以太坊能否重返巔峯？

近期，加密貨幣界普遍注意到以太坊的持續低迷。無論是價格走勢、市場份額還是社區情緒，都處於歷史低點。這個曾經的頂級加密貨幣似乎正經歷嚴重下跌，甚至未能在本輪週期創下新高。不過，最近幾天以太坊似乎出現了反彈跡象。那麼，是什麼導致了它長期表現不佳？當前的漲勢頭能否持續？

以太坊的困境

毫無疑問，以太坊正處於困境之中。自2024年12月以來，每當市場情緒波動導致加密市場整體下跌時，只有比特幣能夠反彈並突破新高，而以太坊卻難以恢復往日水平。

以下是以太坊近幾個月的市場表現概覽：2024年11月，市場處於上行通道，比特幣價格約爲96,405美元，以太坊爲3,703美元。2024年12月1日，市場略有下跌，比特幣跌至93,557美元，以太坊跌至3,337美元。盡管當月後期兩種主要加密貨幣都曾觸及重要價位，但未能維持漲勢，再次回落。

約一個月後的2025年1月1日，比特幣價格爲94,500美元，略高於前月，而以太坊進一步下跌至3,298美元。到2月1日，數據顯示比特幣大幅下跌至84,381美元，以太坊跌至2,236美元。比特幣在當月後期一度觸及102,000美元，但以太坊未能重返之前的高點。實際上，當比特幣從2月的84,381美元反彈至4月的94,304美元時，以太坊持續下跌，未能重新測試前期高點。BTC/ETH比率持續擴大，這一點在圖表中清晰可見。

截至撰稿時，以太坊交易價格約爲2,400美元，考慮到近幾個月的表現，這是一個不錯的漲幅。然而，它尚未突破更高的價格區間。以太坊市場究竟出了什麼問題？讓我們分析幾個關鍵因素。

比特幣與迷因幣搶佔市場焦點

近幾個月，比特幣和迷因幣成爲市場焦點。美國政府計劃建立比特幣儲備的消息引發了廣泛討論，許多美國州政府也在考慮建立戰略性比特幣儲備。德克薩斯州和新罕布什爾州在這方面已取得進展，其他州以及一些國家也在效仿。

主權國家的興趣進一步吸引了大型投資者和機構的注意。最近，一家大型上市公司宣布增持比特幣，鞏固其作爲持有比特幣最多的上市公司的地位。在2100萬比特幣的總供應量中，該公司持有超過555,000枚。

與此同時，迷因幣也在分散市場注意力。2025年最成功的迷因幣之一Fartcoin，市值超過10億美元，是在某公鏈上推出的。廣受歡迎的迷因幣發行平台PumpFun也選擇了同一公鏈。2024年末和2025年創建的最熱門迷因代幣大多來自這個平台。

因此，以太坊顯然錯過了這波熱潮。此外，關於去中心化金融（DeFi）的討論也明顯減少，因爲缺乏重大創新。總的來說，以太坊並未處於任何重大熱點的中心，缺乏推動價格漲的動力。

流動性向子網絡轉移

以太坊的高Gas費用一直是其發展的主要障礙。更糟糕的是，以太坊網路上出現了多個二層網路解決方案，如Polygon、Optimism、Base、Linea和Arbitrum等。這些二層網路與以太坊爭奪流動性。由於USDC的存在，這些網路不需要太多ETH就能完成操作。更不用說這些二層平台上可以進行多種活動，因此通過以太坊主鏈的交易減少了。本應隨着鏈上使用率提高而增加的ETH需求，現在卻並非如此。

競爭網路的崛起

某些競爭公鏈爲開發者和用戶提供了更好的體驗。誰不想要一個更快、更便宜、功能更強大的鏈呢？據某數據平台關於這些公鏈的報告，持續的鏈上活動揭示了其爲何能吸引更多開發者和普通投資者的原因：

• 更高的性能和可擴展性：某些公鏈每秒可處理高達3,000筆交易，理論上甚至可達到65,000 TPS。相比之下，以太坊每秒15筆交易的處理能力完全無法匹敵。考慮到這些公鏈在處理大額交易時成本極低，開發者更青睞它們的原因顯而易見。

• 活躍且支持力度大的生態系統：這些生態系統爲開發者提供了豐富的資源和工具，促進了其增長。它們提供了開發者工具包和資助機會，使新項目能夠無縫湧現。

這些一層公鏈在受歡迎程度和功能上都在不斷增長。它們的機構採用將進一步削弱以太坊的主導地位。某些平台在永續期貨交易和穩定幣市場方面也取得了顯著進展。

機構興趣有限

當全球公司、市場大佬和國家不斷積累比特幣時，以太坊的情況卻截然不同。據某數據平台統計，持有以太坊的上市公司很少，其總價值不到5億美元，而比特幣的這一數字超過500億美元。

加密ETF市場顯示出比特幣和以太坊需求之間的巨大差距，後者未能像前者那樣錄得高額資金流入。ETF流入數據表明，比特幣憑藉先發優勢和被廣泛接受的儲值功能，吸引了大量大額投資者的投資。而以太坊盡管在現貨ETF中錄得了數十億美元的資金，但其數字仍遠落後於比特幣。

以太坊的希望：它能否重返巔峯？

以太坊需要一次重大突破，以重新獲得市場主導地位，吸引廣泛投資，並實現價值飆升。最近，以太坊剛剛激活了一次升級。這是一個積極的進展，但它無法完全解決以太坊二層生態系統中資產和數據橋接的挑戰。競爭對手仍然佔據優勢，因爲用戶可以在多個去中心化應用（DApps）之間無縫切換。

盡管如此，這次升級似乎對以太坊的價格產生了積極影響，過去24小時內價格上漲了20%，達到2,400美元。這個頂級代幣這次能否重返巔峯？我們需要耐心等待，觀察最近的升級能爲以太坊帶來多大的改進，以及這是否足以讓ETH重回競爭軌道。