加密貨幣市場6月回調，但基本面保持穩定

2024年6月，加密貨幣市場經歷了一輪回調，主要受到比特幣拋售壓力的影響，導致整體投資者風險偏好下降。盡管如此，市場研究機構對該資產類別的長期前景仍持積極態度。

6月傳統資產表現參差不齊，市場正在消化各種新出現的風險因素。受這些風險影響，某些板塊表現欠佳，如美國房地產建築商（因房市降溫跡象）、中國股市和部分工業金屬（因中國經濟再度疲軟）以及法國股票（因政府可能變更）。

相比之下，全球債券、除中國外的新興市場股票和標普500指數表現相對穩健，瑞士法郎——通常被視爲國際風險上升的晴雨表——也表現良好。比特幣和以太坊分別下跌約10%，在風險調整基礎上屬於表現較差的市場板塊。

多方面的實際和預期拋售壓力促成了比特幣本月的下跌，並波及其他加密貨幣。主要的新拋售壓力來源包括：

1. Mt Gox遺產：Mt Gox破產遺產的受托人宣布從7月初開始償還比特幣和比特幣現金，持有的比特幣價值高達89億美元。

2. 德國政府：一家德國政府機構開始清算2013年沒收的比特幣，6月期間向交易所發送了近4000個比特幣（約2.2億美元）。

3. 美國政府：向某交易平台存款帳戶發送了3940個比特幣（2.4億美元），這些比特幣來自一名被定罪的毒販相關錢包。

4. 美國現貨比特幣ETP：6月下半月經歷了5.81億美元的淨流出，而在5月和6月初曾出現淨流入。

此外，比特幣礦工繼續減少持有量，過去30天內售出了約1560個比特幣（約1億美元）。另一方面，某上市公司在6月中旬購買了近12000個比特幣（價值7.86億美元），可能在一定程度上支撐了比特幣的價格。

盡管短期資金流動影響了比特幣價格，但資產的基本面並未發生顯著變化。市場已計入今明兩年联准会可能進一步降息以應對通脹持續緩解的預期。此外，某些智能合約平台的採用指標顯示持續增長，主要智能合約平台的日活躍用戶在近幾個月不斷增加。

現貨以太坊ETP在美國市場上市也取得進展。5月下旬，監管機構批準了幾家發行人的申請，以在美國交易所上市這些產品。預計這些產品將在2024年第三季度開始交易，可能會帶來顯著的淨流入，支持以太坊及其生態系統內代幣的估值。

6月，大多數加密貨幣價格下跌，但Toncoin（TON）是一個顯著例外。作爲智能合約平台加密貨幣板塊中市值第三大的資產，TON區塊鏈與Telegram集成，有潛力利用其9億月活躍用戶基礎。受其代幣激勵計劃和日益流行的Telegram遊戲推動，網路日活躍用戶從1月平均27,000增長到6月超過400,000。

盡管6月市場遭遇挫折，但研究機構對今年餘下時間的估值前景仍持樂觀態度。宏觀背景總體上有利於加密資產，經濟增長、潛在的联准会降息以及強勁的股市都是支持因素。雖然美國經濟衰退可能會給加密市場帶來壓力，但緩慢但積極的增長仍是經濟的主要預期。

此外，以太坊ETP的批準可能會讓更多投資者了解智能合約和去中心化應用的概念，從而認識到公共區塊鏈在變革數字商務方面的潛力。