2025年2月公鏈行業分析：市場調整中的挑戰與創新

2025年2月，區塊鏈市場經歷了顯著調整，對各類公鏈網路構成了挑戰。盡管比特幣表現相對穩健，主導地位進一步鞏固，但包括Solana、Avalanche和以太坊在內的多數鏈均出現大幅下跌。然而，公鏈領域的開發活動並未因此減緩，Berachain主網上線、Base基礎設施升級以及Uniswap的Layer解決方案推出成爲本月亮點。

市場概況

2月市場出現明顯回調：比特幣從98,768美元跌至84,177美元，跌幅14.8%；以太坊跌幅更大，從3,065美元跌至2,216美元，下跌27.7%。月末最後一周，隨着安全隱患引發的擔憂蔓延，拋售壓力進一步加劇。

此次回調緊隨1月的牛市行情，但市場信號復雜，投資者在樂觀情緒與安全顧慮之間搖擺。市場情緒惡化，風險偏好下降，尤其在投機性較強的領域表現明顯。全球範圍內，北美市場因政策變化展現出謹慎樂觀，而亞太市場則更強烈地感受到了安全事件的衝擊。

監管與政策動向

美國政府的加密貨幣行政令聚焦自托管和穩定幣發展，爲行業提供了難得的政策明確性。然而，2月21日發生的重大安全事件，造成15億美元損失，創下加密貨幣史上最大單筆損失記錄，引發了新的安全擔憂，市場情緒迅速轉變。與此同時，SEC的態度有所緩和，暫停了對多家知名交易平台的調查，並放棄了對"交易商規則"的上訴。兩黨支持的《GENIUS法案》（《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》）進一步完善了穩定幣的監管框架，顯示出美國監管環境的友好趨勢。

投資者行爲反映了這種動蕩。由特定政治人物相關代幣推動的投機熱潮，因相關負面消息而迅速降溫，估值暴跌，交易量大幅萎縮。這一轉變暗示市場正從高風險資產中撤退。

Layer 1公鏈發展

Layer 1公鏈普遍承壓，市值總額下滑20.8%至2.3萬億美元。比特幣的主導地位從71.3%上升至74.2%，而以太坊的份額從14.0%縮減至11.9%。某知名鏈的份額小幅上升至3.7%，但Solana在價格暴跌36.3%後，份額從4.0%下滑至3.3%。

萊特幣逆勢漲1.0%至128.7美元，而Solana（-36.3%）、Avalanche（-35.7%）等表現落後。

DeFi總鎖倉量（TVL）下降20.0%至829億美元，其中以太坊爲449億美元（下降21.7%），Solana爲86億美元（下降34.1%）。

Berachain異軍突起，在2月6日主網啓動後迅速躍居第六位，TVL達32億美元。該鏈發行了8,000萬BERA代幣，採用"流動性證明"模型——這是一種創新的質押方式，將流動性轉化爲網路安全。繼2024年大規模融資後，本月的空投和治理權益激勵了市場熱情。這種新方法可能重新定義公鏈如何平衡增長與穩定性，使Berachain成爲值得關注的項目。

Solana的投機熱潮明顯降溫。高調的失敗案例損害了市場信心，導致多個去中心化交易平台交易量大幅下滑。雖然這類投機性資產不會完全消失，可以將其視爲數字收藏品，但其狂熱高峯可能已經過去，交易者開始更加關注基本面而非炒作。

比特幣Layer和側鏈

比特幣相關Layer和側鏈的TVL從27億美元縮減24.5%至21億美元。Core以4.6億美元的TVL領先（下降42.0%），其次是Bitlayer（3.5億美元）和BSquared（3.2億美元）。BOB表現相對較好，僅下跌7.9%至2.2億美元。

中型平台中，Merlin表現較爲穩定，TVL小幅下降9.3%至1.5億美元。小型平台則面臨更大壓力，多個項目跌幅超過25%。

行業專家預測，隨着初期熱情消退，現有比特幣Layer項目中超過三分之二可能在三年內消失。2月的行業低迷似乎印證了這一觀點，整合可能已經開始。展望未來，那些能夠證明實際價值的平台可能比僅靠短期熱度維持的項目更具持久力。

以太坊Layer發展

以太坊Layer TVL下降23.4%至140億美元。Arbitrum以45億美元的TVL保持領先（下降33.4%），某平台以42億美元的TVL（下降10.6%）攀升至第二位，將Optimism（21億美元）擠至第三。Polygon zkEVM逆勢大漲104.1%至3.0億美元，成爲本月罕見的亮點。

某知名平台推出了多項技術升級，包括更快的交易確認、定制化Layer 3解決方案和智能錢包子帳戶，旨在提升用戶體驗。Unichain在2月16日主網啓動，此前其測試網已累計處理9,500萬筆交易，定位爲擴容性能的遊戲規則改變者，多家重量級機構已加入支持。Starknet的Nums應用鏈作爲一種Layer 3遊戲創新，展示了模塊化設計的未來潛力。

雖然不屬於以太坊生態，但Sonic EVM作爲Solana的首個SVM鏈擴展，其2月27日Mobius主網上線吸引了大量關注。該項目實現了10,000 TPS的處理能力，並在短時間內爲某DeFi平台帶來了4,760萬美元的資金流入。這些舉措表明Layer項目正在加大技術投入，而非僅僅依靠營銷噱頭。

以太坊創始人Vitalik Buterin在2月19日發表評論，強調以太坊需要在日益激烈的競爭中明確自身定位。他推動Layer在可擴展性和互操作性方面發揮領導作用，指出它們已從"高級多重籤名"演變爲強大的網路。Buterin對生態系統中過度投機的傾向表示擔憂，呼籲關注真實價值而非短期炒作。

融資情況

融資活動明顯放緩，2月共完成6筆交易，總額爲3,240萬美元。Mango Network爲其EVM-MoveVM混合鏈籌集了1,350萬美元，計劃在2025年第一季度推出。Fluent Labs獲得了800萬美元融資，用於開發連接以太坊和Solana的多虛擬機Layer解決方案。

盡管市場整體處於調整期，但創新項目仍然能夠吸引投資者的關注，特別是那些致力於解決跨鏈互操作性和性能提升的項目。這表明即使在市場低迷時期，具有潛力的技術創新仍然能夠獲得資金支持。