDC佔據了90%的穩定幣市值,但存在中心化風險
2. 穩定幣總市值僅爲比特幣市值的零頭,基於BTC的穩定幣仍有巨大發展空間

隨着RGB++ Layer生態的發展,以及UTXOSwap、Stable++等項目的完善,BTCFi在CKB上的基礎設施正在逐步建立。基於比特幣的穩定幣協議將爲BTCFi生態帶來新的想象空間,CKB生態有望成爲創新的沃土。