RWA市場潛力巨大，Aptos異軍突起

實物資產代幣化(RWA)作爲備受期待的賽道，目前仍未充分展現其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據顯示，加密行業中RWA資產總市值僅240億美元，即便今年上半年增長56%也遠未達到預期。這表明RWA的發展才剛剛起步，隨着未來更多資產類別實現代幣化，RWA有望進入新的發展階段。

在這個關鍵時期，Aptos展現出強勁勢頭。近30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值(TVL)增長56.4%，達5.38億美元，躍居公鏈第三位。隨着新的DeFi項目入駐，Aptos生態系統的RWA資產很可能迎來更多投資機會，爲其在下一階段的競爭中奠定有利地位。

私募信貸主導當前RWA市場

私募信貸佔RWA資產58%的份額，成爲最受關注的資產類別，其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，通常缺乏交易流動性；而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭壓力，後者以國債爲抵押，提供類似的收益特性。

私募信貸指非公開市場中，由非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融領域，私人信貸因其靈活性和高收益吸引了大量機構投資者。然而，它也面臨高成本、低效率和準入門檻等問題。例如，傳統私人信貸的審計流程繁瑣，交易成本高昂，且中小企業往往因缺乏信用記錄而難以獲得融資。

加密協議通過在鏈上發行和管理資產，扮演中介角色，以此作爲核心商業模式。它們通過消除多層中介來降低成本，並通過提供貸款池和基礎資產的實時表現來增加透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構、中小企業融資平台或區域性信貸市場運營商通過籤訂貸款協議，設定擔保資產，制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。這一步驟確保資產符合傳統金融標準，爲後續代幣化奠定基礎。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議，將單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和提前贖回或點對點轉讓。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方，與鏈上通證一一對應。所有投資者需完成KYC/KYB及AML審查。鏈下披露文件明確通證爲債務資產，不附帶投票權或股權屬性。

4. 通證發行與融資

通過用戶界面或協議平台展示通證，接受鏈上投資。投資者需完成KYC驗證，使用加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並按期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金由發行方收取後轉入特殊目的實體，通過預言機或智能合約映射至鏈上，分配給通證持有者。智能合約根據持有比例自動拆分利息，貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

Aptos作爲新一代Layer 1區塊鏈，其技術架構爲RWA賽道帶來獨特優勢：

1. 高吞吐量與低延遲：Aptos採用Block-STM並行執行引擎，理論吞吐量可達15萬TPS，實際生產環境穩定在4000-5000 TPS。交易最終確認時間僅650毫秒，支持大規模貸款發行、實時還款分配和鏈上審計。

2. 低交易成本：Aptos的交易費用平均低於0.01美元，有利於頻繁的鏈上操作。

3. 模塊化架構與可擴展性：Aptos的模塊化設計將共識、執行和存儲層分離，允許各層獨立優化，適合管理復雜的RWA資產元數據。

生態布局

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和擴展DeFi生態，顯著提升了其在RWA賽道的競爭力：

1. 機構合作：Aptos引入了多家知名金融機構的RWA產品，如Ondo Finance的USDY和富蘭克林鄧普頓的BENJI代幣。

2. 監管友好性：Aptos通過與合規平台合作，內置了鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合監管要求。

3. 新興市場定位：Aptos的RWA戰略聚焦新興市場，特別是在金融包容性不足的地區，提供多樣化融資解決方案。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起得益於其技術優勢和生態布局。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，允許信貸通證參與DeFi協議的循環貸、槓杆策略和流動性池。Aptos的低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與更多DeFi協議的集成可能進一步激活其潛力。

隨着傳統金融市場利差收緊，機構投資者正轉向鏈上解決方案，Aptos通過服務新興市場填補了中小企業融資缺口。未來，隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望持續吸引RWA資產，展現出在私募信貸賽道的長期增長潛力。